- Bắt đầu Kết thúc
2.3.3 Năng lực duy trì và nâng cao hiệu quả kinh doanh
Doanh thu
Nhìn chung doanh thu của BCC tăng dần qua các năm, năm sau cao hơn năm trước. Tuy nhiên tốc độ tăng trưởng doanh thu không quá đột biến, doanh thu của BCC chủ yếu từ bán hai sản phẩm chính là xi măng PCB 30 và PCB 40. Năm 2009, doanh thu tăng hơn 500 tỉ đồng so với 2008, tức là tăng 22%. Năm 2010 chỉ tăng thêm có 300 tỉ do giá vốn hàng bán tăng mạnh. Đến năm 2011, doanh thu tăng 567 tỉ đồng do giá vốn hàng bán chỉ tăng ít khoảng 70 tỉ, tốc độ tăng trưởng doanh thu là 25,12%. Nguyên nhân khiến cho doanh thu của BCC tăng là do sản lượng tiêu thụ tăng qua các năm ( năm 2010 tăng 638.315 tấn so với 2009, 2011 tăng 329.796 tấn). Và cũng do giá bán của Công ty có tăng ( năm 2010 tăng 100.000đ/tấn so với 2009 và 2011 tăng 60.000đ/tấn so với 2010). Trong khi đó, BTS có mức tăng doanh thu cao đột biến (tăng 1600 tỉ đồng) năm 2011 so với 2010 là do Công ty đã áp dụng nhiều chính sách tiết kiệm nguyên vật liệu sản xuất và nâng cao năng suất lao động. Tốc độ tăng trưởng doanh thu đạt 130,7% cao hơn BCC và HOM nhiều lần. Năm 2011 doanh thu của HOM chỉ tăng 16,33% so với 2010. Ta thấy, tốc độ tăng trưởng doanh thu của các Công ty đều giảm sút lớn năm 2010 là do chi phí nguyên vật liệu đầu vào (than, điện, xăng dầu...) tăng quá cao và nhanh khiến cho các Công ty không thể chủ động đối phó kịp với tình hình.
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 65 0 500,000,000,000 1,000,000,000,000 1,500,000,000,000 2,000,000,000,000 2,500,000,000,000 3,000,000,000,000 3,500,000,000,000 HOM BTS BCC 2009 2010 2011 (Nguồn: Tổng hợp các BCTC từ cafef.vn) Lợi nhuận
Trong khi doanh thu tăng thì lợi nhuận của các Công ty lại sụt giảm mạnh. Năm 2010, chứng kiến mức giảm mạnh chưa từng thấy. BCC giảm 73,34% ; BTS giảm 44,83% và HOM giảm 30%. Năm 2011, lợi nhuận của BCC giảm 20%, BTS giảm 103,42% trong khi đó HOM lại tăng 42,15%.Nguyên nhân chủ yếu là do năm 2011 đến hạn trả nợ vay đầu tư dây chuyền sản xuất. Mà lãi suất ngân hàng và tỷ giá ngoại tệ tăng cao đẩy chi phí tài chính của hầu hết các Công ty tăng cao. Cộng thêm vào đó là thị trường cung vượt cầu gần 12 triệu tấn làm giảm sức tiêu thụ sản phẩm nên các Công ty đã tăng cường chi phí bán hàng để có thể hoàn thành mục tiêu tiêu thụ đã đưa ra. Năm 2010, chi phí sản xuất của BCC tăng 466,74 tỉ tức là tăng 21,88% trong khi đó doanh thu tăng 298 tỉ tức là tăng 12,31% do đó lợi nhuận giảm 73,34%. Đến năm 2011,tổng chi phí sản xuất
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 66
tăng 575,861 tỉ tức là tăng 45,62% so với 2011 trong khi đó tốc độ tăng của doanh thu là 22%, tức tốc độ tăng chi phí lớn hơn gấp 2 lần tốc độ tăng doanh thu vì vậy mà lợi nhuận năm 2011 giảm 20%.
Biểu đồ 2.3: So sánh lợi nhuận
(Nguồn: Tổng hợp các BCTC từ cafef.vn)
Tỷ suất lợi nhuận
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS)
Trong giai đoạn 2009 – 2011, lợi nhuận trên doanh thu của BCC có xu hướng giảm và giảm mạnh. Trong 100 đồng doanh thu năm 2009 thu được 8,18 đồng lợi nhuận và xuống 1,49 đồng năm 2011, mức giảm xấp xỉ 5,5 lần. So sánh với HOM và BTS ta thấy: ROS của BCC là 8,18 % thấp hơn HOM 3,3% và thấp
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 67
hơn BTS là 1,03%. Năm 2010 có mức giảm lớn nhất là 6,18% so với 2009. So sánh tỷ số này với HOM và BTS ta thấy năm 2009 cả hai Công ty đều tăng lần lượt là 4,43% và 0,73% so với 2008. Đến năm 2010 lại cùng giảm, nhưng mức giảm ở hai Công ty là khác nhau, HOM giảm 3,39% và 3,28%. Và năm 2011, mức giảm sâu nhất khi BTS có mức lỗ là 2,8 tỉ đồng; trong khi đó HOM lại tăng 0,68%. Mặt khác, qua các biểu đồ trên ta thấy xu hướng giảm dần tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu cho thấy mức độ cạnh tranh ngày càng gia tăng làm cho lợi nhuận giảm đáng kể trong giai đoạn hiện nay.
Việc giảm tỷ suất lợi nhuận/doanh thu không phải là một dấu hiệu chứng tỏ hiệu quả kinh doanh của Công ty bị giảm sút do:
+ Lợi nhuận giảmvà doanh thu tăng năm 2009 – 2010 nhưng lợi nhuận giảm lớn hơn doanh thu do hoạt động SXKD của Công ty được mở rộng nhưng vì vay nợ nhiều hơn nên chi phí lãi vay nhiều hơn và do mới mở rộng quy mô hoạt động nên công suất sản xuất chưa cao, chi phí quản lý, chi phí khấu hao còn lớn. + Năm 2011 doanh thu tăng nhưng lợi nhuận lại giảm là dấu hiệu Công ty kinh doanh không hiệu quả. Qua xem xét cơ cấu chi phí và bản chất việc giảm lợi nhuận là do giá vốn tăng và do Công ty quản lý tài chính, quản lý hoạt động không tốt dẫn đến các chi phí hoạt động quá cao so với quy mô tăng trưởng doanh thu.
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 68 11.48% 8.09% 8.77% 9.21% 5.93% 0% 8.18% 2% 1.49% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 2009 2010 2011 HOM BTS BCC (Nguồn: Tổng hợp các BCTC từ cafef.vn)
Như vậy, trong ba Công ty thì HOM là Công ty có tỷ suất sinh lời cao nhất, tiếp đó là BCC và cuối cùng là BTS.
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng chi phí
Ta thấy, tỷ suất lợi nhuận trên tổng chi phí kinh doanh của BCC là thấp nhất trong số ba Công ty. Xu hướng chung là cứ bỏ ra 100 đồng chi phí thì giảm dần lợi nhuận thu được. Năm 2009, tỷ số này của BCC là cứ bỏ ra 100 đồng chi phí thì thu được 9,29 đồng lợi nhuận thấp hơn 1,26 đồng so với BTS và 4,1 đồng so với HOM. Năm 2010, lợi nhuận trên tổng chi phí của BCC giảm 7,09 đồng so với năm 2009 và thấp hơn BTS là 4,57 đồng, thấp hơn 7,49 đồng so với HOM. Đến năm 2011, khi mà sự cạnh tranh ngày càng gay gắt thì lợi nhuận trên tổng chi phí của BTS bằng không, trong khi đó tỷ số này của HOM lại tăng thêm 1,57 đồng và của BCC giảm 0,37 đồng. Nguyên nhân mà tỷ suất lợi nhuận trên chi phí năm 2010 giảm là do tốc độ giảm của lợi nhuận là 73,34% trong khi đó tốc
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 69
độ tăng của chi phí là 21,88%, tốc độ giảm lợi nhuận lớn gấp 3,3 lần tốc độ tăng chi phí. Mà chi phí tăng là do chi phí nguyên vật liệu tăng mạnh (than, dầu và điện tăng giá..), làm cho lợi nhuận giảm. Năm 2011, tỷ suất lợi nhuận trên tổng chi phí vẫn giảm, do tốc độ tăng của chi phí lớn gấp hơn 2 lần so với tốc độ giảm của lợi nhuận.
Biểu đồ 2.5: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng chi phí
13.39% 9.69% 9.69% 11.26% 10.55% 6.77% 0% 9.29% 2.20% 1.83% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 2009 2010 2011 HOM BTS BCC (Nguồn: Tổng hợp các BCTC từ cafef.vn)
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tổng tài sản (ROA)
Tỷ số này cho biết cứ 100 đồng vốn bỏ ra thì Công ty tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận và nó đánh giá hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của Công ty. Năm 2009 giảm 0,7%, 2010 giảm 3% và năm 2011 giảm 0,09%. HOM lại sử dụng tài sản tạo ra thu nhập khả quan nhất trong số ba Công ty, năm 2011 còn tăng 1,26% trong khi tỷ số này ở cả BCC và BTS đều giảm. Có thể nói, tuy tổng vốn đầu tư cho SXKD của HOM mặc dù thấp nhất nhưng luôn là Công ty có hoạt
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 70
động tài chính hiệu quả so với BCC và BTS. Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản giảm của BCC giảm là do: Công ty tăng nợ vay, vốn chủ sở hữu giảm. Đồng thời do chính sách bán chịu không hiệu quả của Công ty làm cho các khoản phải thu liên tục tăng (năm 2010 tăng 93 tỉ tức tăng 163,15%; năm 2011 tăng 125,911 tỉ tức là tăng 83,64%), khách hàng ngày càng chiếm dụng vốn của Công ty nhiều hơn mà nguồn vốn đó lại chủ yếu là vốn vay (Công ty phải trả lãi vay cao). Dẫn đến hoạt động sử dụng vốn kém hiệu quả, không làm tăng khả năng sinh lời trên tài sản của Công ty.
Biểu đồ 2.6: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản
6.76% 4.84% 4.84% 6.10% 2.84% 1.32% 0% 3.69% 0.96% 0.87% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 2009 2010 2011 HOM BTS BCC (Nguồn: Tổng hợp các BCTC từ cafef.vn)
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Năm 2009, ROE của BCC cao (trong 100 đồng vốn bỏ ra thu được 17,16 đồng lợi tức) nếu so sánh mức lãi suất tiền gửi là 10% chứng tỏ Công ty sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông, điều này có nghĩa Công ty cân đối một cách hài
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 71
hoà giữa đồng vốn cổ đông với đồng vốn vay (vì nếu vay nhiều thì phải trả lãi vay làm giảm lợi nhuận) để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trên thị trường để tăng doanh thu, tăng lợi nhuận. Nhưng các năm tiếp theo lại liên tục giảm mạnh, giảm khoảng hơn 3 lần. Năm 2011, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của BCC chỉ đạt 4,,92% thấp hơn rất nhiều so với lãi suất tiền gửi ngân hàng (17%), do đó hiệu quả sử dụng vốn chủ của Công ty là rất kém.
Cũng như tỷ số lợi nhuận trên tổng vốn, tỷ số này phụ thuộc vào mùa vụ kinh doanh ( mùa xây dựng là mùa nắng nóng). Ngoài ra, nó còn phụ thuộc vào quy mô và mức độ rủi ro của mỗi Công ty. BTS sử dụng vốn chủ sở hữu để đầu tư kém hiệu quả (giảm xuống 0% năm 2011) thì HOM lại ngược lại (tăng 2,21% năm 2011). ROE càng cao thì khả năng cạnh tranh của Công ty càng mạnh và cổ phiếu của Công ty càng hấp dẫn, vì hệ số này cho thấy khả năng sinh lời và tỷ suất lợi nhuận của Công ty, hơn nữa tăng mức doanh lợi vốn chủ sở hữu là một mục tiêu quan trọng nhất trong hoạt động quản lý tài chính của Công ty.
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 72 17.72% 11.99% 14.20% 12.98% 5.66% 0% 17.16% 5.26% 4.92% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 2009 2010 2011 HOM BTS BCC (Nguồn: Tổng hợp các BCTC từ cafef.vn)
Việc xem xét chỉ tiêu này có 1 ý nghĩa quan trọng là xác định mục tiêu kinh doanh của ban lãnh đạo Công ty là tối đa hoá lợi nhuận hay tối đa hoá quy mô. Đối với HOM có tỷ số này cao, lợi nhuận giữ lại càng lớn thì quy mô vốn tự có sẽ ngày càng tăng kết hợp với hoạt động đầu tư thận trọng, thì tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tổng nguồn vốn sẽ tăng dần, mức độ rủi ro cho vay của Công ty giảm. Ngược lại với BCC và BTS có tỷ số này thấp, khả năng tích luỹ hạn chế, trong khi đó quy mô đầu tư lại dần mở rộng, cả hai Công ty dùng nguồn vốn vay bên ngoài nhiều hơn làm cho tỷ trọng vốn chủ sở hữu/tổng nguồn vốn giảm, kinh doanh không bền vững làm tăng rủi ro cho hoạt động SXKD.
Đánh giá chung: HOM là Công ty có lợi nhuận trên tài sản, doanh thu, chi phí và vốn chủ sở hữu cao nhất trong số ba Công ty. Chứng tỏ tính hiệu quả trong hoạt động SXKD của Công ty và khả năng tổ chức, sắp xếp các yếu tố đầu vào, nhân lực, khai thác tốt nhất công suất hoạt động của máy móc thiết bị và
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 73
đây cũng là nhân tố giảm giá thành của sản phẩm của HOM, nâng cao khả năng cạnh tranh cho Công ty. Chính vì vậy mà tuy doanh thu và lợi nhuận của HOM thấp hơn của BCC và BTS nhưng mức các tỷ suất lợi nhuận lại luôn cao hơn. Qua các biểu đồ trên cũng cho thấy, tuy HOM và BTS có nguồn vốn chủ sở hữu và tổng tài sản thấp hơn BCC nhưng hiệu quả sử dụng của họ lại cao hơn.Chứng tỏ BCC chưa tận dụng được tối đa những lợi thế cạnh tranh sẵn có của mình,nhiều khi gây thất thoát, lãng phí và đây là nguyên nhân chính dẫn tới khả năng sinh lời của Công ty thấp hơn nhiều so với hai đối thủ cạnh tranh. Các khoản phải thu thực chất là đồng vốn mà doanh nghiệp bị đối tác (có thể là khách hàng hoặc nhà cung cấp) chiếm dụng, vì thế về nguyên tắc quy mô các khoản phải thu sẽ càng nhỏ càng tốt.
2.3.4 Năng suất các yếu tố sản xuất
Năng suất lao động
Do trình độ chuyên môn của lao động tăng dần qua các năm làm cho năng suất lao động cũng tăng lên đáng kể, góp phần giảm chi phí nhân công nói riêng và giảm giá thành nói chung, tạo điều kiện thuận lợi cho sản phẩm của BCC có thể cạnh tranh với những dòng xi măng giá rẻ trên thị trường mà vẫn đảm bảo được chất lượng.
Xu hướng chung là năng suất lao động đều tăng, trong đó BTS có mức tăng lớn nhất (127,97%) tiếp đó là BCC tăng 20,29% và HOM tăng 16,7%.
Biểu đồ 2.8: Năng suất lao động năm 2010 – 2011 ĐVT:đồng/người
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 74
(Nguồn: Tổng hợp các BCTN từ cafef.vn)
Tất cả các Công ty đều tập trung tăng năng suất lao động để vận hành tối đa công suất của máy móc nhằm giảm chi phí sản xuất và giá bán để tăng khả năng cạnh tranh cho sản phẩm. Năm 2010, năng suất lao động của BCC là 1.194.887,74 đồng/người, đến năm 2011 tăng 242.406,26 đồng. Nguyên nhân dẫn đến năng suất lao động tăng là do doanh thu năm 2011 tăng 25,12% so với 2010 mà số lượng lao động lại giảm 0,44%. Xét trên mặt bằng chung, năng suất lao động của BCC vẫn thấp hơn hai Công ty còn lại do đó BCC cần phải rà soát lại toàn bộ hoạt động của dây chuyền máy móc thiết bị, chất lượng nguồn nhân lực, cách bố trí lao động có hợp lý hay không và các điều kiện lao động đã thỏa
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 75
mãn những nhu cầu cần thiết cho người lao động hay chưa? Có vậy thì mới tìm ra nguyên nhân dẫn đến năng suất lao động thấp và trên cơ sở đó đưa ra các biện pháp khả thi từng bước nâng cao nó để NLCT của BCC được cải thiện trong những năm tới.
Hiệu quả sử dụng vốn
Biểu đồ 2.9 Hiệu quả sử dụng vốn
0.59 0.6 0.7 0.31 0.22 0.52 0.45 0.47 0.54 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 2009 2010 2011 HOM BTS BCC (Nguồn: Tổng hợp các BCTC từ cafef.vn)
Cả HOM và BCC hiệu quả sử dụng vốn đều tăng dần, tuy nhiên tỷ số doanh thu trên vốn đầu tư của HOM có tốc độ tăng lớn hơn tốc độ tăng của BCC. Năm 2009, từ một đồng vốn đầu tư thu được 0,45 đồng doanh thu ở BCC, tăng 0,03 đồng so với 2008, các năm tiếp theo tăng 0,02 đồng và 0,07 đồng. Trong khi đó, năm 2011 HOM chỉ tăng 0,1 đồng thì ở BTS tăng 0,3 đồng, mức tăng lớn nhất so với hai Công ty còn lại. Xu hướng tăng dần hiệu quả sử dụng vốn chứng tỏ các Công ty ngày càng sử dụng vốn hợp lý và tiết kiệm hơn, hạn chế vốn sử
www.thuvienluanvan.org Tƣ vấn hỗ trợ viết luận văn, tiểu luận Trang 76
dụng sai mục đích, gây lãng phí. Nguyên nhân, hiệu quả sử dụng vốn tăng do tốc độ tăng doanh thu (tăng cả sản lượng tiêu thụ và giá bán) lớn hơn tốc độ tăng của tổng vốn kinh doanh: năm 2010 doanh thu tăng 35,68% trong khi đó tổng vốn tăng 6,42%; đến năm 2011 doanh thu tăng 20,11% còn tổng vốn lại tăng 6,04% (chủ yếu do nợ phải trả tăng 6,05%).
Khi xem xét hiệu quả sử dụng vốn (tổng vốn kinh doanh hoặc tổng tài sản) cần xem xét thêm hiệu quả sử dụng vốn vay, đây mới là cách đáng giá tin cậy xem liệu các Công ty có thực sự sử dụng và quản lý nguồn vốn vay hiệu quả.