1.3.1. Tổng quan về Mơ hình Điểm số tín dụng doanh nghiệp
Do lợi nhuận phụ thuộc nhiều vào hoạt động tín dụng nên vấn đề kiểm sốt rủi ro trong hoạt động cho vay được đặt lên hàng đầu. Để nhận biết tình hình tài chính một khách hàng là tốt hay xấu trước khi quyết định cho vay, các ngân hàng thường sử dụng nhiều phương pháp và kỹ thuật khác nhau để kiểm tra và theo dõi thường kỳ. Một trong những tiêu chí để ngân hàng nhận biết sức khỏe tài chính khách hàng đó là dấu hiệu báo trước sự phá sản. Hoạt động của doanh nghiệp được xem như chấm hết khi phá sản, dẫn đến toàn bộ những khoản vay của khách hàng sẽ là khoản nợ khó địi đối với ngân hàng. Do vậy, tìm ra cơng cụ nhận biết dấu hiệu phá sản được nhiều ngân hàng và nhà nghiên cứu tài chính doanh nghiệp quan tâm.
Trong những năm 1946 – 1965, Mơ hình Điểm số tín dụng doanh nghiệp được giáo sư Edward I. Altman, trường kinh doanh Leonard N. Stern, Đại học New
York phát minh thông qua việc phân tích một số lượng lớn các công ty tại Mỹ. Dạng tổng qt của mơ hình là Z = c + ∑ciri (trong đó: c là hằng số, ri là các tỷ suất tài chính và chỉ tiêu phi tài chính được sử dụng như những biến số, ci là các hệ số của mỗi biến số trong mơ hình). Các biến số trong hàm thống kê Mơ hình Điểm số tín dụng doanh nghiệp của Edward I. Altman bao gồm:
- CA: Tài sản lưu động. - TA: Tổng tài sản. - SL: Doanh thu thuần. - TL: Tổng nợ.
- CL: Nợ ngắn hạn.
- MV: Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu. - BV: Giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu. - EBIT: Lợi nhuận trước thuế và lãi vay. - RE: Lợi nhuận giữ lại.
Mơ hình điểm số dự báo nguy cơ vỡ nợ của doanh nghiệp được Edward I. Altman xây dựng áp dụng cho doanh nghiệp cổ phần thuộc ngành sản xuất như sau: Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999X5. Trong đó:
X1 = (CA – CL)/TA: đây là Tỷ số Vốn lưu động trên Tổng tài sản, đo lường tỷ trọng tài sản lưu động của doanh nghiệp trong tổng tài sản.
X2 = RE/TA: đây là Tỷ số Lợi nhuận giữ lại trên Tổng tài sản, đo lường hiệu quả quản lý và sử dụng tài sản để tạo ra thu nhập của doanh nghiệp.
X3 = EBIT/TA: đây là Tỷ số Lợi nhuận trước thuế và lãi vay trên Tổng tài sản, đo lường khả năng sinh lời của tổng tài sản, kết quả chỉ tiêu này cho biết bình quân cứ một đồng tài sản được sử dụng trong quá trình sản xuất kinh doanh thì tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận.
X4 = MV/TL: đây là Tỷ số Giá trị thị trường của Vốn chủ sở hữu trên Giá trị sổ sách của Tổng nợ, cho biết khả năng chịu đựng của doanh nghiệp đối với những sụt giảm trong giá trị tài sản.
X5 = SL/TA: đây là Tỷ số Doanh thu thuần trên Tổng tài sản, cho biết khả năng tạo doanh thu của tài sản.
§ Nếu Z > 2,99: Doanh nghiệp trong vùng an tồn, chưa có nguy cơ phá sản.
§ Nếu 1,80 < Z < 2,99: Doanh nghiệp trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ phá sản.
§ Nếu Z < 1,80: Doanh nghiệp trong vùng nguy hiểm, nguy cơ phá sản cao. Đối với doanh nghiệp không cổ phần thuộc ngành sản xuất thì Z’ = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,420X4 + 0,998X5. Các biến số X1, X2, X3, X5 tính như trên nhưng riêng X4 = BV/TL. Sau khi có kết quả Z’, có thể biết được trạng thái của doanh nghiệp:
§ Nếu Z’ > 2,90: Doanh nghiệp trong vùng an tồn, chưa có nguy cơ phá sản.
§ Nếu 1,23 < Z’ < 2,90: Doanh nghiệp trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ phá sản.
§ Nếu Z’ < 1,23: Doanh nghiệp trong vùng nguy hiểm, nguy cơ phá sản cao Đối với các doanh nghiệp không thuộc ngành sản xuất, do sự khác nhau khá lớn của biến số X5 giữa các ngành nên X5 được loại ra. Cơng thức tính chỉ số Z” lúc này: Z” = 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4. Các biến số X1, X2, X3 tính như trên nhưng đối với doanh nghiệp cổ phần thì X4 = MV/TL, nếu doanh nghiệp khơng cổ phần thì X4 = BV/TL.
§ Nếu Z” > 2,60: Doanh nghiệp trong vùng an tồn, chưa có nguy cơ phá sản.
§ Nếu 1,10 < Z” < 2,60: Doanh nghiệp trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ phá sản.
§ Nếu Z” < 1,10: Doanh nghiệp trong vùng nguy hiểm, nguy cơ phá sản cao.
Chỉ số Z, hoặc Z’ hay Z” càng cao thì doanh nghiệp có xác suất vỡ nợ càng thấp. Để tăng chỉ số này đòi hỏi phải nâng cao năng lực quản trị, rà soát lại các tài
sản khơng hoạt động, tiết kiệm chi phí hợp lý, gia tăng lượng tiền mặt, đẩy mạnh quảng bá thương hiệu để tăng doanh số…