- Thẩm định dự án vay vốn
3.2.2. Hoàn thiện phương pháp thẩm định.
Các phương pháp thẩm định DA NHCT Đống Đa thường áp dụng NPV,IRR, thời gian hoàn vốn, một số DA có tiền hành đánh giá độ nhạy một chiều (theo từng biến đầu vào). Rất ít DA được đánh giá độ nhạy nhiều chiều (theo sự biến động của nhiều yếu tố đầu vào cùng lúc) hay phân tích tình huống. Nhiều DA phức tạp, hiệu quả tài chính chịu ảnh hưởng rất nhiều yếu tố khả năng biến động lớn nhưng chỉ đánh giá độ nhạy với mức độ biến động thấp hơn nhiều so với khả năng có thể xảy ra. Đến nay chưa có DA áp dụng phân tích bất định (phân tích mơ phỏng) sử dụng cơng cụ xắc suất thống kê tốn. Điều này dẫn đến đánh giá được toàn diện các rủi ro của DA.
Do đó NHCT Đống Đa cần có những quy định cụ thể mang tính thống nhất về các nội dung và phương pháp thẩm định DA. Quy định này cũng nên linh hoạt, nghĩa là tuỳ theo tính chất, quy mơ, mức độ phức tạp của DA để lựa chọn các phương pháp thẩm định thích hợp, mỗi phương pháp lựa chọn sẽ có các nội dung thẩm định tương ứng tuy nhiên cách tính tốn các chỉ tiêu thì phải nhất quán.
Trong điều kiện hiện nay của nền kinh tế, khi thẩm định dự án đầu tư, CN NHCT Đống Đa cần đặc biệt quan tâm tới vấn đề thị trường của dự án.
Trong khả năng cạnh tranh của sản phẩm trên thị trường là rất quan trọng. Do vậy, cần nghiên cứu các nhà sản xuất và nhập khẩu các sản phẩm cùng loại trên thị trường để xác định xu hướng, mức độ cũng như đối thủ cạnh tranh dưới 2 nội dung:
- Nghiên cứu khả năng cạnh tranh trực tiếp là xem xét đánh giá sản phẩm của dự án so với sản phẩm hiện có trên thị trường về quy cách chất lượng, giá cả, bao bì mẫu mã, phương thức thanh toán …. để đẩy được yêu điểm của sản phẩm mình hơn hẳn sản phẩm khác.
- Nghiên cứu khả năng cạnh tranh gián tiếp là đánh giá so sánh uy tín, kinh nghiệm…. Của chủ đầu tư với đối thủ cạnh tranh trên thị trường.
CN NHCT Đống Đa không chỉ nghiên cứu khả năng cạnh tranh hiện tại mà còn cả trong tương lai vì khả năng canh tranh trong tương lai mới là yếu tố quyết định khả năng trả nợ. Doanh nghiệp sử dụng công cụ cạnh tranh nào và phương thức hỗ trợ gì cho việc tiêu thụ sản phẩm.
Ngoài ra, ngân hàng cần đánh giá khối lượng sản phẩm dự kiến, thời gian thực hiện của dự án xem có phù hợp với vịng đời của sản phẩm hay khơng, trong thời gian hoạt động có những cải tiến, nâng cấp gì.
Đối với ngân hàng, thẩm định về phương tiện tài chính là quan trọng nhất. Thẩm định phương diện thị trường, kỹ thuật, công nghệ… là những tiền đề quan trọng và cần thiết cho thẩm định về phương tiện tài chính. Tất cả những phân tích, đánh giá về thị trường đầu ra của sản phẩm, khả năng cung cấp yếu tố đầu vào của DA, nội dung về phương tiện kỹ thuật … nhằm mục đích hỗ trợ cho phần tính tốn, đánh giá hiệu quả về mặt tài chính và khả năng trả nợ của dự án đầu tư.
Để phân tích hiệu quả tài chính của dự án, trước hết phải lập dự trù thu nhập, chi phí, thực chất là xác định các dịng tiền đặc trưng phát sinh.
Việc xác định hiệu quả tài chính của dự án cố định chính xác hay khơng tuỳ thuộc vào rất nhiều đánh giá và đưa ra các giả định ban đầu. Kết quả phân tích ở trên sẽ được lượng hố thành những giả định để phụcvụ cho q trình tính tốn.
- Đánh giá về khả năng cung cấp vật tư, nguyên liệu đầu vào cùng với đặc tính của dây chuyền cơng nghệ để xác định giá thành đơn vị sản phẩm, tổng chi phí sản xuất trực tiếp.
- Căn cứ vào tốc độ luân chuyển vốn lưu động hàng năm của dự án, của các doanh nghiệp cùng ngành nghề và mức vốn lưu động tự của chủ dự án để xác định nhu cầu vốn lưu động, chi phí vốn lưu động hàng năm.
- Chế độ thuế hiện hành, các văn bản ưu đãi riêng đối với dự án xác định phần trách nhiệm của chủ dự án đối với ngân sách.
Trên cơ sở những căn cứ trên, NHCT Đống Đa phải thiết lập được một hệ thống các chỉ tiêu tài chính cụ thể. Việc vận dụng chính sách chỉ tiêu này cần đúng và đủ song quan trọng hơn phải đưa ra những đánh giá, kết luận từ các chỉ tiêu đó là lựa chọn tiêu chuẩn chấp nhận dự án một cách chính xác, phù hợp với từng loại ngành nghề, đơi khi có sự ưu tiên về một khía cạnh nào đó của dự án.
Trong quá trình đánh giá hiệu quả về mặt tài chính của dự án, có hai nhóm chỉ tiêu chính cần thiết phải đề cập, tính tốn cụ thể, gồm có:
- Nhóm tiêu về tỷ suất lợi nhuận của dự án: + NPV
+ IRR
+ ROE (đối với những dự án có vốn tự có tham gia) - Nhóm chỉ tiêu và khả năng trả nợ.
+ Nguồn trả nợ hàng năm + Thời gian hoàn trả vốn vay
+ DSCR (chỉ số đánh giá khả năng trả nợ dài hạn củ dự án).
Ngoài ra, tuỳ theo đặc điểm và yêu cầu cụ thể của từng dự án, các chỉ tiêu khác như: Khả năng tái tạo ngoại lệ, khả năng tạo công ăn việc làm, khả năng đổi mới công nghệ, đào tạo nhân lực, vv… sẽ được đề cập tới tuỳ theo từng dự án cụ thể.
Hiện nay, khi thẩm định về phương diện tài chính của dự án, chi nhánh NHCT Đống Đa còn áp dụng phương pháp giản đơn. Nhược điểm của phương án này khơng tính đến yếu tố thời gian của giá trị đồng tiền. Chính điều này làm ảnh hưởng rất lớn đến chất lượng thẩm định của DA đầu tư, nhất thiết phải tính đến yếu tố thời gian giá trị đồng tiền, tức áp dụng phương pháp tiên tiến trong thẩm định DA đầu tư, bao gồm: Giá trị hiện tại rịng (NPV), tỷ suất nội hồn (IRR), chỉ số doanh lợi (PI), thời gian hồn vốn có triết khấu, điểm hồ vốn các năm, phân tích rủi ro … bằng ứng dụng chương trình phần mền máy tính.
Để áp dụng phương pháp tiên tiến trong thẩm định DA đầu tư, theo tác giả, cần phải giải quyết những vấn đề cơ bản như sau:
+ Cần pháp quy hoá việc sử dụng phương pháp tiên tiến trong thẩm định, đánh giá DA. Những DA đầu tư ( đặc biệt là các DA lớn), nếu không thẩm định bằng phương pháp tiên tiến để đánh giá chính xác tính khả thi sẽ chưa đủ điều kiện để quyết định đầu tư hoặc từ chối đầu tư.
+ Phổ biến rộng rãi và sâu sắc phương pháp tiên tiến cho tất cả các cán bộ làm công tác thẩm định DA và các chủ đầu tư.
+ Cần tăng cường cơ sơ vật chất kỹ thuật, trang thiết bị hệ thống máy tính hiện đại với những chương trình phần mền về máy tính các chỉ tiêu cần thiết của DA để đảm bảo tính tốn với thời gian nhanh chóng và chính xác.
Việc tính khấu hao TSCĐ cần thực hiện theo đúng quy định của bộ tài chính. Dự trù thu nhập – chi phí được lập theo từng năm, tránh tình trạng san
đều như nhau qua mỗi năm và do vậy điểm hoà vốn trả nợ cũng cần phải được lập theo năm. Trong quá trình lập dự trù thu nhập, chi phí, cán bộ thẩm định thường lấy theo giá trị trung bình của các biến số với độ chính xác khơng cao. Vì vậy, để tránh việc chấp nhận những dự án quá lạc quan cần sử dụng những ước tính với xu hướng giảm bớt doanh thu và chi phí.