- Chỉ tiêu EB/C được xác đinh như sau:
2.4.3. Phân tích độ nhạy của dự án.
Trong hoạt động đầu tư, các nhà đầu tư thường có xu hướng thể hiện dự án sinh lời cao và chắc chắn. Thực tế những dự án sinh lời cao và không có rủi ro chỉ có trong trường hợp được kinh doanh độc quyền hoặc diễn ra trong khu vực thiếu thông tin. Trong nền kinh tế thị trường phát triển và mở, các nhà đầu tư không dễ gì tìm được cơ hội sinh lời cao một cách chắc chắn. Rủi ro trong đầu tư thường được thể hiện bằng sự biến đổi của thu nhập (khấu hao và lợi nhuận ròng). Có rất nhiều yếu tố tác động đến thu nhập (giá cả, thuế suất, sản lượng tiêu thụ…). Phân tích độ nhạy của dự án chính là xem xét mức độ ảnh hưởng của sự biến động của các yếu tố nêu trên đến sự thay đổi thu nhập và lợi ích của dự án.
Đầu tư là một hoạt động nhằm tới tương lai bởi vậy mọi hoạt động đều mang tính phỏng đoán và dự báo. Mọi hoạt động đầu tư đều có yếu tố mạo hiểm, mạo hiểm
nhiều khi đem lại lợi nhuận cao, nhưng rủi ro cũng lớn. Trong việc xác định hiệu quả dự án, thường dựa trên số liệu tin cậy hoặc những số ước lượng tính bình quân, điều này sẽ giúp giảm khối lượng tính toán. Việc phân tích độ nhạy giúp cho kết quả tính toán các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả dự án có độ tin cậy cao hơn, việc đánh giá sẽ an toàn hơn.
Có nhiều phương pháp thường được dùng để phân tích đánh giá dự án đầu tư trong điều kiện có rủi ro. Ở đây, chỉ xét tới phương pháp thường được dùng phổ biến trong việc đánh giá hiệu quả dự án đầu tư phát triển giao thông vận tải .
Phương pháp xác định dựa trên nguyên tắc: biến động của thu nhập (đầu ra) khi
chi phí (đầu vào) thay đổi.
Khi các đại lượng đầu vào được coi là an toàn (có một dao động với xác suất tương ứng), sẽ làm cho giá trị hiện tại ròng (hoặc tỷ suất doanh lợi nội bộ, chỉ số sinh lời…) biến đổi. Sự biến đổi này thường được biểu hiện bằng một tỷ lệ phần trăm so với dự kiến ban đầu. Trình tự như sau:
- Chọn các đại lượng đầu vào thấy an toàn.
- Chọn phương pháp tính toán và đánh giá dự án trong điều kiện an toàn.
- Ấn định mức thay đổi của các đại lượng đầu vào với giá trị so với giá trị gốc ở điều kiện an toàn.
- Tính sự biến đổi của các đại lượng đầu ra do sự thay đổi của một hay nhiều đại lượng đầu vào cùng một lúc.
Quá trình vận hành của một dự án đầu tư phát triển giao thông vận tải thường diễn ra trong tương lai tương đối dài sau thời điểm tính toán… xét duyệt ra quyết định. Các cơ sở tính toán cho tương lai đều phải dự báo, các dự báo này đều mang tính bất định, nghĩa là nó chỉ có khả năng đúng với một xác xuất nhất định. Bởi vậy khi cơ sở dữ liệu thay đổi thì cách đánh giá cũng khác đi. Do đó, ta phải xem xét độ nhạy của dự án đối với từng nhân tố và từ đó nghiên cứu độ ổn định của dự án.