b. Điều kiện hoạt động của sàn giao dịch BCEC
2.2.3.6 Các nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến giá càphê
Mặc dù sàn giao dịch cà phê giao sau Việt Nam đã hoàn tất mô hình thành lập nhưng hầu như vẫn chưa hoạt động, do vậy giá cà phê Việt Nam hiện nay chủ yếu vẫn dựa vào giá trên thị trường thế giới. Thêm nữa, giữa giá cà phê giao sau trên Liffe có độ tương quan cao với giá cà phê xuất khẩu Việt Nam (96,6%), do vậy trong phần phân tích này, tác giả xin phép được lấy giá xuất khẩu cà phê so sánh với tỷ giá, lạm phát và lãi suất ở Việt Nam để thấy được mức độ tương quan, ảnh hưởng của các nhân tố này đến giá cà phê.
- Mối tương quan giữa giá cà phê và tỷ giá USD/VND
Sự biến động của tỷ giá ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động ngoại thương thông qua kênh giá cả, dựa trên tỷ giá hối đoái có thể tính được giá xuất nhập khẩu của hàng hóa một nước theo tiền tệ của nước đó. Một điển hình gần đây, khi ngày 11.02.2011, NHNN Việt Nam công bố quyết định tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng USD/VND từ 18.932 lên 20.693 (tăng 9,3%), đồng thời thu hẹp biên độ áp dụng cho tỷ giá của các ngân hàng thương mại từ +/-3% xuống còn +/-1%. Ngay sau quyết định này đã hỗ trợ tích cực cho xuất khẩu đẩy giá xuất khẩu cà phê tăng vọt lên trên 2.000 USD/ tấn. Có thể thấy, sự thay đổi tỷ giá đã tác động mạnh đến thị trường xuất khẩu hàng hóa nói chung và giá xuất khẩu cà phê nói riêng
Qua xử lý số liệu từ tháng 1/2010-6/2011 (xem phụ lục 11), giá xuất khẩu cà phê và tỷ giá USD/VND (mua vào chuyển khoản của ngân hàng) đã cho thấy kết quả là: giá xuất khẩu cà phê có mối quan hệ tuyến tính rất chặt chẽ với tỷ giá USD/VND. Vì F= 87,499 và p-value =0.000 khẳng định tồn tại mối quan hệ giữa hai biến giá xuất khẩu và tỷ giá USD/VND trên tổng thể. Đã vậy, với hệ số tương quan R=0,919> 0,9 và R square = 0,845 > 0,8 cho thấy giá cà phê xuất khẩu có mối tương quan rất chặt chẽ với tỷ giá USD/VND. Với bảng coefficient cho phép kiểm định các hệ số, t= 9,354 và p-value = 0,000< 0,05 nên khẳng định mối quan hệ này thể hiện: tỷ giá USD/VND= 16721+ 1.644* giá xuất khẩu + µ (sai số ngẫu nhiên)
- Mối tương quan giữa giá cà phê và lạm phát
Việt Nam đang phải đối mặt với tình trạng lạm phát hai con số và có xu hướng tăng cao trở lại. Hơn nữa, nền kinh tế nước ta đối mặt với nhiều vấn đề đe dọa như giá xăng dầu tăng, dịch bệnh, giảm giá đồng tiền, giá vàng tăng liên tục, ...đã khiến lạm phát vượt cao hơn cả dự doán trở thành một nhân tố kiềm hãm phát triển kinh tế khiến giá cả hàng hóa tăng cao, trong đó có giá cà phê xuất khẩu
Tuy nhiên mức độ tương quan giữa giá cà phê xuất khẩu và lạm phát lại không quá chặt chẽ theo như kết quả khảo sát và xử lý SPSS các số liệu thu thập từ CPI ( nguồn từ tổng cục thống kê) và giá xuất khẩu cà phê từ tháng 1/2010-6/2011. Với
F= 2,795 và p-value = 0,114 >0,05 chưa đủ cơ sở để bác bỏ mối quan hệ 2 biến giữa giá xuất khẩu với lạm phát, thế nhưng 0,3<R= 0,386< 0,5 và 0,1<R square =0,149<0,25 cho thấy giá xuất khẩu tương quan chỉ ở mức trung bình với lạm phát (xem phụ lục 11)
- Mối tương quan giữa giá cà phê và lãi suất
Lãi suất ngày càng có xu hướng tăng khi VND tăng giá so với USD, mặc dù trên thị trường có rất nhiều loại lãi suất như lãi suất huy động, lãi suất cho vay, lãi suất chiết khấu, lãi suất tái cấp vốn...tuy nhiên, tác giả xin chọn lãi suất chiết khấu do ngân hàng nhà nước công bố làm tham chiếu để đánh giá mối quan hệ giữa lãi suất và giá cà phê xuất khẩu. Lãi suất chiết khấu là lãi suất áp dụng khi ngân hàng cho khách hàng vay dưới hình thức chiết khấu thương phiếu hoặc giấy tờ có giá khác chưa đến hạn thanh toán của khách hàng
Kết quả xử lý SPSS trên dữ liệu từ tháng 1/2010-6/2011 của lãi suất chiết khấu và giá cà phê xuất khẩu cho thấy: F= 28,232 và p- value=0,000 cho thấy giá xuất khẩu và lãi suất chiết khấu có mối quan hệ tuyến tính với nhau, thêm nữa, 0,7<R=0,799< 0,9 và 0,5<R-square= 0,616< 0,8 cho thấy giá xuất khẩu cà phê có mối tương quan chặt chẽ với lãi suất thể hiện: lãi chiết khấu = 2,723 + 0,004* giá xuất khẩu + µ ( sai số ngẫu nhiên) (xem phụ lục 11)
Ngoài việc phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá cà phê trên thị trường giao sau, tác giả đã dựa vào đó thống kê thành 12 nhân tố tác động đến giá cà phê trên thị trường giao sau gồm:
- Cung cầu hợp đồng giao sau cà phê - Cung cầu cà phê
- Tồn kho, dự trữ cà phê tại các quỹ lớn - Chi phí đầu vào: giống, phân bón, xăng dầu
- Tình hình kinh tế của các cường quốc lớn như Mỹ, Châu Âu.. - Tình hình sản xuất và tiêu thụ của các thị trường chính của cà phê - Tình hình kinh tế trong nước
- Biến động tỷ giá hối đoái - Biến động giá cà phê - Thay đổi lãi suất - Biến động lạm phát
- Thay đổi thời tiết, chính trị, thiên tai…
Kết quả khảo sát thực tế của 76 người, tất cả đều cho rằng giá trị trung bình của các nhân tố này đều lớn hơn 3, cho thấy mức độ tác động các nhân tố này trên mức khá (kết quả đính kèm phụ lục 12), do đó có thể thấy để phân tích và tiên đoán đúng chiến lược giá cà phê khi kinh doanh trên thị trường giao sau là điều rất khó khăn bởi có nhiều yếu tố chi phối tác động đến giá cà phê giao sau. Tuy nhiên nếu phân tích đánh giá dự đoán được và sự theo dõi sát sao thị trường, các yếu tố chi phối sẽ hỗ trợ đắc lực để các nhà đầu tư nhằm đề ra một chiến lược đầu tư phù hợp khi tham gia giao dịch trên thị trường cà phê giao sau.