... .)0Q
K.bL;[ 0ST0.•TA60. 1QkQ
TA 0.X
1. Cổ phần, cổphần thường, trái phiếu :
Cổ phần QQR ST0U0F2L=G1;1A.1
F26)*=3.S.V6TWXQR ... Tế TP Hồ Chí Minh
Khoa Tài chính doanh nghiệp
Đề tài :
Chương 3
ĐỊNH GIÁ
CỔ PHẦNTHƯỜNG
Giảng viên hướng dẫn : TS Nguyễn Thị Uyên Uyên
Sinh viên thực hiện : Nhóm 5 và Nhóm ... -X
Công thức địnhgiá DNY
OR5.BGH Lk QR H[OR1Lk.`
$O\.SQ.fX
3.Các yếu tố ảnh hưởng đến giácổ phần
D^3%<)=O=...
... giácổphần thường
Địnhgiácổphần là giá trị của những cổphần bằng với
tổng hiện giá của những khoản cổ tức trong tương lai
của một cổphần (DPS)
3.1 Cách thức giao dịch cổ phần
Người buôn ...
3.2 Địnhgiácổphần thường
•
Sử dụng mô hình DCF – The Discounted Cash Flow (Mô hình
chiết khấu dòng tiền thực nhận)
PV (cổ phần) = PV (Các cổ tức mong đợi trong tương lai)
3.2 Địnhgiácổphần ... đoán g = 5.7%
Cổ phầnthường
Cổ phần ưu đãi
3.1 Cách thức giao dịch cổ phần
Mô hình Gordon
•
Mô hình tăng trưởng hai giai đoạn:
Công thức:
P0 Hiện giácổ phần
DIV1 Cổ tức mong đợi tương...
... chi trả cổ
tức
và tỷ số cổ tức trên thu nhập mỗi cổ
phần thường
.
Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức = g =
= Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại x ROE
1
1
CHƯƠNG 3
ĐỊNH GIÁ
CỔ PHẦN THƯỜNG
2
̈ 3.1 CÁC CỔPHẦN CỦA ... cổ phần) = PV ( các thu nhập cổ tức
mong đợi trong tương lai)
6
3.2 CÁC CỔ PHIẾU THƯỜNG ĐƯC ĐỊNH
GIÁ NHƯ THẾ NÀO?
̈ Giá trị cổphần ở thời điểm hiện tại
Các cổ đông đang nắm giữ các cổ phần
thường ... QUAN HỆ GIỮA GIÁ TRỊ CỔ PHIẾU
VÀ THU NHẬP TRÊN MỖI CỔPHẦN
THƯỜNG – EPS
̈ Các nhà đầu tư thường sử dụng thuật ngữ cổ phần
tăng trưởng và cổphần thu nhập
trong phân biệt
các loại cổphần khi lựa...
... hoá phát huy tác dụng bởi vì giá
của các cổphần khác nhau thì sẽ không thay
đổi giống nhau.
̇ Trong nhiều trường hợp sự giảm giácổ phần
công ty này là do sự lên giá của công ty khác
và ngược ...
Argentina
0,74
1,05
1,11
0,51
1,13
BP (Anh)
DeutscheBank
(Đức)
Fiat (Ý)
HudsonBay
(Cana)
KLM(Hà Lan)
Cổ phầnCổ phần
4.5 CÁC CHỨNG KHOÁN RIÊNG LẺ TÁC ĐỘNG
NHƯ THẾ NÀO ĐẾN RỦI RO DANH MỤC
β
β
5
13
Phương ...
Donald’
s
Microsoft
Reebok
Xerox
0,65
0,95
0,98
1,13
0,73
AT & T
Bristol-
Myers
Squibb
Coca – cola
Compaq
Exxon
Beta -Cổ phầnBeta -Cổ phần
4.5 CÁC CHỨNG KHOÁN RIÊNG LẺ TÁC ĐỘNG
NHƯ THẾ NÀO ĐẾN RỦI RO DANH MỤC
Rủi ro thị...
... thuyết
Phần 2: Ứng dụng thực tế về địnhgiácổ phiếu Vinamilk
Phần 3: So sánh kết quả với giá trị thị trường của cổ phiếu Vinamilk tại thời
điểm địnhgiá và quyết định đầu tư.
Định giácổ phiếu ... Ứng dụng địnhgiácổ phiếu Vinamilk
4.1Mục đích, phương pháp địnhgiá
a. Mục đích định giá:
Xác địnhgiá trị lý thuyết của công ty và so sánh với thị giá tại thời điểm địnhgiá để
đánh giá về ... để địnhgiácổ phiếu. Trong đó, có 3 phương pháp được sử dụng phổ
biến đó là:
- Địnhgiácổ phiếu bằng phương pháp chiếu khấu dòng tiền
- Địnhgiácổ phiếu dựa vào hệ số P/E
- Địnhgiácổ phiếu...
... điều kiện nhất địnhcó thể đổi nó lấy một
Chứng khoán khác.
Thông thườngcổ phiếu ưu đãi được chuyển đổi thành cổ phiếu thường và
trái phiếu cũng được chuyển đổi thành cổ phiếu thường.
6.4 Các ... của cổ phiếu i từ thời điểm t-1 đến thời điểm t
Sit : Giá của cổ phiếu i tại thời điểm t
Si
(t-1)
: Giá của cổ phiếu tại thời điểm t-1.
Bảng thống kê mô tả đặc trưng của lợi suất các cổ phiếu
RDHA ... giá trị p-value của biến (RESID<0)*ARCH(1) bằng 0< 0.05 nên có thể
kết luận rằng có ảnh hưởng của các cú sốc âm lên giácổ phiếu là hay có biểu hiện
của hiệu ứng đòn bẩy đối với giá cổ...
...
lợi nhuận mỗi cổ phiếu chia cho giácổ phiếu (tức hệ số lợi nhuận trên giá) . Ví dụ, nếu cổ
tức là $10 mỗi cổ phiếu và giácổ phiếu là $100, ta có:
Suất sinh lợi kỳ vọng = Lợi suất cổ tức = Hệ ... quyết địnhgiá trị của cổ phiếu.
Chúng ta mở đầu chương này với phần xem xét ngắn gọn về phương cách mua bán
cổ phiếu. Tiếp đến chúng ta sẽ tìm hiểu những nguyên tắc cơ bản của việc địnhgiácổ ... có 3,3 tỷ cổ phần, và tại lần kiểm đếm vừa qua những cổ
phần này do 500,000 cổ đông sở hữu. Cổ đông gồm có các quỹ hưu trí và các công ty bảo
hiểm lớn, mỗi đơn vị sở hữu vài triệu cổ phần, cũng...
... đó để gia tăng giá trị cho các cổ đông và chủ doanh
nghiệp
1.4 Phương pháp địnhgiácổphần thường
1.4.1 Địnhgiácổ phiếu theo phương pháp chiết khấu luồng cổ tức
Giả sử một cổ phiếu được nắm ... quyết định đầu tư hợp lý.
II. Thực trạng địnhgiácổphần của các công ty Việt Nam hiện nay
II.1 Thực trạng một số phương pháp được áp dụng phổ biến
Hiện nay các công ty cổphầnđịnhgiácổphần ... niêm yết hay so với
mặt bằng giá trên thị trường chứng khoán hiện nay.
- Khó địnhgiá chính xác doanh nghiệp khi cổ phần
Theo quy định, để xác địnhgiá trị khi cổphần hóa, doanh nghiệp có thể...
... cổ phần) = PV ( các thu nhập cổ tức
mong đợi trong tương lai)
6
3.2 CÁC CỔ PHIẾU THƯỜNG ĐƯC ĐỊNH
GIÁ NHƯ THẾ NÀO?
̈ Giá trị cổphần ở thời điểm hiện tại
Các cổ đông đang nắm giữ các cổ phần
thường ... QUAN HỆ GIỮA GIÁ TRỊ CỔ PHIẾU
VÀ THU NHẬP TRÊN MỖI CỔPHẦN
THƯỜNG – EPS
̈ Các nhà đầu tư thường sử dụng thuật ngữ cổ phần
tăng trưởng và cổphần thu nhập
trong phân biệt
các loại cổphần khi lựa ... 4
10
3.2 CÁC CỔ PHIẾU THƯỜNG ĐƯC ĐỊNH
GIÁ NHƯ THẾ NÀO?
̈ Trên thực tế chúng ta có thể kết nối giá hiện
tại của cổphần với các mức cổ tức và giá cổ
phần trong tương lai tại bất...
... 3/17/2014 5
2.2 Công Ty Cổ Phần
2.2.1 Định nghĩa
2.2.2 Phân loại cơng ty cổ phần
2.2.3 Tổ chức cơng ty cổ phần
2.2.4 Ưu nhược điểm của cty cổ phần
3/17/2014 2
2.1 Các Loại Hình Tổ ... nước
- Kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài
3/17/2014 1
CHƯƠNG 2:
CÔNG TY CỔ PHẦN
2.1 Các Loại Hình Tổ Chức KD
2.2 Công Ty Cổ Phần
3/17/2014 3
2.1 Các Loại Hình Tổ Chức KD
Phân loại tổ chức KD theo ... Tổ Chức KD
-Theo Chiến lược phát triển nền kinh tế của VN là
nền kinh tế nhiều thành phần
• Gồm có 6 thành phần kinh tế:
- Kinh tế nhà nước
- Kinh tế tập thể
- Kinh tế cá thể tiểu chủ
- Kinh tế...
... là 3.200
đ.
P/E K =
P/E L =
Cổ phiếu L đắt hơn cổ phiếu K
Các loại cổ phần
Cổ phần phổ thông
Cổ phần ưu đãi
Cổ phần ưu đãi cổ tức
Cổ phần ưu đãi biểu quyết…
Phương pháp ...
Định giácổphần ưu đãi
r
D
P
p
p
=
D
p
: Cổ tức ưu đãi hàng năm
Ví dụ: Công ty Y cócổphần ưu đãi phải trả
cổ tức 10% trên mệnh giá 10.000 đ. Biết tỷ
suất sinh lợi đòi hỏi của cổ đông ... tiền
Chiết khấu cổ tức
Chiết khấu dòng tiền FCFF, FCFE
Phương pháp hệ số so sánh
P/E
P/B
P/S
Cổ phần
Công ty cổphần chia vốn góp thành nhiều
phần bằng nhau, mỗi phần gọi là cổ phần.
Người...
... dụng công thức địnhgiácổ phiếu cho Flegling Electronics
Giá trị kỳ vọng tương lai
Giá trị hiện tại
Cung thời
gian (H)
Cổ tức
(DIVt)
Giá
(Pt)
Cổ tức
tích lũy
Giá
tương lai ... nhuận mỗi cổ phiếu chia cho
giá cổ phiếu (tức hệ số lợi nhuận trên giá) . Ví dụ, nếu cổ tức là $10 mỗi cổ phiếu và giácổ phiếu
là $100, ta có:
Suất sinh lợi kỳ vọng = Lợi suất cổ tức = Hệ ... sẽ phát hành cổ phiếu theo giá thị trường. Số cổ phiếu mới cógiá
$100 triệu. Theo kỳ vọng chúng sẽ tạo ra cổ tức đáng giá $100 triệu. Trừ bớt giá của cổ phiếu và ghi nhận tiền cổ tức chúng...
... và nhu cầu xác địnhgiá trị DN
1.2 Nhu cầu xác địnhgiá trị DN.
1.2 Nhu cầu xác địnhgiá trị DN.
xác
xác
định giá trị d
định giá trị d
N
N
để làm gì ?
để làm gì ?
Giá trị DN là mối ... địnhgiá trị thực của
Xác địnhgiá trị thực của
cổ
cổ
phiếu
phiếu
Giả định 1:
Giả định 1:
doanh nghiệp có thể chi trả lợi tức cổphần một cách ổn
doanh nghiệp có thể chi trả lợi tức cổphần ... trị các loại cổ
phiếu cộng giá trị của các trái phiếu mà doanh nghiệp đà l u hành
và giá trị các khoản nợ khác.
29
Bài tập 2
III. Các chuyên giađịnhgiá đà có báo cáo đánh giágiá trị còn lại...
... 1
Định giá tài sản - một nghề
Định giá tài sản - một nghề
trong nền kinh tế thị trờng
trong nền kinh tế thị trờng
Kết cấu chơng I
Phần 1
Thẩm địnhgiá trên thế giới.
Phần 2
Thẩm định ... nay:
- Nhu cầu địnhgiá theo giá thị trờng đà xuất hiện và ngày càng tăng:
+ Địnhgiá để mua bán, thế chấp, bồi thờng, tính thuế
+ Địnhgiá để phát mÃi và báo cáo tài chính.
+ Địnhgiá DN để CPH, ... nguyên tắc
thẩm địnhgiá trong nền kinh tế thị trờng
thẩm địnhgiá trong nền kinh tế thị trờng
1. khái niệm về tài sản.
Có 4 định nghĩa:
- định nghĩa 1: Theo Từ điển Tiếng Việt.
- định nghĩa 2:...