Khi một doanh nghiệp rơi vào tình trạng phá sản, nếu nhƣ sản phẩm tồn kho của doanh nghiệp cĩ tính độc đáo riêng mà khĩ cĩ thể tìm kiếm trên thị trƣờng thì giá trị sản phẩm thu hồi sau thanh lý hay nĩi cách khác là thị trƣờng thứ cấp tính cạnh tranh cho hàng tồn kho và các thiết bị sản xuất của doanh nghiệp cĩ thể khơng cĩ dẫn đến các chủ nợ hạn chế cho vay. Do đĩ các doanh nghiệp cĩ các sản phẩm độc đáo thƣờng cĩ đ n bẩy tài chính thấp.
Tính chất độc đáo của sản phẩm đƣợc hình thành từ những đặc điểm của hoạt động sản xuất kinh doanh hay nguyên liệu hình thành nên chúng, ví dụ nhƣ chi phí nghiên cứu phát triển chiếm tỷ trọng khá lớn, hay nguyên vật liệu ít đƣợc sử dụng phổ biến…
Nghiên cứu thực nghiệm của Titman và Wessels( 1988) cho rằng các doanh nghiệp cĩ các sản phẩm đặc thù thƣờng sẽ cĩ các chi phí phải trả cho cơng nhân, nhà cung cấp, khách hàng cao hơn[38]. Cơng nhân và nhà cung cấp cĩ những kỹ năng và vốn đặc trƣng khác nhau, do đĩ, khi sản xuất hoặc cung cấp nguyên vật liệu cho những sản phẩm đặc thù thì chi phí thƣờng cao. Khách hàng của họ cũng khĩ khăn trong việc lựa sản phẩm phù hợp với mình. Mặt khác, các doanh nghiệp cĩ sản phẩm đặc thù cũng tốn kém nhiều chi phí nghiên cứu và phát triển để sản xuất ra các sản phẩm mới. Do đĩ, đặc điểm riêng của sản phẩm và mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp cĩ mối quan hệ tỷ lệ nghịch.
Với WaLTD (1999) khi tính chỉ đặc điểm riêng của tài sản thì sử dụng tỷ lệ giá vốn hàng bán/tổng doanh thu thuần, cịn Chaplinsky và Niehaus (1993) sử dụng tỷ lệ chi phí R&D/tổng doanh thu[39].
Trong bài viết do thu thập chi phí nghiên cứu và phát triển khĩ khăn nên tác giả sử dụng tỷ lệ giá vốn hàng bán/tổng doanh thu thuần.