2.2. ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ KINHDOANH CỦA TỔNG CƠNG TY TÍN
2.2.1. Phương diện tài chính
a) Mục tiêu của phương diện tài chính:
Như đã phân tích ở chương 1, những mục tiêu tài chính có vai trị như một
trọng điểm cho các mục tiêu và thước đo trong ba phương diện khách hàng, nội bộ,
học hỏi và phát triển. Đó là: - Tăng doanh thu.
- Kiểm sốt chi phí hiệu quả. - Tăng lợi nhuận hoạt động.
b) Các thước đo được Tổng cơng ty Tín nghĩa sử dụng để đánh giá thành quả hoạt động của phương diện tài chính
Mỗi thước đo được lựa chọn phải có mối quan hệ nhân quả, đem lại việc cải thiện hiệu quả hoạt động tài chính. Tổng hợp kết quả kinh doanh của tổng cơng ty Tín Nghĩa năm 2013 như sau:
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN (TĨM TẮT)
ĐVT: 1000đ
Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
STT Chỉ tiêu Mã
số Cuối kỳ Cuối kỳ Cuối kỳ
A TÀI SẢN NGẮN HẠN 100 1.858.700.520 2.030.086.955 2.141.265.660
I Tiền và các khoản tương
đương tiền 110 106.136.148 159.142.040 134.326.172 II Đầu tư tài cính ngắn hạn 120 556.124.156 696.353.302 810.989.159 III Cỏc khoản phải thu 130 815.344.869 915.358.959 936.204.752 IV Hàng tồn kho 140 317.814.345 194.999.141 233.456.478 V Tài sản ngắn hạn khỏc 150 63.281.002 64.233.513 26.289.099
B TÀI SẢN DÀI HẠN 200 3.579.969.309 3.670.673.412 3.641.590.687
II Tài sản cố định 220 797.504.583 988.354.698 1.038.500.530 III Bất động sản đầu tư 240 53.946.030 49.526.306 44.866.797 IV Tài sản cố định đầu tư tài
chính dài hạn 250 2.700.993.826 2.625.793.368 2.557.950.877 V Tài sản khác 260 27.524.870 6.999.040 272.483
TỔNG CỘNG TÀI
SẢN 270 5.438.669.829 5.700.760.367 5.782.856.347
I Nợ ngắn hạn 310 1.861.348.488 2.095.488.778 1.558.251.283 II Nợ dài hạn 330 2.733.356.304 2.895.571.807 3.503.215.040
B VỐN CHỦ SỞ HỮU 400 843.965.037 709.699.782 721.390.024
TỔNG CỘNG NGUỒN
VỐN 440 5.438.669.829 5.700.760.367 5.782.856.347
(Nguồn: Báo cáo tài chính tổng hợp đã kiểm tốn 2013 Tổng cơng ty Tín Nghĩa)
BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
ĐVT: 1000đ
Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
STT Chỉ tiêu Mã
số Cuối kỳ Cuối kỳ Cuối kỳ
1 Doanh thu thuần 10 5.703.016.728 7.352.328.746 5.594.536.349 2 Giá vốn hàng bán 11 5.657.271.709 7.286.706.479 5.582.613.487 3 Lợi nhuận gộp 45.745.019 65.622.267 11.922.501 4 Doanh thu tài chính 21 481.560.254 280.878.508 262.193.232 5 Chi phí tài chính 25 478.143.039 397.256.148 338.357.789 6 Chi phí quản lý DN 27 47.020.123 48.538.187 43.175.973 7 Lợi nhuận thuần từ
Kinh Doanh 30 -34.719.298 -141.842.176 -139.634.111 8 Thu nhập khác 31 67.251.148 290.822.606 315.473.533 9 Tổng TN trước thuế 50 14.199.839 37.119.512 60.257.755 10 Tổng TN sau thuế 60 5.694.438 -5.430.038 11.690.243
(Nguồn: Báo cáo tài chính tổng hợp đã kiểm tốn 2013 Tổng cơng ty Tín Nghĩa)
TỶ LỆ DOANH THU CHI TIẾT TỪNG NHÓM HÀNG
Năm 2012 Năm 2013
Diễn giải chi tiết Doanh thu (VND) Tỷ lệ (%)
Doanh thu (VND) Tỷ lệ (%)
Doanh thu bán hàng hóa
(cà phê, bắp, bánh dầu,…) 7.325.517.564.287 99,64% 5.578.819.998.600 99,72% Doanh thu cung cấp dịch vụ
(Cho thuê nhà xưởng, sạp chợ,
kios,…) 17.986.693.513 0,24% 10.523.387.068 0,19%
Doanh thu kinh doanh bất động
sản. 8.824.488.635 0,12% 5.192.962.881 0,09%
Tổng cộng 7.352.328.746.435 100% 5.594.536.348.549 100%
(Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính tổng hợp đã kiểm tốn 2013 Tổng cơng ty Tín Nghĩa)
Dựa vào tỷ lệ doanh thu từng ngành hàng trong tổng doanh thu của Tổng cơng ty, có thể nhận thấy trong những năm gần đây, kinh doanh nông sản đã trở thành hoạt
động kinh doanh chủ đạo của Tổng công ty. Với tỷ lệ doanh thu của nhóm mặt hàng
này luôn chiếm tỷ trọng cao, gần như tuyệt đối trong tổng doanh thu. Các hoạt động kinh doanh khác chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ trong tổng doanh thu. Do đó, trong phạm vi nghiên cứu của đề tài này sẽ tập trung phân tích và đánh giá hiệu quả kinh doanh của hoạt động kinh doanh nông sản của Tổng công ty trong thời gian qua
Từ các bảng dữ liệu trên, ta tổng hợp được các kết quả như sau:
Bảng 2.1. Bảng tổng hợp các chỉ tiêu tài chính của Tổng cơng ty Tín Nghĩa BẢNG TỔNG HỢP CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH BẢNG TỔNG HỢP CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 STT CHỈ TIÊU CÁCH TÍNH CUỐI KỲ CUỐI KỲ CUỐI KỲ
I KHẢ NĂNG THANH TOÁN
1 Khả năng thanh toán tổng quát - Ktq 270/300 1,18 1,14 1,14 2 Khả năng thanh toán ngắn hạn - Kng 100/310 0,97 0,98 1,37
3 Khả năng thanh toán nhanh Knh (100-
140)/310 0,83 0,88 1,22
4 Khả năng thanh toán dài hạn Kdh 200/330 1,31 1,27 1,04
II CƠ CẤU VỐN, TÍNH ỔN ĐỊNH
VÀ KHẢ NĂNG TỰ TÀI TRỢ 1 Hệ số nợ so với nguồn vón chủ sở hữu
Ncsh 300/400 5,44 7,03 7,02
2 Hệ số nợ so với tài sản Ntts 300/270 0,84 0,88 0,88
3 Vốn CSH/nguồn vốn 400/440 0,16 0,13 0,12
III PHÂN TÍCH CHỈ TIÊU LỢI NHUẬN
1 Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn
chủ sở hữu LNvsh (ROE) 50/400 0,67% -0,77% 1,62%
2 Tỷ suất lợi nhuận trên tổng nguồn vốn
LNnv (ROA) 50/440 0,10% -0,10% 0,20%
3 LNST/DTHU (ROS) 60/10 0,1% -0,1% 0,2%
Bảng 2.2. So sánh tình hình thực tế hoàn thành kế hoạch các chỉ tiêu cơ bản của Tổng cơng ty Tín Nghĩa
Chỉ tiêu Kế hoạch 2013 Thực hiện 2013 So sánh KH voi thực hiện So với cùng kỳ 2012
Doanh thu thuần 5.000 tỷ 5.703 tỷ 114 % 77,6 %
Lợi nhuận trước thuế 10 tỷ 14,2 tỷ 162 % 38,4 %
Nộp ngân sách 252 191 %
Dựa vào số liệu thống kê của Tổng cơng ty, có thể thấy được rằng Tổng công
ty đang thực hiện tốt cho mục tiêu tăng doanh thu, giảm chi phí của mình. Cụ thể doanh thu đã tăng mạnh trong 2 năm 2011 và 2012, từ 5.703 tỷ lên 7.352 tỷ, do trong năm 2012, nối tiếp thành công của xuất khẩu cà phê 2011, Tổng công ty đã đẩy mạnh
kinh doanh xuất khẩu cà phê và các mặt hàng nông sản và đã đạt được những thành tích đáng kể. Tuy nhiên, doanh thu 2013 đã có phần giảm sút, do tình hình kinh tế có
nhiều bất ổn và thị trường cà phê cũng có những biến động trong nước và quốc tế. Thêm vào đó, Tín Nghĩa đang tiến hành tái cơ cấu tồn bộ tổng công ty nên Ban lãnh đạo đã có những điều chỉnh trong hoạt động kinh doanh. Chính những lí do trên đã
khiến cho doanh thu giảm sút trong 2013.
Về hoạt động kiểm sốt chi phí, có thể thấy rằng các chi phí của Tổng cơng ty chủ yếu là chi phí lãi vay và chi phí quản lý doanh nghiệp, tuy tỷ lệ nợ cịn cao nhưng các chi phí này giảm dần qua các năm. Nguyên nhân là do chi phí sử dụng vốn trên thị
trường đang giảm dần qua các năm nhằm thúc đẩy sự phát triển của các doanh nghiệp,
cùng với những chính sách tiết kiệm chi phí mà Tổng cơng ty phát động trong thời
gian qua đang dần phát huy hiệu quả. Qua đó chứng tỏ Tổng cơng ty đang có những định hướng đúng trong việc kiểm sốt chi phí.
Ngồi ra, có thể tìm hiểu thêm về tình hình tài chính của cơng ty thơng qua một số chỉ tiêu như sau:
Khả năng thanh toán hiện hành
Chỉ số khả năng thanh tốn hiện hành của Cơng ty năm 2011 là 0,97, tức là tài sản lưu động < nợ ngắn hạn, lúc này các tài sản ngắn hạn hiện có của Cơng ty khơng
đáp ứng được các nhu cầu thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Tuy nhiên tỷ số này đã tăng dần qua các năm, cụ thể 2012 là 0,98 và 1,37 vào năm 2013.
Nguyên nhân là những năm vừa qua, Tổng công ty đẩy mạnh việc xuất khẩu nông sản (chủ yếu là cà phê) nên nhu cầu về vốn tăng lên. Bên cạnh đó, Tổng cơng ty cịn tồn đọng những dự án đầu tư xây dựng khu công nghiệp và bất động sản từ những
năm trước, cùng với việc một số công ty con hoạt động không thật sự hiệu quả, cần
Tổng công ty hỗ trợ thêm vốn để hoạt động, do đó nhu cầu về vốn là khá cao. Triển khai nhiều dự án cùng một lúc nên trong bối cảnh chung hiện nay khi nền kinh tế khó
khăn, các ngân hàng thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ và phải gánh thêm chi phí hoạt động của các công ty con đà gây ra tình trạng thiếu vốn trầm trọng. Tuy hoạt
động kinh doanh cà phê, nông sản có dịng tiền về để quay vòng vốn, tuy nhiên, do
còn phải chi cho những dự án đầu tư xây dựng cơ bản còn dang dở nên vốn lưu động cịn bị thiếu hụt. Tổng cơng ty đã giải quyết nguồn vốn bị thiếu bằng những hợp đồng vay ngắn hạn, do đó, nợ ngắn hạn của Tổng công ty đã tăng trong thời gian này. Chỉ số khả năng thanh toán hiện hành của Công ty năm 2011 là 0,97, tức là các tài sản ngắn hạn hiện có của Cơng ty khơng đáp ứng được các nhu cầu thanh tốn các khoản nợ ngắn hạn. Vì thế trong năm nay, Công ty mất cân đối việc thanh toán trả nợ đặc biệt là nợ ngắn hạn, do đó, có một số khoản nợ ngắn hạn có khả năng Cơng ty khơng
thanh tốn đúng hạn.
Thêm vào đó, tài sản lưu động < Nợ ngắn hạn nên Tài sản cố định > (Nợ dài hạn + Vốn CSH). Như vậy Công ty đang phải dùng các nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho các khoản đầu tư và tài sản dài hạn, trong năm này Công ty đang bị mất cân đối tài chính.
Trước tình trạng mất cân đối tài chính, Ban lãnh đạo đã có những điều chỉnh
trong hoạt động đầu tư, thoái vốn hay sang nhượng những dự án không hiệu quả nhằm cải thiện tài chính. Do đó, chỉ số khả năng thanh tốn của Công ty đã được cải thiện đáng kể, tăng từ 0.97 năm 2011 lên 1.37 trong năm 2013. Điều này có nghĩa là tài sản lưu động tương đương với nợ ngắn hạn và các khoản đầu tư và tài sản dài hạn đã có
các nguồn vốn trung dài hạn đối ứng. Tổng Công ty dần cải thiện được tình trạng mất
Khả năng thanh tốn nhanh:
Năm 2011, Khả năng thanh tốn nhanh của Tổng Cơng ty là 0,83, tức lớn hơn
tiêu chuẩn thông thường của chỉ số này là 0,5. Chỉ số này cho năm 2012 là 0,88 và
tăng vọt lên 1.22 trong năm 2013. Điều này chứng tỏ rằng, sau khi loại bỏ yếu tố hàng
tồn kho, khả năng thanh tốn của Cơng ty trong tình trạng tương đối khá và ln cải thiện qua các năm sản xuất kinh doanh.
Hệ số tự tài trợ: + Vốn Chủ sở hữu /Tổng nguồn vốn
Nhìn chung, hệ số này của Cơng ty tương đối thấp trong năm 2011 và 2012 với lần lượt có giá trị là 16% và 13% và giảm cịn 12% trong năm 2013. Điều này nói lên rằng, Cơng ty ít có khả năng độc lập về tài chính, phụ thuộc nhiều vào các yếu tố bên ngồi (ngân hàng, các cơng ty cho vay), các yếu tố này tài trợ hơn 85% tổng nguồn vốn cho Tổng Công ty.
Tuy nhiên, do sử dụng nhiều cơng cụ địn bẩy, nếu Công ty nắm bắt được các
cơ hội trong hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ tác động lớn đến lợi nhuận của Công
ty.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng nguồn vốn (ROA):
Trong năm 2011, chỉ số ROA khá thấp, 0,10% và xuống mức âm 0,1% trong năm 2012. Tuy nhiên , năm 2013 chỉ số này đã tăng trở lại với 0,2%. Nhìn chung thì
ROA của cơng ty hiện đang ở mức thấp, thậm chí có năm cịn bị âm.
Ngun nhân là do mơ hình Tổng Cơng ty có tỷ trọng vốn vay rất cao nên chỉ số này của Cơng ty nhìn chung rất thấp do chi phí lãi vay cao, dẫn đến lợi nhuận rất thấp, đặc biệt năm 2012 lợi nhuận âm vì lợi nhuận giảm mạnh trong năm 2011 và bị lỗ
trong năm 2012, mặt khác tổng nợ phải trả của công ty tăng lên so với năm 2011.
Tuy nhiên, chỉ số này tăng trở lại trong năm 2013 với giá trị khoảng 0,2%.
Trong năm này, cả lợi nhuận và vốn chủ sở hữu đều tăng, nhưng do chỉ số này tăng
chứng tỏ việc Cơng ty giảm được chi phí tài chính dẫn đến tăng lợi nhuận và giá trị
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE):
Cũng giống như chỉ số ROA, Tổng Cơng ty ln có tỷ suất lợi nhuận thấp trong những năm qua. Năm 2011 chỉ số ROE đạt được 0,7% và bị âm 0,77% trong
năm 2012. Nhờ có sự điều chỉnh trong hoạt động kinh doanh nên chỉ số ROE đã tăng hơn 2,4 lần so với 2012 và đạt mức 1,62% trong năm 2013
Nguyên nhân chính là do Tổng Cơng ty cịn phụ thuộc nhiều vào các nguồn tài trợ bên ngồi, dẫn đến chi phí sử dụng vốn cao, ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của Công ty. Mặc dù là chỉ số phản ánh sự phát triển của Công ty, năm 2011 chỉ số đạt
được tỷ suất 0,7% và bị âm 0,76% trong năm 2012. Điều này chứng tỏ rằng trong năm
2012, Công ty đã sử dụng nhiều nguồn tài trợ và các nguồn này có chi phí lớn, ảnh
hưởng lớn đến hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh.
Đến năm 2013, với những cải thiện của tổng công ty tỷ suất lợi nhuận tăng đạt
mức 1,6%. Tuy nhiên, mức tỷ suất này vẫn còn thấp hơn rất nhiều so với lãi suất tiết kiệm trên thị trường trong cùng thời điểm (từ 9% đến 12%), tuy chứng tỏ Tổng Công
ty đang trên đường cải thiện nhưng vẫn cịn gặp rất nhiều khó khăn trong sản xuất
kinh doanh.
Chỉ tiêu LNST/Doanh thu (ROS):
Chỉ tiêu này của Công ty biến động mạnh trong các năm vừa qua. Trong năm 2011, tỷ suất này giảm còn 0,1% và 2012 với giá trị âm là -0,1%. Điều này có nghĩa rằng, cứ 1000 đồng doanh thu của Cơng ty tạo ra, chỉ tạo ra được 20 đồng lợi nhuận
trong năm 2010 và giảm còn 1 và lỗ 1 đồng lợi nhuận cho hai năm tiếp theo. Qua đó
cho thấy rằng, mặc dù cơng ty đẩy mạnh doanh thu nhưng do các chi phí đầu vào như giá vốn hàng bán, chi phí quản lý, sản xuất… cũng tăng cao và nhanh nên chỉ số lợi tức thấp. Qua năm 2013, tình hình sản xuất kinh doanh được cải thiện với việc chỉ số
này tăng lên 0,2%.
Kết luận về tình hình tài chính hiện nay: - Giá vốn hàng bán tăng: hoạt động
kinh doanh chính của Cơng ty là kinh doanh cà phê xuất khấu, nông sản với tỷ lệ hơn 85% trong tổng cơ cấu doanh thu. Mặt hàng này có tỷ suất sinh lợi rất thấp, dao động quanh tỷ lệ 0.5%. Do đó, khi doanh thu tăng đồng nghĩa với giá vốn hàng bán tăng theo. Tuy nhiên, mặt hàng này được quản lý và luân chuyển nhanh (vòng quay vốn
lưu động tăng) làm giảm đáng kể chi phí lưu kho, chi phí lãi vay, quản lý. Với các mặt hàng khác như bất động sản, đầu tư xây dựng… tuy không chiếm tỷ trọng cao nhưng
các mặt hàng này có chi phí đầu tư lớn làm tăng chi phí giá vốn cho từng sản phẩm. - Chi phí bán hàng, chi phí quản lý tăng cao, do bộ máy cồng kềnh bao gồm nhiều phòng ban chức năng và nhiều cơng ty con, trong đó có một số hoạt động kém hiệu quả trong nhiều năm. Mặt khác, có một số hàng hóa tồn kho trong thời gian dài
như bất động sản, các dự án đầu tư xây dựng …làm gia tăng chi phí tài chính, chi phí
quản lý và bán hàng.
- Chi phí tài chính tăng: như đã phân tích trên, hệ số nợ của Công ty chiếm hơn 80% tài sản và gấp khoảng 7 lần vốn chủ sở hữu. Thêm vào đó, các nguồn tài trợ này có mức lãi suất cao, dẫn đến chi phí tài chính tăng, tổng chi phí tài chính qua các năm ln ở mức cao, khoảng 300 tỷ đồng/năm. Trong đó chủ yếu là các nguồn vốn ngắn
hạn tài trợ cho vốn lưu động. Công ty không huy động được các nguồn vốn dài hạn tài trợ cho các dự án đang triển khai, từ đó dẫn đến tình trạng mất cân đối nguồn: sử dụng các nguồn vốn ngắn hạn đầu tư các dự án dài hạn (khả năng thanh tốn thấp). Do đó,
làm tăng nguy cơ không trả được nợ khi đến hạn. Đây là vấn đề đáng lưu ý hiện nay
và cần có những hiệu chỉnh hợp lý để cải thiện tình hình tài chính trong tương lai.