II- Thực trạng kinh doanh ngoại hối tại các NHTMVN
2-Kinh doanh các giấy tờ có giá bằng ngoại tệ
Cho đến nay hoạt động kinh doanh các giấy tờ có giá bằng ngoại tệ của các NHTMVN vẫn chưa được phát triển. Điều này được thể hiện trước hết qua các công cụ trên thị trường các giấy tờ có giá bằng ngoại tệ ở Việt Nam ít về số lượng và kém về chất lượng: gần như chỉ có trái phiếu bằng ngoại tệ và chứng khoán nước ngoài. Mặc dù Chính phủ Việt Nam đã có chủ trương cho phép các NHTMVN phát hành trái phiếu quốc tế để vay vốn trên thị trường tài chính quốc
tế bằng ngoại tệ tự do chuyển đổi, có thời hạn từ 3 năm trở lên, tổng giá trị của một lần phát hành tối thiểu tương đương 25 triệu USD và tối đa không quá tỷ lệ huy động vốn được phép so với vốn tự có tại thời điểm phát hành. Trái phiếu quốc tế của NHTMVN được phát hành dưới 2 hình thức: trái phiếu với lãi suất cố định, trái phiếu với lãi suất thả nổi. Còn các công cụ khác như chứng chỉ tiền gửi, thương phiếu, kỳ phiếu bằng ngoại tệ gần như không tồn tại.
Sở dĩ hoạt động kinh doanh các giấy tờ có giá tại các NHTMVN vẫn chưa được phát triển là vì:
Việc phát hành các giấy tờ có giá bằng ngoại tệ của các NHTMVN còn gặp nhiều khó khăn, chỉ có kỳ phiếu và chứng chỉ tiền gửi ngắn hạn, mà chủ yếu là các NHTMQD phát hành khi thiếu hụt vốn (hầu hết bằng nội tệ). Các kỳ phiếu này cũng chỉ được chính NHTM phát hành chiết khấu, chứ không mua bán chuyển nhượng được. Vì vậy tính thanh khoản của kỳ phiếu ngoại tệ rất thấp. Còn chứng chỉ tiền gửi bằng ngoại tệ, hiện tại Thống đốc NHNN mới cho phép BIDV và một số chi nhánh ngân hàng nước ngoài như Deutsche Bank, Standard Chatered Bank, Hongkong Bank… và Công ty cho thuê tài chính quốc tế phát hành.
Những quy định pháp lý về các giấy tờ có giá bằng ngoại tệ như hối phiếu, lệnh phiếu, hợp đồng mua lại (repos) vẫn chưa được đầy đủ, vì vậy việc chiết khấu hay cầm cố các giấy tờ này tại các NHTMVN là rất khó khăn. Bản thân người Việt Nam vẫn chưa quen sử dụng các công cụ này trong kinh doanh.
Để đảm bảo an toàn trong kinh doanh, hiện nay NHNN chỉ cho mua các loại tín phiếu, trái phiếu do chính phủ Mỹ, các tổ chức được chính phủ Mỹ bảo lãnh và Chính phủ Nhật phát hành, thông qua các đại lý chứng khoán. Trên thực tế doanh số giao dịch trái phiếu Mỹ chiếm tỷ trọng cao hơn các loại trái phiếu nước ngoài khác. Điều này chứng tỏ khả năng phân tích kinh doanh và phòng chống rủi ro của các NHTMVN trong kinh doanh chứng khoán nước ngoài rất thấp.
Tuy nhiên tiềm năng phát triển thị trường các giấy tờ có giá bằng ngoại tệ ở Việt Nam là rất lớn, bởi vì Việt Nam đang ngày càng hội nhập vào nền kinh tế thế giới, dẫn đến các doanh nghiệp muốn mở rộng được hoạt động kinh doanh bắt buộc phải thường xuyên sử dụng các giấy tờ có giá bằng ngoại tệ. Nói cách khác, thị trường tiền tệ nói chung và thị trường ngoại hối nói riêng của Việt Nam phải tạo điều kiện cho việc lưu hành các giấy tờ có giá bằng ngoại tệ.