- Xây dựng và hồn thiện cơ chế phối hợp tài chính chặt chẽ giữa các
đơn vị trong quá trình đưa ra các quyết định đầu tư, kinh doanh nhằm đảm bảo cĩ sự thống nhất cao và dịng tiền luân chuyển hợp lý, tạo được sự chủđộng về
ngân sách. Cụ thể, hệ thống văn bản lập quy nội bộ Cơng ty cần được bổ sung
đầy đủ các quy chế, quy định, quy trình điều chỉnh tồn bộ các hoạt động và quá trình kinh doanh, đầu tư vốn, mua sắm tài sản…
- Chính sách quản lý tài chính phải mang tính kiên quyết, thể hiện cao
nhất vai trị và vị thế của phịng tài chính trong việc điều tiết nguồn vốn và buộc các phịng, ban phải tuân thủ nếu khơng muốn Cơng ty lâm vào tình trạng khĩ khăn về tài chính.
- Thực hiện chuẩn hĩa hoạt động của phịng kế tốn, nâng cao vai trị
tham mưu của kế tốn trưởng đối với các hoạt động liên quan đến tài chính – kế tốn. Ngồi việc theo dõi sổ sách hay định khoản đúng, đủ các nghiệp vụ
phát sinh thì cần chủ động thành lập bộ phận kế tốn quản trị đảm nhận việc theo dõi, tổng hợp, phân tích hàng ngày hoạt động tài chính của Cơng ty.
- Tăng cường tính chuyên nghiệp và chủ động trong quản lý tài chính
thơng qua việc xây dựng, điều hành theo kế hoạch ngân sách và kiểm sốt ngân sách chặt chẽ. Kiến nghị cụ thể như sau:
o Yêu cầu tất cả các cấp quản lý phải thấy rõ mục tiêu tổng thể của Cơng ty để thiết lập kế hoạch chi tiết cho đơn vị họ quản lý và nỗ lực đạt mục tiêu yêu cầu cho đơn vị, tránh được tình trạng kế hoạch thiếu sự phối hợp do tình trạng hoạt động cục bộ với mục đích tối ưu hĩa hoạt động của đơn vị mình cũng như xung đột quyền lợi của từng đơn vị mà làm ảnh hưởng xấu đến mục tiêu tổng thể của Cơng ty.
o Hỗ trợ và nâng cao vai trị của Phịng kế hoạch: Dựa trên những định hướng cụ thể đối với yêu cầu phát triển trong từng thời kỳ mà Ban lãnh đạo xác lập, Phịng kế hoạch thực hiện xây dựng kế hoạch dài hạn của Cơng ty. Kế
hoạch dài hạn chính là cơ sở quan trọng nhất cho việc soạn lập ngân sách. Chính sách và mục tiêu của kế hoạch ngân sách phải được thơng tin cụ thểđến từng cấp quản lý để việc soạn lập ngân sách hướng về thực hiện mục tiêu dài hạn chung của Cơng ty.
o Thiết lập hệ thống kiểm sốt thơng qua giám sát hoạt động của bộ
phận ngân sách: Bộ phận ngân sách cĩ thể là cơng ty con, chi nhánh, phịng
ban chức năng (gọi chung là các đơn vị). Hoạt động của mỗi bộ phận ngân sách sẽ cĩ sự kết hợp của các bộ phận nhỏ hơn như bộ phận hạch tốn chi phí, bộ phận hạch tốn lãi lỗ, bộ phận hạch tốn đầu tư… Ngân sách của từng đơn vị cụ thể sẽđược tổng hợp vào ngân sách bộ phận, ngân sách bộ phận sẽđược tổng hợp vào ngân sách Cơng ty. Và việc kiểm sốt ngân sách cũng được thực hiện theo từng đơn vị. Mọi biến động thực tế xa rời kế hoạch phải được phân tích và cĩ biện pháp kiểm sốt cụ thể.
o Kiểm sốt, liên tục cập nhật tình hình thực hiện kế hoạch tài chính của Khối kinh doanh, phịng đầu tư theo tháng/quý/năm và đưa ra khuyến cáo nếu cĩ sự vượt khung hoặc khơng đạt kế hoạch, đề nghị cĩ biện pháp điều chỉnh kịp thời.
o Xây dựng hệ thống thơng tin quản lý tài chính hiệu quả. Đầu tư phần mềm kế tốn quản lý thống nhất tồn hệ thống để thơng tin cập nhật liên tục, Ban lãnh đạo cĩ thể đưa ra quyết định kịp thời. Giảm thiểu dần cơng việc thủ
cơng vì mất thời gian nhưng khả năng tiếp cận theo diện rộng bị hạn chế.
- Xác định và thực thi các mục tiêu cơ bản cĩ liên quan đến tài chính
của Cơng ty như duy trì ROCE của Cơng ty ở mức chấp nhận được, cụ thể là ROCE tối thiểu phải giúp Cơng ty cĩ thể chi trả được lãi vay và trả chi phí sử
- Kiên quyết và khách quan trong quá trình thực hiện quyết định quản trị tài chính: quyết định cấp phát vốn cho đầu tư, quyết định huy động vốn và quyết định phân chia lợi nhuận nhằm bảo vệ Cơng ty tránh những tác động làm thay đổi cơ cấu vốn mục tiêu cũng như tránh việc đưa Cơng ty vào những tình thế rủi ro dù rằng cĩ thể chỉ xảy ra trong nhất thời.
- Xây dựng chính sách quản lý rủi ro tài chính thơng qua các quy chế,
quy trình, quy định để xác định phương pháp tiếp cận với rủi ro, trách nhiệm quản lý rủi ro xuyên suốt từ Hội đồng quản trị, Ban Tổng giám đốc đến các
đơn vị trực thuộc, các phịng ban Cơng ty. Gắn kết chặt chẽ giữa việc kiểm sốt rủi ro tài chính với trách nhiệm của đơn vị đĩng vai trị kiểm sốt nội bộ trong Cơng ty.
- Bổ sung điều khoản quy định về tỷ trọng vay nợ tối đa, tỷ trọng đầu tư tài chính tối đa vào điều lệ của Cơng ty và trình lên Đại hội đồng cổ đơng trong kỳ đại hội thường niên sắp tới. Giải pháp này cũng nhằm giúp cho hoạt
động điều hành Cơng ty của Ban lãnh đạo ngày càng chuyên nghiệp với những ranh giới điều chỉnh được quy định cụ thể. Và đây cũng cĩ thể coi là một yếu tố quản lý rủi ro trong quá trình điều hành Cơng ty.
3.2.3. Chú trọng hiệu quả cơng tác quản lý vốn lưu động
- Quan tâm đến cơng tác quản trị tiền mặt để thấy sự mất cân đối giữa dịng thu – dịng chi và nhu cầu tài trợ từ nguồn vay. Cụ thể:
o Việc xác định mức tồn quỹ bình quân phải được căn cứ trên sự cân bằng giữa khả năng thanh khoản và khả năng sinh lợi.
o Xác định lượng tiền mặt cần cho nhu cầu thanh tốn hàng ngày như
thanh tốn cho người bán, thanh tốn lương, thuế,… và một khoản dự trữ cho
nhu cầu thanh tốn bất thường. Với tình hình hoạt động kinh doanh như hiện
đồng để cĩ thể đáp ứng nhanh chĩng nhất nhu cầu vốn lưu động và trang trải các khoản nợ, lãi vay đến hạn một cách chủđộng nhất.
o Trong trường hợp lượng tiền mặt của Cơng ty bị thiếu hụt tạm thời thì Cơng ty cĩ thể trì hỗn những khoản chi đầu tư dài hạn, trì hỗn hay giảm thanh tốn những khoản phải trả nếu việc trì hỗn này khơng mang lại hậu quả
nghiêm trọng, hay bán những tài sản khơng quan trọng. Đồng thời, đơn vị kinh doanh cĩ trách nhiệm cải thiện thời gian thu tiền các khoản phải thu, đơn vị Đầu tư thanh hốn các cổ phiếu thuộc đầu tư ngắn hạn hoặc nhằm mục đích
đầu tư tài chính.
o Xây dựng, hồn thiện và triển khai thực hiện cơ chế quy định cụ thể
về khoản tạm ứng, mức tồn quỹ tại các chi nhánh, cửa hàng, trạm; quy định về
lực lượng nhân sự tham gia thu quỹ - điều chuyển tiền và thời gian thu nợ đối với từng khách hàng.
- Xem xét lại chính sách bán nợ, rà sốt các khoản phải thu, tìm kiếm
các biện pháp đẩy mạnh thu hồi cơng nợ nhằm giảm bớt tình trạng bị chiếm dụng vốn như hiện nay.
o Chính sách bán nợ phải đáp ứng đồng thời cả hai yêu cầu là tăng doanh thu và đảm bảo khả năng thu được tiền.
o Đơn vị kinh doanh cần thường xuyên cập nhật và rà sốt bảng
phân tích tuổi nợ và hạn mức bán nợ.
o Đơn vị kinh doanh phải tính tốn hiệu quả thực sau một chu
kỳ bán nợ theo chi phí sử dụng vốn bình quân để thấy được khoản lãi thực tế
mà Cơng ty được hưởng. Đây cũng là một yếu tố quan trọng để Ban lãnh đạo tham khảo khi đưa ra các quyết định huy động hoặc tài trợ vốn cho nhu cầu kinh doanh hoặc các chiến lược bán hàng được đơn vị kinh doanh đề xuất.
o Trong chính sách bán nợ phải đảm bảo chi phí thu hồi nợ, chi phí vốn phải trả do bán nợ và duy trì hàng tồn kho khơng vượt quá những lợi ích tạo ra từ việc gia tăng doanh thu nhờ bán nợ.
3.3. Xây dựng/điều chỉnh chiến lược đầu tư tài chính tổng thể; Tái cấu trúc các khoản đầu tư nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trúc các khoản đầu tư nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn
3.3.1. Đánh giá và điều chỉnh chiến lược hoạt động phù hợp
- Qua phân tích thực trạng hoạt động của Cơng ty nĩi chung, hoạt
động đầu tư tài chính nĩi riêng cùng với những thơng tin về khả năng huy động tài chính lớn của Cơng ty, tác giả nhận thấy định hướng hoạt động của Cơng ty
nên được tái xem xét cho phù hợp. Nĩi cách khác, Cơng ty nên xác định hướng
phát triển hiện tại và tương lai là một đơn vị thuần đầu tư tài chính chiếm hữu (holdings) hơn là một đơn vị đồng thời kinh doanh nhiều ngành nghề và đầu tư
dàn trải như hiện nay. Vì chính việc đầu tư, kinh doanh thiếu tập trung đã dẫn
đến kết quả việc quản lý tài chính kém và hiệu quả kinh doanh rất thấp.
o Cơng ty đã cĩ đưa ra một định hướng chiến lược trong giai đoạn sắp tới nhưng chưa được cụ thể hĩa bằng các mục tiêu cụ thể, do đĩ làm cho hoạt
động điều hành thực tế gặp trở ngại nhất định trong việc định hướng và xây dựng các kế hoạch triển khai. Vì vậy, Ban lãnh đạo cần dành nhiều sự tập trung
để xây dựng kế hoạch và đề ra lộ trình cụ thể để thực hiện chiến lược mà Hội
đồng quản trị đề ra. Theo đĩ, cần nâng cao vai trị của đơn vị lập kế hoạch, song song với việc giám sát kế hoạch ngắn hạn cần xây dựng được kế hoạch kinh doanh và kế hoạch tài chính dài hạn (5 năm) nhằm cĩ cơ sở để tiến hành
các quá trình tái cấu trúc tồn Cơng ty nĩi chung và tái cấu trúc tài chính nĩi
riêng.
o Về lâu dài, Cơng ty nên xem xét đến khả năng tách mảng hoạt động thương mại truyền thống các sản phẩm mía đường thành một pháp nhân riêng (cơng ty con) để giúp cho việc quản lý các dịng tiền được tốt hơn và việc đánh
giá hiệu quả của từng mảng hoạt động được dễ dàng, chính xác. Biện pháp này tạo điều kiện tập trung phát triển ngành nghề kinh doanh truyền thống, cải thiện hiệu quả hoạt động thương mại các sản phẩm mía đường, đồng thời sẽ
giúp Cơng ty dễ dàng giám sát được hiệu quả sử dụng nguồn vốn chặt chẽ hơn.
o Tương tự, với những lĩnh vực mà Cơng ty đã xác định là ngành nghề
chiến lược nhưđầu tư kinh doanh bất động sản, giáo dục đào tạo, du lịch khách sạn,… thì trong thời gian tới cần xác định một hình thức quản lý hiệu quả, ví dụ như cũng tách thành những pháp nhân riêng nhưng vẫn báo cáo hợp nhất và
đi theo những định hướng mà Cơng ty TTC mẹđã vạch ra. Với những chỉ tiêu và nhiệm vụ rõ ràng được giao như vậy thì từng cơng ty con này sẽ dễ hoạch
định được các kế hoạch và lộ trình cụ thể để tập trung thực hiện nhằm tránh phân tán và lãng phí các nguồn lực.
o Xem xét và xác định quy mơ đầu tư cho tương xứng với tiềm năng và triển vọng của lĩnh vực kinh doanh chính. Vì như vậy mới cĩ thể giúp Cơng ty tạo ra được một doanh nghiệp cĩ vị thế tiêu biểu – đầu ngành như tầm nhìn chiến lược. Việc huy động và đầu tư khá dàn trải của Cơng ty thời gian qua
được xem là đa dạng hĩa để phát triển thành một tập đồn đa ngành nhưng các làm đĩ chưa phù hợp.
3.3.2. Tái cấu trúc hoạt động đầu tư nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn vốn
- Sử dụng hình thức quản lý vốn đầu tư theo kiểu tập trung vốn về
cho một số cơng ty hạt nhân mà TTC cĩ khả năng chi phối: phương thức này sẽ giúp Cơng ty TTC cĩ thể cải thiện dần cơ cấu vốn của bản thân thơng qua việc thanh hốn một lượng cổ phiếu khơng nhỏ cho các cơng ty hạt nhân, gom gọn lại các khoản đầu tư dàn trải, đồng thời cĩ điều kiện để tập trung quản lý các khoản vốn đầu tư hiệu quả hơn. Các cách thức thực hiện cĩ thể xem xét như sau:
o Cơng ty thực hiện bước đánh giá và phân nhĩm các đơn vị mà Cơng ty đã đầu tư theo từng cụm ngành nghề tương đồng hoặc cĩ sự bổ trợ lẫn nhau.
Chú ý là trong quá trình này Cơng ty cần mạnh dạn sàng lọc và thanh hốn
(loại trừ khỏi danh mục) những đơn vị hoạt động quá yếu kém khơng đáp ứng
được yêu cầu về hiệu quảđầu tư.
o Lựa chọn trong danh mục hiện tại đơn vị nào cĩ khả năng và điều kiện nguồn lực để trở thành đơn vị “hạt nhân”, đĩng vai trị thâu tĩm và điều phối các hoạt động của tất cả các cơng ty cịn lại trong nhĩm đã phân định. Một
điều kiện quan trọng đối với đơn vị được chọn là “hạt nhân” là Cơng ty TTC phải chiếm tỷ trọng vốn cao để cĩ khả năng tham gia điều phối hoạt động của
đơn vị này.
Tập trung hỗ trợ tăng cường năng lực quản trị, năng lực tài chính … cho đơn vị “hạt nhân” và tiến hành việc chuyển nhượng các khoản
đầu tư mà chính Cơng ty TTC đang sở hữu cho các đơn vị “hạt nhân”.
Cĩ thể xem xét tính tốn để sáp nhập các cơng ty cùng ngành
nghề lại với nhau để tăng cường tiềm lực cũng như giảm bớt chi phí, cải thiện hiệu quả hoạt động.
- Quá trình tái cấu trúc các khoản đầu tư phải được tiến hành song
song với việc áp dụng các phương pháp quản trị doanh nghiệp chuyên nghiệp, giúp cải thiện dần cách quản lý thiên về trường phái “thuận tiện”, khắc phục những điểm yếu của một doanh nghiệp cịn nhiều thĩi quen quản lý theo tính chất gia đình.
- Đơn vị chịu trách nhiệm quản lý đầu tư cần nhanh chĩng tham mưu
các nguyên tắc lựa chọn cơng ty để đầu tư cụ thể theo thứ tựưu tiên. Ban lãnh
đạo cam kết tuân thủđúng các tiêu chí đã xây dựng.
- Xây dựng hệ thống tiêu chí đánh giá danh mục đầu tư khách quan và
chuẩn đã xây dựng (cụ thể như ngành nghề, tỷ trọng vốn trong tổng danh mục, tỷ suất sinh lợi, cổ tức,…) để làm cơ sở đưa ra những quyết định cụ thểđối với từng loại cổ phiếu, từng khoản vốn đầu tư. Đặc biệt phải tuân thủ chặt chẽ việc ra quyết định đối với khoản đầu tư dựa trên những tiêu chí đã thống nhất, tránh bị chi phối bởi các yếu tố chủ quan và định tính. Mặc dù cách làm này cĩ thể
sẽ mang tính cứng nhắc, thiếu linh hoạt trong một vài tình huống nhưng tác dụng quan trọng là nĩ sẽ giúp loại bỏ dần những rủi ro do yếu tố chủ quan gây ra, cũng như hướng hoạt động đầu tư tiến gần hơn đến tính chuyên nghiệp.
Đồng thời, việc kiên quyết xử lý những cổ phiếu, những khoản đầu tư khơng hiệu quả giúp cho Cơng ty nhanh chĩng thu hồi vốn và tăng cường khả năng tài trợ cho các hoạt động cĩ mức độưu tiên cao hơn.
- Tách bạch các khoản đầu tư: khoản nào thuần là đầu tư tài chính,
khoản nào là đầu tư chiến lược. Cần quy định rõ thời hạn nắm giữ các cổ phiếu thuộc danh mục đầu tư tài chính ngắn hạn và các cổ phiếu thuộc khoản đầu tư
chiến lược dài hạn. Bên cạnh đĩ cũng phải phân chia tỷ trọng vốn cụ thể dành