2.5.8.1.Các tỷ số thanh tốn:
2.5.8.1.1.Khả năng thanh tốn ngắn hạn.
Khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn =
Tài sản ngắn hạn bao gồm các khoản vốn bằng tiền, đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu, hàng tồn kho và tài sản lưu động khác.
Nợ ngắn hạn bao gồm các khoản nợ phải trả trong năm: vay ngắn hạn,vay dài hạn đến hạn trả và các khoản phải trả khác.
Chỉ tiêu này cho biết cơng ty cĩ bao nhiêu tài sản cĩ thể chuyển đổi thành tiền mặt để đảm bảo thanh tốn các khoản nợ đến hạn. tỷ số này đánh giá khả năng trả nợ của cơng ty.
Tài sản ngắn hạn
146
Bảng 4: Phân tích khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn (2010-2012).
Năm 2011/2010 Năm 2012/2011
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
+/- % +/- %
1. Tài sản ngắn hạn Đồng 64.872.779.803 145.168.760.457 68.009.165.271 80.295.980.654 123,77 (77.159.595.16) (53,15)
2. Nợ ngắn hạn Đồng 64.328.282.295 147.816.321.340 71.802.920.807 83.488.039.045 129,78 (76.013.400.533) (51,42)
3. Hệ số thanh tốn
147
Nhận xét:
Qua bảng phân tích ta thấy cả ba năm hệ số thanh tốn nợ ngắn hạn ở mức xung quanh 1, cụ thể:
Năm 2010, khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn là 1,01 lần tức là 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 1,01 đồng tài sản ngắn hạn. Tỷ số này lớn hơn 1 thì cĩ thể kết luận cơng ty cĩ khả năng thanh tốn các khoản nợ đến hạn là tốt, doanh nghiệp cĩ đủ tài sản ngắn hạn để đảm bảo nợ vay. So sánh với mức bình quân của ngành là 1,26 lần thì với hệ số này của cơng ty cịn thấp hơn. Trong năm tới cơng ty nên cố gắng đưa hệ số này tăng bằng với mức bình quân của ngành nhằm đảm bảo rằng cơng ty luơn cĩ khả năng thanh tốn tốt.
Năm 2011 thì hệ số này lại giảm xuống chỉ cịn là 0,98 lần tức là cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì chỉ được đảm bảo bằng 0,98 đồng tài sản ngắn hạn mà thơi. Vì ta thấy năm 2011 tốc độ tăng của nợ ngắn hạn tăng nhanh hơn tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn. Mặc dù các chỉ tiêu cấu thành nên nợ ngắn hạn đều giảm so với năm 2010 nhưng do vay ngắn hạn của cơng ty tăng nhanh nên làm cho nợ ngắn hạn tăng so với năm 2010. Tốc độ tăng của nợ ngắn hạn là 129,78% trong khi đĩ thì tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn là 123,77%. Vì thế dẫn đên hệ số thanh tốn năm 2011 chỉ là 0,98%. Điều này cũng cho thấy khả năng thanh tốn của cơng ty rất thấp, doanh nghiệp khơng cĩ đủ tài sản để đảm bảo chi trả nợ vay. So với mức bình quân của ngành là 1,28 lần. Trong năm cơng ty chưa đạt được hệ số bằng 1 tức là tài sản chưa đảm bảo được nợ vay trong khi đĩ hệ số thanh tốn này bình quân của ngành là 1,28 lần cao hơn nhiều so với cơng ty.
Năm 2012 thì tình hình khơng cĩ phần khả quan hơn mà hệ số này lại cĩ chiều hướng giảm xuống chỉ cịn là 0,95 lần mà thơi. Điều này cĩ nghĩa là cứ 1 đồng nợ ngắn hạn chỉ được đảm bảo bằng 0,95 đồng tài sản ngắn hạn. Năm 2012 thì tốc độ giảm của tài sản ngắn hạn lại nhanh hơn tốc độ giảm của nợ ngắn hạn nên dẫn đến hệ số này giảm so với năm 2011. Vì năm 2012 các khoản nợ ngắn hạn của cơng ty cũng giảm, nhưng tốc độ giảm của nĩ lại chậm hơn tốc độ giảm của tài sản ngắn hạn. Hệ số này càng dần càng nhỏ hơn 1 càng thể hiện tình hình thanh tốn
148
của cơng ty khơng được tốt, doanh nghiệp chưa đảm bảo được các khoản nợ đến hạn thanh tốn, dễ làm mất uy tín đối với các chủ nợ.
Qua chỉ tiêu này trong ba năm thì đã cho thấy hệ số này của cơng ty đang cịn ở mức thấp và cĩ dấu hiệu giảm dần qua các năm, điều này cho thấy tình hình thanh tốn của cơng ty hiện tại khơng được tốt, chưa đảm bảo được các khoản nợ đến hạn thanh tốn cho các chủ nợ. Vì vậy, trong năm tiếp theo cơng ty cần tìm ra giải pháp để cĩ thể nâng cao khả năng thanh tốn này của cơng ty, đưa hệ số này lớn hơn 1 nhưng đồng thời cũng nên cố gắng đạt được mức bình quân của ngành để đảm bảo về tình hình thanh khoản hiện tại của cơng ty.
2.5.8.1.2.Khả năng thanh tốn hiện hành.
Tổng tài sản
Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng nợ phải trả được đảm bảo bằng bao nhiêu đồng tổng tài sản. Nĩ thể hiện cơng ty cĩ thể sử dụng tồn bộ tài sản của mình để trả các khoản nợ như thế nào.
Nợ phải trả Khả năng thanh tốn hiện hành =
149
Bảng 5: Phân tích khả năng thanh tốn hiện hành. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Năm 2011/2010 Năm 2012/2011
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
+/- % +/- %
1. Tổng tài sản Đồng 87.493.938.125 170.030.595.622 90.461.088.867 82.536.657.497 94,33 (79.569.506.755) (46,8)
2. Nợ phải trả Đồng 71.880.170.445 154.367.471.490 74.707.735.541 82.487.301.045 114,76 (79.659.735.949) (51,6)
3. Hệ số thanh
150
Nhận xét:
Qua bảng phân tích ta thấy hệ số thanh tốn hiện hành của cơng ty qua ba năm đều lớn hơn 1, cụ thể là:
Năm 2010, hệ số thanh tốn hiện hành là 1,22 lần tức là cứ 1 đồng nợ phải trả thì được đảm bảo bằng 1,22 đồng tổng tài sản. Hệ số này lớn hơn 1 chứng tỏ tình hình thanh tốn của cơng ty tốt, doanh nghiệp cĩ đủ tài sản để đảm bảo nợ vay. So với mức bình quân của ngành là thì
Năm 2011, mặc dù hệ số này vẫn lớn hơn 1 nhưng nĩ cĩ phần giảm so với năm 2010. Hệ số này là 1,01 lần cĩ nghĩa là cứ 1 đồng nợ phải trả thì được đảm bảo bằng 1,01 đồng tổng tài sản. Do tốc độ tăng của nợ phải trả nhanh hơn tốc độ tăng của tổng tài sản, tốc độ tăng của tổng tài sản là 94,33% trong khi đĩ tốc độ tăng của nợ phải trả lên đến 114,76% nên cũng đã làm hệ số thanh tốn giảm
Năm 2012, hệ số thanh tốn này lại tăng trở lại và vẫn ở mức lớn hơn 1, vẫn đảm bảo tình hình thanh tốn của cơng ty là tốt, doanh nghiệp cĩ đủ tài sản để đảm bảo nợ vay. Hệ số này là 1,21 lần cĩ nghĩa là cứ 1 đồng nợ phải trả được đảm bảo bằng 1,21 đồng tổng tài sản. Mặc dù cả tổng tài sản cũng như nợ phải trả đều giảm so với năm 2011 nhưng do tốc độ giảm của nợ tổng tài sản chậm hơn tốc độ giảm của nợ phải trả nên đã làm cho hệ số thanh tốn tăng so với năm 2011. Nhưng để cĩ thể đánh giá khách quan, bên cạnh so sánh nĩ với 1 thì cũng phải xét so với mức bình quân của ngành.
2.5.8.1.3. Khả năng thanh tốn nhanh.
Khả năng thanh tốn nhanh =
Chỉ tiêu này chứng minh khả năng thanh tốn tức thời (ngay lúc phát sinh nhu cầu vốn) đối với các khoản nợ đến hạn trả.
Tiền và các khoản tương đương tiền Nợ ngắn hạn
151
Bảng 6: Phân tích khả năng thanh tốn nhanh.
Năm 2011/2010 Năm 2012/2011
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
+/- % +/- %
1. Tiền và các
khoản tương đương tiền
Đồng 5.666.782.763 865.867.026 556.313.771 (4.800.915.737) (84,72) (309.553.255) (35,75)
2. Nợ ngắn hạn Đồng 64.328.282.295 147.816.321.340 71.802.920.807 83.488.039.045 129,78 (76.013.400.533) (51,42)
3. Khả năng thanh
152
Nhận xét:
Qua bảng phân tích ta thấy hệ số này tương đối thấp cụ thể là:
Năm 2010 hệ số thanh tốn nhanh là 0,09 lần cĩ nghĩa là để đảm bảo thanh tốn cho 1 đồng nợ ngắn hạn thì cơng ty chỉ cĩ 0,09 đồng tiền và các khoản tương đương tiền mà thơi, con số khá khiêm tốn cho một cơng ty cổ phần. Hệ số này thấp, đang dưới 0,1- điều này thể hiện doanh nghiệp đang gặp khĩ khăn về tiền để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mình và thanh tốn cơng nợ đến hạn. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Năm 2011 hệ số này là 0,01 lần thấp hơn nhiều so với năm 2010. Mặc dù trong năm 2011 số tiền mà cơng ty thu được từ hoạt động kinh doanh và thu lãi, cổ tức lợi nhuận được chia tăng so với năm 2010 nhưng do các khoản chi mà cơng ty chi ra nhiều hơn so với năm 2011 nên lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh bị âm. Chủ yếu trong năm số tiền mà cơng ty thu được chỉ là do vay ngắn và dài hạn mới cĩ. Trong khi tiền và các khoản tương đương tiền giảm thì nợ ngắn hạn lại cĩ chiều hướng tăng lên. Cơng ty đang gặp khĩ khăn về tiền để thanh tốn các khoản nợ và tiếp tục SXKD. Năm tới, cơng ty cần cĩ chính sách để cĩ thể tăng tiền và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn nhằm đảm bảo cho việc chi trả cơng nợ.
Năm 2012 cũng là một năm đầy khĩ khăn đối với cơng ty khi mà doanh thu tiêu thụ giảm nên khoản tiền thu từ SXKD giảm so với năm 2011, năm 2011 số tiền đĩ là 387.125.284.687 đồng qua năm 2012 chỉ cịn là 247.884.894.966 đồng. Nhưng song song với việc doanh thu giảm thì các chi phí để tạo ra doanh thu đĩ cũng giảm nên số tiền mà cơng ty chi ra cũng cĩ chiều hướng giảm theo. Qua năm 2012 khoản tiền mà cơng ty thu từ hoạt động SXKD thơng thường lại cao hơn tiền mà cơng ty chi ra nên làm cho lưu chuyển tiền thuần dương. Nhưng năm 2012 tiền vay ngắn hạn giảm trong khi cơng ty lại chi trả gốc vay cao hơn cùng với sự chênh lệch tỷ giá khi đánh giá lại ngoại tệ trong kỳ nên làm cho tiền và các khoản tương đương tiền giảm so với năm 2011.Tốc độ giảm của nợ ngắn hạn giảm nhanh hơn tốc độ giảm của tiền và các khoản tương đương tiền nên mặc dù hệ số này vẫn chưa đạt đến 0,1 nhưng cũng đã cao hơn năm 2011. Nhìn chung, cơng ty vẫn chưa cĩ phương hướng
153
đúng đắn để cĩ thể tăng tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn hiệu quả, tình hình thanh khoản vẫn đang gặp rất nhiều khĩ khăn.
2.5.8.2. Tỷ số tài chính
Tỷ số này đánh giá mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho tồn bộ tài sản của cơng ty. Tỷ số nợ = Tỷ số tự tài trợ: Tỷ số tự tài trợ = Tổng nợ Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Tổng nguồn vốn
154
Bảng 7: Bảng khái quát một số chỉ tiêu đánh giá biến động nguồn vốn của cơng ty.
So sánh 2011/2010 So sánh 2012/2011
Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
+/- % +/- % I. Nợ phải trả 71.880.170.445 154.307.989.870 74.707.735.541 82.427.819.425 114,67 (79.600.254.329) (51,59) 2. Nợ ngắn hạn 64.328.282.295 147.756.839.720 71.802.920.807 83.428.557.425 129,69 (75.953.918.913) (51,40) 3. Nợ dài hạn 7.551.888.150 6.551.150.150 2.904.814.734 (1.000.738.000) (13,25) (3.646.335.416) (55,66) B. Vốn chủ sở hữu 15.613.767.680 15.663.124.132 15.753.353.327 49.356.452 0,3 90.229.195 0,58 I. Vốn chủ sở hữu 15.661.325.236 15.663.124.132 15.753.353.327 1.798.896 0,01 90.229.195 0,58 Tổng nguồn vốn 87.493.938.125 169.971.114.002 90.461.088.867 82.477.175.877 94,27 (79.510.025.135) (46,78) Tỷ số nợ (%) 82,15 90,78 82,59 8,63 10,52 (8,19) (9,02) Tỷ số tài trợ 17,85 9,22 17,41 (8,63) (48,35) 8,19 88,83
155
Nhận xét:
Qua bảng biến động nguồn vốn của cơng ty qua 3 năm (2010-2012) ta thấy:
Các chỉ tiêu năm 2011 đều tăng so với năm 2010 nhưng qua năm 2012 thì lại cĩ xu hướng giảm xuống, cụ thể:
Nợ phải trả năm 2011 tăng so với năm 2010, năm 2010 nợ phải trả là 71.880.170.445 đồng qua năm 2011 thì số nợ này đã là 154.307.989.870 đồng, tăng 82.427.819.425 đồng tương đương tăng 114,67%. Nợ phải trả tăng với tốc độ nhanh là vì:
+ Trong năm 2011, vay ngắn hạn và dài hạn là 469.660.394.186 đồng trong khi đĩ năm 2010 chỉ là 272.973.535.196 đồng, tuy cơng ty đã trả nợ gốc vay cũng hơn 100 tỷ cho những khoản vay ở những năm trước nhưng mức tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn của cơng ty năm 2011 cũng cao.
Mặc dù năm 2011 khoản nợ vay dài hạn giảm 13,25% so với năm 2010 nhưng do cơng ty đã vay thêm ngắn hạn nhiều hơn so với năm 2010, mức tăng này lên đến 130%. Vì vậy đã làm cho khoản nợ phải trả năm 2011 tăng 114,76% so với năm 2010. mức tăng này nhanh. Một mặt nĩ sẽ đem lại lợi ích cho cơng ty vì chi phí sử dụng vốn thấp, được hưởng lá chắn thuế thay vì dùng nguồn vốn bên trong doanh nghiệp với mức sử dụng cao. Nhưng với mức tăng nhanh như năm 2011 so với năm 2010 thì cũng khơng phải là một dấu hiệu tốt vì đi kèm với tỷ suất lợi nhuận cao thì kèm trong đĩ là rủi ro tài chính cao cũng như tình hình thanh khoản sẽ gặp khĩ khăn.
Nợ phải trả năm 2011 tăng so với năm 2010 nhưng vốn chủ sở hữu lại giảm so với năm 2010. Vốn đầu tư của chủ sở hữu thì khơng thay đổi, lợi nhuận sau thuế tăng 1.798.896 đồng so với năm 2010 nhưng do trong năm 2011 quỹ khen thưởng phúc lợi của cơng ty đã âm mà lại cịn âm nhiều hơn năm 2010 mặc dù lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng hơn so với năm 2010. Tỷ số nợ năm 2010 lên đến 82,15%. Đây là một tỷ số nợ tương đối cao, so với tỷ số nợ của ngành là 58%, cao hơn nhiều so với bình quân ngành. Cơng ty nên đưa tỷ số nợ về mức bình quân của ngành để đảm bảo tình hình thanh khoản cũng như cĩ thể giảm thiểu rủi ro tài chính
156
cho cơng ty. Tương ứng với tỷ số nợ là 82,15% thì tỷ số tự tài trợ là 17,85% ; tỷ số này cho ta biết cơng ty vẫn đang phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngồi là chủ yếu, khả năng tự chủ về tài chính vẫn chưa cao. Tỷ số này chưa cao cho thấy uy tín của doanh nghiệp chưa cao, cơ sở để cho các chủ nợ tin tưởng vào khả năng thanh tốn của doanh nghiệp vì thế vẫn chưa được đảm bảo.
Năm 2011, vì khoản nợ phải trả tăng hơn 100% so với năm 2010, đây cũng là một dấu hiệu khiến tỷ số nợ trên tổng nguồn vốn cao, lên đến 90,78% cao rất nhiều so với con số 58% bình quân của ngành. Cơng ty hầu như phụ thuộc hết vào nguồn vốn bên ngồi làm cho khả năng tự chủ của cơng ty rất thấp và uy tín để các chủ nợ tin tưởng vào khả năng thanh tốn của cơng ty giảm đi.
Sang năm 2012 ta thấy nợ mà cơng ty phải trả giảm nhiều so với năm 2011, năm 2011 là 154.367.471.490 đồng thì qua năm 2012 khoản nợ này chỉ cịn là 74.707.735.541 đồng, giảm 79.659.735.949 đồng tương ứng giảm 51,6%. Sự giảm này là do cả nợ vay ngắn hạn cũng như dài hạn của cơng ty giảm. Mặc dù trong năm 2012, số tiền mà cơng ty bỏ ra để chi trả nợ gốc vay giảm so với năm 2011 nhưng do trong năm số tiền mà cơng ty nhận được từ các khoản vay ngắn hạn cũng như dài hạn giảm so với năm 2011 nên làm cho khoản nợ vay này giảm. Cụ thể là:
+ Nợ ngắn hạn năm 2012 chỉ cịn là 71.802.920.807 đồng, giảm 76.131.458.089 đồng tương ứng giảm 51,46%. Đây cũng là một mức giảm nhanh, do các chỉ tiêu trong nợ ngắn hạn đều giảm so với năm 2011
Năm 2012 mặc dù mức lãi suất ngân hàng cĩ phần hạ nhiệt hơn năm trước nhưng để tiếp cận với nguồn vay này vẫn đang khĩ khăn, bên cạnh đĩ năm vừa qua hoạt động kinh doanh của cơng ty vẫn chưa được khả quan cho lắm nên lượng tiền cơng ty vay để mở rộng SXKD cĩ phần giảm đi. Tuy là khoản nợ vay ngắn hạn này giảm trên BCĐKT nhưng nĩ chưa thể hiện được việc trả nợ tốt của cơng ty vì khoản tiền mà cơng ty chi trả nợ gốc vay trong năm 2012 cũng thấp hơn năm 2011.
+ Nợ dài hạn cũng với chiều hướng như vậy, mặc dù khoản phải trả dài hạn khác cĩ tăng so với năm 2011 nhưng khoản nợ vay dài hạn giảm. Trong năm 2012, cơng ty đã chi trả một phần khoản nợ vay này và cũng do trong năm vừa qua khoản tiền mà