b. Điều kiện hoạt động của sàn giao dịch BCEC
2.2.2 Rủi ro kinh doanh trên thị trường càphê giao sau tại Việt Nam
Mặc dù, ý thức được việc sử dụng hợp đồng giao sau là công cụ hỗ trợ người trồng cà phê và các doanh nghiệp xuất nhập khẩu cà phê trong việc quản trị rủi ro về giá và đảm bảo đem lại thu nhập ổn định cho người dân. Hợp đồng giao sau thực sự là một biện pháp hữu hiệu. Điều này đã được kiểm chứng bằng sự phát triển cực kì mạnh mẽ của các thị trường giao sau trên thế giới, với trăm giao dịch trị giá hàng ngàn USD trong một ngày, tuy nhiên để tham gia kinh doanh trên thị trường biến động liên tục này và hàm chứa khá nhiều rủi ro thì việc nhận định tầm quan trọng của các loại rủi ro tác động đến thị trường giao sau cà phê là việc hữu ích và cần thiết
Vì rủi ro có rất nhiều, do đó để một nhà đầu tư có thể kiểm soát và phòng ngừa tốt nhất được rủi ro. Cần biết loại rủi ro nào xuất hiện nhiều, loại nào ít, loại nào gây ra hậu quả nghiêm trọng… từ đó có biện pháp quản trị rủi ro thích hợp. Do đó, cần phải tiến hành đo lường mức độ nghiêm trọng của rủi ro tác động đến thị trường cà phê giao sau, vì vậy để đo lường rủi ro một cách khách quan cần phải thu thập ý kiến của nhiều người theo khía cạnh: mức độ ảnh hưởng và tần suất xuất hiện rủi ro. Trên cơ sở đó, trong luận văn này, tác giả đã tiến hành khảo sát thực tế trên 100 nhà đầu tư trong lĩnh vực này để tìm hiểu và thu thập ý kiến cho sự phát triển TTGS cà phê ở Việt Nam. Đối tượng khảo sát chủ yếu là những người có độ tuổi từ 25-35 trong tuổi lao động chiếm 82,9%, chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực kinh tế tài chính và cà phê, thu nhập trung bình 11.000.000 đồng, những người này đều có khả năng và tiềm năng thực hiện đầu tư trên thị trường cà phê giao sau, có nền kiến thức cơ bản về tài chính và kinh nghiệm giao dịch chứng khoán có thể xác định được những loại rủi ro xảy ra trên thị trường cà phê giao sau (xem phụ lục 10)
- Chấm thang điểm từ 1 đến 5 tương ứng với mức độ thường xuyên xảy ra rủi ro tăng dần: rất khó xảy ra, hiếm khi, thỉnh thoảng, có thể xảy ra, thường xuyên
- Chấm thang điểm từ 1 đến 5 tương ứng với mức độ ảnh hưởng của rủi ro tăng dần: không đáng kể, ít, nhiều, nghiêm trọng, thảm khốc
Bảng 2.4 Điểm đo lường mức độ thường xuyên xảy ra rủi ro và mức độ ảnh hưởng của rủi ro
(nguồn: từ kết quả khảo sát của tác giả)
Dựa vào bảng khảo sát thực tế của những người có kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính và lý thuyết về ma trận rủi ro từ bài giảng Quản trị rủi ro của trường Đại học North Carlina State TS. Geohff Benson, có thể tổng quát mức độ ảnh hưởng và tần suất xuất hiện của từng loại rủi ro nhằm xác định loại rủi ro nào là rủi ro cao, trung bình thấp. RR tỷ giá RR lãi suất RR tín dụng RR thanh khoản RR pháp lý RR môi trường tự nhiên RR giá cà phê thay đổi RR chính trị N Valid 76 76 76 76 76 76 76 76 Missing 0 0 0 0 0 0 0 0 Mức độ ảnh hưởng (mean) 3.68 3.49 3.22 3.21 3.21 3.53 3.53 3.08 Tần suất (mean) 3.92 3.53 2.59 2.67 2.01 3.74 4.12 1.39
Hình 2.4: Ma trận rủi ro trong kinh doanh thị trường cà phê giao sau
Như vậy, với kết quả khảo sát nguồn từ kết quả khảo sát của tác giả thể hiện ở điểm đo lường mức độ thường xuyên xảy ra rủi ro và mức độ ảnh hưởng của rủi ro thì 4 loại rủi ro: rủi ro tỷ giá (A1), rủi ro lãi suất (A2), rủi ro do môi trường tự nhiên (A6), rủi ro giá cà phê thay đổi (A7) thuộc loại rủi ro cao có mức độ ảnh hưởng khá và tiệm cận gần như chắc chắn xảy ra. Do vậy, khi tham gia thực hiện đầu tư trên thị trường cà phê giao sau, nhà đầu tư dành nhiều sự quan tâm đến 4 loại rủi ro này nhằm bảo vệ rủi ro
- Rủi ro tỷ giá (A1) được xếp ở mức độ rủi ro cao nhất khi có tới 35,5% số người khảo sát cho là rất quan trọng, có 23/76 chiếm 30,3% trả lời là rủi ro tỷ giá khá ảnh hưởng, như vậy gộp chung mức độ ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá 85,5% có ảnh hưởng đến thị trường giao sau, và tần suất xuất hiện thường xuyên là 36,8%, 21% đều cho là rủi ro có thể xảy ra và thỉnh thoảng. Thực tế cũng cho thấy một sự thay đổi về tỷ giá sẽ làm xáo trộn nhiều thành phần kinh tế đặc biệt các nhà đầu tư, điều này sẽ làm thay đổi luồng vốn vào và ra của thị trường.
- Rủi ro lãi suất (A2) : cũng nằm trong rủi ro cao theo nhận định chung trong khảo sát có 25/76 người chiếm 32,9% chọn ảnh hưởng khá, 20/76 người chiếm 26,3% chọn ảnh hướng lớn, như vậy tổng số những người cho rằng rủi ro lãi suất có ảnh
Rủi ro cao Rủi ro trung bình Rủi ro thấp Rất ảnh hưởng Gần như chắc chắn A4 A3 A6 A5 A1 A2 A7 A8 Không ảnh hưởng Hiếm khi
hưởng khi tham gia đầu tư trên thị trường cà phê giao sau là 84,2%. Trong khi đó, tần suất xuất hiện loại rủi ro này từ thỉnh thoảng, có thể xảy ra, thường xuyên tương ứng là 36,8% ,19,7%, 26,3%
- Rủi ro giá cà phê (A7): mặc dù đầu tư trên thị trường cà phê giao sau là kinh doanh trên tài khoản nhưng vẫn phải tham chiếu trên giá hàng hóa cơ bản là cà phê, do đó thay đổi giá cà phê sẽ phát sinh rủi ro, nhận định được việc này do đó có nhiều người chọn mức độ ảnh hưởng khá và lớn cho loại rủi ro này chiếm 34,2% và 31,6%, và tần suất xuất hiện thường xuyên chiếm 48,7%
- Rủi ro do môi trường tự nhiên thay đổi (A6): vì cà phê là hàng hóa nông sản do đó phụ thuộc rất lớn vào tình hình thời thiết nên đã đưa nhiều người đến nhận định có mức độ ảnh hưởng lớn hơn khi người lựa chọn tác động lớn là 27/76 chiếm 35,5%, tần suất xuất hiện có thể xảy ra được chọn lên đến 31,6%
Bên cạnh đó các loại rủi ro còn lại như rủi ro tín dụng, thanh khoản, pháp lý, chính trị nằm ở mức độ rủi ro trung bình. Dù xét về mức độ ảnh hưởng thì các loại rủi ro gần như tương đương nhau đều nằm ở mức tác động trung bình khá nhưng xét về tần suất xuất hiện thì có sự khác biệt nên đã tạo ra khoảng cách giữa các loại rủi ro - Rủi ro tín dụng (A3): mức độ ảnh hưởng là khá và trung bình đều chiếm 31,6% có 24/76 người đồng tình, tần suất xuất hiện thỉnh thoảng chiếm 36,8%. Mức độ tác động của rủi ro tín dụng rất lớn nhưng thông thường khi tham gia đầu tư trên thị trường cà phê giao sau các nhà đầu tư đều đã được bảo lãnh bằng nhiều hình thức như ký quỹ tiền, hàng, hoặc có đơn vị đảm bảo. Hơn nữa, qui định của Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam các giao dịch liên quan đến hàng hóa đều phải thông qua ngân hàng- đây sẽ là đơn vị uy tín để thẩm định tư cách của khách hàng khi tham gia đầu tư.
- Rủi ro thanh khoản (A4): luồng tiền vào- ra thay đổi sẽ phát sinh rủi ro cho nhà đầu tư, do đó có tới 27/76 người chiếm 35,5% chọn mức độ ảnh hưởng khá còn 24/76 người 31,6% chọn mức độ ảnh hưởng trung bình về rủi ro thanh khoản ảnh
hưởng đến thị trường cà phê giao sau, trong khi đó khả năng xuất hiện rủi ro này không nhiều nên thỉnh thoảng được mọi người chọn chiếm đến 46,1%.
- Những rủi ro không thuộc rủi ro tài chính cũng tác động lớn khi tham gia đầu tư trên thị trường cà phê giao sau: rủi ro pháp lý (A5), rủi ro chính trị (A8) số người cho rằng ảnh hưởng trung bình và khá là 32,9% và 31,6% nhưng khả năng xuất hiện này lại thuộc hàng thấp nhất hiếm khi xảy ra