... haykhôngĐể định nênvayvốnđểkinhdoanhhay không? Điều tùy thuộc vào tình hình kinh tế hay diễn biến môi trường kinhdoanh mà định việc nênvayvốnhaykhôngvay vốn: - Nếu tình hình kinh ... xuất kinh doanh, gia tăng doanh lợi, gia tăng lợi ích sử dụng vốn cần thật nhanh chóng đưa tiến khoa học kỹ thuật vào hoạt động sản xuất kinhdoanh 1.3.6 Chiếnlượcnênvayvốnđểkinhdoanhhay ... Doanh nghiệp khôngnênvayvốn - Nếu tình hình kinh tế mức ổn định: Doanh nghiệp vayhaykhôngvay thêm vốn, tỷ suất sinh lời - Nếu tình hình kinh tế mức bình thường cực thịnh: Doanh nghiệp nên...
... => max • Số vốn đầu tư cần chi thêm để gia tăng NPV • Số nguồn vốn năm việc thiếu hụt vốn đầu tư không giới hạn nguồn vốn Dự án W X Y Z Vốn đầu tư Điều kiện Giống số sinh lợi nguồn vốn bị giới ... ngân sách vốn đầu tư Thời Đánh giá dự án đầu tư NPV bị giới hạn Nguồn vốn bị giới hạn thời kì • Các dự án nên xếp hạng theo giá trị NPV tính đồng vốn đầu tư ban đầu hay nói cách khác số PI Vốn đầu ... tế Thời gian thu hồi vốn - PP • Thời gian thu hồi vốn - PP khoảng thời gian thu lại khoản vốn đầu tư ban đầu • Theo tiêu chuẩn thời gian thu hồi vốn thời gian thu hồi vốn ngắn, dự án đầu tư...
... Tính NPV dự án Nhà đầu tư có nên chấp nhận dự án hay không? Vì sao? Biết lãi suất chiết khấu dự án 15% b) Tính IRR dự án theo phương pháp nội suy? Nên chấp nhận hay loại bỏ dự án này? Vì sao? ... giá khả bù đắp chi phí sử dụng vốn dự án đầu tư so với tính rủi ro 2.TỶ SUẤT SINH LỢI NỘI BỘ- IRR Nhược điểm: IRR chứa đựng nhiều cạm bẫy (1) Đi vayhay cho vay? Không phải tất dòng tiền dự án ... Trường hợp nguồn vốn bị giới hạn, vào NPV để lựa chọn PI tiêu chuẩn thay PI có tính đến giá trị tiền tệ theo thời gian Có thể sử dụng PI để so sánh dự án có mức đầu tư khác để thấy khả sinh...
... lợi thế, dài hạn bất lợi Như không đáp ứng yêu cầu chiếnlượckinhdoanh DN; vChỉ coi trọng dòng ngân lưu trước hòa vốn, mà không quan tâm tới dòng ngân lưu sau hòa vốn 27/09/2010 MBA NGUYỄN VĂN ... thời gian hoàn vốn đầu tư v Thời gian hoàn vốnkhông chiết khấu: Thời gian hòan vốn đầu tư dự án tính cách cộng dồn vốn đầu tư (ở năm t=0) ngân lưu năm sau (t=1,2,3,4 ) hoàn vốn mà không tính đến ... đứng trước nhiều hội kinh doanh, DN chọn (hoặc số) hội không đủ nguồn lực để thực lúc tất hội kinhdoanh Vấn đề DN lựa chọn hội nào? Tại sao? vCơ sở lựa chọn đánh giá so sánh kinh tê dự án với phương...
... với lĩnh vự c kinhdoanh tương tự công ty X GROUP - Hoạt động sản xuất kinhdoanh chính: Sản xuất thức ăn cho gia súc, gia cầm tôm, cá; nuôi kinhdoanh gia cầm; sản xuất kinhdoanh tôm giống ... đó: Vốn tự có tham gia Vốnvay dự kiến Vốn HĐ khác : : : 128.000.000.000 VND chiếm tỷ lệ 33% Vốn đầu tư 128.000.000.000 VND chiếm tỷ lệ 33% Vốn đầu tư 128.000.000.000 VND chiếm tỷ lệ 33% Vốn ... nguồn vốn sử dụng lại khấu trừ khỏi đầu tư ban đầu Nếu phân nửa nguồn vốn bị phong toả trả lại cho nhà đầu tư sau họ trả thuế hay dùng hệ thống chuyển nhượng vốn nội bộ, phân nửa giá trị nguồn vốn...
... t Chun ngành TCDN Ho ch nh NS v n ut 11 TIÊU CHU N IRR ̇ u nh c i m IRR ̇C m b y th nh t: Vayhay cho vay? ̇C m b y th hai: IRR a tr ̇C m b y th ba: nhi u d án lo i tr l n ̇C m b y th t : Lãi ... +1.500 -1.500 NPV (10%) +50% +50% +364 -364 D án A vào n m ang cho vay ti n v i m c lãi su t 50% Tr ng h p d án B vào n m ang i vay ti n v i m c lãi su t 50% Chun ngành TCDN Ho ch nh NS v n ut ... ph i t ng x ng v i r i ro d án Th c t , a d án vào h at ng, th ng xem r i ro d án b ng v i r i doanh nghi p ph ng th c tài tr d án c ng ph ng th c tài tr c a cơng ty NPV=Giá tr hi n t i c a dòng...
... • Ph ng pháp dòng ti n thay th phá • Ph ng pháp chu i ti n t u thay th hàng n m – EA phá • Ph ng pháp dòng ti n thay th phá • T o m t (ho c nhi u) d án có dòng ti n thay th cho d án có cá ban ... n m ti p theo ó Sau ó s ch t • Thay chi c máy m i v i giá 15.000$ s mang l i dòng ti n vào 8.000$ m i n m vòng n m • B n mu n bi t li u b n nên thay th bây gi hay ch i thêm m t n m n a? Chun ... Máy A Th i i m thay th thi t b hi n h u • Trong tr ng h p tr c, i s ng c a m i lo i máy c xem nh c nh • Trong th c t , th i i m thay th thi t b ph n ánh m t q trình xem xét v m t kinh t c a d án...
... án haykhông Thí dụ doanh nghiệp dự định tung loại nước uống đóng chai mới, doanh nghiệp bỏ $5000 để tiến hành nghiên cứu nhu cầu thị trường loại sản phẩm Dù doanh nghiệp có định thực dự án hay ... đưa định có nên thực dự án hay không? Các nguyên tắc tảng định đầu tư: Một định đầu tư phải dựa nguyên tắc bản: Nguyên tắc thứ nguyên tắc quan trọng là: tối đa hóa giá trị doanh nghiệp (hay nói cách ... mà việc chấp nhận hay loại bỏ dự án không ảnh hưởng đến việc chấp nhận hay loại bỏ dự án Các dự án loại trừ lẫn nhau: việc chấp nhận hay loại bỏ dự án dẫn đến việc loại bỏ hay chấp nhận dự án...
... o nên s n tránh c r i ro kinhdoanh Page 12 T ng quan ho ch nh NS v n n nh c a nh giá, Ngành TCDN I QUY T NH UT 3.3 c thù c a doanh nghi p nh u t ph thu c kh n ng ti p c n th tr ng v n c a doanh ... TCDN UT - V n hóa doanh nghi p: M t nh ng n n t ng c a ch t l ng giá thành v n hóa doanh nghi p S t n tâm, chia s giá tr lòng tin c ng nh s th u hi u v m c tiêu doanh nghi p s t o nên n ng su t cao, ... th c m c, h ng d n k thu t…) t o l i th c nh tranh cho doanh nghi p - H th ng phân ph i: Khách hàng không th mua n u không tìm th y ho c không d dàng tìm th y Vì th h th ng phân ph i t o l i th...
... Dòng ti n nên c ánh giá góc s tác ng n toàn b dòng ti n doanh nghi p Vì th , nên ánh giá thay i dòng doanh thu, chi phí thu vi c ch p nh n d án CF = CF (th c hi n d án ) – CF (n u không th c ... NGUYÊN T C HO CH NH • Lãi vay dòng ti n h at ng thu n: • Lãi vaykhông c tính n ho ch nh dòng ti n ho t ng thu n (OCF) vì: ¬ S tách r i quy t nh u t tài tr : chi phí tr lãi vaykhông ph i chi phí ho ... phí l v n) nh ng chi phí ã chi kh tr c th i i m • Chi phí chìm không tính chúng chi phí không thay i c cho dù d án có c ch p nh n haykhông Chuyên ngành TCDN HOACH NH NS V N UT II CÁC NGUYÊN T C...
... động mức 800 triệu đồng) Giả sử vốn luân chuyển Công ty không thay đổi việc thay máy khoan nénHãy xây dựng dòng tiền dự án CHƢƠNG 3: Giá trị tiền tệ, chi phí sử dụng vốn Bài 1: Anh An quý nhận 30 ... có nên nghe theo lời người bạn không? Ông Điền Chủ có mảnh đất cha ông để lại Hoa lợi từ mảnh đất đem lại cho ông số tiền hàng năm tương đối ổn định 65 triệu đồng Ông định bán mảnh đất để lấy vốn ... năm Để thực việc trả nợ, công ty lập Quỹ hoàn trái Số tiền quỹ thời gian chưa dùng để toán cho trái chủ đáo hạn dùng để đầu tư vào TS phi rủi ro với lãi suất ổn định 8%/năm Vậy công ty phải để...
... : Lợi nhuận từ doanh số lại, trừ phần (nếu không thực dự án) tính nội tệ : Chi phí khấu hao tính nội tệ : Đóng góp dự án vào khả vay mượn tính nội tệ : Giá trò danh nghóa khoản vay ưu đãi tính ... t =1 n Chi phí sử dụng vốn bình qn định nghĩa sau : E D r= re + rD (1 − T) E+ D E+D E : Tổng giá thị trường vốn cổ phần D : Tổng giá thị trường nợ re : Chi phí sử dụng vốn cổ phần phản ánh rủi ... dòng tiền, giả đònh tài trợ toàn vốn cổ phần : Suất chiết khấu cho khấu hao rb : Suất chiết khấu khoản tiết kiệm thuế việc khấu trừ lãi vay đóng góp vào khả vay mượn rc : Suất chiết khấu tiết...
... lập mặt kinh tế việc chấp nhận hay từ bỏ dự án không ảnh hưởng đến dòng tiền tệ dự án khác Khi hai dự án độc lập mặt kinh tế, việc thẩm định, đánh giá để chấp nhận đầu tư hay từ bỏ dự án không ... tương lai kéo dài năm II HOẠCH ĐỊNH NGÂN SÁCH VỐN Các chi tiêu vốn bao gồm: Mua thiết bị mới, bất động sản Thay tài sản cố định có Chi phí cho chiến dịch quảng cáo Chi phí cho chương trình ... HĐNS vốn vận dụng cho định khác DN quản lý vốn luân chuyển, định sáp nhập DN (3) Việc định HĐNS vốn tốt quán với mục tiêu tối đa hóa giá trị cổ đông nhà quản lý II HOẠCH ĐỊNH NGÂN SÁCH VỐN Phân...
... sinh phát sinh nhu cầu tăng thêm vốn luân chuyển (2) Đối với dự án thay thế: có khoản phát sinh bán tài sản cũ thuế bán tài sản cũ Cần không cần gia tăng thêm vốn luân chuyển 2 CÁCH XÁC ĐỊNH ... đòi hỏi chi tiêu vốn thời gian năm trước phát sinh dòng tiền thu vào dương đầu tư tính giá dòng tiền chi với lãi suất chiết khấu chi phí sử dụng vốn (4) Không tính chi phí lãi vay vào dòng tiền ... thứ Nhu cầu vốn luân chuyển tăng thêm cho năm 0, 12,000USD, 6,000USD 4,000USD không phát sinh năm lại 3 ƯỚC CFs CHO DỰ ÁN MỞ RỘNG VÀ THAY THẾ Ví dụ (tt): Sau vào vận hành, dự kiến doanh thu...
... tiêu chuẩn lựa chọn dự án đầu tư doanh nghiệp Đầu tư hy sinh giá trị chắn thời điểm để đổi lấy khả không chắn giá trị tương lai Vậy làm để biết có nên đầu tư hay không? Có tiêu chuẩn phổ biến thường ... gian thu hồi vốn tối đa chấp nhận được) hay gọi thời gian thu hồi vốn chuẩn Dự án mà thời gian thu hồi vốn dài thời gian thu hồi vốn chuẩn bị từ chối dự án có thời gian thu hồi vốn ngắn chấp ... hồi vốn chuẩn dự án năm nên theo tiêu chuẩn thu hồi vốn dự án dự án bị loại dự án A B độc lập với Do dự án A B - chọn để thực Nếu tổng số vốn tài trợ nhỏ 3.000 triệu đồng dự án A B tự loại nên...
... y th nh t: VAYHAY CHO VAY? Xét hai d án A B sau: D án A B CF0 -1000 +1000 Dòng ti CF1 +1500 -1500 n (tri u la) IRR NPV (10%) +50% +364 +50% -364 Trong d án A năm đ u tiên chi 1000$ hay có th ... NPV (A+B) = NPV(A) + NPV(B) 100 -50 Nhược điểm: Không thể xếp hạng lựa chọn dự án độc lập lẫn trường hợp nguồn vốn bò giới hạn Ví dụ: Với tổng nguồn vốn 800 tỉ Dự án A B C D E F G NPV 100 50 10 ... đời sống kinh tế dự án (thời gian dự án) CF1 CF2 CFn NPV = - I + + + + n (1 + r ) (1 + r) (1 + r) NPV = - I + n ∑ t =1 CF t t (1 + r) Trong r : lãi suất chiết khấu hay chi phí sử dụng vốn (chi...