Dựa trên số liệu và thông tin của các cơng ty đã trình bày tại Chương 2 của đề tài nghiên cứu, đồng thời, kết hợp với Mơ hình đề xuất sửa đổi được trình bày tại
Mục 3.1. (trang 56) của Chương này, người viết sẽ tiến hành kiểm chứng điểm và
mức xếp hạng so với tình hình thực tế đã diễn ra tại doanh nghiệp.
3.2.1. Doanh nghiệp được xếp loại AA nhưng có xu hướng phát sinh nợ xấu
Trong Mơ hình đề xuất sửa đổi, Công ty Cổ phần A được xác định ngành kinh tế, quy mơ và hình thức sở hữu; cũng như chấm điểm các chỉ tiêu tài chính và các chỉ tiêu phi tài chính tương tự như Mục 2.3.1. (từ trang 46 đến trang 49). Trên
cơ sở thơng tin tài chính của Cơng ty Cổ phần A, Mơ hình đề xuất sửa đổi thực hiện chấm điểm chỉ tiêu dự báo nguy cơ phá sản như trình bày tại Bảng 3.4.
Bảng 3.4. Chi tiết điểm chỉ tiêu dự báo nguy cơ phá sản của Cơng ty Cổ phần A trong Mơ hình đề xuất sửa đổi
Chỉ tiêu Ký hiệu Đơn vị
tính Năm 2010
Tổng tài sản TA Tr. đ 1.381.586
Tài sản lưu động CA Tr. đ 1.149.668
Nợ ngắn hạn CL Tr. đ 983.893
Vốn lưu động CA - CL Tr. đ 165.775
Doanh thu thuần SL Tr. đ 1.566.456
Lợi nhuận giữ lại RE Tr. đ 81.190
Thu nhập trước thuế và lãi vay EBIT Tr. đ 138.431 Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu MV Tr. đ 504.000
Tổng nợ TL Tr. đ 1.004.074 X1 = (CA - CL)/TA 1,200 0,120 X2 = RE/TA 1,400 0,059 X3 = EBIT/TA 3,300 0,100 X4 = MV/TL 0,600 0,502 X5 = SL/TA 0,999 1,134 Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999X5 1,991
(Nguồn: HTXHTDDN theo đề xuất của đề tài nghiên cứu)
Công ty Cổ phần A là doanh nghiệp cổ phần thuộc ngành sản xuất nên sử dụng chỉ số Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999X5 để chấm điểm chỉ tiêu dự
báo nguy cơ phá sản, chỉ số Z của Công ty là 1,991 nên theo Bảng 3.1. (trang 58) Cơng ty nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ phá sản; tương ứng với điểm chỉ tiêu dự báo nguy cơ phá sản đạt 60 điểm.
Báo cáo tài chính của Cơng ty Cổ phần A được kiểm tốn hàng năm nên theo Mơ hình đề xuất sửa đổi tổng điểm xếp hạng tín dụng của Công ty sau khi nhân trọng số là 80,501 điểm, chi tiết điểm xếp hạng như trình bày trong Bảng 3.5.
Bảng 3.5. Tổng hợp điểm xếp hạng tín dụng của Cơng ty Cổ phần A theo Mơ hình đề xuất sửa đổi
Các chỉ tiêu Tỷ trọng Điểm số Điểm số x Tỷ trọng
1. Điểm chỉ tiêu tài chính 35% 72,600 25,410
2. Điểm dự báo nguy cơ phá sản 15% 60,000 9,000 3. Điểm chỉ tiêu phi tài chính 50% 92,182 46,091
Tổng điểm xếp hạng 100% 80,501
(Nguồn: HTXHTDDN theo đề xuất của đề tài nghiên cứu)
Căn cứ vào thang điểm xếp hạng tín dụng doanh nghiệp tại Bảng 2.3. (trang 44) thì Cơng ty Cổ phần A được xếp hạng A, đây là doanh nghiệp được BIDV xác định là khách hàng tốt, hoạt động kinh doanh tăng trưởng và có hiệu quả nhưng có thể nhạy cảm với thay đổi về điều kiện ngoại cảnh; tình hình tài chính ổn định, khả năng trả nợ đảm bảo; cho vay đối với các khách hàng này có khả năng thu hồi đầy đủ cả nợ gốc và lãi đúng hạn.
So sánh kết quả xếp hạng của Công ty Cổ phần A sau khi áp dụng Mơ hình đề xuất sửa đổi với tình hình thực tế đã diễn ra là khá phù hợp khi đã phản ánh được những dấu hiệu khó khăn trong hoạt động kinh doanh như: chi phí sản xuất đang tăng cao, áp lực trả nợ khi đến hạn, nhu cầu sử dụng vốn vay lớn… Bên cạnh đó, chỉ số Z của Công ty đang tiệm cận vùng nguy hiểm, báo hiệu nguy cơ phá sản của doanh nghiệp đang tăng cao. Thời điểm ngày 30/06/2011, nếu BIDV xác định
chặt hơn: không gia tăng hạn mức tín dụng; chỉ cho phép Công ty chiết khấu bộ chứng từ hàng xuất, sau đó bán ngoại tệ cho BIDV; kiểm soát chặt chẽ hơn dịng tiền của Cơng ty; giảm dần lãi suất cho vay để từng bước tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp… Khi đó, Cơng ty sẽ thận trọng hơn trong việc sử dụng vốn vay để mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, có thể tạm dừng trong giai đoạn lãi suất vay vốn cao và tập trung vào hoạt động kinh doanh hiện nay. Từ đó, hạn chế được rủi ro cho Công ty trong giai đoạn hiện nay, và như vậy, BIDV cũng hạn chế nguy cơ phát sinh nợ xấu đối với Công ty Cổ phần A.
3.2.2. Doanh nghiệp được xếp loại A nhưng phát sinh nợ cần chú ý
Trong Mơ hình đề xuất sửa đổi, Cơng ty TNHH B được xác định ngành kinh tế, quy mơ và hình thức sở hữu; cũng như chấm điểm các chỉ tiêu tài chính và các chỉ tiêu phi tài chính tương tự như Mục 2.3.2. (từ trang 49 đến trang 51). Trên cơ sở thơng tin tài chính của Cơng ty TNHH B, Mơ hình đề xuất sửa đổi thực hiện chấm điểm chỉ tiêu dự báo nguy cơ phá sản như trình bày tại Bảng 3.6.
Bảng 3.6. Chi tiết điểm chi tiêu dự báo nguy cơ phá sản của Công ty TNHH B trong Mơ hình đề xuất sửa đổi
Chỉ tiêu Ký hiệu Đơn vị
tính Năm 2010
Tổng tài sản TA Tr. đ 81.050
Tài sản lưu động CA Tr. đ 74.962
Nợ ngắn hạn CL Tr. đ 69.189
Vốn lưu động CA - CL Tr. đ 5.773
Lợi nhuận giữ lại RE Tr. đ 2.466
Thu nhập trước thuế và lãi vay EBIT Tr. đ 5.534 Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu MV Tr. đ 11.139
X1 = (CA - CL)/TA 6,560 0,071
X2 = RE/TA 3,260 0,030
X3 = EBIT/TA 6,720 0,068
X4 = BV/TL hoặc X4 = MV/TL 1,050 0,159
Z” = 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4 1,193
(Nguồn: HTXHTDDN theo đề xuất của đề tài nghiên cứu)
Công ty TNHH B là doanh nghiệp không thuộc ngành sản xuất nên sử dụng chỉ số Z” = 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4 để chấm điểm chỉ tiêu dự báo nguy cơ phá sản, chỉ số Z” của Công ty là 1,193 nên theo Bảng 3.1. (trang 58) Công ty nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ phá sản; tương ứng với điểm chỉ tiêu dự báo nguy cơ phá sản đạt 60 điểm.
Tỷ lệ dư nợ có tài sản bảo đảm của Cơng ty là 100% nên Hệ số dư nợ có tài sản đảm bảo của Công ty đạt 1,000; đồng thời, Báo cáo tài chính của Cơng ty TNHH B khơng được kiểm tốn hàng năm nên theo Mơ hình đề xuất sửa đổi tổng điểm chỉ tiêu tài chính, chỉ tiêu dự báo nguy cơ phá sản và chỉ tiêu phi tài chính của Cơng ty sau khi nhân trọng số là 71,740 điểm, chi tiết điểm xếp hạng như trình bày trong Bảng 3.7.
Bảng 3.7. Tổng hợp điểm xếp hạng tín dụng của Cơng ty TNHH B theo Mơ hình đề xuất sửa đổi
Các chỉ tiêu Tỷ trọng Điểm số Điểm số x Tỷ trọng
1. Điểm chỉ tiêu tài chính 30% 48,250 14,475
2. Điểm dự báo nguy cơ phá sản 15% 60,000 9,000 3. Điểm chỉ tiêu phi tài chính 50% 96,530 48,265
Căn cứ vào thang điểm xếp hạng tín dụng doanh nghiệp tại Bảng 2.3. (trang 44) thì Cơng ty TNHH B được xếp hạng BBB, đây là doanh nghiệp được BIDV xác định là khách hàng tương đối tốt, hoạt động kinh doanh có hiệu quả nhưng nhạy cảm với thay đổi về điều kiện ngoại cảnh; tình hình tài chính ổn định; cho vay đối với các khách hàng này có khả năng thu hồi đầy đủ nợ gốc và lãi nhưng có dấu hiệu khách hàng suy giảm khả năng trả nợ. So sánh kết quả xếp hạng của Cơng ty TNHH B sau khi áp dụng Mơ hình đề xuất sửa đổi với tình hình thực tế đã diễn ra là khá phù hợp, khi thị trường điện máy gặp khó khăn, sức mua của người tiêu dùng giảm đã ảnh hưởng đến việc trả nợ của doanh nghiệp – tháng 07/2011, Công ty đã phát sinh nợ quá hạn. Bên cạnh đó, nếu sử dụng kết quả xếp hạng của Mơ hình đề xuất sửa đổi để phân loại nợ thì với mức BBB, Công ty sẽ được phân loại nhóm 2; so sánh với thời điểm tháng 07/2011, khi Công ty không trả được một số khoản nợ đến hạn, toàn bộ dư nợ cũng chuyển sang nợ nhóm 2; điều này cho thấy kết quả xếp hạng của Mơ hình đề xuất sửa đổi phù hợp với chất lượng khoản vay của Cơng ty.
Ngồi ra, Mơ hình đề xuất sửa đổi cịn cho thấy chỉ số Z” của Công ty rất thấp, đang tiệm cận vùng nguy hiểm, báo hiệu nguy cơ phá sản của doanh nghiệp đang tăng cao. Đồng thời, tổng điểm xếp hạng của Công ty TNHH B chỉ cao hơn mức xếp hạng BB 0,740 điểm và với việc phát sinh nợ quá hạn trong tháng 07/2011, nếu tiếp tục sử dụng Mơ hình đề xuất sửa đổi để chấm điểm thì tổng điểm xếp hạng của Công ty sẽ giảm, tương ứng hạng của Công ty sẽ giảm xuống mức BB.
Thời điểm ngày 30/06/2011, nếu BIDV xác định doanh nghiệp đang gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh và tiềm ẩn khả năng phát sinh nợ xấu thì BIDV sẽ khơng xét duyệt cho vay 5 tỷ đồng để mở rộng dự án trung tâm điện máy của Công ty, đồng thời, giảm dần lãi suất cho vay để từng bước tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp và kiểm sốt chặt chẽ hơn dịng tiền của Công ty theo hướng giảm dần dư nợ. Khi đó, Cơng ty sẽ tập trung hơn vào hoạt động kinh doanh, từ đó, hạn chế được rủi ro cho Công ty trong giai đoạn hiện nay, và như vậy, BIDV cũng hạn chế việc phát sinh nợ xấu đối với Công ty TNHH B.