1.3.3.1. Nghiên cứu của Đồn Phi Ngọc Anh.
Đồn Phi Ngọc Anh với đề tài : “Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính và hiệu quả tài chính: tiếp cận theo phương pháp phân tích đường dẫn”. Bài viết này sử dụng số liệu từ báo cáo tài chính của 428 doanh nghiệp niêm yết trên thị trƣờng chứng khốn Việt Nam. Sử dụng phƣơng pháp phân tích đƣờng dẫn để chỉ ra rằng, các nhân tố hiệu quả kinh doanh, rủi ro kinh doanh, cấu trúc tài sản tỷ lệ nghịch đến cấu trúc tài chính, trong khi quy mơ của doanh nghiệp lại cĩ tác động thuận đến cấu trúc tài chính.
Ngồi ra, kết quả nghiên cứu cịn chỉ ra rằng cả hiệu quả kinh doanh và cấu trúc tài chính cĩ tác động cùng chiều đến ROE và hai nhân tố này giải thích đƣợc 90% sự biến động của ROE. Chứng tỏ các doanh nghiệp niêm yết trên thị trƣờng chứng khốn Việt Nam đã sử dụng tốt cơng cụ đ n bẩy tài chính để nâng cao hiệu quả tài chính.
1.3.3.2. Nghiên cứu của Nguyễn Trần Phi Phương.
Nguyễn Trần Phi Phƣơng với đề tài nghiên cứu: “Các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp niêm yết”. Bài viết này sử dụng dữ liệu từ hơn 540 doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khốn HSX và HNX từ năm 2007 đến năm 2011 để đƣa ra bằng chứng chứng minh các nhân tố ảnh hƣởng đến cơ cấu vốn.
Cũng nhƣ các nƣớc khác, đ n bẩy của doanh nghiệp đƣợc nghiên cứu tỷ lệ thuận với thuế và quy mơ doanh nghiệp, tỷ lệ nghịch với lợi nhuận, đặc điểm riêng của doanh nghiệp và tính thanh khoản.
Tuy nhiên, bên cạnh những điểm giống với những nƣớc khác, đ n bẩy của các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam cĩ một số điểm khác nhƣ: các nghiên cứu trƣớc ở các nƣớc, tài sản hữu hình tăng với đ n bẩy cịn ở Việt Nam, mối quan hệ này là khơng rõ ràng, nĩ tƣơng quan dƣơng với nợ dài hạn và tƣơng quan âm với nợ ngắn hạn, hay nhƣ, nhân tố cơ hội tăng trƣởng và rủi ro kinh doanh cĩ tƣơng quan nhƣng khơng khơng cĩ dấu hiệu rõ ràng và khơng cĩ ý ngh a thống kê, trong khi nghiên cứu ở các nƣớc nĩ tƣơng quan nghịch, tấm chắn thuế khơng nợ cĩ tƣơng quan dƣơng thay vì tƣơng quan âm nhƣ các nƣớc khác.
Đồng thời nghiên cứu cũng chỉ ra rằng các doanh nghiệp Việt Nam sử dụng nhiều nợ hơn các nƣớc khác, tỷ trọng nợ ngắn hạn chiếm phần lớn trong cơ cấu nợ.
1.3.3.3. Nghiên cứu của Nguyễn Thành Cường.
Nguyễn Thành Cƣờng nghiên cứu: “Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp chế biến thủy sản Khánh Hịa”. Mục đích là đi phân tích cấu trúc vốn và các nhân tố ảnh hƣởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp chế biến thủy sản Khánh Hịa, từ đĩ đƣa ra một số đề xuất nhằm gĩp phần tái cấu trúc vốn cho các doanh nghiệp hƣớng đến mục tiêu tối đa hĩa giá trị doanh nghiệp.
Tác giả khảo sát thực tế trên mẫu 22 doanh nghiệp chế biến thủy sản Khánh H a trong giai đoạn từ năm 2003- 2007 tiến hành chạy hồi quy.
Kết quả phân tích hồi quy tuyến tính bội của tác giả cho thấy: Các nhân tố thật sự cĩ ảnh hƣởng đến các tỷ suất nợ bao gồm: Quy mơ doanh nghiệp (quy mơ vốn), cấu trúc tài sản, khả năng sinh lời, cơ hội tăng trƣởng, lãi suất vay bình quân.