Bảng 2.13 : Phân tích mức độ sử dụng địn bẩy tài chính
2.5 Phân tích triển vọng Cơng ty cổ phần Sonadezi Châu Đức giai đoạn năm
2.5.3.3 Dự phóng báo cáo kết quả kinh doanh
Từ các kết quả dự báo doanh thu và các chi phí biến đổi theo doanh thu, tác giả tiến hành lập bảng dự báo kết quả kinh doanh (2019 – 2021).
- Bước 2: Dự phóng giá vốn hàng bán, chi phí lãi vay (số lãi tính vào KQKD), chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp theo số doanh thu dự báo và tỷ lệ % tại bảng 2.20.
- Bước 3: Tính tốn lợi nhuận trước thuế các năm sau theo các số liệu dự phóng.
- Bước 4: Doanh thu khác và chi phí khác được giả định là không phát sinh.
- Bước 5: Trong giai đoạn 2019 – 2021, thuế suất thuế TNDN hiện hành là 20%, công ty được ưu đãi 50% theo giấy chứng nhận đầu tư dự án.
- Bước 6: Tính tốn lợi nhuận sau thuế TNDN cho các năm 2019, 2020, 2021.
Bảng 2.19: Bảng dự phóng kết quả kinh doanh
ĐVT: triệu đồng
T
T KHOẢN MỤC
Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
Giá trị Tốc độ tăng trưởng (2019/ 2018) Giá trị Tốc độ tăng trưởng (2020/ 2019) Giá trị Tốc độ tăng trưởng (2021/ 2020) 1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 377.300 130% 490.500 130% 637.700 130% 2 Doanh thu thuần về bán
hàng và cung cấp dịch vụ 377.300 130% 490.500 130% 637.700 130% 3 Giá vốn hàng bán 192.423 129% 250.155 130% 325.227 130% 4 Lợi nhuận gộp về bán
hàng và cung cấp dịch vụ 184.877 131% 240.345 130% 312.473 130% 5 Doanh thu tài chính 8.000 61% 8.000,00 100% 8.000 100% 6 Chi phí tài chính 18.865 174% 24.525 130% 31.885 130%
Trong đó: chi phí lãi vay 18.865 174% 24.525 130% 31.885 130% 7 Chi phí bán hàng và quản
lý doanh nghiệp 41.503 135% 53.955 130% 70.147 130% 8 Lợi nhuận thuần từ
SXKD 132.509 117% 169.865 128% 218.441 129% 9 Tổng lợi nhuận kế toán
trước thuế 132.509 118% 169.865 128% 218.441 129% 10 Chi phí thuế TNDN hiện
hành 13.251 87% 16.987 128% 21.844 129%
11 Lợi nhuận sau thuế
TNDN 119.258 123% 152.879 128% 196.597 129%
(Nguồn: Tác giả tự tính tốn, phân tích)
Căn cứ kết quả của bảng dự phóng báo cáo kết quả kinh doanh cùng một số chỉ tiêu biến đổi theo doanh thu trên bảng cân đối kế toán và các quyết định đầu tư, tài trợ, phân phối của Công ty, tác giả tiến hành dự phóng bảng cân đối kế toán. Quy trình dự phóng sẽ được tiến hành qua các bước sau:
- Bước 1: Dự phóng các khoản phải thu bằng cách sử dụng vòng quay khoản phải thu đã ước tính trước đó (Năm 2018 là 3,02 vịng) với doanh thu dự phóng trong bảng báo cáo kết quả kinh doanh. Sau đó chia lại cho doanh thu dự phóng ra tỷ lệ tăng theo doanh thu là 33%.
- Bước 2: Dự phóng tiền và tương đương tiền theo tỷ lệ % doanh thu. Do hàng tồn kho chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong tổng tài sản nên dự phóng hàng tồn kho tăng khoảng 1% theo doanh thu dự phóng.
- Bước 3: Dự phóng các khoản mục trong tài sản ngắn hạn khác khơng đổi so với năm trước đó.
Từ bước 1 đến bước 3 sẽ dự phóng được tài sản ngắn hạn.
- Bước 4: Dự phóng khoản phải thu dài hạn khơng đổi so với năm trước đó.
- Bước 5: Dự phóng tài sản cố định hữu hình do khơng có chênh lệch nhiều giữa chi phí khấu hao hàng năm và nguyên giá tăng thêm nên tác giả dựa theo số khấu hao năm 2018 xấp xỉ 10 tỷ đồng/năm và nguyên giá TSCĐ dự kiến tăng thêm là 10 tỷ đồng/năm (Mua thiết bị văn phòng, phương tiện vận tải phục vụ công tác quản lý...). Cấn trừ hai số liệu này với nhau đưa đến dự báo nguyên giá TSCĐ không đổi trong 3 năm 2019, 2020, 2021.
- Bước 6: Dự phóng tài sản cố định vơ hình có ngun giá khơng đổi so với năm trước đó. Lý do là phần mềm ERP đã hết thời gian khấu hao nhưng vẫn sử dụng tốt, Công ty chỉ ký hợp đồng dịch vụ hàng năm với FPT và chi phí này tính vào chi phí quản lý doanh nghiệp.
- Bước 7: Dự phóng khoản mục Bất động sản đầu tư: Chuyển từ tài sản dở dang dài hạn sang (Do nghiệm thu các ha đất đưa vào cho thuê – căn cứ lượng đất cho thuê trong kế hoạch bán hàng dự kiến). Nhưng khoản mục này cũng trích ngay khấu hao 90% do ghi nhận doanh thu 1 lần, để lại 10% khấu hao hàng năm.
- Bước 8: Dự phóng tài sản dở dang dài hạn tăng theo kế hoạch đầu tư mỗi năm của công ty và giảm số tiền chuyển sang bất động sản đầu tư.
- Bước 9: Dự phóng khoản đầu từ tài chính dài hạn khơng đổi do Cơng ty khơng có chiến lược đầu tư ra bên ngồi hoặc khơng có kế hoạch gửi dài hạn tiền nhàn rỗi vào ngân hàng.
- Bước 10: Dự phóng các khoản đầu tư dài hạn khác cũng dự báo khơng thay đổi so với năm trước đó do khoản mục này chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong tổng tài sản.
Từ bước 4 đến bước 10 sẽ dự phóng được tài sản dài hạn.
- Bước 11: Dự phóng nợ ngắn hạn: Phải trả người bán theo tỷ lệ % doanh thu; Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn theo kế hoạch trả nợ vay trong năm; phải trả người lao động + nợ ngắn hạn khác theo % doanh thu; Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn dự kiến không thay đổi do tỷ lệ rất nhỏ trong tổng nguồn vốn.
- Bước 12: Dự phóng vay dài hạn bằng cách lấy số dư năm trước trừ khoản đến hạn trả chuyển nợ ngắn hạn theo kế hoạch trả nợ của các ngân hàng.
- Bước 13: Dự phóng doanh thu chưa thực hiện dài hạn bằng cách lấy số khoản mục này năm trước trừ khoản doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn năm nay, cộng với 10% của doanh thu năm đó do phân bổ hàng năm (Cách ghi doanh thu theo Thông tư 200/TT-BTC/2014).
- Bước 14: Dự phóng khoản phải trả dài hạn khác là số dư đầu năm cộng chi phí giá vốn thuê đất trên bảng KQKD trừ đi tỷ lệ 90% của Bất động sản đầu tư mới do số chi phí này đã chuyển sang cấn trừ với chi phí khấu hao của bất động sản đầu tư. Từ bước 11 đến bước 14 sẽ dự phóng được nợ phải trả của Công ty.
- Bước 15: Nguồn vốn chủ sở hữu được giả định là ổn định và không thay đổi trong suốt giai đoạn 2019 – 2021 là 1.000 tỷ đồng do Công ty khơng có kế hoạch tăng vốn chủ sở hữu.
- Bước 16: Các nguồn vốn và quỹ khác gồm quỹ khen thưởng phúc lợi, quỹ phúc lợi xã hội...dự kiến trích 15%/năm từ nguồn lợi nhuận sau thuế và dự kiến không thay đổi do số chi trong năm bằng số trích bên trên.
- Bước 17: Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối sẽ được tính bằng cơng thức: {(Lợi nhuận sau thuế còn lại năm trước – Số tiền chia cổ tức) + Lợi nhuận năm nay*85%}.
Từ bước 15 đến bước 17 sẽ dự phóng được nguồn vốn chủ sở hữu.
Sau khi đã làm lần lượt xong các bước trên, chúng ta sẽ dự phóng thành cơng bảng cân đối kế tốn của Cơng ty Sonadezi Châu Đức.
Bảng 2.20: Bảng cân đối kế tốn dự phóng
Đơn vị tính: triệu đồng TT KHOẢN MỤC 31/12/2018 1/12/2019 31/12/2020 31/12/2021 Giải thích
A Tài sản ngắn hạn 398.405 332.826 315.274 409.482 I Tiền và các khoản
tương đương tiền 236.125 113.190 147.150 191.310
Tăng theo % doanh thu
II Đầu tư tài chính
ngắn hạn 90.000 90.000 - - Sử dụng 90 tỷ để trả nợ vay năm 2019 III Các khoản phải
thu ngắn hạn 69.788 124.509 161.865 210.441
Tăng theo % doanh thu
IV Hàng tồn kho 1.138 3.773 4.905 6.377 Tăng theo % doanh
thu V Tài sản ngắn hạn
khác 1.354 1.354 1.354 1.354 Không đổi
B Tài sản dài hạn 2.182.605 2.370.997 2.466.097 2.489.197 I Các khoản phải
thu dài hạn 168 168 168 168 Không đổi
II Tài sản cố định 319.740 319.740 319.740 319.740
Trừ khấu hao 1 năm 10 tỷ, đầu tư mỗi năm 10 tỷ như số đang trích KH, chênh lệch 0 tỷ III Bất động sản đầu tư (GTCL) 71.562 91.562 116.562 149.562 Tài sản DDDH chuyển sang mỗi năm tăng 200, 250, 330 tỷ tương ứng với số đất cho thuê, trừ khấu hao 90% do ghi nhận doanh thu 1 lần, chênh lệch 10% do phân bổ doanh thu hàng năm
IV Tài sản dở dang
dài hạn 1.732.727 1.959.527 2.029.627 2.019.727
Chuyển sang BĐS đầu tư mỗi năm 200, 250, 330 tỷ + tăng theo kế hoạch XD của Cty (Gồm lãi vay vốn hóa) V Đầu tư tài chính
dài hạn 48.018 48.018 48.018 48.018 Không đổi
VI Tài sản dài hạn
khác 10.390 10.390 10.390 10.390 Không đổi
TỔNG CỘNG
TT KHOẢN MỤC 31/12/2018 1/12/2019 31/12/2020 31/12/2021 Giải thích
A Nợ phải trả 1.424.604 1.324.984 1.331.881 1.281.115
I Nợ ngắn hạn 218.781 355.547 429.389 467.285
Phải trả người
bán 26.354 147.147 191.295 248.703
Tăng theo % doanh thu
Vay và nợ thuê tài
chính ngắn hạn 79.900 92.100 116.889 91.000 Theo kế hoạch trả nợ của ngân hàng
Phải trả ngắn hạn khác + người lao động
102.800 106.573 111.478 117.855 Số năm cũ + 1%
doanh thu
Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn
9.727 9.727 9.727 9.727 Không đổi
II Nợ dài hạn 1.205.823 969.437 902.492 813.830
Vay và nợ thuê tài
chính dài hạn 842.684 762.784 670.684 553.795 Trừ cho vay NH năm trước
Doanh thu chưa
thực hiện dài hạn 168.909 196.912 236.235 290.278
Trừ DT chưa thực hiện NH + 10% doanh thu mỗi năm do phân bổ doanh thu hàng năm
Phải trả dài hạn
khác 194.230 206.653 231.808 260.035
CP trích trước GV thuê đất, mỗi năm cấn trừ với KH BĐS đầu tư là 90% giá trị BĐS tăng lên B Vốn chủ sở hữu 1.156.406 1.177.775 1.207.722 1.264.830 I Vốn chủ sở hữu 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 II Các nguồn vốn và quỹ khác 45.435 45.435 45.435 45.435 III
Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 110.971 132.340 162.287 219.395 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 2.581.010 2.502.759 2.539.603 2.545.945 Chênh lệch giữa nguồn vốn/Tài sản - (201.064) (241.768) (352.734)
2.5.3.5 Bổ sung nguồn vốn thiếu hụt từ nguồn cung cấp tài chính bên ngồi
Cổ đơng lớn của Cơng ty là Tổng cơng ty Sonadezi khơng có chủ trương tăng vốn để tài trợ cho các dự án nên Công ty tiến hành huy động vốn từ các tổ chức tín dụng. Với lợi thế về quy mô và tài sản đảm bảo nợ vay thì tất cả vốn thiếu hụt trong 3 năm 2019 đến 2021 Công ty sẽ đi vay các ngân hàng thương mại.
Bảng 2.21: Bảng điều chỉnh các khoản mục của bảng CĐKT dự báo
TT Khoản mục Ghi chú 2019 2020 2021
1 Đi vay dài hạn Ngân hàng
Thời gian
vay 10 năm 201.064 241.768 352.734
2
Lãi vay phát sinh dự kiến - vốn hóa, ghi nhận tăng tài sản DDDH
10% 20.106 44.283 79.557
3 Trả lãi vay Tiền ngân
hàng (20.106) (44.283) (79.557) 4 Trả nợ vay dự kiến tăng Tiền ngân hàng 20.000 44.000 I Tổng cộng tài sản điều chỉnh 2.703.823 2.761.371 2.854.679 II Tổng cộng nguồn vốn điều chỉnh 2.703.823 2.781.371 2.898.679 Chênh lệch giữa nguồn vốn/Tài sản (0) (20.000) (44.000) Sử dụng LNST để trả nợ 20.000 44.000
LNST còn lại sau khi
bổ sung nguồn trả nợ 119.258 132.879 152.597 Mức trích quỹ tối đa 15% 17.889 19.932 22.889 LNST có thể chia cổ
tức 101.369 112.947 129.707
Tỷ lệ cổ tức có thể
chi trả 10% 11% 12%
2.5.3.6 Lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Dự phóng báo cáo lưu chuyển tiền tệ mang đến thông tin tham khảo cho Ban lãnh đạo Công ty về khả năng tạo tiền và sử dụng tiền từ các hoạt động kinh doanh chính, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính.
Bảng 2.22: Bảng lưu chuyển tiền tệ dự phóng
T
T KHOẢN MỤC 2018 2019 2020 2021 Giải thích
I Lưu chuyển tiền từ
hoạt động kinh doanh
1 Lợi nhuận trước thuế 112.592 119.258 132.879 152.597
2 Điều chỉnh cho các khoản Khấu hao TSCĐ và BĐS đầu tư 112.401 190.000 235.000 307.000
Các khoản dự phòng 787 - - - Không phát sinh
Lãi lỗ chênh lệch tỷ giá do đánh giá lại các khoản mục tiền tệ có gốc ngoại tệ (43) - - - Không phát sinh
Chi phí lãi vay 10.829 18.865 24.525 31.885 Theo dự báoKQKD
3
Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước những thay đổi vốn lưu động
224.011 328.123 392.404 491.482
Tăng, giảm các khoản
phải thu 56.818 (54.721) (37.356) (48.576) Số dư CK > Số dư đầy kỳ => ghi âm
Tăng, giảm hàng tồn
kho (383) (2.635) (1.132) (1.472)
Số dư CK > Số dư đầy kỳ => ghi âm
Tăng, giảm các khoản phải trả (không kể lãi vay phải trả, thuế TNDN phải nộp) 198.941 136.766 73.842 37.896 Số dư CK < Số dư đầy kỳ => ghi âm
Tăng giảm chi phí trả
trước 2.849 - - -
Tiền lãi vay đã trả (11.146) (112.364) (129.771) (158.314) Lãi vay cũ + mới phát sinh
Thuế TNDN đã nộp (15.688) (13.251) (16.987) (21.844)
Tiền chi khác từ hoạt
động kinh doanh (7.594) (17.217) (64.608) (58.758) Điều chỉnh cuối cùng
Lưu chuyển tiền thuần
T
T KHOẢN MỤC 2018 2019 2020 2021 Giải thích
II Lưu chuyển tiền từ
hoạt động đầu tư
1
Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các
tài sản dài hạn khác (449.228) (436.800) (330.100) (330.100)
Chi đầu tư TSCĐ + TSDD
2
Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ và
các tài sản khác 470
3
Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của các
đơn vị khác (110.258)
4
Tiền thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ
của các đơn vị khác 120.129 - 90.000
Thu hồi các khoản TGNH
5 Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác
-
6
Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia
12.237 8.000 8.000 8.000 Thu từ cổ tức các đơn vị
Lưu chuyển tiền thuần
từ hoạt động đầu tư (426.650) (428.800) 232.100) (322.100)
II I
Lưu chuyển tiền từ
hoạt động tài chính
1 Tiền thu từ đi vay 340.447 201.064 241.768 352.734
2 Tiền trả nợ gốc vay (160.009) (79.900) (92.100) (116.889) Theo kế hoạch trả nợ của ngân hàng 3 Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu (48.561) (80.000) (100.000) (110.000) Theo chính sách cổ tức, năm 2019 chi cổ tức năm 2018 là 8%, 10%, 11%
Lưu chuyển tiền thuần
từ hoạt động tài chính 131.877 41.164 49.668 125.845
Lưu chuyển tiền
thuần trong kỳ 153.035 (122.935) 33.960 44.160
Tiền và tương đương
tiền đầu năm 83.047 236.125 13.190 147.150
Ảnh hưởng của thay đổi
tỷ giá hối đoái 43
Tiền và tương đương
tiền cuối kỳ 236.125 113.190 147.150 191.310
2.5.3.7 Điều chỉnh dự báo
Căn cứ vào kết quả dự báo tài chính, tính tốn một số hệ số tài chính chủ yếu và tiến hành điều chỉnh dự báo nếu thấy cần thiết để phù hợp với chiến lược phát triển của Công ty.
Để đảm bảo khả năng thanh tốn ngắn hạn thì Cơng ty phải xem xét điều chỉnh dự báo, tăng tài sản ngắn hạn bằng cách điều chỉnh tỷ lệ tiền và tương đương tiền theo doanh thu tăng lên, xem xét xu hướng tài sản dài hạn chuyển sang tài sản ngắn hạn.
CHƯƠNG III: NHẬN XÉT VÀ KIẾN NGHỊ
3.1 Nhận diện những khó khăn và rủi ro có thể ảnh hưởng đến tình hình kinh doanh và tình hình tài chính cơng ty Sonadezi Châu Đức doanh và tình hình tài chính cơng ty Sonadezi Châu Đức
Bên cạnh những kết quả khả quan về tình hình kinh doanh và tài chính của Cơng ty trong giai đoạn 2016 đến 2018, Cơng ty cịn có những khó khăn, thách thức phải đối diện.
3.1.1 Những khó khăn hiện nay
- Trên địa bàn tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu có 14 Khu cơng nghiệp với tổng diện tích đất cơng nghiệp cho th cịn trống là 3.700 ha (bao gồm cả KCN Châu Đức) đã tạo áp lực thu hút đầu tư vào KCN Châu Đức.
- Về chính sách thu hút đầu tư trên địa bàn tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu không tiếp nhận một số ngành nghề thuộc lĩnh vực giấy, nhuộm, thuộc da, thép, cao su... và hạn chế một số ngành nghề như: xi mạ, chế biến hải sản, phân bón, sản xuất giày da, may mặc... Việc chọn lọc các nhà đầu tư có ngành sản xuất sạch, thân thiện với môi