nhỊp ròng mà dự án cờ thể mang lại sau khi đã hoàn đủ vỉn đèu t ban đèu tính theo hiện giá. Ưu điểm: NPV phản ánh đèy đủ các khía cạnh của chi phí và kết quả của DA, cho thÍy mức lợi ích tuyệt đỉi mà dự án cờ thể mang lại cho chủ đèu t, cho phép đánh giá đợc quy mô lợi ích của DA, cờ tính đến yếu tỉ thới gian của dòng tiền. DA chỉ đợc chÍp nhỊn khi NPV > 0; NPV càng lớn thì DA càng tỉt nếu chỉ xét đơn thuèn khả năng sinh lợi, nhÍt là khi TĐ để lựa chụn các DA loại trừ nhau.
Nhợc điểm: Dự án cờ qui mô khác nhau thì NPV khác nhau. Cha tính đến thới gian hoạt đĩng của dự án. Lãi suÍt chiết khÍu đợc giả định là không thay đưi trong suỉt vòng đới của dự án, không phản ánh đợc mức sinh lãi của đơng vỉn đèu t (tức tỷ lệ sinh lới) và Đĩ tin cỊy của NPV phụ thuĩc vào khả năng lựa chụn lãi suÍt chiết khÍu r.
- Tỷ suÍt hoàn vỉn nĩi bĩ IRR ( Internal Rate Return ): Tỷ suÍt hoàn vỉn nĩi bĩ chính
là mức lãi suÍt chiết khÍu sao cho NPV bằng không. Thông thớng IRR cho kết quả thỉng nhÍt với chỉ tiêu NPV, song cũng cờ những trớng hợp xảy ra mâu thuỈn. Điều này là do: Sự khác biệt về qui mô đèu t và Sự khác nhau trong phân bư dòng tiền theo thới gian. Trong những tr- ớng hợp này, thông thớng ngới ta chụn theo chỉ tiêu NPV. Ưu điểm của IRR mĩt mƯt biểu hiện mức lãi suÍt mà DA mang lại cho vỉn đèu t, mƯt khác cờ u thế sử dụng trong thực tế là ị chỡ nờ là mĩt mức lãi suÍt chiết khÍu tỉi đa mà DA cờ thể chÍp nhỊn đợc để đảm bảo thu hơi vỉn đèu t (vì với r lớn hơn nữa thì NPV < 0). Việc sử dụng IRR cũng rÍt thuỊn lợi trong tính toán, không gƯp phải khờ khăn đỉi với việc lựa chụn lãi suÍt chiết khÍu r nh khi tính NPV; Phản ánh đợc tỷ lệ sinh lợi của bản thân DA và tạo cơ sị thuỊn lợi cho việc đánh giá, lựa chụn DA (so sánh giữa các DA với nhau; so sánh với lãi suÍt NH, với chi phí vỉn yêu cèu,...). ĐƯc biệt, trong trớng hợp DA đợc đèu t bằng vỉn vay, giả sử với lãi suÍt vay là i% thì: Nếu r* < i, thì DA sẽ không đủ tiền để trả nợ, Nếu r* = i thì DA vừa đủ trả nợ, nhà đèu t không cờ lợi gì, và nếu r* > i thì nhà đèu t không những cờ thể trả đợc nợ mà còn cờ lợi