Phân tích DUPONT đối với ROA
Xem xét mối quan hệ giữa tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh với hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh và tỷ suất lãi ròng của công ty như sau:
ROA = ROS x Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh ROA2011 = 1.86% x 53.50% = 0.9951%
ROA2012 = 2.75% x 93.67% = 2.5759%
Có thể thấy, sự gia tăng ROA năm 2012 so với năm 2011 là do sự gia tăng của cả 2 nhân tố hệ số lãi ròng và hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh. Hệ số lãi ròng năm 2012 đã tăng từ 1.86% lên đến 2.75% trong khi hiệu suất sử dụng VKD đã tăng từ 53.50% lên đến 93.67%, điều này đã giúp cho ROA của công ty ACC tăng từ 0.9951% lên đến 2.5759% (tỷ lệ tăng 159.04%). Công ty trong năm 2012 đã có doanh thu hoạt động sản xuất kinh doanh tăng mạnh và tiết kiệm được một số khoản chi phí điều này đã làm cho ROS của công ty
tăng khá lớn, bên cạnh đó doanh thu tăng mạnh cũng giúp cho hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh tăng lên đã giúp cho tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh tăng nhanh chóng.
Phân tích DUPONT đối với ROE
Để thấy được các yếu tố tác động đến tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) và mức độ tác động của các yếu tố đó chúng ta sử dụng phương pháp phân tích DUPONT:
ROE = RO
S
x Vòng quay VKD x Vốn chủ sở hữu bình quânTổng VKD bình quân ROE2011 = 1.86% x 0.5350 x 11.38 = 11.32%
ROE2012 = 2.75% x 0.9367 x 9.98 = 25.72%
Dễ dàng nhận thấy việc gia tăng ROE trong năm 2012 là do sự tăng lên của tỷ suất lãi ròng (ROS) và số vòng quay vốn kinh doanh. Với việc năm 2012 ROS gia tăng thêm 0.89% từ 1.86% đã lên đến 2.75% và Vòng quay vốn kinh doanh tăng thêm 0.4017 vòng từ 0.5053 vòng lên đến 0.9367 vòng đã giúp cho ROE của công ty năm 2012 tăng lên đạt mức 25.72% (tăng 14.40%% đạt tỷ lệ 127.36%). Việc gia tăng ROS là nhờ nỗ lực trong sản xuất kinh doanh, đẩy nhanh tiến độ thi công công trình, thận trọng trong đầu tư tài chính, nỗ lực giảm chi phí bán hàng, chi phí dịch vụ và nâng cao chất lượng sản phẩm đã làm gia tăng doanh thu và lợi nhuận sau thuế. Đẩy nhanh tốc độ hoàn thành dự án khiến cho chi phí sản xuất kinh doanh dở dang giảm dẫn đến vốn kinh doanh giảm trong khi doanh thu lại tăng đã làm cho hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tăng lên. Số vòng quay toàn bộ vốn tăng cho thấy được năng lực quản lý và sử dụng vốn tiết kiệm của công ty đang là khá tốt và năm 2012 cứ mỗi đồng vốn tạo ra xấp xỉ 1 đồng lợi nhuận.
Bên cạnh đó, mức độ sử dụng ĐBTC của công ty đã giảm khá nhiều. Mức độ sử dụng ĐBTC qua công thức xác định trên giảm từ 11.38 lần xuống chỉ còn 9.98 lần. Chính vì mức độ sử dụng ĐBTC giảm đã khiến cho khả năng gia tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu là chưa cao. Công ty cần nâng cao khả năng dự đoán về khả năng phát sinh thu nhập. Nếu xác định trước được tiến độ thi công, hoàn thành công trình, thì với dự án Chung cư Phường Tân Phú, Quận 7công ty đã có thể đã gia tăng ROE được nhiều hơn nữa.
Sơ đồ phân tích DUPONT
Sau khi đã tính toán và xác định các nhân tố tác động đến tỷ suất sinh lời của vốn chủ. Bằng sơ đồ 2.4 để có thể thấy một cách trực quan được sự thay đổi của từng yếu tố đã tác động như thế nào đến ROE của công ty.
Qua mô hình cây có thể thấy rõ rằng cơ cấu tài trợ tài sản và công tác quản lý chi phí, doanh thu đều ảnh hưởng tới ROE, và chỉ một trong các yếu tố thay đổi sẽ làm cho ROE của công ty thay đổi. Công ty đã có những thành công trong sản xuất kinh doanh năm 2012, đẩy nhanh tiến độ hoàn thành dự án trọng điểm và thu lại được doanh thu lớn, bên cạnh đó thực hiện tiết kiệm chi phí như chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp đã góp phần gia tăng lợi nhuận sau thuế cho công ty, điều này đã giúp tỷ suất lãi ròng ROS gia tăng. Trong khi đó, việc quyết định cơ cấu đầu tư tài sản với hợp lý, với chủ yếu là TSLĐ đã giúp công ty duy trì được hoạt động SXKD ổn định, đáp ứng được các yêu cầu về vốn để đầu tư tài sản. Như vậy, để nâng cao ROE cần xác định tốt cơ cấu tài trợ tài sản và tích cực nâng cao doanh thu và tiết kiệm chi phí.
ROE = 25.72%
Sơ đồ 2.4: Sơ đồ phân tích DUPONT công ty ACC năm 2012Cộng +
Vốn cố định = 145.2 tỷ Vốn lưu động = 3260.6 tỷ Vốn kinh doanh = 3405.9 tỷ Chia : Doanh thu = 3363.5 tỷ Trừ - Doanh thu = 3363.5 tỷ Thuế TNDN = 31.9 tỷ Chi phí tài chính = 6.7 tỷ Chia : LNST = 92.5 tỷ đồng Tổng chi phí giá thành toàn bộ = 3232.4 tỷ ROS = 2.75% Doanh thu = 3363.5 tỷ
đồng ROA = 2.58%Nhân x Vòng quay toàn bộ vốn kinh doanh = 0.9367 vòng
Nhân x
Mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính: 11.38 lần ROA = 2.58%