- Căn cứ vào tiêu thức biến động của giá trị tiền tệ, phân chia thành lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực.
5. Thị trường tiền tệ
5.1.Cơ sở hình thành và phát triển của thị trường tiền tệ
Trong nền kinh tế thị trường luôn phát sinh hiện tượng tạm thời thừa và tạm thời thiếu vốn tiền tệ. Đòi hỏi việc điều chỉnh vốn giữa các chủ thể kinh tế dẫn đến sự ra đời của thị trờng tái chính. Thị trường tài chính gồm hai bộ phận cấu thành:
.Thị trường vốn là nơi mua bán vốn trung và dài hạn. .Thị trường tiền tệ là nơi mua bán vốn ngắn hạn.
Ban đầu trị trường tiền tệ thuần túy là thị trường liên ngân hàng, chỉ có ngân hàng trung ương và các ngân hàng thương mại tham gia. Tại đây các ngân hàng thương mại trao đổi ngân quỹ trong ngày. Chức năng cơ bản của thị trường này là điều hòa vốn giữa ngân hàng trung ương với các ngan hàng thương mại và các ngân hàng thương mại với nhau.
Sau chiến tranh thế giới lần thứ II, ở tất cả các nước kinh tế phát triển thị trường tiền tệ được mở rộng cả về quy mô vàphạm vi với sự tham gia của nhiều pháp nhân và thể nhân. Các hoạt động của thị trường tiền tệ không chỉ là thị trường liên ngân hàng mà còn bao gồm các hoạt động mua bán chứng từ có giá ngắn hạn.
Ngày nay, các hoạt động mua bán vốn có thời hạn đến một năm giữa bất kỳ chủ thể nào, dưới hình thức nào đều được coi là hoạt động của thị trờng tiền tệ. Sự phát triển của nền kinh tế cùng với sự hội nhập quốc tế không chỉ làm cho thị trường tiền tệ đa dạng về cấu trúc, mà còn mở rộng phạm vi thị trường. Các thị trường tiền tệ
không chỉ đơn thuần là thị trường quốc gia, mà còn là thị trường siêu quốc gia, như thị trường đô la Châu âu.
Thị trường tiền tệ trong nền kinh tế thị trường hiện đại có những đặc điểm cơ bản:
.Công cụ của thị trường tiền tệ là các khoản tín dụng và các chứng từ có giá trị ngắn hạn.
.Thị trường tiền tệ có số thành viên tham gia đông đảo, được chuyên môn hóa ở trình độ cao của người môi giới và người kinh doanh.
.Hoạt động của thị trường tiền tệ dựa trên sự tín nhiệm lẫn nhau qua các phương tiện thông minh hiện đại.
.Do nguồn vốn trao đổi là vốn ngắn hạn, nên có khả năng thanh khoản và độ an toàn cao.
Tóm lại, thị trường tiền tệ là nơi các chủ thể kinh tế tham gia mua bán vốn ngắn hạn với lãi suất và thời hạn do các bên thảo thuận và theo quy luật cung cầu của thị trường.
5.2. Các chủ thể tham gia thị trường tiền tệ
Tham gia hoạt động trên thị trường tiền tệ có rất nhiều tổ chức, cá nhân với tư cách là người mua, người bán vốn, người trung gian hoặc người tổ chức thị trường. Các chủ thể này bao gồm:
-Các doanh nghiệp
Trên thi trường tiền gửi, các doanh nghiệp là một đối tác chính của các ngân hàng thương mại trong các quan hệ gửi tiền và vay tiền. Khi có các khoản tiền nhàn rỗi, các doanh nghiệp thường gửi vào ngân hàng với mục đích an toàn và thu thêm lãi.
Ngược lại khi có nhu cầu các doanh nghiệp bổ sung vốn thiếu hụt bằng cách vay ngắn hạn của các ngân hàng.
Trên thị trường mua bán giấy tờ có giá, khi cần vốn doanh nghiệp có thể đưa các giấy tờ có giá trị thuộc sở hữu của mình ra thị trường để bán. Khi có thừa vốn tiền tệ, họ có thể bỏ ra mua các giấy tờ có giá trị ngắn hạn để kiếm lời.
-Kho bạc nhà nước
Kho bạc nhà nước tham ra thị trường tiền tệ chủ yếu để vay nợ bù đắp thiếu hụt tạm thời của ngân sách nhà nước, bằng cách phát hành tín phiếu kho bạc. Việc phát hành tín phiếu kho bạc có thể thực hiện dưới hình thức bán lẻ trực tiếp cho người đầu tư hoặc bán buôn cho ngân hàng thương mại và các tổ chức tài chính khác.
-Các ngân hàng thương mại.
Các ngân hàng thương mại là chủ thể trung tâm của thị trường tiền tệ. Chúnh tham gia vào thị trường tiền tệ trước hết để đáp ứng các nhu cầu của khách hàng, như nhận các khoản tiền gửi, cung cấp các khoản tín dụng ngắn hạn. trong quá trình đó, các ngân hàng thương mại còn chủ động thực hiện các hoạt động phát hành các giấy tờ có giá trị ngắn hạn, như kỳ phiếu ngân hàng, chứng chỉ tiền gửi, mua bán các giấy tờ có giá trị đối với khách hàng. Đồng thời, các ngân hàng thương mại còn vay vốn trên thị trường liên ngân hàng.
-Các nhà môi giới và kinh doanh chuyên nghiệp
.Nhà môi giới với tư cách là người trung gian trong việc mua bán các giấy tờ có giá giữa các bên. Trên thị trường tiền tệ rất cần thiết có các nhà môi giới, bởi có các nhà môi giới thị trường kinh doanh mua bán các chứng từ có giá trên thị trường diễn ra nhanh chóng và thuận lợi.
.Người kinh doanh, tạo ra thị trường bằng cách báo giá chào mua và thông báo giá bán ra cho những người đầu tư. Trên thị trường tiền tệ các ngân hàng thương mại
có thể đóng vai trò là người kinh doanh. Tuy nhiên, vẫn tồn tại một tầng lớp các nhà kinh doanh chuyên nghiệp, trong đó chủ yếu là các công ty chứng khoán cho chính bản thân họ. Ngoài ra họ còn có thể tiến hành các hoạt động môi giới.
-Ngân hàng trung ương
Ngân hàng trung ương tham gia thị trường tiền tệ, trước hết với tư cách là người chỉ đạo thị trường, quản lý và điều hành thị trường. Mặt khác bằng hoạt động tái cấp vốn, mua bán giấy có giá trị trên thị trường mở…Ngân hàng trung ương đã tiếp thêm vốn cho các ngân hàng thương mại, điều tiết tăng giảm lượng vốn ngắn hạn đang lưu thông trên thị trường. Ngoài ra, ngân hàng trung ương còn hoạt động trên thị trường tiền tệ với tư cách là đại lý phát hành tín hiệu kho bạc NHà nước.
5.3. Các công cụ trên thị trường tiền tệ - Tiền Trung ương
Tiền Trung ương bao gồm: Giấy bạc Ngân hàng và tiền gửi của các Ngân hàng tại Ngân hàng Trung ương. Trong đó các khoản tiền gửi là đối tượng mua bán giữa các Ngân hàng thương mại với Ngân hàng Trung ương hoặc giữa các Ngân hàng thương mại với nhau. Thị trường mua bán các khoản tiền Trung ương được gọi là thị trường liên ngân hàng.
- Tín phiếu kho bạc:
Tín phiếu kho bạc là giấy nhận nợ ngắn hạn của chính phủ do kho bạc Nhà nước phát hành để bù đắp bội chi ngân sách Nhà nước. Tín phiếu kho bạc có thể ghi tên hoặc không ghi tên người sở hữu, có thể ghi lãi suất hoặc không ghi lãi suất, được phát hành dưới dạng chứng chỉ hoặc ghi sổ.
- Tín phiếu Ngân hàng Trung ương
Tín phiếu Ngân hàng Trung ương là tín phiếu do Ngân hàng Trung ương phát hành, nhằm điều hòa lượng tiền cung ứng. Nó thường được phát hành ở những nước
có mức bội chi ngân sách Nhà nước thấp và chính phủ phát hành rất ít tín phiếu kho bạc, khi đó Ngân hàng Trung ương mới phát hành tín phiếu Ngân hàng để thắt chặt tiền tệ
- Chứng chỉ tiền gửi:
Chứng chỉ tiền gửi là công cụ vay nợ do Ngân hàng thương mại phát hành được thanh toán lãi theo định kỳ và thanh toán gốc khi đến hạn cho người sở hữu nó
- Thương phiếu
Thương phiếu giấy nợ ngắn hạn do doanh nghiệp mua chịu hàng hóa lập ra để gửi cho doanh nghiệp bán, cam kết hoàn trả nợ đúng hạn sau một thời gian nhất định
Nó được sử dụng để vay vốn Ngân hàng thương mại dưới hình thức chiết khấu hoặc cầm cố
- Hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận giữa hai đối tác, trong đó ấn định các điều kiện trao đổi sẽ diễn ra một ngày nào đó trong tương lai. Các hợp đồng tương lai được mua bán tại các sở giao dịch dưới hình thức đặt mua tự do theo nguyên tắc đấu giá
- Hợp đồng mua lại
Hợp đồng mua lại là sự kết hợp của hai loại giao dịch
+ Bán chứng khoán kèm theo cam kết mua lại chứng khoán theo một giá vào thời điểm nhất định nào đó trong tương lại. người bán cam kết trả cho người mua một mức lãi suất nhất định
+ Mua chứng khoán kèm theo cam kết trả lại chứng khoán và trả lại phần tiền gốc cộng với một khoản tiền lãi nhất định tại một thời điểm nào đó trong tương lai
- Thị trường tín dụng ngắn hạn - Thị trường tiền tệ liên ngân hàng - Thị trường hối đoái
- Thị trường mở: Đối với chứng khoán ngắn hạn và chứng khoán dài hạn nhưng thời hạn thanh toán còn lại không quá 12 tháng
5.5. Hoạt động giao dịch trên thị trường tiền tệ
- Hoạt động tín dụng
+ Hoạt động cho vay của Ngân hàng Trung ương đối với các ngân hàng thương mại
Trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng. Ngân hàng Trung ương đóng vai trò là người cho vay cuối cùng đối với các Ngân hàng Thương mại. Ngân hàng trung ương có thể cấp tín dụng cho các Ngân hàng Thương mại qua các phương thức: Tái cấp vốn, tái chiết khấu, tái cầm cố các giấy tờ có giá, cho vay bù đắp thiếu hụt trong thanh toán bù trừ.
+ Hoạt động tín dụng giữa các Ngân hàng Thương Mại
Các Ngân hàng Thương mại tham gia thị trường liên ngân hàng để vay vốn tạm thời và tranh thủ kiếm lời trên số vốn tạm thời nhàn rỗi trong khoảng thời gian ngắn
+Hoạt động tín dụng giữa Ngân hàng thương mại với khách hàng
Trên thị trường tiền gửi các Ngân hàng thương mại thực hiện việc huy động tiền gửi của khách hàng và sử dụng để cho vay lại đối với những người có nhu cầu về vốn ngắn hạn