7. Kết cấu khóa luận
2.1. Quy trình nghiên cứu
Hình 2.1: Quy trình của bài nghiên cứu
Nguồn: Sinh viên tổng hợp
Mở đầu
Mở đầu
Phân tích cổ phiếu TRA
Phân tích cơ bản
- Phân tích vĩ mô - Phân tích ngành - Phân tích công ty
Phân tích kỹ thuật
Định giá cổ phiếu TRA
Kỹ thuật chiết khấu dòng tiền
- DDM - FCFE - FCFF
Kỹ thuật định giá P/E
Xá c định vấn đề cần nghiên cứu, tính cấp thiết của đề tài, tiếp đó xác định đối tượng, mục tiêu, nhiệm vụ và câu hỏi nghiên cứu. Sau khi đã có hình dung cơ bản về vấn đề nghiên cứu, sinh viên tìm đọc và tổng hợ p tài liệu, số liệu để phục vụ cho việc viết tổng quan nghiên cứu cũng như cơ sở lý luận.
Phân tích cổ phiếu TRA
Để phân tích cổ phiếu TRA trong khóa luận này sinh viên sử dụng 2 phương pháp phân tích là phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật. Hai kỹ thuật này đều có những ưu nhược riêng. Nếu phân tích cơ bản là nền tảng mà nhà đầu tư phải có khi tham gia đầ u tư cổ phiếu thì phân tích kỹ thuật sẽ giúp nhà đầu tư xác định được thời điểm mua vào hoặc bán ra tốt nhất. Việc kết hợp hai phương pháp có thể đem lại những kết quả tốt nhất mặc dù đòi hỏi thời gian, sự am hiểu và trình độ phân tích của nhà đầu tư.
- Phân tích cơ bản: được áp dụng theo phương pháp Top-down, tức là sẽ phân tích từ trên xuống. Đầu tiên sẽ là phân tích vĩ mô - sử dụng mô hình phân tích PEST để đánh giá tác động của 4 nhân tố: các yếu tố c hính trị, luật pháp (Political); các yếu tố kinh tế (Economic); văn hoá-xã hội (Social) và công nghệ (Technologycal) đế n nền kinh tế nói chung và từng doanh nghiệp nói riêng. Tiếp đến là phân tích ngành, cụ thể là ngành Dược Việt Nam - sử dụng mô hình Five Forces để đánh giá môi trường cạnh tranh trong ngành. C uối cùng là phân tích công ty – sử dụng mô SWOT và phương pháp phân tích tài chính. Nếu như mô hình SWOT cho biết điểm mạnh, điểm yếu của công ty để biết cách phát huy hay sửa đổi yếu tố nào, cho biết những cơ hội, thách thức để công ty nắm bắt, đưa ra chiến lược phù hợp thì phương pháp phân tích tài chính sẽ cho thấy một bức tranh tổng thể về tình hình tài chính của công ty qua từng 3 mảng hoạt động chính: hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính. Sau khi đã phân tích cơ bản, nhà đầu tư đã cơ bản đánh giá được liệu công ty có tiềm năng, có đáng để đầu tư.
- Phân tích kỹ thuật: thông qua việc sử dụng các c hỉ báo phổ biến như RSI, MA, MACD, BB,… để giúp nhà đầu tư đưa ra những nhận định về cổ phiếu thông qua sự biến động về giá và khối lượng giao định để xác định được thời điểm mua vào hay bán ra cổ phiếu một cách hợp lý.
Sử dụng 2 phương pháp định giá cổ phiếu là phương pháp chiếu khấu dòng tiền (gồm 3 mô hình: mô hình chiết khấu dòng cổ tức DDM, mô hình chiết khấu dòng tiền VCSH FCFE, mô hình chiết khấu dòng tiền tự do công ty FCFF) và phương pháp định giá so sánh thông qua P/E. Bình quân có trọng số các phương pháp này ta sẽ có được giá trị thực của cổ phiếu cần tính toán. Sau đó so sánh giá trị thực này (giá trị nội tại của công ty) với giá trị trên thị trường để đưa ra quyết định mua ha y bán cổ phiếu. Nếu như giá trị nội tại của c ông cao hơn giá thị trường thì nhà đầu tư nên mua cổ phiếu vì cổ phiếu đang bị thị trường định giá thấp hơn giá trị thật của nó. Ngược lại, nếu giá trị nội tại của công ty thấp hơn giá thị trường thì nên bán cổ phiếu vì khi đó cổ phiếu đang được thị trường định giá cao hơn giá trị thực của nó.
Kết luận
Sau khi đã có kết quả nghiên cứu sẽ đưa ra c ác đề xuất khuyến nghị với các đơn vị liên qua n: các tổ chức tài chính, các nhà đầu tư,…nhằm khắc phục và cải thiện những tồn tại gây cản trở trong quá trình phân tích và định giá cổ phiếu.