4. MỤC ĐÍCH VÀ MỤC TIÊU CỤ THỂ CỦA ĐỀ TÀI
2.6.2.Những điểm yếu trong cấu trúc vốn và chi phí sử dụng vốn
Điểm mạnh sử dụng nhiều vốn cổ phần của công ty trong các năm qua cũng chính là điểm yếu của công ty trong những năm sắp đến. Với thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp không được ưu đãi như trước nữa thì việc sử dụng ít nợ sẽ giảm lợi ích từ chấm chắn thuế từ lãi vay tạo ra. Hơn nữa, nợ có chi phí rẻ hơn nhiều sơ
số 6% một năm trong khi vốn cổ phần có chi phí sử dụng rất cao, năm 2005 là 46,21% năm 2006 là 27,60% còn năm 2007 là 32,08%. Do đó khi công ty tăng nợ
tức là giảm chi phí chi ra trên một đồng tiền mặt và vì thế tăng cao lợi nhuận, cũng như giá trị của công ty.
Với điểm yếu của cấu trúc vốn và chi phí sử dụng vốn khi sử dụng nợ như
trên thì kéo theo một nhược điểm nữa là khi vốn chủ sỡ hữu càng cao, số lượng người chủ sỡ hữu càng nhiều, thì áp lực về kỳ vọng của nhà đầu tư cũng như sự
quản lý, giám sát của họ lên các nhà điều hành công ty càng lớn. Đây là một điểm yếu mà công ty đang gặp phải khi tăng vốn điều lệ vào năm 2007, số lượng cổđông tăng lên, áp lực về kinh doanh hiệu quả của công ty cũng vì thế mà nặng nề hơn. Và một điểm yếu của cấu trúc vốn sử dụng ít nợ trong những năm vừa qua nữa là sự
thận trọng trong đầu tư của công ty sẽ giảm xuống. Nợ ít, gánh nặng trả nợ nhỏ làm cho các nhà điều hành công ty mạo hiểm hơn trong đầu tư.
Với cấu trúc vốn sử dụng nhiều vốn cổ phần như vừa qua làm cho chi phí sử
dụng vốn bình quân cao. Do chi phí sử dụng vốn cổ phần cao hơn nhiều lần so với chi phí sử dụng nợ thì việc sử dụng nhiều vốn cổ phần lại làm cho chi phí sử dụng vốn bình quân mới cao như vậy.
Từ những nhận xét vềđiểm mạnh, điểm yếu của cấu trúc vốn và chi phí sử dụng vốn của công ty qua 3 năm vừa qua, ta có thể kết luận rằng cấu trúc vốn của công ty trong các năm qua là khá hợp lý, việc mở rộng qui mô sản xuất kinh doanh bằng vốn cổ phần sẽ đưa công ty tiến lên với những bước tiến vững chắc, rủi ro về tài chính trong tình hình thị trường tài chính khó khăn là rất nhỏ. Việc không có lợi nhiều từ tấm chắn thuế từ lãi vay nên việc sử dụng ít nợ trong cấu trúc vốn là thích hợp với điều kiện thực tế của công ty.
CHƯƠNG III
CÁC BIỆN PHÁP TÁI CẤU TRÚC VỐN VÀ GIẢM THẤP CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN NHA
TRANG SEAFOODS – F17
Nhưng một cấu trúc vốn có thể tối ưu ở giai đoạn này nhưng chưa hẳn đã tối
ưu ở giai đoạn khác, ứng với mỗi giai đoạn phát triển của Doanh nghiệp chỉ có một cấu trúc vốn tối ưu. Với những năm công ty không được miễn giảm thuế như sắp
đến thì một cấu trúc vốn khác có thể sẽ hợp lý hơn cho doanh nghiệp. Vì vậy, với mong muốn tìm ra một cấu trúc vốn phù hợp cho từng giai đoạn, từng thời kỳ hoạt
động của công ty là mộ việc không dễ, nhưng nếu lãnh đạo công ty biết được công ty mình đang ở trong giai đoạn nào thì sẽ dễ dàng hơn trong việc thiết lập một cấu trúc vốn tối ưu vừa có thế tối thiểu hóa rủi ro và có thể tối đa hóa giá trị Doanh nghiệp.
Qua những gì đã phân tích từ số liệu thực tế tại Công ty cổ phần Nha Trang Seafoods-F17 ta thấy được những ưu điểm, lợi thế cũng như những tồn tại hiện nay của Công ty. Bên cạnh việc tiếp tục phát huy những ưu điểm, thế mạnh của Công ty thì việc khắc phục những tồn tại những điều còn chưa hợp lý của Công ty hiện nay là điều cấp bách nhất cần phải làm.
Qua những số liệu thực tếđã phân tích và nhận xét ở trên, tôi xin đưa ra một số giải pháp có thể nâng cao lợi nhuận cho Công ty bằng các biện pháp tái cấu trúc vốn và giảm thấp chi phí sử dụng vốn của Công ty dựa vào những điểm mà bản thân tôi cho là chưa hợp lý tại Công ty.
Nếu so với kinh nghiệm của Ban lãnh đạo của Công ty, cùng với bộ phận quản lý đầy tài năng và kinh nghiệm của Công ty thì kiến thức về kinh tế của tôi là quá nhỏ bé. Do đó những gì tôi phân tích, cũng như những biện pháp mà tôi đưa ra có thể là không chính xác, không thực tế và đôi khi không hợp lý so với thực tế. Nhưng với sự nổ lực của bản thân và sự hướng dẫn tận tình của giáo viên hướng dẫn, tôi hi vọng những giải pháp này sẽ mang đến cho Công ty một vài lợi ích hay
thậm chí chỉ mang đến cho Công ty một số ý tưởng mới cũng đều là thành công đối với tôi.