Phƣơng trình 2.7 phản ánh kết quả hồi quy STD cho thấy các nhân tố ảnh hƣởng đến tỷ trọng nợ ngắn hạn bao gồm: khả năng thanh tốn nhanh (đƣợc đo lƣờng bằng tỷ số khả năng thanh tốn nhanh), tỷ trọng tài sản cố định trên tổng tài sản, quy mơ doanh nghiệp (đƣợc đo lƣờng bằng tổng doanh thu), đặc thù của doanh nghiệp ( đo lƣờng bằng giá vốn hàng bán trên doanh thu). Trong các nhân tố trên thì nhân tố tài sản cố định trên tổng tài sản cĩ mức độ ảnh hƣởng là lớn nhất, thứ 2 là đặc thù doanh nghiệp, thứ 3 là thanh khoản. ROA khơng cĩ trong mơ hình chứng tỏ ROA khơng cĩ ảnh hƣởng nhiều đến quyết định nợ ngắn hạn của cổng ty.
- STD và tỷ trọng tài sản cố định trên tổng tài sản: Kết quả hồi quy cho thấy STD tƣơng quan tỷ lệ nghịch với tỷ trọng tài sản cố định trên tổng tài sản. Kết quả này cũng tƣơng tự nghiên cứu của Samuel G.H.Huang và Frank M.Song (2002) tại thị trƣờng Trung Quốc, nghiên cứu của Ash Demirgic-Kunt và Vojislav Maksimovic (1994) tại 10 nƣớc đang phát triển. Tuy nhiên tỷ trọng nợ dài hạn lại tỷ lệ thuận với tỷ trọng tài sản cố định trên tổng tài sản. Kết quả này tƣơng tự các kết quả nghiên cứu của Bevan& Danbolt năm 2000, 2002. Nhƣ vậy cĩ thể thấy rằng tài sản cố định đƣợc ƣu tiên tế chấp để tài trợ nợ dài hạn hơn là nợ ngắn hạn. Vả lại, trong thành phần của nợ ngắn hạn khơng chỉ bao gồm nợ vay là loại nợ mà doanh nghiệp phải trả lãi do các doanh nghiệp chiếm dụng vốn lẫn nhau.
- STD và khả năng thanh tốn nhanh: Kết quả hồi quy cho thấy tỷ số nợ ngắn hạn tƣơng quan nghịch với khả năng thanh tốn nhanh. Các doanh nghiệp cĩ khả năng thanh tốn nhanh lớn thì nợ ngắn hạn thấp hơn.Vì theo lý thuyết trật tự phân hạng doanh nghiệp cĩ thể dùng chính những tài sản này để tài trợ cho các khoản đầu tƣ của mình. Kết quả này ngƣợc lại với lý thuyết cho rằng các doanh nghiệp cĩ khả năng thanh khoản cao sẽ dễ dàng tiếp cận đƣợc nguồn vốn tín dụng từ ngân hàng nên tỷ trọng nợ ngắn hạn gia tăng.
- STD và quy mơ: Kết quả hồi quy cho thấy STD tƣơng quan thuận với quy mơ doanh nghiệp (tổng doanh thu) với hệ số hồi quy là +0,029. Kết quả này phù hợp với lý thuyết đánh đổi: các doanh nghiệp cĩ quy mơ lớn sử dụng nhiều nợ ngắn hạn hơn. Chúng ta cũng thấy rằng trong khi quy mơ đƣợc đo bằng tổng tài sản cĩ ảnh hƣởng mạnh đến tài trợ nợ dài hạn thì doanh thu lại cĩ ảnh hƣởng mạnh đến nợ ngắn hạn hơn.
- STD và đặc thù điểm riêng của doanh nghiệp: Đặc điểm riêng hay giá vốn hàng bán trên doanh thu của doanh nghiệp càng lớn thì tỷ lệ nợ ngắn hạn càng thấp. Ngồi ra, đặc thù của các ngành cĩ ảnh hƣởng đến tài trợ nợ ngắn hạn. Ngành dịch vụ cộng đồng là ngành sử dụng nợ ngắn hạn thấp hơn so với các ngành kinh tế khác. Ngành này giá trị sản phẩm kết tinh từ phần lớn khấu hao máy mĩc thiết bị nên nhu cầu vốn ngắn hạn thấp.