CHƯƠNG I LÝ LUẬN CHUNG VỀ RỦI RO LÃI SUẤT VÀ HOẠT ĐỘNG
II. MỘT SỐ GIẢI PHÁP QUẢN TRỊ TÀI SẢN NỢ – TÀI SẢN Cể NHẰM
2. Các giải pháp đối với các Ngân hàng thương mại trong nước
2.1. Duy trì sự cân xứng về kỳ hạn hoàn vốn trung bình của tài sản nợ - tài sản
Ta vẫn biết rằng nguyên nhân chính đặt các ngân hàng thương mại trước rủi ro lãi suất là sự không cân xứng về kỳ hạn của tài sản nợ và tài sản có, do đó để hạn chế rủi ro lãi suất, các ngân hàng cần duy trì sự cân xứng về kỳ hạn của tài
sản nợ và tài sản có. Tuy nhiên, ví dụ sau đây sẽ cho thấy rằng khi kỳ hạn tài sản nợ và tài sản có cân xứng với nhau thì ngân hàng vẫn có thể gặp rủi ro lãi suất.
Giả sử ngân hàng huy động vốn bằng cách phát hành chứng chỉ tiền gửi với mệnh giá 100 USD, kỳ hạn 1 năm, lãi suất đơn 15%. Nghĩa là khi đến hạn ngân hàng sẽ thanh toán cho người gửi tiền cả gốc lẫn lãi là 115 USD. Ta có thể biểu diễn luồng tiền của chứng chỉ tiền gửi kỳ hạn 1 năm nhƣ sau:
0 _____________________________________________
1 năm
Vay 100 USD Trả gốc và lãi 115 USD
Giả sử ngân hàng dùng vốn huy động để cho các công ty vay với mức lãi suất 15% với điều kiện gốc đƣợc thanh toán một nửa sau 6tháng, phần còn lại đƣợc thanh toán vào thời điểm đến hạn. Trong trường hợp này kỳ hạn đến hạn của khoản tín dụng này bằng với kỳ hạn của vốn huy động là 1 năm. Ta có thể biểu diễn luồng tiền của khoản tín dụng kỳ hạn 1 năm nhƣ sau:
6 tháng
0 ________________________________________________________________________________________
1 năm Cho vay Thu gốc 50 USD Thu gốc 50 USD+lãi 3,75 USD;
100 USD + lãi 7,5 USD Thu gốc 57,5 USD+lãi tái đầu tƣ 6 tháng của 57,5 USD
- Nếu mức lãi suất thị trường 6 tháng cuối năm không thay đổi thì lãi ngân hàng thu đƣợc từ việc tái đầu tƣ 57,5 USD thu đƣợc trong 6 tháng đầu là: (57,5 x 1/2 x 15%) = 4,3125 USD. Vậy luồng tiền thời điểm cuối năm ngân hàng thu về là: (50 + 3,75 + 57,5 + 4,3125) = 115,5625 USD. Nhƣ vậy, mặc dù kỳ hạn của tín dụng và chứng chỉ tiền gửi đều là 1 năm nhƣng chênh lệch giữa luồng tiền thu về và luồng tiền phải chi trả vào thời điểm cuối năm là 0,5625 USD. Nguyên nhân của sự chênh lệch này là do ngân hàng đã tái đầu tƣ phần gốc và lãi thu đƣợc sau 6 tháng đầu với lãi suất 15%/năm.
- Giả sử 6 tháng cuối năm lãi suất giảm xuống, còn 12%/ năm. Khoản 57,5 USD đem đầu tƣ 6 tháng cuối năm chỉ mang lại cho ngân hàng: 57,5 x 1/2 x 12%
= 3,45 USD. Vậy luồng tiền thời điểm cuối năm ngân hàng thu về là: 114,70 USD, ngân hàng lỗ 0,3 USD.
Qua ví dụ trên ta thấy rằng ngân hàng chịu lỗ do lãi suất thay đổi ngay cả trong trường hợp kỳ hạn của tài sản có và tài sản nợ là cân xứng với nhau (1 năm). Mặc dù các kỳ hạn đã cân xứng với nhau nhƣng thực chất luồng tiền tín dụng đƣợc thu hồi sớm hơn so với thời hạn của tiền gửi. Nhƣ vậy, chỉ trong trường hợp kỳ hạn hoàn vốn trung bình của tài sản có và tài sản nợ cân xứng với nhau thì ngân hàng mới có thể phòng ngừa rủi ro lãi suất một cách triệt để.
Để duy trì sự cân xứng về kỳ hạn hoàn vốn trung bình của tài sản có và tài sản nợ, tôi xin kiến nghị một số giải pháp sau:
2.1.1. Sử dụng nghiệp vụ chứng khoán hoá
Các ngân hàng có thể thông qua nghiệp vụ chứng khoán hóa tài sản để thay đổi bảng cân đối kế toán của mình. Chứng khoán hóa tài sản là việc ngân hàng đem tài sản có ở nội bảng chưa đến hạn của mình bán cho những người đầu tư dưới hình thức phát hành chứng khoán.
Giả sử một ngân hàng có bảng cân đối tài sản nhƣ sau:
Tài sản có Tài sản nợ
Dự trữ bắt buộc 1,03 USD Cho vay ngắn hạn 6,20 USD Cho vay thế chấp 100,00 USD (30 năm)
Tiền gửi ngắn hạn 103,23 USD Vốn tự có 4,00 USD
Tổng 107,23 USD Tổng 107,23 USD Từ bảng cân đối tài sản trên, ta thấy ngân hàng đang đứng trước rủi ro lãi suất vì DA > kDL. Ngân hàng đã tài trợ cho các khoản tín dụng thế chấp 30 năm bằng các khoản tiền gửi ngắn hạn, do đó kỳ hạn hoàn vốn trung bình của tài sản có và tài sản nợ là không cân xứng với nhau.
Để khắc phục sự không cân xứng này, ngân hàng có thể sử dụng nghiệp vụ chứng khoán hóa, theo đó các tài sản thế chấp khác nhau của những người đi vay
đƣợc tập hợp và đóng gói rồi đƣợc dùng làm đảm bảo để phát hành các trái phiếu (gọi chung là trái phiếu đảm bảo bằng tài sản). Ngân hàng sẽ thu đƣợc tiền từ những nhà đầu tƣ mua các chứng khoán này. Chứng khoán hóa chính là quá trình đưa các tài sản thế chấp sang thị trường thứ cấp nơi mà chúng có thể trao đi đổi lại. Nó đã biến các tài sản kém thanh khoản thành những chứng khoán thanh khoản cao.
Kết quả là ngân hàng đã thay thế đƣợc khoản tín dụng thế chấp có kỳ hạn 30 năm thành tiền mặt. Nếu bỏ qua các chi phí phát sinh trong quá trình chứng khoán hóa thì bảng cân đối tài sản của ngân hàng sẽ có kết cấu mới nhƣ sau:
Tài sản có Tài sản nợ
Dự trữ bắt buộc 1,03 USD Cho vay ngắn hạn 6,20 USD Tiền mặt 100,00 USD (thu từ phát hành chứng khoán)
Tiền gửi ngắn hạn 103,23 USD Vốn tự có 4,00 USD
Tổng 107,23 USD Tổng 107,23 USD Từ bảng cân đối tài sản trên, ta thấy sự không cân xứng về kỳ hạn hoàn vốn trung bình của tài sản có và tài sản nợ đã đƣợc giảm, vì bây giờ cả DA và DL đều thấp, do đó ngân hàng đã có thể hạn chế bớt đƣợc rủi ro lãi suất.
Hoạt động chứng khoán hoá thực tế chƣa phát sinh tại Việt Nam. Luật Chứng khoán mới ban hành cũng chƣa quy định cụ thể về khuôn khổ pháp lý cho loại hình nghiệp vụ rất mới này (bao gồm cả các vấn đề nhƣ định nghĩa về chứng khoán hoá, các loại hình chứng khoán hoá, cơ chế để thực hiện hoạt động chứng khoán hoá, quyền và nghĩa vụ của các chủ thể tham gia hoạt động chứng khoán hoá, quản lý nhà nước đối với hoạt động này để bảo vệ nhà đầu tư…). Bởi vậy, trong thời gian tới, Chính phủ cần xây dựng và ban hành các văn bản hướng dẫn thực hiện Luật Chứng khoán, trong đó có những quy định liên quan đến hoạt động chứng khoán hóa để đáp ứng nhu cầu phát triển của thị trường, song phải đảm bảo quản lý chặt chẽ, không làm ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế xã hội.
2.1.2. Tham gia các giao dịch hoán đổi lãi suất
Giao dịch hoán đổi lãi suất là một giao dịch, trong đó bên mua và bên bán thoả thuận sẽ thanh toán lẫn cho nhau các khoản tiến lãi theo định kì trong một thời hạn nhất định. Tại những ngày giá trị giao dịch, bên mua sẽ thanh toán lãi suất cố định cho bên bán và bên bán sẽ thanh toán lãi suất thả nổi cho bên mua.
Thông qua giao dịch hoán đổi lãi suất, ngân hàng mua (tức là ngân hàng thanh toán lãi suất cố định) nhằm mục đích chuyển việc thanh toán lãi cho vốn huy động từ hình thức lãi suất thả nổi sang hình thức lãi suất cố định để phù hợp với tính chất cố định của nguồn thu từ tài sản có. Trong khi đó, ngân hàng bán (tức là ngân hàng thanh toán lãi suất thả nổi) nhằm mục đích chuyển việc thanh toán lãi cho vốn huy động từ hình thức lãi suất cố định sang hình thức lãi suất thả nổi để phù hợp với tính chất thả nổi của nguồn thu từ tài sản có.
Để làm rừ thờm vấn đề này, ta xột vớ dụ sau. Giả sử cú 2 ngõn hàng nhƣ sau. Ngân hàng A có đặc trƣng tài sản nợ là vốn có kỳ hạn dài với lãi suất cố định, đặc trƣng của tài sản có là các khoản tín dụng có mức lãi suất thay đổi 6 tháng 1 lần theo sự thay đổi của lãi suất thị trường. Ngân hàng A đang phải đối mặt với rủi ro lãi suất do có DA - kDL < 0. Do tính chất lãi suất của tài sản có là thả nổi trong khi của tài sản nợ là cố định nên nếu lãi suất thị trường giảm xuống, ngân hàng sẽ gặp rủi ro. Để hạn chế rủi ro lãi suất, ngân hàng A sẽ muốn chuyển số tài sản nợ của mình từ hình thức lãi suất cố định sang hình thức lãi suất thả nổi để phù hợp với tính chất thả nổi của nguồn thu từ tài sản có. Để làm đƣợc điều này, ngân hàng A có thể tiến hành giao dịch hoán đổi lãi suất với vai trò là người bán hợp đồng, tức là người thanh toán lãi suất thả nổi trong giao dịch hoán đổi lãi suất.
Còn ngân hàng B là ngân hàng có đặc trƣng tài sản có là các khoản cho vay bất động sản có thế chấp kỳ hạn dài và có lãi suất cố định, đặc trƣng của tài sản nợ là các khoản huy động tiết kiệm có kỳ hạn ngắn (dưới 1 năm). Khi đến hạn, các khoản tiết kiệm đƣợc thanh toán và tiếp tục đƣợc huy động tuần hoàn
với mức lãi suất thị trường hiện hành. Kết quả là, do đặc thù cơ cấu kỳ hạn của tài sản nợ và tài sản có, ngân hàng B bộc lộ rủi ro lãi suất ngƣợc chiều với ngân hàng A, cụ thể là DA - kDL > 0. Do tính chất lãi suất của tài sản nợ là thả nổi trong khi của tài sản có là cố định nên nếu lãi suất thị trường tăng lên, ngân hàng sẽ gặp rủi ro. Để hạn chế rủi ro lãi suất, ngân hàng B sẽ muốn chuyển số tài sản nợ của mình từ hình thức lãi suất thả nổi sang hình thức lãi suất cố định để phù hợp với tính chất cố định của nguồn thu từ tài sản có. Để làm đƣợc điều này, ngân hàng B có thể tiến hành giao dịch hoán đổi lãi suất với vai trò là người mua hợp đồng, tức là người thanh toán lãi suất cố định trong giao dịch hoán đổi lãi suất.
Tóm lại, thông qua giao dịch hoán đổi lãi suất, ngân hàng thanh toán lãi suất cố định có thể chuyển việc thanh toán lãi cho vốn huy động từ hình thức lãi suất thả nổi sang hình thức lãi suất cố định để phù hợp với tính chất cố định của nguồn thu từ tài sản có. Trong khi đó, ngân hàng thanh toán lãi suất thả nổi có thể chuyển việc thanh toán lãi cho vốn huy động từ hình thức lãi suất cố định sang hình thức lãi suất thả nổi để phù hợp với tính chất thả nổi của nguồn thu từ tài sản có.
Ngoài ra, thông thường kỳ hạn của tài sản có thường lớn hơn so với tài sản nợ vì phần lớn nguồn vốn tiền gửi là ngắn hạn trong khi nhu cầu vay trung dài hạn là rất lớn, do đó, ngoài hai biện pháp đã trình bày ở trên, để duy trì sự cân xứng về kỳ hạn hoàn vốn trung bình của tài sản nợ - tài sản có trong trường hợp này, các ngân hàng có thể tăng kỳ hạn của tài sản nợ bằng cách phát hành các công cụ nợ với kỳ hạn dài hơn nhƣ chủ động phát hành trái phiếu để huy động vốn và rút ngắn kì hạn danh mục đầu tƣ.
2.2. Kiểm soát chất lượng tăng trưởng tài sản có và dư nợ tín dụng, giảm tỷ lệ