- Thẩm định dự án vay vốn
3.2.3.Hoàn thiện nội dung thẩm định:
Nội dung thẩm định khách hàng vay vốn:
Trước hết khi tiến hành thẩm định cần xác minh tính đúng đắn, trung thực của các số liệu do khách hàng cung cấp, yêu cầu khách hàng nộp đủ BCTC trong ít nhất 3 năm liền để có thể đánh giá được xu hướng hoạt động của doanh nghiệp. Việc lập và tính tốn các chỉ tiêu kinh tế tài chính phải phục vụ cho việc phân tích. Chẳng hạn, trong các khoản phải thu thì bao nhiêu phần trăm là khó địi; trong hàng tồn kho có bao nhiêu phần trăm hàng kém phẩm chất, bị ứ đọng; vốn cố định biểu hiện dưới dạng máy móc, nhà xưởng, thiết bị lạc hậu hay hiện đại; trong cơng nợ có bao nhiêu phần trăm nợ q hạn, nợ khó địi…
Khi tính tốn các chỉ tiêu tài chính nên đánh giá, kết hợp với đặc thù sản xuất kinh doanh của lĩnh vực ngành liên quan. Bên cạnh đó cần phân tích, đánh giá Báo cáo lưu chuyển tiền tệ đánh giá chính xác năng lực quản lý ngân quỹ cũng như khả năng thanh toán hiện tại và trong tương lai của khách hàng.
Bên cạnh những biện pháp định tính cần áp dụng các phương pháp định lượng, hay “nghệ thuật” thẩm định. Đây là một biện pháp hữu hiệu giúp Ngân hàng có thể nhận xét một cách khách quan nhất về khách hàng. Để thực hiện phương pháp này, bước đầu tiên là quan sát, có nghĩa là, chỉ cần qua tiếp xúc, phỏng vấn hoặc đến trực tiếp doanh nghiệp, có thể thu thập được nhiều thơng tin về doanh nghiệp hơn so với những gì thể hiện trên giấy tờ.
một môn học nào, mà chủ yếu dựa trên kinh nghiệm và tài quan sát của CBTD. Làm thế nào để khơng gây khó dễ cho khách hàng mà CBTD vẫn có đủ thơng tin để đánh giá khách hàng. Sau đây là một số yếu tố có thể giúp cho CBTD có thể đánh giá định tính về khách hàng.
Khả năng lãnh đạo quản lý doanh nghiệp là yếu tố năng động nhất. Nếu khả năng quản lý tốt có thể biến đổi một doanh nghiệp yếu kém thành một doanh nghiệp khá và ngược lại. Thơng thường nói đến khả năng quản lý là nói đến các chính sách và bộ máy quản lý được quy tụ lại ở năng lực quản lý của ban giám đốc điều hành và biểu hiện ở chất lượng quản lý, hiệu quả kinh doanh. Đánh giá vấn đề này, thể hiện qua các nội dung như:
+ Năng lực đề ra sách lược kinh doanh có sức cạnh tranh và đứng vững trên thị trường.
+ Đưa ra kế hoạch triển khai các công việc một cách hợp lý, có hiệu quả, đảm bảo tuân thủ đúng quy định của pháp luật và Bộ tài chính.
+ Tạo nên một số cấu tổ chức hiệu quả, phân định rõ trách nhiệm và quyền hạn nhân viên và người điều hành. Sử dụng đúng người, đúng việc, có chính sách khuyến khích khen thưởng và tuyển dụng hợp lý.
+ Có tinh thần dám nghĩ, dám làm và chịu trách nhiệm trước những quyết định của mình.
Hình ảnh, vị trí, uy tín của doanh nghiệp trên thương trường được khẳng định qua dư luận xã hội trên các phương tiện thông tin đại chúng, trong quan hệ với khách hàng, với nhà cung cấp.
Trong phương án, dự án vay vốn.
Cần thẩm định đầy đủ nội dung cần thiết để đảm bảo đánh giá, nhìn nhận dự án một cách tồn diện, giúp cho việc ra quyết định đầu tư một cách chính xác. Cần nhận thức rằng mọi nội dung của dự án đều có mối quan hệ mật thiết với nhau. Kết quả thẩm định phương tiện thị trường là cơ sở để đánh
giá việc lựa chọn kỹ thuật, quy mô, công suất của dự án. Kết quả thẩm định phương diện kỹ thuật lại là cơ sở để tính tốn các dịng thu nhập, chi phí, xác định nên hiệu quả tài chính của dự án. Trong khi hiệu quả tài chính dự án là cơ sở để thẩm định lợi ích kinh tế, xã hội và quyết định phương án cho vay, thu nợ của Ngân hàng.
Khi thẩm định phương diện thị trường, cán bộ định cần thu nhập các thông tin về: Số lượng doanh nghiệp sản xuất cùng loại sản phẩm trong cùng một khu vực thị trường (kể cả những doanh nghiệp sắp thành lập); Mức cầu sản phẩm cùng loại trong năm qua (ít nhất là 5 năm) để thấy được tốc độ tăng trưởng thời gian qua, làm cơ sở cho việc dự báo tốc độ tăng trưởng trong thời gian tới; Mức cung thực tế của các doanh nghiệp trên thị trường; Thông tin giá cả, dự báo thị trường trong nước và quốc tế. Ngồi ra CBTD cịn phải nắm được quy hoạch, kế hoạch đầu tư, định hướng phát triển do Bộ, ngành xây dựng công bố để đảm bảo dự án là các cơng trình được tiến hành theo đúng kiến trúc quy hoạch của Nhà nước.
Khi tiến hành thẩm định phương diện kỹ thuật, với những dự án có độ phức tạp, vượt ra ngồi ra khả năng của CBTD, Ngân hàng nên thuê chuyên gia, tránh tình trạng chấp nhận ngay những kết quả kỹ thuật doanh nghiệp đưa đến. Đồng thời bản thân CBTD cũng phải nghiên cứu, tìm hiểu về những ngành nghề, sản phẩm của dự án do mình phụ trách.
Thẩm định phương diện tài chính dự án. Đây là khâu quan trọng nhất quyết định tính khả thi dự án.
+ Khi lập dự án và nguồn vốn đầu tư, Ngân hàng cần chú trọng kiểm tra tính hợp lý về chi phí đầu tư dựa trên cơ sở tham khảo, những dự án tương tự điển hình. Ngân hàng khơng nên chỉ dựa vào kế hoạch trù chi phí do chủ đầu tư đưa ra như hiện nay, tránh tình trạng tính thừa hoặc thiếu.
+ Vấn đề xác định dịng tiền của DA: Dòng tiền ròng của DA cần được tính tốn nhất qn theo quan điểm tổng mức đầu tư bao gồm cả vốn chủ sở hữu và vốn vay. Theo quan điểm này, dòng tiền ròng của DA được tính tốn bao gồm:
Dịng tiền rịng của DA = Dòng tiền đầu tư + Dòng tiền hoạt động (OCF) Trong đó: OCF = LNST + Khấu hao + Lãi vay dài hạn
Đối với dòng tiền hoạt động (OCF), nếu vòng đời của DA được tính tốn vượt quá thời gian sử dụng của máy móc thiết bị sẽ phải tính thêm chi phí nâng cấp máy móc thiết bị và khi đó thời gian khấu hao cũng phải tăng lên tương ứng.
Dòng tiền đầu tư bao gồm 2 bộ phận: Đầu tư vào tài sản cố định và vốn lưu động thường xuyên. Trong đó, vốn lưu động thường xuyên được đầu tư ở ngay năm đầu tiên và tiếp tục được bổ sung ở những năm tiếp theo tuỳ theo quy mô hoạt động. Đến hết năm cuối cùng của DA, toàn bộ vốn lưu động thường xuyên phải được thu hồi đầy đủ.
+ Về tỷ lệ chiết khấu: Tỷ lệ chiết khấu, về bản chất là chi phí cơ hội của việc đầu tư vào DA. Các nhà đầu tư sẽ chỉ thực hiện DA khi lợi nhuận mà họ kỳ vọng thu được sẽ lớn hơn hoặc bằng chi phí cơ hội của việc thực hiện DA. Tỷ lệ chiết khấu chính vì vậy thể hiện mức lợi nhuận kỳ vọng tối thiểu đem lại cho nhà đầu tư.
NHTM thẩm định tài chính DA trên cơ sở tổng nguồn đầu tư nhằm đánh giá khả năng trả nợ của DA. Chính vì vậy, tỷ lệ chiết khấu đối với DA được Ngân hàng sử dụng phản ánh được mức lợi nhuận trung bình tối thiểu mà Ngân hàng và Doanh nghiệp kỳ vọng nhận được khi thực hiện DA.
Về nguyên tắc, tỷ lệ chiết khấu chính là chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn để đầu tư theo DA, thể hiện thơng qua chi phí vốn cận bên WMCC.
Chi phí vốn vay chính là lãi suất cho vay của Ngân hàng. Hiện nay, NHCT Đống Đa đang áp dụng chính sách lãi suất thả nổi với cho vay theo DA, nghĩa là lãi suất cho vay sẽ được xác định căn cứ vào lãi suất mà NHCT Việt Nam quy định trong từng thời kì : lãI suất cho vay trung dài hạn hiện nay là 16%/ năm, lãI suất cho vay ngắn hạn là 15.5%/ năm.
+ Khi thẩm định tài chính DA, cần đánh giá dự án trong điều kiện có lạm phát: Thẩm định dự án đầu tư chủ yếu trong dài hạn mà trong dài hạn ln có sự thay đổi giá cả là ảnh hưởng của lạm phát đối với dự án. Lạm phát dự tính có ảnh hưởng nhất định với NPV của dự án đầu tư bởi vì nó làm biến đổi cả dịng tiền kỳ vọng và tỷ lệ chiết khấu. Cho nên khi đánh giá dự án phải luôn tuân thủ nguyên tắc: tỷ lệ lãi suất danh nghĩa chỉ áp dụng đối với những khoản thu nhập danh nghĩa và tỷ lệ lãi suất thực tế chỉ áp dụng với những khoản thu nhập thực tế.
Nếu điều chỉnh lãi suất danh nghĩa theo lạm phát thì khoản thu nhập và chi phí dự án thay đổi với cùng một tỷ lệ (thấp hoặc cao hơn tỷ lệ lạm phát), trừ những khoản dựa trên những chi phí q khứ là khơng đổi, vì giá trị tiết kiệm thuế do khấu hao mang lại thể hiện sự ổn định về tiền tệ.
+ Khi phân tích rủi ro nghĩa là đánh giá dự án trong trạng thái động cần tập trung vào việc xem xét biến động của các yếu tố liên quan, sự thay đổi của mỗi trường gây tác động xấu đến dự án, từ đó có thể từ chối dự án có độ rủi ro quá cao hoặc có biện pháp theo dõi, quản lý đối với một số yếu tố quan trọng. Mỗi DA khác nhau có thể phát sinh những rủi ro khác nhau. Do vậy, tuỳ tình hình thực tế, cán bộ thẩm định phải lượng trước được rủi ro có thể phát sinh và đưa ra các biện pháp giải quyết.
Rủi ro về tiến độ thực hiện (thường xảy ra đối với những DA xây dựng): Hồn tất DA khơng đúng thời hạn, không phù hợp với các thông số và tiêu chuẩn thực hiện.
Biện pháp giảm thiểu rủi ro: Cán bộ thẩm định cần phải đưa được các tình huống có thể xảy ra để có giải pháp tháo gỡ, cụ thể phải làm rõ được các nội dung: Khách hàng đã dự liệu như thế nào trong trường hợp nguồn nguyên nhiên vật liệu và các yếu tố đầu vào khác thay đổi ngồi dự kiến ban đầu; khách hàng có nghiên cứu thị trường, đánh giá phân tích thị trường, thị phần một cách nghiêm túc không? khách hàng dự kiến cung cầu một cách thận trọng? khách hàng có tiến hành phân tích về khả năng thanh tốn, thiện ý, hành vi của người tiêu dùng cuối cùng? khách hàng có kinh nghiệm và có thể tăng sức cạnh tranh của sản phẩm bằng cách phân tích về việc cải tiến mẫu mã, nâng cao chất lượng sản phẩm, tiết kiệm chi phí sản xuất? (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Rủi ro về mơi trường và xã hội: Dự án có thể xảy gây tiêu cực đối với môi trường và dân cư xung quanh.
Rủi ro này ít xảy ra. Tuy nhiên, khi xảy ra thì hậu quả hết sức nghiêm trọng, khơng những ảnh hưởng đến đời sống sinh hoạt và sức khoẻ của người dân mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của chính doanh nghiệp do những phản ứng tiêu cực của người dân.
Để ngăn chặn và hạn chế rủi ro này Ngân hàng cần yêu cầu chủ đầu tư có báo cáo khách quan, tồn diện đánh giá tác động của DA đối với môi trường. Báo cáo này phải được cấp có thẩm quyền chấp thuận bằng văn bản. Khi DA bắt đầu được triển khai chủ đầu tư phải có biện pháp xử lý về mơi trường, đồng thời trong q trình triển khai DA nên có sự tham gia của các bên liên quan như cơ quan quản lý mơi trường, chính quyền địa phương.
Rủi ro kinh tế vĩ mô: Rủi ro phát sinh do biến động của tỷ giá hối đoái, lạm phát và lãi suất…
Để ngăn chặn và giảm thiểu rủi ro này, cán bộ thẩm định cần phối hợp chặt chẽ với chủ đầu tư thực hiện tốt một số nội dung sau: Phân tích các điều kiện kinh tế vĩ mô cơ bản; thường xuyên sử dụng các cơng cụ thị trường như
hốn đổi hay quyền lựa chọn mua ngoại tệ; đề nghị Nhà nước, Ngân hàng có những cam kết về cung cấp ngoại tệ khi doanh nghiệp có nhu cầu nhập khẩu máy móc thiết bị hoặc trả nợ.