ro Cơng ty cĩ thể gặp phải và nguyên nhân
Từ việc phân tích và đánh giá tình hình tài chính cũng như cơ cấu vốn của Cơng ty TTC, cĩ thể rút ra những đặc điểm chính như sau :
- Cơng ty đã quan niệm khá đơn giản về cơ cấu vốn của doanh nghiệp mình khi đưa ra các quyết định vay vốn và phát hành cổ phiếu thiếu thận trọng.
Điều này thể hiện rất rõ qua việc nợ vay liên tục được duy trì ở mức cao trong tổng nguồn vốn và sự mở rộng đầu tư hết sức nhanh chĩng vào các tài sản tài chính nhiều rủi ro như cổ phiếu trong thời gian dài. Cơng ty tăng vay nợ và tăng vốn chủ sở hữu nhưng chưa mang lại hiệu quả cho cổđơng, mức sinh lợi trên vốn đầu tư quá thấp khơng bù đắp nổi các rủi ro tiềm ẩn mà cổđơng phải
đối diện nếu điều kiện hoạt động kinh tế khĩ khăn. Mặt khác, do mức độ rủi ro cao mà triển vọng thu nhập quá thấp nên chắc chắn các nhà đầu tư bên ngồi sẽ
các nhà đầu tư khác chấp nhận chi trả cho cổđơng hiện tại của Cơng ty sẽ rất thấp.
- Trong quá khứ Cơng ty đã quá phụ thuộc vào nguồn vốn vay và khi
nhìn nhận các nguy cơ khĩ khăn do địn bẩy tài chính lớn thì Cơng ty đã liên tục yêu cầu cổđơng tăng cường vốn gĩp. Nhưng sự chạy theo các khoản đầu tư tài chính dài hạn đã làm cho Cơng ty phải thường xuyên đối mặt với vấn đề
khơng kiểm sốt được chặt chẽ dịng tiền thu về để đảm bảo được sự cân đối trong dịng ngân lưu rịng, đồng thời vị thế chủ động của Cơng ty cũng bị suy giảm. Điều này gây ảnh hưởng trực tiếp đến tính an tồn cấu trúc vốn của Cơng ty. Như vậy, vấn đề lớn hiện tại của Cơng ty sau khi đã thực hiện tăng vốn chủ sở hữu khơng phải là tỷ trọng nợ vay quá nhiều mà là việc Cơng ty sử
dụng vốn khơng hiệu quả.
- Cơng ty cĩ rủi ro trong đầu tư rất lớn vì sử dụng địn bẩy tài chính để đầu tư nhưng nguồn vốn luơn bị mất cân đối do hệ quả của việc Cơng ty dùng vốn ngắn hạn để đầu tư vào trung dài hạn.
- Một đặc điểm rất đáng quan tâm liên quan đến cấu trúc vốn của Cơng ty trong năm 2008 là hiện tượng đầu tư tràn lan, thiếu tính tốn chiến lược khi tỷ lệ vốn tự cĩ được nâng lên gấp 10 lần trong thời gian ngắn chỉ cĩ 1 năm đểđầu tư tài chính. Tình thế này đã ảnh hưởng rất tiêu cực đến cấu trúc tài chính của Cơng ty, mà cụ thể là làm cho tính thanh khoản của tài sản rất kém, thậm chí mất đi cơ hội kinh doanh trong những thời đoạn Cơng ty khơng thể
chủđộng về nguồn tiền mặt.
- Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản thấp hơn mức lãi suất vay nợ từđĩ làm giảm lợi nhuận của Cơng ty.
- Năng lực hoạt động của bộ máy kế tốn cĩ nhiều hạn chế. Cơng ty
thiếu cơng tác kế tốn quản trị để thường xuyên phân tích và cung cấp thơng
tin cũng như tham mưu cho Ban lãnh đạo trong việc hoạch định tài chính. Đây cũng là một điều gây trở ngại cho Cơng ty trong việc tái cấu trúc vốn và cải thiện hiệu quả hoạt động.
- Năng lực lập kế hoạch và điều hành theo kế hoạch cịn nhiều bất cập. Việc xây dựng và kiểm sốt kế hoạch tài chính chưa được quan tâm đúng mức.
- Hoạt động quản lý mang tính thuận tiện với mọi hoạt động điều hành
đều tập trung vào lãnh đạo cao nhất là chủ doanh nghiệp dẫn đến tình trạng quá tải xảy ra khi quy mơ Cơng ty lớn dần lên, hoạt động phức tạp hơn.