Tài liệu Giáo trình Hoạch định ngân sách vốn đầu tư Chương 1 pptx

ánh giá môi tr ng.

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 1

T NG QUAN HO CH NH

NGÂN SÁCH V N U T

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 2

1.Khái ni m

u t là hy sinh giá tr ch c ch n hi n t i đ

đ i l y giá tr không ch c ch n (nh ng l n h n)

trong t ng lai

u t th hi n các doanh nghi p s d ng ngu n

l c tài chính đ đ nh h ng ho t đ ng trong dài

h n

Doanh nghi p có th th c hi n đ u t th c, đ u

t tài chính ho c đ u t vô hình

•Quy t đ nh tài chính (chung) và quy t đ nh đ u

t (riêng) làm gia t ng giá tr doanh nghi p nh

th nào?

•Phân tích chi phí đ i di n x y ra trong quy t đ nh

đ u t

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 4

2 Các nguyên t c n n t ng

-T i đa hóa giá tr doanh nghi p (t i đa hóa tài s n

c a c đông)

-Xem xét giá tr ti n t theo th i gian

- ánh đ i gi a r i ro – t su t sinh l i

-3 nguyên t c trên có m i liên quan ch t ch v i

nhau trong quy t đ nh đ u t

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 5

3 Các y u t tác đ ng đ n quy t đ nh đ u t

3.1 Các y u t v mô

-Nhu c u th tr ng

-S nh t quán trong chính sách

-Th t c đ u t

-Nh ng khuy n khích, u đãi t thu , các ngh a v

tài chính đ i v i nhà n c

-Ngu n nhân l c, nguyên v t li u

3.2 L i th c nh tranh:

•Nh ng l i th c nh tranh do đ c đi m c a ngành

-Rào c n c a kh n ng thâm nh p th tr ng

ây là nh ng gi i h n v pháp lý ho c nh ng gi i h n vô

hình nh quy mô kinh t nh m ng n c n nh ng đ i th

c nh tranh m i.

- c thù v giá s n ph m:

Giá s n ph m có t ng quan v i thu nh p c a khách hàng

S t ng quan càng ít, ngành càng có l i th c nh tranh.

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 7

- Tính ch t c a s n ph m:

Khách hàng càng chú ý đ n các tính ch t c a s n ph m và

s n lòng chi tr cho nh ng ti n ích thì ngành càng có l i

th c nh tranh.

- Thông tin khách hàng b t cân x ng:

Khách hàng có nh ng thông tin ít h n nhà s n xu t Vì th ,

khách hàng không có thông tin đ y đ đ xác đ nh ch t

l ng s n ph m.

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 8

- S n đ nh trong nhu c u:

S n đ nh trong m c c u s t o ra s ng n c n c nh

tranh c a nh ng đ i th m i.

- Gi i h n các đ i th c nh tranh:

S gi i h n s l ng các nhà cung c p ho c đ i th c nh

tranh không đ n ng l c v v n và k thu t t o ra l i th

c nh tranh cho ngành.

•S khác bi t c a s n ph m

- S khác bi t trong tính n ng:

c bi t trong nh ng ngành mà khách hàng quan tâm và

chi tr cho tính n ng s n ph m thì s khác bi t trong tính

n ng t o ra l i th c nh tranh l n.

- S khác bi t trong ch t l ng:

L i th c nh tranh do ch t l ng t o ra l i th c nh tranh

trong nhi u n m Ch t l ng là h qu c a h th ng các

đi u ki n khác nhau: k thu t, con ng i, v n hóa doanh

nghi p…

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 10

- S khác bi t v hình nh:

N u s n ph m t o ra m t hình nh trong tâm trí khách

hàng thì đó s là l i th c nh tranh r t l n.

-S khác bi t v d ch v :

Nh ng d ch v đi kèm theo vi c tiêu th s n ph m (b o

hành, b o trì, gi i đáp th c m c, h ng d n k thu t…) t o

ra l i th c nh tranh cho doanh nghi p

- H th ng phân ph i:

Khách hàng không th mua n u không tìm th y ho c

không d dàng tìm th y Vì th h th ng phân ph i t o ra

l i th c nh tranh cho s n ph m

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 11

•L i th giá c

- Quy mô kinh t :

Quy mô kinh t tác đ ng đ n vi c chia nh nh ng chi phí

c đ nh trên s n ph m tiêu th làm gi m giá thành s n

ph m

- K thu t:

K thu t cao có th làm gi m thi u giá thành Vi c s

h unh ng công ngh hi n đ i là chìa khóa đ gi m giá

thành

- V n hóa doanh nghi p:

M t trong nh ng n n t ng c a ch t l ng và giá thành là

v n hóa doanh nghi p S t n tâm, chia s giá tr và lòng

tin c ng nh s th u hi u v m c tiêu doanh nghi p s t o

nên n ng su t cao, gi m giá thành.

- Ki m sóat nguyên v t li u đ u vào:

Bao g m nguyên v t li u, nhân l c t o ra s n đ nh c a

các y u t đ u vào i u này t o nên s n đ nh trong giá,

tránh đ c r i ro kinh doanh.

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 13

3.3 c thù c a doanh nghi p

-Quy t đ nh đ u t ph thu c kh n ng ti p c n

th tr ng v n c a doanh nghi p

-Ph thu c và kh n ng am hi u l nh v c s p đ u

t

-N ng l c t ch c b máy đi u hành và y u t con

ng i

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 14

1.Các khái ni m c b n

•Ho ch đ nh ngân sách v n là quá trình ho ch đ nh

đ u t mà dòng ti n phát sinh trên m t n m

•Chi tiêu v n (capital expenditure) là chi phí ti n

m t d ki n t o ra m t dòng các l i ích ti n m t

trong t ng lai kéo dài h n m t n m

•C n phân bi t chi tiêu v n v i chi tiêu ho t đ ng

bình th ng

Chi phí s d ng v n (Cost of capital)là chi phí ph i

tr cho vi c s d ng các ngu n v n, chi phí này

tiêu bi u cho t su t sinh l i mong đ i mà m t

doanh nghi p ph i đ t đ c t các đ u t c a

mình

Nó còn đ c g i là t su t sinh l i đòi h i

(required rate of return), vì nó đ i di n cho m c

sinh l i đòi h i t i thi u mà doanh nghi p ph i t o

ra đ đáp ng yêu c u c a các nhà đ u t

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 16

• Các chi tiêu v n bao g m:

X Mua m t thi t b m i, m t b t đ ng s n

X Thay th m t tài s n c đ nh hi n có

X Chi phí cho m t chi n d ch qu ng cáo.

X Chi phí cho m t ch ng trình nghiên c u phát tri n.

X Các đ u t vào vi c gia t ng v n luân chuy n.

X Các đ u t vào đào t o nhân viên.

X L a ch n trái phi u m i có lãi su t th p h n thay cho trái

phi u c

X Phân tích thuê tài s n so v i mua tài s n.

X Th m đ nh sáp nh p và h p nh t.

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 17

2 Phân l ai d án đ u t

•Các d án đ c l p l n nhau : Vi c ch p nh n ho c l ai

b d án đ u t này s không nh h ng đ n quy t đ nh

ch p nh n hay l ai b d án kia

•Các d án ph thu c l n nhau : N u dòng ti n c a d

án này b tác đ ng b i quy t đ nh ch p nh n ho c l ai b

d án kia.

•Các d án lo i tr l n nhau: Vi c ch p nh n m t d án

này s l ai tr hòan toàn kh n ng ch p nh n d án kia

•D án m r ng: là d án đ u t m i đ c th c

hi n nh m m c đích gia t ng th ph n, gia t ng

doanh s ho c đ a vào s n ph m m i

•D án thay th : là d án thay th TSC c (l c

h u) b ng TSC m i h n đ t ng n ng su t, gi m

chi phí

•D án phát sinh đ đáp ng các yêu c u pháp

lý,s c kh e và an toàn

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 19

3 Quá trình ho ch đ nh NS v n đ u t

B c 1

B c 1 B B c 2 c 2 B B c 3 c 3 B B c 4 c 4

Các đ xu t v

d án đ u t D đoán dòng ti n

Th m đ nh d

án đ u t

Xem xét thành

qu c a d án sau khi th c

hi n d án

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 20

•Các đ xu t v d án đ u t th ng có 3 b c:

1.Thi t l p các m c tiêu

2.Phân tích môi tr ng đ u t

3.Phân tích b n thân doanh nghi p

1.Thi t l p m c tiêu:

Các nhà qu n tr tr ng đ t nh ng m c tiêu c th

v t su t sinh l i, t c đ t ng tr ng ho c quy

mô v n nh t đ nh

Tuy nhiên, m c tiêu trên h t là t i đa hóa tài s n

c đông

Có m i quan h ch t ch gi a t i đa hóa tài s n c

đông (đ nh h ng) và các m c t ng tr ng, t

su t sinh l i …( c th )

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 22

2 ánh giá môi tr ng

ây là quy trình nh n m nh vào nh ng c h i và

thách th c mà doanh nghi p ph i đ i m t do tác

đ ng c a các nhân t khách quan

Các y u t chính y u xem xét: t ng quan v n n

kinh t , xã h i, chính sách c a nhà n c, s thay

đ i trong tri n v ng t ng tr ng ngành

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 23

•Xem xét t ng quan v b i c nh kinh t - xã h i

-N n kinh t n c ta có t c đ t ng tr ng GDP?

-L m phát n m qua?

-T l gi i tính?

-T c đ t ng tr ng dân s ?

-Tu i đ i bình quân c a l c l ng lao đ ng?

-Nh ng v n đ xã h i đang quan tâm?

•Xem xét chính sách c a Nhà n c:

-S thay đ i trong xu h ng khuy n khích đ u t ?

-Chính sách h i nh p WTO s p đ c th c thi đem

đ n nh ng c h i và thách th c chính y u gì?

-H th ng lu t s đ c đi u ch nh cho phù h p

thông l qu c t nh th nào?

-Tác đ ng c a h i nh p kinh t đ n chính sách tài

chính – ti n t

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 25

•Phân tích tri n v ng ngành

-Nh ng tác đ ng c a xu h ng h i nh p đ n

ngành đang h at đ ng?

-Tri n v ng t ng tr ng ngành trong th i gian s p

t i?

-T c đ t ng tr ng c a nhu c u trong th i gian

qua? T su t sinh l i bình quân ngành trong th i

gian qua?

-Nh ng công ngh m i nào đang “hot”? Nh ng l i

th c nh tranh nào đang là ti m n ng?

Ngành TCDN

T ng quan ho ch nh NS v n Page 26

3 ánh giá b n thân doanh nghi p

Nhà qu n tr ph i phân tích nh ng đi m m nh và

y u đi m c a doanh nghi p

Nh ng phân tích này ch y u d a trên nh ng l i

th c nh tranh trong s n ph m, giá thành

Ngoài ra, chúng ta còn nh t thi t ph i phân tích b

máy đi u hành và v n hóa doanh nghi p

M t công c h u hi u là mô hình SWOT

(Strengths, Weaknesses, Opportunity, Threats)