Mục tiêu của M&A là làm cho cơng ty mới cĩ giá trị hơn so với tổng giá trị
của các cơng ty trước khi được sáp nhập. Như đã được đề cập trước đĩ, sự cộng
hưởng được coi là tạo ra giá trị khi mà cơng ty mới hoạt động tốt hơn giá trị thị
trường đã được phản ánh trước khi tiến hành M&A.
Như đã đề cập ở trên, đạt được sự tiết giảm chi phí dễ dàng hơn là tăng doanh thu. Theo như Dennis Kozlowski, giám đốc điều hành của Tyco International “Bạn hầu như đạt được sự tiết kiệm vì bạn cĩ thể nhìn rõ những chi phí đĩ ở khoản mục nào… Thế nhưng lại chứa đựng nhiều rủi ro hơn khi tăng doanh thu; việc này thực
hiện khĩ hơn nhiều”. Tuy nhiên, đạt được tăng trưởng doanh thu thơng qua hoạt
động thâu tĩm mặc dù là điều khĩ khăn nhưng khơng phải khơng làm được. Vụ hợp
nhất giữa Time Warner và Turner Broadingcasting System cũng đã rất thành cơng trong vấn đề này.
Ví dụ: Time Warner và Turner Broadingcasting System
Thương vụ hợp nhất Time Warner và Turner Broadingcasting System (TBS) vào năm 1995 là một trong những thương vụ thành cơng nhất mọi thời đại. Hai vị giám đốc điều hành, Gerald Levin của Time Warner và Ted Turner của TBS đã bất ngờ trở thành những đối tác trong một thương vụ hợp nhất mà ít người nghĩ là thành
cơng. Vào thời điểm hợp nhất, TBS đang trong tình trạng khĩ khăn tài chính
nghiêm trọng. Sau khi mua lại MGM vào năm 1986 TBS đã gánh chịu nhiều nợ nần. TBS cũng vẫn phải phụ thuộc phân phối vào hai cơng ty hệ thống cáp đĩ là Tele-communication (TCI) và TW, hai cơng ty này đã đầu tư rất nhiều vào cơ sở vật chất cho hệ thống cáp. Trong khi đĩ, vị thế cạnh tranh của TW đang bị đe doạ bởi sự sáp nhập của Walt Disney và Capital Cities/ABC.
Khi thơng tin hợp nhất được thơng báo, các nhà phân tích đều hồi nghi về sự thành cơng và chỉ cĩ ít người nghĩ rằng Levin và Turner cĩ thể hợp tác cùng nhau. Hai cơng ty cĩ những khác biệt rất lớn về phong cách quản lý. TBS được điều hành bởi chủ nghĩa kinh nghiệm trong khi TW cĩ phương pháp khoa học hơn. Lúc đầu
những nhà quản lý tại TBS cảm thấy khơng được thoải mái khi quyết định của họ
được đem ra phân tích khắt khe nghiêm ngặt.
Nhưng dần dần, hai bên đã nhận ra những lợi ích cĩ thể thu được từ sự hợp nhất. Hệ thống truyền hình cáp cĩ thể mua nội dung từ các hãng phim và tài trợ lại
cho hoạt động xuất bản ví dụ như Time and Sport Illustrated. Một sản phẩm như
Batman cĩ thể được khai thác trên các hệ thơng phim ảnh, xuất bản và truyền hình cáp. Rất nhiều sản phẩm như thế khơng những được cơng chúng biết đến nhiều hơn mà cũng tạo ra được nhiều doanh thu hơn.
Với khả năng cả về nội dung lẫn phân phối, cơng ty sau khi hợp nhất đã thay
đổi được mối quan hệ giữa hai vấn đề này theo trên cơ sở những lợi ích của chúng.
Trong quá khứ, các bộ phim được chiếu trên hệ thống cáp rất muộn, thơng thường là từ 6-8 năm sau khi được phát hành. Nĩi cách khác, truyền hình cáp chính là giai
thể đưa phim lên hệ thống truyền hình cáp nhanh hơn. Điều này giúp tăng doanh số thuê bao và doanh thu từ quảng cáo trên cáp.
Nhận thức của các nhà đầu tư về vụ hợp nhất này đã tăng lên nhanh chĩng. TW đã phát triển thành một biểu tượng cơng ty truyền thơng lớn hoạt động trong
các lĩnh vực xuất bản, sản xuất phim và chương trình truyền hình, ca nhạc, hệ thống
truyền hình cáp, mạng lưới cáp và một đài truyền hình nhỏ. Chiến lược sử dụng
nhiều cơng cụ truyền thơng để giới thiệu những nội dung giống nhau đã tỏ ra hiệu quả. Hiện giờ, TW đã phát triển sang một giai đoạn mới sau khi sáp nhập America Online.