quả kinh doanh.
Theo lý thuyết ở trên, hiệu quả tài chính phản ánh kết quả hoạt động tài chính của doanh nghiệp, được đo lường thông qua chi tiêu tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Chỉ tiêu này được tính như sau:
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) =
Lợi nhuận sau thuế
x 100% Vốn chủ sở hữu bình quân
Cấu trúc tài chính là sự kết hợp nợ ngắn hạn, nợ trung và dài hạn, và vốn cổ phần thường, tất cả được dùng để tài trợ cho quyết định đầu tư ở một doanh nghiệp. Cấu trúc tài chính được đo lường thông qua các chỉ tiêu như sau:
- Tỷ suất nợ ngắn hạn trên tổng tài sản (STD) =
Nợ ngắn hạn Tổng tài sản
- Tỷ suất nợ dài hạn trên tổng tài sản (LTD) =
Nợ dài hạn Tổng tài sản
- Tỷ suất tổng nợ trên tổng tài sản (TD) =
Tổng nợ Tổng tài sản
Dựa vào phương trình Dupont, hiệu quả tài chính bị ảnh hưởng bởi 3 nhân tố: hiệu quả kinh doanh, cấu trúc tài chính và thuế thu nhập doanh nghiệp. Chúng ta có thể thấy được hiệu quả kinh doanh tỉ lệ thuận với hiệu quả tài chính, cấu trúc tài chính có thể có quan hệ tỉ lệ thuận hay nghịch với hiệu quả tài chính và thuế thu nhập doanh nghiệp có quan hệ tỷ lệ nghịch với hiệu quả tài chính. Vì vậy, giả thuyết được đưa ra là:
Giả thuyết 1: cấu trúc tài chính có quan hệ tỉ lệ thuận với hiệu quả tài chính. Giả thuyết 2: hiệu quả kinh doanh có quan hệ tỉ lệ thuận với hiệu quả tài chính. Giả thuyết 3: Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp có quan hệ tỉ lệ nghịch với hiệu quả tài chính.