NGHIỆP CỦA EDWARD I. ALTMAN ĐỂ HOÀN THIỆN HỆ THỐNG XẾP HẠNG TÍN DỤNG DOANH NGHIỆP TẠI NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM 3.1. Đề xuất sửa đổi HTXHTDDN hiện nay tại BIDV
Qua quá trình nghiên cứu về HTXHTDDN tại BIDV, người viết nhận thấy việc lựa chọn ngành kinh tế, xác định quy mơ và loại hình sở hữu của doanh nghiệp chỉ nhằm mục đích xác định số lượng và trọng số của các chỉ tiêu được sử dụng trong mơ hình chấm điểm, cịn điểm của doanh nghiệp sẽ phụ thuộc vào quá trình chấm điểm các chỉ tiêu tài chính và chỉ tiêu phi tài chính. Nếu như điểm chỉ tiêu tài chính được xác định dựa trên thông tin từ Bảng cân đối kế toán và Bảng kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, người chấm điểm khơng thể thay đổi; thì người lại, người chấm điểm có thể tác động nhằm nâng điểm chỉ tiêu phi tài chính cho doanh nghiệp; tức là có thể làm sai lệch điểm số và mức xếp hạng của doanh nghiệp. Điều đó cho thấy q trình chấm điểm các chỉ tiêu phi tài chính phụ thuộc nhiều vào ý chí chủ quan của người chấm điểm. Để hạn chế sự sai lệch đó, người viết đề xuất bổ sung Mơ hình Điểm số tín dụng doanh nghiệp của Edward I. Altman vào HTXHTDDN của BIDV, cụ thể như sau:
Bước 1: Xác định ngành kinh tế
Dựa vào hoạt động sản xuất kinh doanh đem lại từ 50% doanh thu trở lên trong tổng doanh thu hàng năm của doanh nghiệp hoặc ngành có tiềm năng phát triển nhất trong các ngành mà doanh nghiệp đang hoạt động, từ đó xác định ngành kinh tế cho doanh nghiệp. Tiếp tục sử dụng Danh mục 35 ngành kinh tế do BIDV xác định được trình bày tại Bảng 2.3 của Phụ lục 2 (đính kèm đề tài này).
Bước 2: Xác định quy mô
Quy mô của doanh nghiệp được xác định dựa trên việc chấm điểm các chỉ tiêu: vốn chủ sở hữu, số lượng lao động, doanh thu thuần và tổng tài sản. Tổng hợp điểm của 4 chỉ tiêu sẽ được dùng để xác định quy mô của doanh nghiệp: doanh
nghiệp quy mơ lớn (có tổng điểm từ 22 điểm đến 32 điểm), doanh nghiệp quy mơ vừa (có tổng điểm từ 12 điểm đến 21 điểm) và doanh nghiệp quy mơ nhỏ (có tổng điểm đạt dưới 12 điểm).
Bước 3: Xác định loại hình sở hữu của doanh nghiệp
Căn cứ vào đối tượng sở hữu, Mơ hình cũng chia các hình thức sở hữu của doanh nghiệp như BIDV nhưng để phù hợp với Luật doanh nghiệp nhà nước đã hết hiệu lực thi hành ngày 01/07/2010, các hình thức sở hữu của doanh nghiệp trong Mơ hình sẽ thay đổi như sau: doanh nghiệp có vốn Nhà nước chi phối, doanh nghiệp có từ 50% vốn nước ngồi trở lên và doanh nghiệp khác.
Bước 4: Chấm điểm các chỉ tiêu tài chính
Mơ hình mới vẫn sử dụng 14 chỉ tiêu tài chính như BIDV để đánh giá uy tín của doanh nghiệp trên phương diện tài chính: nhóm chỉ tiêu thanh khoản (3 chỉ tiêu); nhóm chỉ tiêu hoạt động (4 chỉ tiêu); nhóm chỉ tiêu cân nợ (2 chỉ tiêu); nhóm chỉ tiêu thu nhập (5 chỉ tiêu). Điểm tài chính là tổng điểm của từng chỉ tiêu tài chính sau khi nhân với tỷ trọng của từng chỉ tiêu.
Bước 5: Chấm điểm chỉ tiêu dự báo nguy cơ phá sản
Kết quả kiểm định Mơ hình Điểm số tín dụng doanh nghiệp của Edward I. Altman được trình bày cụ thể tại Mục 1.3.4. của Chương 1 (từ trang 25 đến trang 31 của đề tài này) đã cho thấy tính hữu dụng của Mơ hình Điểm số tín dụng doanh nghiệp của Edward I. Altman trong việc dự báo khả năng phá sản của doanh nghiệp tại Việt Nam. Trên cơ sở đó, Mơ hình xếp hạng tín dụng doanh nghiệp sửa đổi sẽ bổ sung Mơ hình Điểm số tín dụng doanh nghiệp của Edward I. Altman khi chấm điểm doanh nghiệp.
Mơ hình điểm số tín dụng doanh nghiệp của Edward I. Altman được trình bày cụ thể tại Mục 1.3.1. của Chương 1 (từ trang 19 đến trang 22 của đề tài này), nếu doanh nghiệp cổ phần thuộc ngành sản xuất thì sử dụng chỉ số Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999X5; nếu doanh nghiệp không cổ phần thuộc ngành sản xuất thì sử dụng chỉ số Z’ = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 + 0,998X5;
nếu doanh nghiệp không thuộc ngành sản xuất thì sử dụng chỉ số Z” = 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4.
Căn cứ vào trạng thái của doanh nghiệp: doanh nghiệp nằm trong vùng an toàn, doanh nghiệp nằm trong vùng cảnh báo, doanh nghiệp nằm trong vùng nguy hiểm mà Mơ hình sẽ có 3 giá trị chuẩn tương ứng là 20, 60 và 100 điểm được trình bày trong Bảng 3.1. Điểm dự báo nguy cơ phá sản là điểm tương ứng mỗi trạng thái của doanh nghiệp sau khi nhân với tỷ trọng dự báo nguy cơ phá sản.
Bảng 3.1. Chấm điểm chỉ tiêu dự báo nguy cơ phá sản của doanh nghiệp trong Mơ hình đề xuất sửa đổi
Trạng thái/Điểm số Doanh nghiệp Vùng nguy hiểm Vùng cảnh báo Vùng an toàn Cổ phần thuộc ngành sản xuất Z < 1,8 1,8 < Z < 2,99 Z > 2,99 Không cổ phần thuộc ngành sản xuất Z’ < 1,23 1,23 < Z’ < 2,90 Z’ > 2,90 Không thuộc ngành sản xuất Z” < 1,10 1,10 < Z” < 2,60 Z” > 2,60 20 điểm 60 điểm 100 điểm
(Nguồn: HTXHTDDN theo đề xuất của đề tài nghiên cứu)
Bước 6: Chấm điểm các chỉ tiêu phi tài chính
So với bộ chỉ tiêu phi tài chính của các Ngân hàng thương mại khác, bộ chỉ tiêu phi tài chính trong HTXHTDDN của BIDV được đánh giá khá chặt chẽ, phản ánh tổng quan về doanh nghiệp trên 5 khía cạnh: khả năng trả nợ từ lưu chuyển tiền tệ; trình độ quản lý và mơi trường nội bộ của doanh nghiệp; quan hệ với ngân hàng; các nhân tố bên ngoài; các đặc điểm hoạt động của khách hàng. Vì vậy, Mơ hình tiếp tục sử dụng hệ thống các chỉ tiêu phi tài chính hiện tại của BIDV để đánh giá. Trọng số của nhóm các chỉ tiêu phi tài chính được quy định như trong Bảng 2.1.
(trang 43). Điểm phi tài chính là tổng điểm của từng chỉ tiêu phi tài chính sau khi nhân với tỷ trọng của từng chỉ tiêu.
Bước 7: Tổng hợp điểm và xếp hạng
Mơ hình cũng xác định doanh nghiệp được kiểm toán hay chưa được kiểm toán để ấn định tỷ trọng của chỉ tiêu tài chính, chỉ tiêu dự báo nguy cơ phá sản và chỉ tiêu phi tài chính cho doanh nghiệp như Bảng 3.2. Trường hợp báo cáo tài chính của doanh nghiệp khơng được kiểm tốn thì tổng điểm xếp hạng của doanh nghiệp mất 5% điểm tài chính. Điểm của doanh nghiệp = (Điểm của phần tài chính x Tỷ trọng của phần tài chính) + (Điểm của phần dự báo nguy cơ phá sản x Tỷ trọng của phần dự báo nguy cơ phá sản) + (Điểm của phần phi tài chính x Tỷ trọng của phần phi tài chính).
Bảng 3.2. Tỷ trọng chỉ tiêu tài chính, dự báo nguy cơ phá sản và phi tài chính của doanh nghiệp trong Mơ hình đề xuất sửa đổi
Báo cáo tài chính được kiểm tốn
Báo cáo tài chính khơng được kiểm tốn
Các chỉ tiêu tài chính 35% 30%
Chỉ tiêu dự báo nguy cơ phá sản 15% 15%
Các chỉ tiêu phi tài chính 50% 50%
(Nguồn: HTXHTDDN theo đề xuất của đề tài nghiên cứu)
Đối với doanh nghiệp có quy mơ nhỏ, Báo cáo tài chính thường mang tính hình thức, sơ sài nên khơng phản ảnh đúng tình hình tài chính của doanh nghiệp. Vì vậy, để giảm thiểu rủi ro, Mơ hình đề xuất sửa đổi bổ sung thêm Hệ số tài sản đảm bảo được trình bày tại Bảng 3.3. để xác định điểm của doanh nghiệp có quy mơ
nhỏ. Khi đó, Tổng điểm của doanh nghiệp = (Điểm của phần tài chính x Tỷ trọng của phần tài chính) + (Điểm của phần dự báo nguy cơ phá sản x Tỷ trọng của phần
dự báo nguy cơ phá sản) + (Điểm của phần phi tài chính x Tỷ trọng của phần phi tài chính x Hệ số tài sản đảm bảo).
Bảng 3.3. Hệ số tài sản bảo đảm của doanh nghiệp có quy mơ nhỏ trong Mơ hình đề xuất sửa đổi
Tiêu chí đánh giá
Giá trị hệ số tài
sản đảm bảo Căn cứ xác định hệ số
0,80 Dư nợ có tài sản đảm bảo nhỏ hơn hoặc bằng 70% 0,85 Dư nợ có tài sản đảm bảo từ trên 70% đến 80% 0,90 Dư nợ có tài sản đảm bảo từ trên 80% đến 90% 0,95 Dư nợ có tài sản đảm bảo từ trên 90% đến 100% Min (Dư nợ, Giá trị tài sản đảm bảo) Tổng dư nợ của doanh nghiệp
1,00 Dư nợ có tài sản đảm bảo trên 100%
(Nguồn: HTXHTDDN theo đề xuất của đề tài nghiên cứu)
Căn cứ vào tổng điểm đạt được đã nhân trọng số như đã trình bày nêu trên, doanh nghiệp được xếp hạng tín dụng theo 10 nhóm, giảm dần từ AAA đến D như trình bày trong Bảng 2.3. (trang 44).