Lý thuyết thông tin bất cân xứng chỉ ra rằng bên bán nắm giữ nhiều thông về tài sản hơn bên mua, do đó bên mua sẽ không sẵn lòng đồng ý ngay với mức giá bên bán đưa ra. Ở mặt khác, bên bán có nhiều thông tin thì họ luôn sẵn sàng bán ngay sản phẩm cho bên mua, điều này vô tình khiến cho bên mua có cảm giác họ bị thiếu hụt thông tin về tài sản và đang phải chấp nhận mức giá cao hơn giá trị thực của tài sản mua (Akerlof, 1970). Do việc thông tin giữa hai bên bất cân xứng nên dẫn đến việc bên mua và bên bán không có được mức độ tin tưởng tương đồng nhau khi thực hiện giao dịch, việc bù đắp phần chênh lệch này được thể hiện bằng một khoản phí bảo
hiểm kèm theo cho tài sản giao dịch để bù đắp rủi ro thông tin bất cân xứng tạo ra. Với lý thuyết này, người bán đạt được lợi nhuận mong đợi hoặc thực hiện “cắt lỗ” cổ phiếu nào đó luôn tin vào thông tin mình đang có để ra quyết định việc này. Đây chính là điểm mấu chốt trong lý thuyết thông tin bất cân xứng, khi một cá nhân thực hiện quyết định nào đó luôn tin tưởng vào các thông tin mà họ đang nắm giữ, dẫn đến các quyết định đôi khi không mang lại hiệu quả cao. Ngược lại, người mua cổ phiếu lại do dự, đắn đo do việc thiếu thông tin xác định về cổ phiếu đó. Trong phạm vi đề tài nghiên cứu, tác giả vận dụng điểm mạnh trên của lý thuyết thông tin bất cân xứng để giải thích cho quyết định mua cổ phiếu khi tham gia TTCK của các nhà đầu tư cá nhân.
Có rất nhiều nghiên cứu trên thế giới về lý thuyết thông tin bất cân xứng, trong đó tiêu biểu về nghiên cứu đã nêu định nghĩa rằng: “Thông tin bất cân xứng trên TTCK xảy ra khi một hoặc nhiều nhà đầu tư sở hữu được thông tin riêng hoặc có nhiều thông tin công bố hơn về một công ty so với các nhà đầu tư còn lại” (Kyle, 1985). Hoặc thể hiện một quan điểm khác: “Thông tin bất cân xứng là một hiện tượng thường gặp khi giao dịch trên thị trường, trong đó các chủ thể khi giao dịch với nhau cố tình che đậy thông tin dẫn tới việc một bên có đầy đủ thông tin trong khi bên còn lại thiếu những thông tin cần thiết khi ra quyết định đầu tư hoặc ký kết hợp đồng”. Với nhiều trường hợp xảy ra trên TTCK, việc khác nhau này giữa hai nhà đầu tư cá nhân mua bán không có được sự liên kết với kết quả giao dịch của họ. Nói cách khác, chưa hẳn người bán là người đã có kết quả giao dịch thành công, hiệu quả, đạt được lợi nhuận mong đợi, còn người mua thì do thiếu thông tin khi quyết định mua bán nên dẫn tới đầu tư thua lỗ, điều này không có cơ sở để xác định. Với điểm yếu này của lý thuyết thông tin bất cân xứng, trong phạm vi đề tài nghiên cứu, tác giả không đề cập và phân tích về kết quả đầu tư có hiệu quả hay không sau khi ra quyết định mua cổ phiếu của các nhà đầu tư cá nhân.
Tóm lại, hành vi của nhà đầu tư cá nhân trong quá trình giao dịch trên TTCK đã được giải thích và miêu tả thông qua lý thuyết tài chính hành vi, hầu hết mục tiêu của nhà đầu tư cá nhân đều hướng đến là lợi nhuận. Nhà đầu tư cá nhân không thể
nắm bắt được nhiều thông tin bằng doanh nghiệp, luôn gặp phải trường hợp này, họ luôn trong trạng thái bấp bênh vì sự thiếu hụt thông tin khi quyết định mua bán cổ phiếu cho danh mục của mình. Do đó, cần tìm hiểu về lý thuyết thông tin bất cân xứng, khắc phục bằng những cách như tính giá trị hợp lý của cổ phiếu, uy tín doanh nghiệp, hoặc các yếu tố ảnh hưởng khác để tránh rơi vào tình trạng rủi ro khi giao dịch thiếu thông tin về doanh nghiệp đó.
2.3. Nghiên cứu thực nghiệm về các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân khi tham gia thị trường chứng khoán