TTCK được hình thành theo 2 con đường là tự phát theo sự phát triển của nền kinh tế thị trường và có sự hỗ trợ ngay từ ban đầu của Nhà nước. Đối với quốc gia có TTCK truyền thống đều là những quốc gia có bề dày sự tồn tại nền kinh tế thị trường mà không tồn tại ở những nước có nền kinh tế tập trung. Mặc dù vậy, lịch sử phát triển TTCK thế giới cũng đã cho thấy nhiều bài học cay đắng khi nới lỏng sự can thiệp của nhà nước tới TTCK.
Mỗi một quốc gia có phương hướng phát triển riêng cho mình, cho mỗi thời ky, mỗi giai đoạn. Nếu quốc gia nào áp dụng lý thuyết “Ban tay vô hình” của Adam Smith đối với nền kinh tế thì sự hình thành và phát triển TTCK của quốc gia đố là tự phát, có nghĩa là hình thành TTCK và phát triển nó hay không còn lệ thuộc vào nhu cầu của nền kinh tế đố một cách tự do, khách quan mà không có sự xếp đặt của Nhà nước. Còn quốc gia nào mà phương hướng phát triển kinh tế lại do định hướng của Nhà nước thì TTCK hình thành vào thời điểm nào và hướng phát triển ra sao lại do ý muốn chủ quan của Chính phủ nước đó quyết định tới TTCK. Lào là một ví dụ điển hình.
Vấn đề hoạch định nền kinh tế và xem xét tình hình phát triển kinh tế được các chuyên dia cho rằng có tác động mạnh mẽ tới sự phát triển của TTCK. Thực tế đã cho thấy, sự biến động của nền kinh tế ở các nước đang phát triển ảnh hưởng tức thì đến giao dịch trên thị trường và không loại trự trường hợp lạm vỡ thị trường.
Sự phát triển của TTCK đi từ thấp đến cao, từ hoạt động mang tính tự do đến hoạt động có tổ chức. Những quốc gia có truyền thống về TTCK, đều phải trải quan những bước tiến khác nhau đối với thị trường, bước tiến đó thể hiện thong qua sự thay đổi của hệ thống văn bản pháp luật điều chỉnh thị trường và đó chính là sự can thiệp của nhà nước.
Vai trò của nhà nước đối với sự hình thành và phát triển TTCK ở những nước đang phát triển càng có vai trò quan trọng, đặc biệt đối với những nước có nền kinh tế tập trung. Việc định hướng nền kinh tế, chuẩn bị về cơ sở vật chất, xây dựng chiến lược, lộ trình và lựa chọn mô hình phù hợp cho hoạt động phát triển TTCK là không thể thiếu vài trò Nhà nước.