giai đoạn 2010-2012.
Thành phần cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khốn Việt Nam bao gồm nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, vốn chủ sở hữu. Qua thống kê mơ tả các chỉ số đo lƣờng cấu trúc tài chính từ năm 2010-2012 của 236 doanh nghiệp đƣợc niêm yết đã khái quát bức tranh tài chính của các doanh nghiệp trên sàn chứng khốn Việt Nam:
Bảng 2.1: Cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp niêm yến trên sàn chứng khốn Việt Nam từ 2010 – 2012. NPT/TTS NNH/TTS NDH/TTS VCSH/TTS N Valid 236 236 236 236 Missing 0 0 0 0 Mean ,4915 ,3738 ,1191 ,4932 Median ,5135 ,3600 ,0614 ,4685 Mode ,59 ,36 ,00 ,04a Std. Deviation ,22130 ,19309 ,15025 ,22824 Variance ,049 ,037 ,023 ,052 Skewness -,112 ,252 1,643 ,128 Std. Error of Skewness ,158 ,158 ,158 ,158 Kurtosis -,935 -,743 1,969 -,908 Std. Error of Kurtosis ,316 ,316 ,316 ,316 Minimum ,02 ,02 ,00 ,04 Maximum ,99 ,92 ,64 ,98 Sum 116,00 88,21 28,10 116,40
2.1.1.1. Tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản.
Tổng nợ/tổng tài sản bình quân của các doanh nghiệp là 49,15%, trong đĩ cao nhất là 99%, thấp nhất là 2%. Độ lệch chuẩn là 0,2213 cho thấy mức chênh lệch trong tỷ số tổng nợ/tổng tài sản giữa các doanh nghiệp cũng khá lớn. Tỷ trọng tổng nợ phải trả/ tổng tài sản trung bình và nguồn VCSH trung bình khá cân bằng nhau chứng tỏ một nửa tài sản đƣợc tài trợ từ nợ và một nửa đƣợc tài trợ từ nguồn vốn chủ sở hữu.
Nếu so sánh tỷ trọng nợ trên tổng tài sản ở các doanh nghiệp Trung Quốc 46,24%, Thái Lan 49%, Malaysia 42% (theo nghiên cứu của Samuel G.H.Huang và Frank M.Song, 2002) thì tỷ trọng nợ trên tổng tài sản của các doanh nghiệp Việt Nam tƣơng đƣơng với Thái Lan nhƣng cao hơn Trung Quốc và Malaysia một chút.Cịn khi so sánh với các nƣớc G7 nhƣ Mỹ 58%, Nhật Bản 69%, Đức 73%, Pháp 71%, Ý 70%, Anh 54%, Canada 56%( theo nhƣ nghiên cứu của Samuel G.H.Huang và Frank M.Song, 2002) thì tỷ trọng nợ của các doanh nghiệp nƣớc ta thấp hơn.
2.1.1.2. Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng tài sản.
Bảng 2.1 cho thấy: Nợ ngắn hạn/tổng tài sản bình quân của các doanh nghiệp là 37,38%, cao nhất là 92%, thấp nhất là 2%. Độ lệch chuẩn 0,1931 cho thấy tỷ số này giữa các doanh nghiệp cũng cĩ sự khác biệt khá lớn. Nguồn tài trợ này nhiều gấp 3 lần nợ dài hạn. Nhƣ vậy cĩ thể thấy rằng các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khốn Việt Nam sử dụng khá nhiều nợ ngắn hạn để tài trợ cho tài sản lƣu động của mình.
Nhìn bảng 2.2 ta thấy, trong cấu trúc nợ ngắn hạn, nợ ngắn hạn khác chiếm tỷ trọng khá lớn hầu hết các ngành và cao hơn cả nợ vay. Điều đĩ cho thấy rằng, nguồn vốn chiếm dụng khơng trả lãi ngày càng đĩng vai tr quan trọng trong cấu trúc tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp trên sàn chứng khốn Việt Nam.
Bảng 2.2: Cấu trúc nợ ngắn hạn trên tổng tài sản.
STT Ngành Nợ vay/TTS Nợ ngắn hạn
khác/TTS
Tổng nợ ngắn hạn/TTS
1 Cơng nghệ thơng tin 16.60% 22,15% 38,75%
2 Dịch vụ tiêu dùng 14,25% 17,13% 31,38% 3 Dầu khí 13,13% 17,75% 30,88% 4 Dƣợc phẩm y tế 11,37% 28,02% 39,39% 5 Hàng tiêu dùng 25,19% 15,98% 41,17% 6 Cơng nghiệp 14,35% 24,25% 38,60% 7 Dịch vụ cộng đồng 8,28% 16,78% 25,06% 8 Vật liệu cơ bản 13,25% 13,56% 26,81%
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khốn Việt Nam
2.1.1.3. Tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản.
Bảng 2.1 cho thấy: Nợ dài hạn/Tổng tài sản bình quân của các doanh nghiệp là 11,91%, cao nhất là 64%, thấp nhất là khơng cĩ nợ dài hạn trong cấu trúc tài chính. Độ lệch chuẩn 0,15025 thấp hơn so với nợ ngắn hạn chứng tỏ sự khác biệt trong nợ dài hạn của các doanh nghiệp nhỏ hơn so với nợ ngắn hạn. Tỷ lệ nợ dài hạn trung bình trong cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp Việt nam thấp nhƣ vậy là do thị trƣờng nợ dài hạn chƣa phát triển đa dạng. Các doanh nghiệp Việt Nam vẫn chủ yếu sử dụng nguồn tài trợ nợ dài hạn từ các ngân hàng, các doanh nghiệp cho thuê tài chính. Nguồn vốn tài trợ từ trái phiếu cịn thấp, thậm chí nhiều doanh nghiệp khơng sử dụng nguồn vốn này. Nguyên nhân là do thị trƣờng trái phiếu Việt Nam chƣa phát triển, doanh nghiệp c n khá khĩ khăn khi tiếp cận nguồn vốn này.
Bảng 2.3 cho thấy thành phần của cấu trúc nợ dài hạn. Nợ vay dài hạn chiếm tỷ trọng chi phối trong cấu trúc nợ dài hạn, nợ dài hạn khác chiếm tỷ trọng rất nhỏ.
Bảng 2.3: Cấu trúc nợ dài hạn trên tổng tài sản.
STT Ngành Nợ vay/TTS Nợ dài hạn
khác/TTS
Tổng nợ dài hạn/TTS
1 Cơng nghệ thơng tin 6,19% 1,02% 7,21%
2 Dịch vụ tiêu dùng 9,33% 1,43% 10,76% 3 Dầu khí 11,50% 1,17% 13,67% 4 Dƣợc phẩm y tế 2,21% 0,72% 2,53% 5 Hàng tiêu dùng 5,11% 0,85% 5,96% 6 Cơng nghiệp 13,50% 1,63% 15,13% 7 Dịch vụ cộng đồng 16,92% 3,28% 20,20% 8 Vật liệu cơ bản 9,76% 0,92% 10,68%
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khốn Việt Nam.
2.1.1.4. Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản.
Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản bình quân 49,32%, cao nhất là 98%, thấp nhất là 4%. Độ lệch chuẩn là 0,22824 cho thấy mức chênh lệch của tỷ số vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản của các doanh nghiệp cũng khá lớn.