III. Thực trạng quản lý nhà nước đối với TTCK Việt Nam
2. Thực tiễn QLNN đối với TTCK Việt Nam trong thời gian vừa
2.2. QLNN đối với hoạt động niờmyết vàĐKGD
Cụng tỏc QLNN đối với hoạt động niờm yết, ĐKGD được cỏc cơ quan Nhà nước cú thẩm quyền triển khai chủ yếu thụng qua việc ban hành cỏc
chớnh sỏch tạo điều kiện thuận lợi cho cỏc chủ thể này tham gia hoạt động trờn TTCK, tổ chức việc thực hiện cỏc thủ tục hành chớnh như cấp phộp niờm yết, cấp chứng nhận ĐKGD và giỏm sỏt sự tuõn thủ của cỏc tổ chức này. Hiện nay, UBCKNN đảm nhận chức năng giỏm sỏt cỏc CtyNY, tổ chức ĐKGD trong quỏ trỡnh cỏc tổ chức này thực hiện cỏc thủ tục, đỏp ứng cỏc điều kiện cần thiết để tham gia TTCK, việc chấp hành chếđộ bỏo cỏo và cụng bố thụng tin của cỏc TCNY này. Theo quy định hiện nay, mọi tổ chức PHCK ra cụng chỳng muốn niờm yết trờn SGDCK và TTGDCK đều phải được cấp phộp niờm yết và mỗi loại chứng khoỏn chỉđược niờm yết tại một SGDCK hay một TTGDCK. Quy trỡnh cấp phộp niờm yết cũng gồm 6 bước. Tổ chức PHCK ra cụng chỳng muốn NYCK trờn SGDCK, TTGDCK phảI đỏp ứng được cỏc yờu cầu vềđiều kiện niờm yết, nộp lệ phớ niờm yết. Nếu TCNY khụng cũn duy trỡđược cỏc điều kiện niờm yết trong thời gian quy định hay chấm dứt sự tồn tại do sỏp nhập, chia tỏch, giải thể thỡ sẽ bị UBCKNN huỷ bỏ niờm yết. Tổ chức PHCK chưa cú thể thực hiện việc niờm yết thỡ cú thể thực hiện ĐKGD tại TTGDCK HN với cỏc điều kiện giao dịch, hồ sơ, thủ tục ĐKGD và trỏch nhiệm cụng bố thụng tin khi được ĐKGD thụng thoỏng hơn khỏ nhiều. Với nhiệm vụ của mỡnh, UBCKNN đó chỳ trọng cụng tỏc cấp phộp, quản lý niờm yết và cấp chứng nhận đăng kớ giao dịch vàđảm bảo sự tuõn thủ chặt chẽ cỏc quy định của phỏp luật, vàđảm bảo được chất lượng vàđộ tin cậy của cỏc hàng hoỏ giao dịchtrờn TTCK. Hiện nay UBCKNN đó giao cho TTGDCK HN thẩm quyền cấp giấy chứng nhận ĐKGD và quản lý hoạt động giao dịch của cỏc tổ chức này. Đầu năm 2007, UBCKNN cũng đó chuyển chức năng xột duyệt niờm yết cho TTGDCK Tp.HCM nay là SGDCK Tp.HCM.
Theo Luật Chứng khoỏn và Nghịđịnh 14/2007/NĐ-CP của Chớnh phủ ban hành ngày 11/1/2007 quy định chi tiết về một sốđiều của Luật Chứng khoỏn, thỡ cỏc điều kiện niờm yết vàĐKGD đóđược thắt chặt nờn rất nhiều. Với việc chuyển TTGDCK Tp.HCM thành SGDCK Tp.HCM thỡ quy định
vềđiều kiện niờm yết tại SGDCK và TTGDCK cú sự phõn biệt. Điều kiện niờm yết ở trờn SGDCK: cỏc CtyNY mới thỡ phải đỏp ứng được điều kiện này, cỏc CtyNY trước khi chuyển thành SGDCK Tp.HCM thỡ cú hai năm để thoả món cỏc điều kiện này. Theo đú, điều kiện niờm yết cổ phiếu là phải cú vốn điều lệđó gúp tại thời điểm đăng ký niờm yết từ 80 tỷđồng trở lờn; hoạt động kinh doanh hai năm liền trước năm đăng kớ niờm yết phải cú lói …Với trỏi phiếu điều kiện là CtyNY hoặc DNNN phải cú vốn điều lệđó gúp tại thời điểm đăng kớ niờm yết từ 80 tỷđồng trở nờn; hoạt động kinh doanh 2 năm liền trước năm đăng kớ niờm yết phải cú lói. Với CCQĐT điều kiện là Quỹđúng cú tổng giỏ trị chứng chỉ quỹ phỏt hành ớt nhất từ 50 tỷđồng trở nờn;…Điều kiện trờn TTGDCK HN thỡ số vốn điều lệ tại thời điểm niờm yết đối với cổ phiếu và trỏi phiếu đều là 10 tỷđồng….Cỏc điều kiện kể trờn được đỏnh giỏ là cỳ hớch tớch cực nhằm tăng cung về hàng hoỏ cú chất lượng cao cho TTCK, bởi theo nhận định rằng hiện nay cỏc doanh nghiệp cú thểđỏp ứng được cỏc điều kiện trờn khỏ nhiều. Tạo cung hàng hoỏ cú chất lượng sẽ làm tăng sự thu hỳt đối với cỏc nhàđầu tư, tạo sự an toàn và minh bạch trờn thị trường và cũng là sự nõng cấp cần thiết khi chuyển đổi cơ cấu tổ chức của TTGDCK lờn một hỡnh thức phỏt triển hơn với tỡnh hỡnh hiờn tại đú là SGDCK. Tuy nhiờn, cũng theo ý kiến của nhiều chuyờn gia thỡ mặt trỏi của cỏc quy định vềđiều kiện niờm yết mới này là tung ra trờn TTCK hai loại hàng hoỏ với chất lượng chờnh lệch nhau khỏ lớn. Khú cú thểđảm bảo khụng cú những rủi ro bất thường đối với cổ phiếu của cỏc cụng ty nhỏđang niờm yết trờn TTGDCK.
Cỏc điều kiện ĐKGD vẫn theo Quyết định 244/2005/QĐ-BTC. Cỏc điều kiện này tỏ ra khỏ nhẹ so với khả năng đỏp ứng của nhiều TCPH chưa niờm yết( điều kiện niờm yết cổ phiếu: CtyCP cú vốn điều lệớt nhất là 5 tỷđồng trở lờn, cúớt nhất 50 cổđụng, cú tỡnh hỡnh tài chớnh minh bạch, hoạt động kinh doanh năm liền trước phảI cú lói. Điều kiện niờm yết trỏi phiếu: là cỏc trỏi phiếu chưa niờm yết của cựng đợt phỏt hành và cú cựng ngày đỏo hạn).
Tuy vậy lại cú nhiều doanh nghiệp cũn chưa muốn tham gia TTCK do họ sợ nghĩa vụ phải CBTT, do sức ộp của TTGDCK và cũng một phần do nhận thức của họ về lợi ớch tham gia trờn TTCK chưa cao.
Đối với cỏc thủ tục trong NYCK vàĐKGD: hồ sơ xin đăng kớ niờm yết, ĐKGD thỡđóđược quy định khỏ cụ thể, tuy vậy thỡ cỏc yờu cầu đối với bộ hồ sơ thỡ lại khỏ phức tạp theo chiều hướng tăng mức độ chi tiết và tăng số giấy tờyờu cầu cần cú tạo tõm lý e ngại cho nhiều TCPH muốn tham gia niờm yết hay ĐKGD.
Để khuyến khớch cỏc TCNY và tổ chức ĐKGD trờn TTCK, Nhà nước đó cú nhiều ưu đói đặc biệt là cỏc ưu đói về thuế. Cụng văn số 19924/TC- CST ngày 20/10/1999 và cụng văn số 4248/TC-CST ban ngày 29/4/2005 quy định rằng: cỏc tổ chức cú chứng khoỏn được niờm yết lần đầu và cỏc tổ chức ĐKGD lần đ Tài chớnh cũng đó ban hành cụng văn 1099/BTC-CTS ngày 8/9/2006 về việc bói bỏưu đói thuế thu nhập đối với cỏc TCPH tham gia niờm yết hay ĐKGD trờn cỏc TTGDCK sau ngày 31/12/2006 đó tỏc động và tạo ra một trào lưu lờn sàn dồn vào cuối năm 2006 để hưởng cỏc ưu đói thuế trước khi chớnh sỏch này hết hiệu lực. Trong 3 thỏng cuối năm cú tới trờn 50 CtyCP chớnh thức niờm yết trờn TTGDCK Tp.HCM và 60 CtyCPĐKGDtrờn TTGDCK HN. ầu tại TTGDCK được giảm 50% số thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp trong hai năm kể từ khi thực hiện việc niờm yết vàĐKGD. Đõy làưu đói về thuế tương đối thuận lợi cho cỏc TCNY vàĐKGD bởi lẽ họ cúđược phần lợi nhuận sau thuế nhiều hơntrong thời gian hưởng ưu đói để trả cổ tức cho cổđụng và tăng tớnh hấp dẫn của chứng khoỏn trờn thị trường. Tuy vậy, Bộ
Với chớnh sỏch quản lý niờm yết vàĐKGD của Chớnh phủ trong thời gian qua, TTCK Việt Nam đó cú những cảI thiện đỏng kể, quy mụ thị trường tớnh theo mức vốn hoỏ so với GDP hàng năm đóđược cảI thiện rừ rệt.