CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ
3.3. Thực trạng phát triển hoạt động ngân hàng đầu tư tại Việt Nam
3.3.3. So sánh hoạt động ngân hàng đầu tư giữa NHTM và CTCK độc lập
Số liệu tại 31/12/2013 cho thấy đa số các ngân hàng có vốn nhà nước chi phối đều tham gia sâu vào lĩnh vực chứng khoán thể hiện ở số vốn góp vào các CTCK, CtyQLQ và quy mô tài sản của các đơn vị này. Agribank là ngân hàng có quy mô hoạt động chứng khoán lớn nhất trong số các ngân hàng quốc doanh với 75.21% vốn góp tại Công ty chứng khoán Agriseco. Đây là công ty chứng khoán lớn thứ hai trên thị trường với tổng tài sản là hơn 3.800 tỷ đồng, vốn và quỹ hơn 2.200 tỷ đồng. Trong số 5 ngân hàng quốc doanh, chỉ có VietinBank đang thực hiện các nghiệp vụ quản lý quỹ thông qua VietinBank Capital với quy mô tài sản và vốn lớn nhất trên thị trường.
Nguồn:tự tổng hợp từ BCTC của các CTCK Biều đồ : So sánh quy mô vốn và tài sản của các CTCK NHTM 2013
Phần lớn các NHTM cổ phần hàng đầu như NH Quân đội, Techcombank, VP.Bank... đều có sự tham gia nhất định vào hoạt động NHĐT với cho thấy quy mô tài sản và vốn trung bình của nhóm các công ty con này gần tương đương so với nhóm thuộc ngân hàng quốc doanh.
- 500,000,000 1,000,000,000 1,500,000,000 2,000,000,000 Trung bình Tổng tài sản
Trung bình Vốn và Quỹ
Nghìn đồng CTCK thuộc NHTM Cổ phần CTCK thuộc NHTM có vốn nhà nước
Bảng : Quy mô các công ty con trong lĩnh vực chứng khoán của NHTM
Đơn vị: Nghìn đồng
Tên ngân hàng Tên công ty % sở hữu Tên công ty % sở hữu
TS 576,368,416,000 TS 1,165,419,860 TS 1,148,144,188
Vốn 54,074,666,000 Vốn 894,212,353 Vốn 996,907,599
TS 468,994,032,000 TS 1,869,627,325
Vốn 42,386,065,000 Vốn 936,011,593
TS 548,386,083,000 TS 1,541,837,911
Vốn 32,039,983,000 Vốn 692,445,499
TS 566,171,048,306 TS 3,822,281,138
Vốn 34,332,912,426 Vốn 2,225,718,343
TS 37,979,948,134 TS 534,508,024 Vốn 3,439,916,191 Vốn 109,746,914
TS 176,307,607,000 TS 2,468,663,541 TS 54,154,987
Vốn 12,150,090,000 Vốn 1,679,530,755 Vốn 53,468,541
TS 69,278,223,000 TS 622,094,953 TS 21,616,076
Vốn 5,000,583,000 Vốn 467,336,771 Vốn 21,285,628
TS 170,156,010,000 Vốn 12,526,947,000
TS 175,609,964,066 TS 2,774,644,150 TS 118,792,255
Vốn 10,000,000,000 Vốn 808,153,871 Vốn 110,074,265
TS 158,896,663,000 TS 506,947,223 TS 41,262,260
Vốn 13,920,069,000 Vốn 504,744,085 Vốn 39,344,235
TS 152,118,525,000 TS 771,382,195
Vốn 10,905,440,000 Vốn 191,272,422
TS 109,923,376,000 Vốn 8,352,692,000
TS 102,576,275,000 TS 2,856,088,919
Vốn 5,771,369,000 Vốn 946,884,929
TS 65,023,406,000 Vốn 6,802,951,000 TS 75,066,716,000 Vốn 5,334,711,000
MBS
N/A
N/A
Cty QLQ Kỹ thương Tài sản và vốn
Ngân hàng mẹ
100%
N/A N/A N/A N/A N/A TCBS
SCBS
VPBS N/A N/A VIB
SeA Bank
100%
10.59%
100%
VP Bank 13
14 15
Techcombank 10
11 Sacombank Maritime Bank 12
9 NH Quân Đội 79.52% Cty QLQ MB 100%
NH Đông Á Exim Bank
8 N/A
6 ACB ACBS 100% 100%
100% 100%
DAS Cty QLQ Dong A
7
Cty QLQ ACB Agribank
4 Agriseco 75.21% N/A
MHB
5 MHBS 60% N/A
Tài sản và vốn Công ty con là Cty QLQ
N/A
3 BIDV BSC 88.12% N/A
Stt
Vietcombank
2 VCBS 100.00%
100%
Cty QLQ Vietinbank
1 75.61%
Tài sản và vốn Công ty con là CTCK
VietinBank CK NHCT
Nguồn: tổng hợp từ BCTC của các NHTM và các CTCK
Tên ngân hàng Tên công ty % sở hữu Tên công ty % sở hữu
TS 52,782,830,690 Vốn 5,004,043,016 TS 75,269,552,000 Vốn 4,042,135,000 TS 15,942,064,342 Vốn 2,960,715,830
TS 116,537,614,000 TS 1,922,648,203
Vốn 8,962,251,000 Vốn 785,704,083
TS 46,166,309,000 TS 751,218,216 TS 22,362,296
Vốn 4,223,158,000 Vốn 380,193,351 Vốn 22,138,910
TS 20,670,414,802 TS 2,132,287,365
Vốn 3,000,008,930 Vốn 544,149,177
TS 64,462,099,429 TS 951,759,772
Vốn 4,002,955,516 Vốn 323,763,042
TS 66,412,697,000 TS 114,886,172
Vốn 6,523,331,000 Vốn 102,910,108 TS 18,580,999,422
Vốn 2,965,800,000 TS 19,250,897,889 Vốn 3,000,000,000 TS 8,596,959,228 Vốn 3,749,952,492
TS 13,283,249,863 TS 1,792,694,852 TS 792,150,077
Vốn 3,000,000,000 Vốn 1,212,053,905 Vốn 790,652,851
TS 16,008,222,662 Vốn 3,002,582,440 TS 21,585,213,998 Vốn 2,980,571,140 Bao Viet Bank
Stt Ngân hàng mẹ Công ty con là CTCK Công ty con là Cty QLQ
Tài sản và vốn Tài sản và vốn Tài sản và vốn
N/A N/A N/A SHS
ABBS CK Ban Viet OCBS LPBS
N/A N/A N/A
N/A N/A N/A
N/A N/A
N/A N/A N/A N/A
N/A N/A
N/A N/A N/A
91.58%
9.90%
CK Bao Viet
Cty QLQ An Binh
Cty QLQ Bao Viet Nam A Bank
28
29 Navi Bank 18
Kien Long Bank 24
25
26 Mekong Bank PG Bank
11%
59.59%
HD Bank Southern Bank Saigon Bank
27
12.33%
42.50%
17.51%
75%
VietCapital Bank 21
Ocean Bank 22
23 LienViet Post Bank SH Bank
19
An Binh Bank 20
16 17
Ngân hàng Quân khoán trong nhóm các khoán và công ty quả mô lớn tài sản lớn thứ
Biều đồ : Quy mô v
Biểu đồ 29 thể chứng khoán năm 2013 t
lập lớn là SSI, HSC, KLS và VNDirect, ph NHTM đều có quy mô t
của thị trường là các công ty ch nghiệp vụ không đẩy đ
Tiến hành kiểm SPSS11.5 về Tổng tài s và nhóm các CTCK đ
Bảng : Kiểm định t
Loai CTCK Tong cong tai
san
CTCK thuoc NHTM CTCK doc lap Von chu so huu CTCK thuoc NHTM
CTCK doc Agriseco
BSC BVSC
VietinBankSc
- 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 7,000,000 8,000,000 9,000,000
-10 0
Ngân hàng Quân đội là đơn vị tham gia rộng nhất vào ho
khoán trong nhóm các ngân hàng cổ phần với 2 công ty con là công ty ch ản lý quỹ. Công ty Chứng khoán Ngân hàng Quân
ứ ba trên thị trường với trên 2.700 tỷ đồng.
Nguồn: tác giả tự tổng hợp từ BCTC của các CTCK : Quy mô vốn và tài sản của các CTCK toàn thị trư
ể hiện so sánh tương quan về vốn và tài s m 2013 tại Việt Nam. Ngoài một số ít công ty ch n là SSI, HSC, KLS và VNDirect, phần lớn các công ty ch
u có quy mô tương đối lớn so với các đối thủ độc lậ ng là các công ty chứng khoán độc lập có quy mô h
y đủ.
m định so sánh tương quant-test trung bình
ng tài sản và Vốn chủ sở hữu của nhóm các CTCK thu và nhóm các CTCK độc lập chúng ta có kết quả như sau:
nh tương quan Tổng tái sản và Vốn của CTCK NHTM và Đ 12A - Group Statistics
Loai CTCK N Mean Std. Deviation
CTCK thuoc NHTM 124 1745053.66 2073795.780
CTCK doc lap 291 716334.10 1436714.350
CTCK thuoc NHTM 124 595555.41 506318.009
CTCK doc lap 291 406660.72 823364.411
Nguồn: K Agriseco
BVSC
VietinBankSc HSC KLS
SHS
SSI
VNDIRECT VPBS
FPTS ACBS
VCSC VCBS
SBSC
10 20 30 40 50 60
t vào hoạt động chứng i 2 công ty con là công ty chứng án Ngân hàng Quân đội có quy
ng.
a các CTCK ường
n và tài sản của các công ty công ty chứng khoán độc công ty chứng khoán thuộc ập khác. Phần còn lại p có quy mô hạn chế và hoạt động
trung bình đối với 2 mẫu trên a nhóm các CTCK thuộc NHTM
a CTCK NHTM và Độc lập
Std. Deviation Std. Error Mean 2073795.780 186232.359 1436714.350 84221.687 506318.009 45468.699 823364.411 48266.477 n: Kết quả phân tích SPSS11.5 VCBS
SBSC
70
12B - Independent Samples Test
Tong cong tai san Von chu so huu Equal
variances assumed
Equal variances not
assumed
Equal variances
assumed
Equal variances not
assumed Levene's Test for
Equality of Variances
F 16.397 .294
Sig. .000 .588
t-test for Equality of Means
t 5.805 5.033 2.370 2.849
df 413 175.346 413 361.628
Sig. (2-tailed) .000 .000 .018 .005
Mean Difference 1028719.56 1028719.56 188894.70 188894.70 Std. Error Difference 177200.698 204391.252 79704.756 66310.296 95%
Confidence Interval of the Difference
Lower 680391.793 625335.982 32217.100 58492.477 Upper
1377047.324 1432103.135 345572.295 319296.918 Nguồn: Kết quả phân tích SPSS11.5
Kết quả cho thấy:
Tổng Tài sản của các CTCK thuộc NHTM lớn hơn tổng tài sản của các CTCK độc lập (trung bình 1745053.66 tr VND so với 716334.10 tr VND). Kết quả này có ý nghĩa thống kê ở mức 5% với Sig.value của Kiểm định t-test trung bình 2 mẫu là 0.000 <0.05.
Vốn chủ sở hữu của các CTCK thuộc NHTM cao hơn vốn chủ sở hữu của các CTCK độc lập (trung bình 595555.41 tr VND so với 406660.72), Tuy nhiên, kết quả này không có ý nghĩa thống kê ở mức 5% do Sig.value của Kiểm định t-test trung bình 2 mẫu là 0.588>0.05.
3.3.3.2. So sánh về Doanh thu, chi phí và lợi nhuận A – So sánh Doanh thu, Chi phí
Tiến hành kiểm định so sánh kiểm định t-test trung bình 2 mẫu trên SPSS11.5 về Doanh thu và chi phí của nhóm các CTCK thuộc NHTM và độc lập:
Bảng : Kiểm định tương quan Doanh thu và Chi phí của các CTCK NHTM và Độc lập
13A – Group Statistics
Loai CTCK N Mean Std. Deviation Std. Error Mean Doanht hu môi giới
chứng khoán
CTCK thuộc NHTM 123 35043.88 42015.660 3788.425 CTCK độc lập 290 19002.50 35183.330 2066.036 Doanh thu đàu tư
CK, góp vốn CTCK thuộc NHTM 123 93982.44 120205.467 10838.562 CTCK độc lập 290 39912.99 120223.522 7059.768 Doanh thu bảo lãnh
phát hành CTCK thuộc NHTM 123 2540.13 7143.360 644.095
CTCK độc lập 290 653.36 4006.841 235.290
Doanh thu đại lý
phát hành CTCK thuộc NHTM 123 535.48 1703.937 153.639
CTCK độc lập 290 48.00 296.709 17.423
Doanh thu quản lý
danh mục đàu tư CTCK thuộc NHTM 124 .00 .000 .000
CTCK độc lập 290 972.55 7245.347 425.461
Doanh thu tư vấn CTCK thuộc NHTM 123 10369.72 21279.733 1918.729
CTCK độc lập 290 6753.80 22382.511 1314.346
Doanh thu lưu ký chứng khoán
CTCK thuộc NHTM 123 1539.43 2199.332 198.307
CTCK độc lập 290 354.64 1023.697 60.114
Doanh thu ủy thác CTCK thuộc NHTM 123 198.53 935.889 84.386
CTCK độc lập 290 7.34 44.836 2.633
Doanh thu cho thuê sử dụng tài sản
CTCK thuộc NHTM 123 33.83 135.203 12.191
CTCK độc lập 290 252.75 1174.935 68.995
Doanh thu khác CTCK thuộc NHTM 123 106429.02 160276.513 14451.646 CTCK độc lập 290 42436.63 79388.754 4661.868 Chi phí hoạt động
kinh doanh
CTCK thuộc NHTM 123 -170966.79 289502.524 26103.564 CTCK độc lập 290 -72015.46 166525.829 9778.733 Chi phí quản lý
doanh nghiệp
CTCK thuộc NHTM 123 -27410.67 28505.287 2570.235 CTCK độc lập 290 -21556.67 56090.072 3293.722 Nguồn: Kết quả phân tích với SPSS11.5
Một số kết quả có thể rút ra từ các kiểm định nêu trên:
Doanh thu hoạt động môi giới chứng khoán của các CTKC thuộc NHTM cao hơn của các CTCK độc lập (35.043 tr.đ so với 19.002 tr.đ). Kết quả này có ý nghĩa thống kê tại 5% với Sig.value của kiểm định t-test trung bình 2 mẫu là 0.011
<0.05;
Doanh thu hoạt động đầu tư chứng khoán, góp vốn của các CTKC thuộc NHTM cao hơn của các CTCK độc lập (93.982 tr.đ so với 39.912 tr.đ). Kết quả này có ý nghĩa thống kê tại 5% với Sig.value của kiểm định t-test trung bình 2 mẫu là 0.011 <0.05;
Doanh thu hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán của các CTKC thuộc NHTM cao hơn của các CTCK độc lập (2.540 tr.đ so với 653 tr.đ). Kết quả này có ý nghĩa thống kê tại 5% với Sig.value của kiểm định t-test trung bình 2 mẫu là 0.00 <0.05;
Doanh thu hoạt động tư vấn của các CTKC thuộc NHTM thấp hơn của các CTCK độc lập (10.369 tr.đ so với 6.753 tr.đ). Tuy nhiên, kết quả này không có ý nghĩa thống kê tại 5% do Sig.value của kiểm định t-test trung bình 2 mẫu là 0.152
>0.05;
Doanh thu hoạt động khác của các CTKC thuộc NHTM cao hơn của các CTCK độc lập (106.429 tr.đ so với 42.436 tr.đ). Kết quả này có ý nghĩa thống kê tại 5% với Sig.value của kiểm định t-test trung bình 2 mẫu là 0.00 <0.05;
Levene's Test for
Equality of Variances t-test for Equality of Means
F Sig. t df
Sig. (2- tailed)
Mean Difference
Std. Error Difference
95% Confidence Interval of the Difference
Lower Upper
Doanh thu hoạt động môi giới chứng khoán
Equal variances assumed 6.473 .011 3.992 411 .000 16041.38 4018.115 8142.762 23940.001 Equal variances not assumed 3.717 197.968 .000 16041.38 4315.167 7531.789 24550.975 Doanh thu từ hoạt
động đầu tư chứng khoán góp vốn
Equal variances assumed 6.587 .011 4.180 411 .000 54069.45 12935.808 28640.848 79498.046 Equal variances not assumed 4.180 230.004 .000 54069.45 12935.020 28583.167 79555.726 Doanh thu bảo lãnh
phát hành chứng khoán
Equal variances assumed 27.234 .000 3.410 411 .001 1886.77 553.250 799.222 2974.327
Equal variances not assumed 2.752 155.564 .007 1886.77 685.726 532.239 3241.310
Doanh thu đại lý phát hành chứng khoán
Equal variances assumed 76.625 .000 4.714 411 .000 487.48 103.419 284.185 690.776
Equal variances not assumed 3.153 125.149 .002 487.48 154.624 181.465 793.496
Doanh thu quản lý danh mục đầu tư cho ngườiủy thác đầu tư
Equal variances assumed 9.058 .003 -1.494 412 .136 -972.55 651.103 -2252.453 307.344 Equal variances not assumed -2.286 289.000 .023 -972.55 425.461 -1809.951 -135.159 Doanh thu hoạt động
tư vấn
Equal variances assumed 2.059 .152 1.523 411 .128 3615.92 2373.816 -1050.418 8282.253
Equal variances not assumed 1.555 240.959 .121 3615.92 2325.731 -965.443 8197.278
Doanh thu lưu ký chứng khoán
Equal variances assumed 77.145 .000 7.470 411 .000 1184.79 158.607 873.011 1496.577
Equal variances not assumed 5.718 144.935 .000 1184.79 207.218 775.234 1594.354
Doanh thu hoạt động ủy thác
Equal variances assumed 45.118 .000 3.475 411 .001 191.19 55.015 83.039 299.333
Equal variances not assumed 2.265 122.238 .025 191.19 84.427 24.057 358.315
Doanh thu cho thuê sử dụng tài sản
Equal variances assumed 16.480 .000 -2.059 411 .040 -218.91 106.310 -427.893 -9.933
Equal variances not assumed -3.125 306.619 .002 -218.91 70.063 -356.779 -81.048
Doanh thu khác
Equal variances assumed 35.606 .000 5.416 411 .000 63992.39 11815.281 40766.475 87218.314 Equal variances not assumed 4.214 148.035 .000 63992.39 15184.963 33985.106 93999.683 Chi phí hoạt động
kinh doanh
Equal variances assumed 26.522 .000 -4.365 411 .000 -98951.33 22667.623 -143510.268 -54392.385 Equal variances not assumed -3.550 157.336 .001 -98951.33 27875.072 -154008.953 -43893.700 Chi phí quản lý doanh
nghiệp
Equal variances assumed .226 .635 -1.098 411 .273 -5854.00 5329.775 -16331.017 4623.022 Equal variances not assumed -1.401 398.284 .162 -5854.00 4177.884 -14067.459 2359.464 Kết quả phân tích với SPSS11.5
Chi phí hoạt động kinh doanh của các CTKC thuộc NHTM cao hơn của các CTCK độc lập (-170.966 tr VND so với -72.015 tr.đ). Kết quả này có ý nghĩa thống kê tại 5% với Sig.value của kiểm định t-test trung bình 2 mẫu là 0.000 <0.05;
Chi phí quản lý doanh nghiệp của các CTKC thuộc NHTM cao hơn của các CTCK độc lập (-27.410 tr.đ so với -21.556 tr.đ). Tuy nhiên kết quả này không có ý nghĩa về mặt thống kê tại 5% do Sig.value của kiểm định t-test trung bình 2 mẫu là 0.635 >0.05.
B – So sánh lợi nhuận
Tiến hành kiểm định so sánh kiểm định t-test trung bình 2 mẫu trên SPSS11.5 về ROA và ROE của nhóm các CTCK thuộc NHTM và nhóm các CTCK độc lập:
Bảng : Kiểm định tương quan ROA và ROE của các CTCK thuộc NHTM và Độc lập 14A - Group Statistics
Loại CTCK N Mean Std. Deviation Std. Error
Mean
ROA CTCK thuộc NHTM 123 .0113 .07390 .00666
CTCK độc lập 290 .3744 6.27914 .36872
ROE CTCK thuộc NHTM 123 .0043 .23006 .02074
CTCK độc lập 290 .0271 1.01798 .05978
Nguồn: Kết quả phân tích với SPSS11.5 14B - Independent Samples Test
ROA ROE
Equal variances
assumed
Equal variances not
assumed
Equal variances assumed
Equal variances not assumed Levene's Test for Equality
of Variances F 1.927 1.976
Sig. .166 .161
t-test for Equality of Means
t -.641 -.984 -.246 -.361
df 411 289.189 411 350.744
Sig. (2-tailed) .522 .326 .806 .718
Mean Difference -.3631 -.3631 -.0228 -.0228
Std. Error Difference .56658 .36878 .09284 .06327
95% Confidence Interval of the Difference
Lower -1.47683 -1.08890 -.20534 -.14729
Upper .75070 .36278 .15965 .10160
Nguồn: Kết quả phân tích với SPSS11.5
Kết quả cho thấy:
ROA của các CTCK độc lập cao hơn của các CTCK thuộc NHTM (.3744 & .0113)
ROE của các CTCK độc lập cao hơn của các CTCK thuộc NHTM (.0271 & .0043) Tuy nhiên kết quả kiểm định t-test trung bình 2 mẫu cho thấy sự chênh lệch này không có ý nghĩa thống kê ở mức 5% (Sig. của so sánh trung bình ROA và ROE đều lần lượt là 0.166 và 0.161 > 0.05).