II- Các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối của các NHTM
2.6-Nghiệp vụ tương lai (Futures Transaction)
Giao dịch tương lai là một thoả thuận mua bán một số lượng ngoại tệ đã biết theo tỷ giá cố định tại thời điểm hợp đồng có hiệu lực và việc chuyển giao ngoại tệ được thực hiện vào một ngày trong tương lai đã được xác định bởi sở
giao dịch. Mọi hoạt động mua bán tương lai được tiến hành ở sở giao dịch đối với một số ngoại tệ nhất định, trong đó ngân hàng không thể ký kết hợp đồng trực tiếp với các khách hàng của mình mà phải thông qua mua bán với sở giao dịch. Tức là muốn giao dịch hối đoái tương lai, ngân hàng phải đặt lệnh mua hay lệnh bán một số lượng ngoại tệ cố định trước cho các nhà môi giới ở sở giao dịch đồng thời có một khoản ký quỹ bắt buộc (margin) cho người môi giới đó để nhằm đảm bảo thực hiện hợp đồng. Trên sở giao dịch các lệnh đặt mua được đối chiếu với lệnh bán và được khớp với nhau. Hiện nay, hoạt động kinh doanh ngoại hối tương lai diễn ra rất sôi động ở các sở giao dịch lớn như sở giao dịch Chicago, sở giao dịch tiền tệ quốc tế Singapore, hội đồng thương mại Philadelphia, sở giao dịch tài chính tương lai quốc tế Tokyo, sở giao dịch tài chính tương lai quốc tế London…
Hợp đồng tương lai thực chất là hợp đồng kỳ hạn nhưng được tiêu chuẩn hoá về loại ngoại tệ giao dịch và chuyển giao ngoại tệ. Điều này được thấy rõ qua bảng 1.1.
Bảng 1.1- Tiêu chuẩn hoá hợp đồng tương lai ở thị trường Chicago
Loại ngoại tệ AUD GBP CAD DEM JPY CHF
Trị giá hợp đồng 100 62,5 100 125 12.500 125
(nghìn) AUD GBP CAD DEM JPY CHF
Ký quỹ bắt buộc:
- Lần đầu: 1.200$ 2.000$ 700$ 1.400$ 1.700$ 1.700$ - Duy trì: 900$ 1.500$ 500$ 1.000$ 1.300$ 1.300$ Biến động giá 0,0001 0,0002 0,0001 0,0001 0,000001 0,0001 tối thiểu 1 điểm 2 điểm 1 điểm 1điểm 1 điểm 1 điểm Giá trị của 1 10,00$ 6,25$ 10,00$ 12,50$ 12,50$ 12,50$ điểm
Tháng giao dịch: ……..tháng 1, 3, 4, 6, 7, 9, 10, 12…. Ngày thanh toán: thứ 4 của tuần thứ 3 trong tháng giao hàng Giờ giao dịch thường xuyên:…….7h20 sáng- 2h00 chiều ……….
Nguồn: Multinational financial management, Alan C. Shapiro, the University of Sourthern California, 4th edition, Copyright 1992 by Allyn and Bacon, a division of Simon and Schuster
Đồng thời, các hợp đồng tương lai có tính thanh khoản cao hơn so với hợp đồng kỳ hạn, bởi vì trong hợp đồng kỳ hạn bắt buộc phải được kết thúc bằng việc giao nhận hàng hoá thật vào ngày đáo hạn còn trong các giao dịch tương lai, khách hàng có thể kết thúc hợp đồng vào bất cứ lúc nào bằng cách ký một hợp đồng khác mua (nếu hợp đồng trước là hợp đồng bán) hoặc bán (nếu hợp đồng trước là hợp đồng mua) với cùng một số tiền và cùng ngày thanh toán. Tất nhiên giá cả của hai hợp đồng này là khác nhau nếu giá mua lớn hơn giá bán anh ta sẽ thu được một khoản lãi, ngược lại anh ta sẽ phải chịu lỗ và khoản chênh lệch này sẽ được hai bên thanh toán ngay khi anh ta quyết định kết thúc hợp đồng tức là khi ký kết hợp đồng thứ hai, khoản chênh lệch này là khoản nhằm bù trừ cho những rủi ro tỷ giá hối đoái đối với các giao dịch thật làm cơ sở cho các giao dịch tương lai. Trên thực tế hầu hết các giao dịch tương lai đều kết thúc theo kiểu này. Đó chính là một dạng giao dịch khống, một công cụ bảo hiểm chống lại rủi ro hối đoái.
Cũng như các nghiệp vụ khác, giao dịch tương lai được tiến hành trên cơ sở tỷ giá tương lai. Tỷ giá này được ấn định trước và thường cao hơn tỷ giá trong các giao dịch kỳ hạn do chi phí giao dịch tương lai cao hơn. Ngoài ra người giao dịch còn phải trả một khoản phí cho người môi giới.