6. Tổng quan tài liệu nghiên cứ u
1.6.6. Phương pháp phân tích DUPONT
Phương pháp phân tích DUPONT cho thấy mối quan hệ tương hỗ giữa các tỷ lệ tài chính chủ yếu. Công ty DUPONT là công ty đầu tiên ở Mỹ sử
dụng các mối quan hệ chủ yếu này để phân tích các tỷ số tài chính. Vì vậy nó
được gọi là phương pháp DUPONT. Ngày nay, phương pháp này được sử
dụng rộng rãi ở nhiều quốc gia.
Công thức phản ánh mối quan hệ giữa ROE và ROA diễn giải theo phương trình Dupont có thể viết gọn lại như sau:
ROE = NPM x AU x EM Trong đó:
- NPM: Tỷ lệ sinh lời hoạt động, phản ánh hiệu quả của quản lý chi phí và các chính sách định giá dịch vụ. Tỷ số thu nhập ròng/tổng thu từ hoạt động (PM) cũng phụ thuộc vào mức độ kiểm soát và định hướng trong quản lý. Tỷ
hàng và thu nhập của cổ đông bằng việc tăng cường kiểm soát chi phí và tối
đa hoá các nguồn thu.
- AU: Hiệu quả sử dụng tài sản, phản ánh các chính sách quản lý danh mục đầu tư (đặc biệt là cấu trúc và thu nhập của tài sản. Thông qua việc phân bố vốn của ngân hàng cho khoản mục tín dụng và đầu tư với tỷ lệ thu nhập cao nhất tại mức rủi ro hợp lý, ngân hàng có thể tăng tỷ lệ thu nhập trung bình tên tài sản (AU hiệu quả sử dụng tài sản).
- EM: là số nhân đòn cân nợ hay tỷ trọng vốn chủ sở hữu, phản ánh các chính sách đòn bẩy tài chính, các nguồn vốn được lựa chọn để tài trợ cho hoạt
động ngân hàng (nợ hay vốn chủ sở hữu). Đối với hầu hết các ngân hàng, trong ba tỷ số tài chính nêu trên, tỷ trọng vốn chủ sở hữu (EM) là lớn nhất. Tỷ trọng VCSH là một phương pháp đo lường trực tiếp mức độ đòn bẩy tài chính
của ngân hàng – bao nhiêu đồng giá trị tài sản được tạo ra trên cơ sở một
đồng VCSH và NH phải dựa vào nguồn vay nợ là bao nhiêu. Bởi vì VCSH có
chức năng bù đắp thua lỗ nên tỷ trọng này càng lớn thì rủi ro phá sản của NH
càng cao. Và điều này cũng có nghĩa rằng tiềm năng về thu nhập của cổ đông
càng lớn.
Từ phương trình DUPONT ta có thể lượng hóa được những nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu bằng phương pháp thay thế liên hoàn. Khi một trong các tỷ số trên giảm, nhà quản lý cần tập trung và đánh giá những lý do nằm sau sự thay đổi này.