III. Một số giải phỏp nhằm hoàn thiện cụng tỏc QLNN đối với TTCK
1. Cỏc giải phỏp chung:
1.1. Hoàn thiện khung phỏp lý CK & TTCK
Để TTCK phỏt triển lành mạnh, phỏt huy vai trũ tạo lập vốn cho nền kinh tế thỡ cần cú khung phỏp lýđồng bộ và hoàn chỉnh. Đõy cũng là một trong những cụng cụ quan trọng nhất để nhà nước thực hiện việc quản lýđối với TTCK.
Hoàn thiện khung phỏp lý tập trung vào vấn đề tổ chức và hoạt động của cỏc chủ thể tham gia TTCK nhằm khắc phục cỏc khiếm khuyết nảy sinh từ thức tế, tạo tiền đềđể hướng cỏc hành vi chủ thểđi đỳng hướng theo khuõn khổ của phỏp luật.
Để hoàn thiện khung phỏp lý cần phải giải quyết được những vấn đề sau đõy:
1.1.1 Nhanh chúng xõy dựng và ban hành cỏc văn bản cần thiết :
Hiện nay, Nhà nước ta đó ban hành một số văn bản phỏp luật quy điịnh về TTCK và quản lý nhà nước đối với TTCK , như : Luật chứng khoỏn năm 2002 và một số văn bản hướng dẫn thi hành. Luật chứng khoỏn đựợc xõy dựng tương đối cụ thể và chi tiết song đõy là luật chuyờn ngành hàm chứa những phạm trự và nội dung cũn mới lạ, như: Cụng ty đầu tư chứng khoỏn, chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng... do vậy đểđẩy mạnh việc triển khai thi hành Luật chứng khoỏn vào đời sống cần ban hành những văn bản hướng dẫn cụ thể. Cũng như phải thường xuyờn sửa đổi, bổ sung văn bản cho phự hợp với sự phỏt triển của thị trường.
Cụ thể như :
- Cần phải cú cỏc văn bản phỏp lý quy định một cỏch cụ thể và chi tiết hơn nữa về việc xử lý cỏc vi phạm phỏp luật nhằm bảo vệ lợi ớch của nhàđầu tư; đưa ra cỏc quy định khuyến khớch sựđiều tiết của thị trường, trỏnh sự can thiệp hành chớnh của cỏc cấp quản lý vào hoạt động của thị trường.
- UBCKNN cần phối hợp với Bộ Tài chớnh trong việc ban hành cỏc quy định về giao dịch kỳ hạn (Repo), cho vay cầm cố chứng khoỏn, vay đầu tư chứng khoỏn của cỏc NHTM.
- Bộ Tài chớnh sớm trỡnh Chớnh phủ ban hành nghịđịnh tổ chức và hoạt động của cỏc tổ chức định mức tớn nhiệm (CRA) nhằm hỗ trợ thị trường trỏi phiếu phỏt triển…
Như vậy, việc hoàn thiện khung phỏp lý tạo cho TTCK sự an toàn và phỏt triển lành mạnh theo định hướng của nhà nước, đồng thời đem lại thuận lợi cho cỏc chủ thể hoạt động trờn TTCK.
1.1.2. Tiếp tục chỉnh sửa và hoàn thiện cỏc văn bản phỏp luật :
Hiện nay, hầu hết cỏc văn bản phỏp lý cựng tham gia điều chỉnh lónh vực chứng khoỏn và TTCK, như: Luật dõn sự , Luật hỡnh sự, Luật thuế thu nhập doanh nghiệp... đều được ban hành trước khi TTCK được thành lập và hoạt động cho nờn nhiều lĩnh vực liờn quan đến CK & TTCKcũn bị bỏ ngỏ hay cúđề cập thỡ cũn chưa rừ ràng hay cú mõu thuẫn với cỏc quy định của phỏp luật chuyờn ngành. Vỡ vậy, cần rà soỏt lại cỏc văn bản phỏp luật cú liờn quan, điều chỉnh những sai khỏc, thiếu sút trong cỏc luật.
Cụ thể như:
- Phỏp luật về doanh nghiệp cần cú hướng dẫn về vấn đề phỏt hành riờng lẻ, cần cú cỏc quy định cụ thể hơn về Quản trị cụng ty ỏp dụng chung cho tất cả cỏc doanh nghiệp, cần cú quy định cụ thể về sự tham gia của cỏc tổ chức, cỏ nhõn nước ngoài.
- Đối với phỏp luật về thuế: xõy dựng và hoàn thiện cỏc chớnh sỏch thuế liờn quan đến lĩnh vực CK & TTCK nhằm tăng nguồn thu cho Ngõn sỏch Nhà nước song vẫn đảm bảo khuyến khớch phỏt triển TTCK.
- Đối với hoạt động kế toỏn, kiểm toỏn: Nhà nước tiếp tục bổ xung và hoàn chỉnh chếđộ kế toỏn, kiểm toỏn đối với cỏc đối tượng tham gia TTCK để tạo điều kiện cho cỏc đối tượng này cú thể thực hiện tốt cụng tỏc và yờu cầu về kế toỏn và kiểm toỏn. Tăng cường trỏch nhiệm thực hiện kiểm toỏn và cụng khai tài chớnh của cỏc doanh nghiệp chưa niờm yết, chưa ĐKNY.
Túm lại,Xõy dựng và hoàn thiện hệ thống phỏp lý cho TTCK Việt Nam là một trong những nhiệm vụ quan trọng và cú tớnh liờn tục của cơ quan QLNN và cỏc nhà hoạch định chớnh sỏch. Một hệ thống phỏp lý hoàn chỉnh sẽ tạo ra mụi trường phỏp lýổn định, vững chắc và thuận lợi cho cỏc cơ quan quản lý cũng như cho mọi tổ chức, cỏ nhõn khi tham gia kinh doanh, đầu tư vào TTCK và từđú thu hỳt được cỏc tổ chức trong và ngoài nước tham gia. Một hệ thống phỏp lý hoàn thiện cũn là yếu tố quan trọng gúp phần đưa Việt Nam hội nhập với TTCK cỏc nước trong khu vực và trờn thế giới.
1.2. Hoàn thiện bộ mỏy QLNN đối với TTCK
Để TTCK hoạt động hiệu quả, lành mạnh cần cú sự quản lý của nhà nước. Tuy nhiờn, bộ mỏy quản lý nhà nước về TTCK, hiện nay cũn thiếu về số lượng, chất lượng chưa thật đảm bảo.
Vỡ vậy việc hoàn thiện bộ mỏy quản lý nhà nước đối với TTCK là vấn đề cấp bỏch:
- Hiện nay, UBCKNN cần nõng cao thẩm quyền, đảm bảo vị thế tương đối độc lập của UBCKNN trong bộ mỏy QLNN. Với những kết quảđạt được cú thể thấy mụ hỡnh hiện nay về tổ chức cơ quan QLNN đối với TTCK là tương đối phự hợp với điều kiện kinh tế-xó hội, với xuất phỏt điểm của Việt Nam theo đỳng quy luật phổ biến mà nhiều nước triển khai. Cần xỏc định rừ trỏch nhiệm, quyền hạn và vị thế phỏp lý của UBCKNN.
- Phõn định hợp lý chức năng, nhiệm vụ của UBCKNN với cỏc SGDCK, TTGDCK, TTLKCK. UBCKNN cần thành lập một bộ phận đảm trỏch chức năng giỏm sỏt cỏc hoạt động trờn TTCK chứ khụng thể giao toàn bộ nhiệm vụ này cho cỏc SGDCK, TTGDCK. TTGDCK, SGDCK chỉ thực hiện chức năng giỏm sỏt cỏc hoạt động tại đơn vị của mỡnh theo cỏc nhiệm vụđóđề ra.
- Thực hiện triệt để cỏc cải cỏch thủ tục hành chớnh trong lĩnh vực QLNN, trong toàn bộ cỏc quy trỡnh triển khai cỏc chức năng QLNN của Bộ
Tài chớnh, UBCKNN và cỏc đơn vị chức năng thuộc UBCKNN. Giảm bớt sự rườm rà khụng cần thiết trong qỳa trỡnh xõy dựng và ban hành cỏc văn bản phỏp quy .
- Nõng cao cụng tỏc bồi dưỡng, nõng cao năng lực, trỡnh độ chuyờn mụn cho đội ngũ lónh đạo và nhõn viờn trong cỏc cơ quanQLNN chuyờn ngành CK&TTCK. Cần cú kế hoạch đào tạo và bồi dưỡng phự hợp với yờu cầu mới trong cụng tỏc quản lý, mở rộng hợp tỏc đào tạo và trao đổi chuyờn gia với nước ngoài để học hỏi thờm kinh nghiệmvà trỡnh độ quản lý.
- Tăng cường sự phối hợp giữa UBCKNN và hiệp hội ngành nghề liờn quan như Hiệp hội kinh doanh chứng khoỏn Việt Nam (VASB), Hiệp hội cỏc nhàđầu tư tài chớnh Việt Nam (VAFI). Mặc dự cỏc tổ chức này khụng phải là cỏc cơ quan QLNN, song họ sẽ hỗ trợđắc lực cho UBCKNN trong việc quản lý và phỏt triển TTCK. Ngoài việc quản lý và bảo vệ quyền lợi của cỏc hội viờn, cỏc tổ chức này cũn cú nhiệm vụ gúp ý xõy dựng và hoàn thiện khung phỏp lý về CK&TTCK, tổ chức đào tạonghề nghiệp, xõy dựng cỏc nguyờn tắc đạo đức nghề nghiệp vàđề xuất giải phỏp phỏt triển TTCK.
- Cỏc cơ quan Nhà nước, mà trực tiếp là UBCKNN và NHNN cần phải phối hợp với nhau trong hoạt động quản lý và giỏm sỏt cỏc lĩnh vực ngõn hàng, bảo hiểm, chứng khoỏn.
Lĩnh vực chứng khoỏn cũn rất non trẻ và mới mẻở Việt Nam. Do đú, để cho TTCK phỏt triển ổn định và phỏt huy vai trũ thỡ cần cú một cơ quan nhà nước quản lý trực tiếp cỏc hoạt động chứng khoỏn như: UBCKNN; tuy nhiờn TTCK cú sự phỏt triển theo những quy luật khỏch quan vốn cú của nú cho nờn, sự quản lý cũng cần phảp tuõn theo những quy tắc nhất định.
Túm lại, hoàn thiện bộ mỏy quản lý nhà nước đối với TTCK và kiện toàn tổ chức bộ mỏy theo hướng hợp phỏp và hợp lý, trong đú cần chỳ trọng vào việc đảm bảo đủ số lượng và chất lượng đội ngũ lónh đạo nhõn
viờn trong cỏc cơ quan quản lý nhà nước chuyờn ngành chứng khoỏn và TTCK
1.3. Tuyờn truyền phổ biến kiến thức về chứng khoỏn và TTCK
Trong thời gian qua, hoạt động đào tạo, thụng tin tuyờn truyền về CK&TTCK đóđược UBCKNN chỳ trọng thực hiện vàđóđạt được những kết quả khả quan. Tuy nhiờn, so với yờu cầu của nền kinh tế núi chung và của TTCK trong những năm tới thỡ số lượng người được đào tạo hoặc tiếp cận cỏc kiến thức về CK&TTCK cho đến nay chỉ là một con số rất nhỏ. Như vậy việc mở rộng và nõng cao chất lượng đào tạo, phổ biến, tuyờn truyền về CK&TTCK là một nhiệm vụ quan trọng đặt ra với UBCKNN nhằm mục tiờu xó hội hoỏ chứng khoỏn.
Một số giải phỏp cụ thể như:
- Tiếp tục thực hiện cụng tỏc nghiờn cứu khoa học để hỗ trợ cho hoạt động quản lý và phỏt triển TTCK.
- Song song với việc đổi mới cần cập nhật chương trỡnh, giỏo trỡnh mới nhất, quy định về tiờu chuẩn của người dạy chứng khoỏn, trỏnh tỡnh trạng dạy chay.
- Tiếp tục mở rộng hoạt động đào tạo, cấp phộp hành nghềđồng thời đổi mới cỏc hỡnh thức đào tạo, bồi dưỡng kiến thức theo yờu cầu của cụng chỳng.
- Bờn cạnh đú, Bộ Tài chớnh, UBCKNN cần phối hợp với cỏc cơ quan thụng tấn bỏo chớ, phỏt thanh, truyền hỡnh để xõy dựng cỏc chương trỡnh phổ cập cỏc kiến thức chứng khoỏn một cỏch thường xuyờn, chuyờn nghiệp, tăng tần suất, chủng loại, và chấtlượng thụng tin được đưa ra.
- Tổ chức thường xuyờn cỏc cuộc họp bỏo đểđịnh hướng thụng tin dư luận và trả lời thắc mắc của bỏo giới; tổ chức cỏc diễn đàn để thu thập ý kiến phản ỏnh những bất cập trong chớnh sỏch và tiếp thu cỏc gúp ý của cụng chỳng.
1.4. Tăng cường hợp tỏc quốc tế trong lĩnh vực chứng khoỏn và TTCK TTCK
UBCKNN cần tiếp tục phỏt triển cỏc hoạt động hợp tỏc quốc tế cả về chất lượng và chiều sõu, đưa TTCK Việt Nam hội nhập với TTCK thế giới. Cú thể thấy,cỏc hoạt động hợp tỏc quốc tế ban đầu đó gúp phần giỳp Việt Nam cúđược bước đi ban đầu thuận lợi và tương đối vững chắc trong quỏ trỡnh phỏt triển TTCK. Chỳng ta đó học hỏi được kinh nghiệm quản lý, tận dụng được sự trợ giỳpvề vốn, kĩ thuật, rỳt ngắn được khoảng cỏch về trỡnh độ phỏt triển trong lĩnh vực chứng khoỏn so với cỏc khu vực khỏc trờn thế giới. Bởi vậy, cần tiếp tục duy trỡ cỏc mối quan hệ hợp tỏc sẵn cú, khụng ngừng mở rộng cỏc mối quan hệ mới dưới cỏc hỡnh thức như trao đổi thụng tin, tổ chức cỏc cuộc hội thảo quốc tế về TTCK, trao đổi chuyờn gia…và tiếp tục tỡm kiếm sự trợ giỳp về tài chớnh, kĩ thuật…để hỗ trợ, phỏt triển TTCK. Với tư cỏch là thành viờn của IOSCO, Việt Nam phải chủđộng tham gia và tổ chức hoạt động của cỏc tổ chức này; xem xột và cú kế hoạch thực hiện cỏc đề xuất về cỏc quy tắc quản lý mà tổ chức này khuyến nghịđối với cỏc thành viờn trờn cơ sở phự hợp với thực tiễn hoàn cảnh đất nước.
1.5. Thỳc đẩy việc đầu tư, ỏp dụng cụng nghệ thụng tin trong ngành chứng khoỏn ngành chứng khoỏn
Cụng việc trước mắt là triển khai việc thực hiện Dựỏn hiện đại hoỏ cụng nghệ thụng tin ngành chứng khoỏn đến năm 2010, tiến tới tựđộng hoỏ toàn bộ cỏc giao dịch, thanh toỏn, CBTT, giỏm sỏt thị trường theo chuẩn quốc tế, đặc biệt là trong hoạt động giao dịch bởi lẽ, giao dịch chứng khoỏn hiện nay diễn ra tại cỏc sàn giao dịch là chủ yếu, dẫn đến hiện tượng quỏ tải. Vỡ vậy, việc giao dịch qua mạng điện tử cần được phỏt huy song cần đảm bảo độ an toàn.
Trờn cơ sở giải phỏp chung nờu trờn, cần triển khai một số giải phỏp cụ thểđể hoàn thiện quản lý nhà nước đối với TTCK như sau :
2.1. Giải phỏp đối với hoạt động phỏt hành ra cụng chỳng
Đối tượng giao dịch của TTCK là cỏc trỏi phiếu (chủ yếu là cỏc trỏi phiếu Chớnh phủ) và cổ phiếu của cỏc doanh nghiệp, cụng ty. Để việc phỏt hành cổ phiếu trỏi, phiếu ra cụng chỳng thành cụng vàđạt được hiệu quả kinh tế . Cần phải tập trung vào cỏc vấn đề:
*Đối với hoạt động phỏt hành TPCP
Để tạo ra tớnh linh hoạt trong cụng tỏc điều hành lói suất và tăng tớnh hấp dẫn đối với TPCP, Bộ Tài chớnh cần quy định lói suất trần trong đấu thầu TPCP một cỏc linh hoạt hơn, khụng chỉ căn cứ vào mục tiờu, nhu cầu huy động vốn của Chớnh phủ mà cũn phải dựa vào diễn biến cung cầu tiền tệ và tỡnh hỡnh kinh tếđểđịnh ra mức lói suất trần cho phự hợp, nhằmđảm bảo thành cụng cỏc đợt phỏt hành TPCP. * Đối với hoạt đụng PHCK ra cụng chỳng của cỏc doanh nghiệp. - Hiện nay hoạt động PHCK ra cụng chỳng chịu sựđiều chỉnh của nhiều cỏc văn bản khỏc nhau, do vậy cần phải quy định một cỏch thống nhất cỏc vấn đề về cơ sở phỏp lý cho hoạt động PHCK ra cụng chỳng của cỏc đối tượng khỏc nhau. - Cơ quản lý chuyờn ngành về chứng khoỏn cần phải phối hợp với cỏc Bộ, ngành, địa phương trong việc thực hiện chuyển đổi cỏc DNNN thành cỏc CtyCP.
- Cỏc tổ chức thamgia hoạt động bảo lónh phỏt hành cần cú sự liờn kết phối hợp thành cỏc tổ hợp bảo lónh phỏt hành để cú thể giải quyết được yờu cầu của cỏc đợt bảo lónh cú giỏ trị cao, tăng cường chất lượng và kết quả của đợt bảo lónh.
2.2.Đối với hoạt động niờm yết và GDCK
Hoạt động niờm yết và giao dịc chứng khoỏn hiện nay cũn nhiều bất cập. Việc giao dịch diễn ra tại cỏc sàn giao dịch (thị trường tập trung) cũn
việc giao dịch tại cỏc thị trường phi tập trung thỡ khụng đảm bảo độ an toàn, những giao dịch hàng ngày trở nờn quỏ tải, trong khi những giao dịch điện tử chưa được tin tưởng. Vỡ vậy, giải phỏp cho hoạt động niờm yết và giao dịch chứng khoỏn cần được chỳ trọng vào những vấn đề sau để bảo vệ quyền và lợi ớch hợp phỏp của cỏc chủ thể tham gia TTCK:
- Ban hành thờm cỏc cơ sở phỏp lý cho cỏc hoạt động mới nảy sinh như giao dịch cỏc chứng khoỏn phỏi sinh (chứng quyền, quyền mua cổ phiếu…). Do vậy cỏc hoạt động này phải được quy định, quản lý, giỏm sỏt chặt chẽđể bảo vệ quyền và lợi ớch hơp phỏp của cỏc chủ thể cú liờn quan, duy trỡ tớnh ổn định của thị trường đồng thời tạo điều kiện cho cỏc cơ quan QLNN cúđược căn cứ phỏp lý cần thiết để triển khai cú hiệu quả cỏc chức năng quản lý và giỏm sỏt cỏc hoạt động trờn thị trường.
- Mở rộng việc sử dụng cỏc biện phỏp kinh tế, hành chớnh đểđưa doanh nghiệp Nhà nước nắm giữ cổ phần lờn niờmyết.
- Đầu tư, hiện đại hoỏ hệ thống giao dịch của SGDCK, TTGDCK. Hệ thống GDCK ở SGDCK Tp.HCM hiện nay đó lạc hậu, thiếu đồng bộ, chưa đỏp ứng được quy mụ giao dịch đang ngày càng tăng, Chớnh phủ cần triển khai đầu tư hệ thống GDCK hiện đại
- Tăng cường giỏm sỏt toàn bộ quy trỡnh giao dịch.
2.3. Đối với hoạt động CBTT
Thụng tin cú vai trũ quan trọng trong hoạt động của con người, vấn đề thụng tin lại càng cú vai trũ quan trọng trong hoạt động đầu tư chứng khoỏn. Bởi việc nắm bắt thụng tin chớnh xỏc, kịp thời, đầy đủ sẽ tạo điều kiện thuận lợi nhất cho hoạt động đầu tư chứng khoỏn đạt được hiệu quả cao với lợi nhuận lớn.
Tuy nhiờn, vấn đề cụng bố thụng tin hiện nay cũn nhiều bất cập, nhiều khi thụng tin khụng được đầy đủ thiếu chớnh xỏc, từđú gõy khú khăn cho cỏc nhàđầu tư và nhà quản lý. Vỡ vậy để cụng bố thụng tin cần chỳ trọng vào cỏc giải phỏp cụ thể sau:
- Quy định trỏch nhiệmCBTT của cỏc đối tượng tham gia TTCK cao hơn, đặc biệt với cỏc CtyCK, CtyNY.
- Thụng tin cụng bố phải đảm bảo minh bạch và dễ dàng tiếp cận, giỳp cỏc chủ thể tham gia thị trường cú thể cúđược nhận được cỏc thụng tin chớnh xỏc và kịp thời.
- UBCKNN và cỏc SGDCK, TTGDCK cần đa dạng hoỏ cỏc thụng tintrờn cỏc trang web, đảm bảo tớnh cập nhật của thị trường về cỏc thụng tin liờn quan đến hoạt động của TTCK, cỏc văn bản phỏp quy, cỏc mục tiờu, định hướng phỏt triển thị trường
- Tăng cường giỏm sỏt hoạt động CBTT của cỏc chủ thể tham gia và liờn quan đến TTCK.
- Bờn cạnh đúđẩy mạnh sự phối hợp với cỏc cơ quan quản lý doanh