5. CẤU TRÚC ĐỀ T ÀI
2.2.5.1. Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
Luồng tiền phát sinh từ hoạt động kinh doanh là luồng tiền có liên quan đến các hoạt động tạo ra doanh thu chủ yếu của DN, cung cấp thông tin cơ bản để đánh giá khả năng tạo tiền của DN từ các hoạt động kinh doanh để trang trải nợ, duy trì hoạt động, trả cổ tức và tiến hành các hoạt động đầu tư mới mà không cần đến nguồn tài chính bên ngoài. Thông tin về luồng tiền này khi sử dụng kết hợp với các thông tin khác sẽ giúp người sử dụng dự đoán luồng tiền từ hoạt động kinh doanh trong tương lai. Các luồng tiền chủ yếu từ hoạt động kinh doanh gồm: tiền thu từ bán hàng, cung cấp dịch vụ; tiền trả cho người cung cấp hàng hóa dịch vụ, tiền chi trả lãi vay, tiền chi trả cho người lao động…
BẢNG 2.13. PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CÁC NĂM 2005 ĐẾN 2009
ĐVT: Triệu đồng
CHỈ TIÊU 2005 2006 2007 2008 2009
Lợi nhuận trước thuế 36.656 27.758 36.160 63.903 122.861
Lợi nhuận trước thay đổi vốn ngắn hạn 48.093 44.517 51.575 85.535 125.140
Tổng thu khác 12.507 2.059 75.729 41.149 45.965
Tổng tiền chi (120.457) (53.268) (28.046) (72.348) (125.851)
Lưu chuyển tiền thuần
Hoạt động kinh doanh được gọi là hoạt động cơ bản, hoạt động chính của bất kỳ một công ty nào. Do đó, việc phân tích luồng tiền thu chi của hoạt động này là tối quan trọng, nó cho thấy “sức khỏe” của doanh nghiệp là thực hay là ảo.
Số liệu từ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ của công ty qua các năm, ta thu gọn lại thành bảng tính trên. Trong đó, lợi nhuận trước thay đổi vốn lưu động chính là lợi nhuận trước thuế sau khi được điều chỉnh bởi các chỉ tiêu khấu hao tài sản cố định, các khoản dự phòng, chi phí lãi vay, Lãi lỗ hoạt động đầu tư và chênh lệch tỷ giá chưa thực hiện. Tổng thu khác chủ yếu là giảm các khoản phải trả loại trừ lãi vay và thuế thu nhập doanh nghiệp phải trả, giảm chi phí trả trước và các khoản phải thu khác trong hoạt động kinh doanh. Tổng tiền chi bao gồm tăng các khoản phải thu, tăng hàng tồn kho và các khoản chi khác trong hoạt động kinh doanh, trong đó tăng khoản phải thu là lớn nhất. Đặc biệt, trong năm 2007 việc giảm các khoản phải thu 72.712 triệu đồng đã góp phần rất lớn trong tổng thu của công ty, cũng như giảm đáng kể tổng tiền chi của công ty, từ đó làm cho lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư có sự đảo chiều từ âm sang dương với giá trị lớn.
Qua bảng phân tích trên, ta thấy hoạt động kinh doanh của công ty trong 2 năm 2005 và 2006 không được tốt khi lưu chuyển tiền thuần bị âm. Điều này cho thấy, tuy công ty có doanh thu trong bán hàng nhưng tiền thực thu được là không đủ bù đắp các khoản chi ra của công ty. Nguyên nhân chính đó là việc công ty đã cho khách hàng nợ quá nhiều. Xét năm 2005, so với năm trước đó thì khoản phải thu từ khách hàng của công ty tăng 94.275 triệu đồng, cao nhất trong cả 5 năm phân tích. Sang năm 2006, khi các khoản phải thu được cải thiện đáng kể thì lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh cũng tăng hơn nhiều so với năm 2005 tuy vẫn đạt giá trị âm. Năm 2007 là năm hoạt động hiệu quả nhất trong các năm nếu so sánh về lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh. Khi giá trị các khoản phải thu giảm mạnh, so với 2006 thì giảm đến 72.712 triệu đồng, bên cạnh các giá trị về hàng tồn kho, lãi vay tăng nhưng với tốc độ giảm hơn so với các năm trước nên giá trị lưu chuyển tiền thuần tăng đáng kể và đạt giá trị dương 99.258 triệu đồng trong khi doanh thu thuần về bán hàng vẫn đạt thấp hơn so với năm 2005, 2006. Đến năm 2008 và 2009, tuy doanh thu thuần về bán hàng và lợi nhuận trước thuế cũng như lợi nhuận trước các khoản điều chỉnh tăng cao hơn nhiều so với năm 2007 nhưng với việc tăng các khoản phải thu, tăng lãi vay phải trả và tăng mạnh hàng tồn kho năm 2009 đã làm cho tổng chi của công ty trong 2 năm này
tăng gấp nhiều lần so với năm 2007, đồng thời vì thế mà hoạt động kinh doanh kém hiệu quả hơn năm 2007. Tuy nhiên, giá trị của lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh vẫn đạt giá trị dương (tuy có giảm so với năm 2007) cho thấy được công ty vẫn có hoạt động hiệu quả, vẫn có luồng tiền thực được thu về từ hoạt động bán hàng.
Từ phân tích trên, ta có thể có nhận định sơ bộ về hoạt động kinh doanh của công ty. Tuy hoạt động bán hàng ngày càng tốt hơn, tiền mang về nhiều hơn nhưng đang kém hiệu quả do công ty đã để cho khách hàng nợ quá nhiều, đồng thời hàng tồn kho đang có xu hướng tăng. Để nghiên cứu kỹ hơn, ta sẽ có những chỉ tiêu phân tích tiếp sau để làm rõ điều này.