HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA CƠNG CHÚNG LẦN ĐẦU
3.3 Giải pháp liên quan đến việc xác định tính hợp lý của giá khởi điểm IPO 1 Áp dụng hình thức đấu giá IPO cơng kha
3.3.1 Áp dụng hình thức đấu giá IPO cơng khai
Vấn đề định giá doanh nghiệp khơng nằm ở phương pháp hay kỹ thuật. Cĩ rất nhiều phương pháp định giá, mỗi phương pháp cĩ điểm mạnh yếu cũng như phù hợp với các mơ hình doanh nghiệp khác nhau. Trong tình hình như hiện nay của Việt Nam, cách tốt nhất là để người mua tự định giá thơng qua việc phát hành cổ phiếu dưới hình thức đấu giá. Qua thời gian thực hiện việc phát hành cổ phiếu thơng qua đấu giá trên thị trường chứng khốn theo Nghị định 187/2004/NĐ-CP, chúng ta nhận thấy, các doanh nghiệp đều xác định giá trị doanh nghiệp trước khi cổ phần hố với nhiều phương pháp khác nhau, nhưng kết quả việc phát hành cổ phiếu cĩ thành cơng hay khơng vẫn do thị trường quyết định. Việc bán đấu giá cổ phần lần đầu cho các doanh nghiệp sẽ tạo ra một sân chơi mới cho các nhà đầu tư trong và ngồi nước tham gia
mạnh mẽ vào thị trường chứng khốn. Đây cũng là cơ hội để doanh nghiệp cĩ thêm nguồn vốn bổ sung cho các dự án đầu tư, phát triển mở rộng sản xuất kinh doanh.
Đấu giá bán cổ phần lần đầu của các doanh nghiệp trong thời gian qua chủ yếu thực hiện theo phương thức bỏ phiếu kín dẫn đến sự sai lệch quá lớn giữa các giá đặt mua của các nhà đầu tư. Giá đặt mua khơng được cơng khai, làm cho các nhà đầu tư khĩ cĩ thể đánh giá sự tăng giá trong buổi đấu giá. Vì thế tại sao lại khơng cơng khai giá cổ phần trong buổi đấu giá để thực hiện việc cơng khai cạnh tranh về giá, cĩ như vậy việc định giá cổ phần sẽ phản ảnh đúng giá trị thực của nĩ. Theo đĩ sẽ hình thành nhiều nhĩm nhà đầu tư với các mức giá khác nhau và mỗi nhĩm nhà đầu tư sẽ cĩ lý giải về mức giá mà họ đưa ra, việc cơng khai mức giá đấu này sẽ cho các nhĩm nhà đầu tư cĩ điều kiện để so sánh phương pháp xác định giá của nhau. Từ đĩ hình thành một mức giá gần như thống nhất bảo đảm cho giá khởi điểm IPO của các doanh nghiệp cĩ tính hợp lý hơn và sát với giá trị thực của nĩ, tránh được trường hợp đầu cơ đẩy giá đi xa thực tế.