Nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán TP HCM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH …………………… PHAN THỊ THANH TRANG NGHIÊN CỨU HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ……………………… PHAN THỊ THANH TRANG NGHIÊN CỨU HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chun ngành: KẾ TỐN Mã số: 60340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS PHẠM XUÂN THÀNH Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “ Nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh” cơng trình nghiên cứu riêng tơi hồn thành hướng dẫn người hướng dẫn khoa học Các thông tin, số liệu sử dụng luận văn hoàn toàn trung thực hợp lý Luận văn chưa tác giả công bố hình thức Tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm với lời cam đoan Phan Thị Thanh Trang MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng biểu PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu đề tài 2.1.Mục tiêu nghiên cứu ● Mục tiêu tổng quát ● Mục tiêu cụ thể 2.2.Câu hỏi nghiên cứu 3 Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu 3.1.Đối tượng nghiên cứu 3.2 Phạm vi nghiên cứu ………………………………………………………… Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa đóng góp đề tài 5.1.Ý nghĩa đề tài 5.2 Đóng góp luận văn ………………………………………… ………4 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: TỒNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1.Tình hình nghiên cứu ngồi nước 1.2.Tình hình nghiên cứu nước 1.3 Nhận xét………………………………………………………………………11 KẾT LUẬN CHƯƠNG 1………………………………………………………….12 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ LỢI NHUẬN VÀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA NHÀ QUẢN TRỊ 13 2.1.Cơ sở lý thuyết lợi nhuận 13 2.1.1 Khái niệm lợi nhuận 13 2.1.2 Nội dung lợi nhuận 14 2.1.2.1 Lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh 14 2.1.2.2 Lợi nhuận thu từ hoạt động tài 14 2.1.2.3 Lợi nhuận thu từ hoạt động khác (hoạt động bất thường) 14 2.1.3 Vai trò lợi nhuận 15 2.1.3.1 Đối với doanh nghiệp 15 2.1.3.2 Đối với xã hội 15 2.2 Một số vấn đề công ty cổ phần niêm yết Sở giao dịch chứng khoán 16 2.2.1 Khái niệm công ty cổ phần 16 2.2.2 Phân loại công ty cổ phần 16 2.2.3 Mục đích niêm yết công ty cổ phần 17 2.2.4 Sơ lược vài nét lịch sử hình thành phát triển Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh…………………………… …………………….18 2.3.Những vấn đề hành vi điều chỉnh lợi nhuận 19 2.3.1 Khái niệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận 19 2.3.2 Động điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp 21 2.3.2.1 Hợp đồng thù lao 21 2.3.2.2 Phát hành cổ phiếu công chúng 21 2.3.2.3 Mối quan hệ bên lợi ích liên quan khác 21 2.3.2.4 San lợi nhuận kỳ kế toán để đảm bao xu hướng lợi nhuận bền vững dài hạn 22 2.3.2.5 Thay đổi nhà quản trị 22 2.3.2.6 Che giấu thông tin 22 2.4 Cơ sở dồn tích, sở tiền kế toán nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận 23 2.5.Thủ thuật dùng để điều chỉnh lợi nhuận 24 2.5.1 Điều chỉnh lợi nhuận thông qua lựa chọn phương pháp kế tốn .24 2.5.2 Điều chỉnh lợi nhuận thơng qua lựa chọn thời điểm vận dụng phương pháp kế tốn thực ước tính kế tốn 25 2.5.3 Điều chỉnh lợi nhuận thông qua định kinh doanh thời điểm thực nghiệp vụ kinh doanh 25 2.6.Một số mơ hình đo lường lợi nhuận điều chỉnh 26 2.6.1 The Healy Model (1985) 26 2.6.2 The DeAngelo Model (1986) 26 2.6.3 The Jones Model (1991) 27 2.6.4 The Modified Jones (1994) 28 2.6.5 Friedlan Model (1994) 28 2.7 Hậu hành vi điều chỉnh lợi nhuận ……………………………………29 KẾT LUẬN CHƯƠNG 30 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 31 3.1.Phát triển giả thuyết nghiên cứu 31 3.1.1 Điều chỉnh lợi nhuận 31 3.1.2 Quy mô công ty 31 3.1.3 Ngành nghề kinh doanh 32 3.1.4 Quy mô chất lượng kiểm toán 32 3.1.5 Điều kiện kinh tế 33 3.1.6 Thời gian hoạt động công ty niêm yết 34 3.2.Thu thập liệu nghiên cứu 34 3.2.1 Chọn mẫu 34 3.2.2 Xử lý liệu 35 3.3.Mơ hình nghiên cứu 36 3.3.1 Mơ hình đo lường hành vi quản trị lợi nhuận 36 3.3.2 Mơ hình nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận 36 3.4.Phương pháp nghiên cứu 39 3.4.1 Phân tích thống kê mơ tả 39 3.4.2 Phân tích tương quan 39 3.4.3 Phân tích hồi quy 39 3.5 Quy trình nghiên cứu…………………………………………………….……42 KẾT LUẬN CHƯƠNG 44 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN 45 4.1.Kết nghiên cứu 45 4.1.1 Kết nghiên cứu mơ hình đo lường hành vi điều chỉnh lợi nhuận .45 4.1.2 Kết nghiên cứu mơ hình mối quan hệ biến độc lập hành vi điều chỉnh lợi nhuận 46 4.1.2.1 Thống kê mơ tả biến mơ hình 46 4.1.2.2 Phân tích hồi quy 48 4.1.2.3 Mơ hình OLS 53 4.3.Bàn luận biến nghiên cứu đối chiếu theo thực tế 57 4.3.1 Đối với biến phụ thuộc hành vi điều chỉnh lợi nhuận 57 4.3.2 Các biến độc lập X1, X2, X3, X4, X5 57 4.4 Gợi ý giải pháp đánh giá hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần niêm yết thơng qua kết kiểm định mơ hình biến ………………………….52 4.4.1 Gợi ý giải pháp đánh giá hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần niêm yết thông qua nhân tố quy mô công ty…………………………………52 4.4.2 Gợi ý giải pháp đánh giá hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần niêm yết thơng qua nhân tố cơng ty kiểm tốn………………………………53 4.4.3 Gợi ý giải pháp đánh giá hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần niêm yết thông qua nhân tố điều kiện kinh tế……………………… ………53 4.4.4 Gợi ý giải pháp đánh giá hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty cổ phần niêm yết thông qua nhân tố thời gian hoạt động công ty ……………… 54 KẾT LUẬN CHƯƠNG 62 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ CÁC KIẾN NGHỊ NHẰM HẠN CHẾ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT .63 5.1.Kết luận 63 5.2.Một số kiến nghị nhằm hạn chế hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết 64 5.2.1 Kiến nghị Bộ tài 64 5.2.2 Kiến nghị công ty kiểm toán Hiệp hội kiểm toán 66 5.2.3 Đối với công ty cổ phần niêm yết 67 5.2.4 Đối với nhà đầu tư 68 5.2.5 Đối với tổ chức tín dụng 69 5.3.Hạn chế đề tài 69 5.4.Đề xuất hướng nghiên cứu 70 KẾT LUẬN CHƯƠNG 71 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BCLCTT Báo cáo lưu chuyển tiền tệ BCTC Báo cáo tài DA Biến kế tốn dồn tích điều chỉnh FEM Mơ hình tác động cố định GDCK Giao dịch chứng khoán MTV Một thành viên NDA Biến kế tốn dồn tích khơng thể điều chỉnh Pooled OLS Phương pháp bình phương tối thiểu kết hợp tất quan sát REM Mơ hình tác động ngẫu nhiên SXKD Sản xuất kinh doanh TA Tổng biến kế toán dồn tích TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh TNDN Thu nhập doanh nghiệp TSCĐ Tài sản cố định TTCK Thị trường chứng khoán TNHH Trách nhiệm hữu hạn VSA220 Chuẩn mực kiểm toán số 220 VAS17 Chuẩn mực kế toán số 17 WTO Tổ chức thương mại giới DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3.1: Bảng mã hóa kỳ vọng tương quan Bảng 4.1: Bảng thống kê số lượng cơng ty có hành vi điều chỉnh lợi nhuận Bảng 4.2: Kiểm định khác biệt trung bình mẫu điều chỉnh lợi nhuận năm trước niêm yết năm đầu niêm yết Bảng 4.3: Kiểm định khác biệt trung bình mẫu điều chỉnh lợi nhuận năm đầu niêm yết năm sau niêm yết Bảng 4.4: Bảng thống kê mô tả biến Bảng 4.5: Bảng thống kê mô tả cho biến x3 Bảng 4.6: Bảng thống kê mô tả cho biến x4 Bảng 4.7: Bảng ma trận hệ số tương quan biến Bảng 4.8:Kết kiểm tra đa cộng tuyến với nhân tử phóng đại phương sai VIF Bảng 4.9: Kết kiểm định lựa chọn mơ hình Pooled mơ hình FEM Bảng 4.10: Kết kiểm định lựa chọn mơ hình Pooled mơ hình REM Bảng 4.11 :Kết kiểm tra phương sai thay đổi mơ hình Bảng 4.12 :Kết mơ hình hồi quy (Weighted least squares regression) Bảng 4.13: Kết mơ hình hồi quy (Weighted least squares regression) PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Với đời Trung tâm GDCK Hà Nội ( Sở GDCK Hà Nội nay) ngày 08/03/2005 Trung tâm GDCK Thành phố Hồ Chí Minh (Sở GDCK Thành phố Hồ Chí Minh nay) ngày 20/07/2000 mở cho hệ thống giao dịch chứng khốn tồn quốc, bước đầu đưa cơng ty niêm yết đến gần với công chúng Đặc biệt hơn, từ sau gia nhập WTO (11/01/2007), kinh tế Việt Nam bước sang trang Cùng với phát triển kinh tế, thị trường chứng khoán đà phát triển không ngừng Cụ thể sau gần năm mở cửa hội nhập, nghĩa cuối năm 2007, nước có 210 công ty niêm yết hai Sàn GDCK Hà Nội TP.HCM với mức vốn hóa thị trường đạt 40% GDP, tính trái phiếu, quy mô thị trường đạt gần 50% GDP, đến cuối năm 2007 có khoảng 300.000 nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch thị trường.Và tính đến thời điểm hết ngày 30/06/2015, số lượng công ty niêm yết hai sàn 669 công ty với khối lượng vốn hóa thị trường 700.000 tỷ.Vậy điều hấp dẫn doanh nghiệp đua niêm yết nhà đầu tư tìm kiếm Một yếu tố quan trọng thu hút quan tâm nhà đầu tư tiêu lợi nhuận, qua đánh giá hiệu kinh doanh triển vọng tăng trưởng cơng ty Các nhà đầu tư thường có xu hướng đầu tư vào cơng ty có hiệu kinh tế triển vọng tăng trưởng cao Chính vậy, cơng ty, đặc biệt cơng ty niêm yết thường có xu hướng thổi phồng kết kinh doanh giai đoạn quan trọng Đối với công ty cổ phần lần đầu niêm yết thị trường chứng khoán cần tạo sức “hấp dẫn” nhà đầu tư Để giành quan tâm nhà đầu tư, điều kiện thuận lợi quy mô công ty, lĩnh vực kinh doanh “hot”, có nhiều dự án hấp dẫn, , tiêu lợi nhuận tiêu quan trọng mà phần lớn nhà đầu tư quan tâm để mắt tới cơng ty Đó lý khiến nhà quản trị cơng ty ln tìm cách để chuyển dịch lợi nhuận năm sau lợi nhuận năm trước năm niêm yết nhằm tranh thủ PHỤ LỤC 12: HỒI QUY WLS WLS regression - type: proportional to e^2 (sum of wgt is R WLS regression - type: proportional to e^2 (sum of wgt is PHỤ LỤC 13:HỒI QUY DỮ LIỆU BẢNG Tác giả không sử dụng kết liệu bảng để kết luận trả lời câu hỏi nghiên cứu Kiểm định mục 4.2 lựa chọn phù hợp liệu Pooled, FEM, REM lựa chọn mơ hình pool Phần thực mơ hình liệu bảng nhằm mục tiêu đối chiếu ***, **, * tương ứng mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% Nguồn: Kết tổng hợp từ phần mềm Stata số liệu tác giả thu thập với cỡ mẫu gồm 162 quan sát 54 công ty Đối với hồi quy liệu bảng (hồi quy không phù hợp với liệu mẫu), tác giả tìm thấy quan hệ biến X1 tác động chiều lên Y Các biến độc lập cịn lại khơng có ý nghĩa mơ hình note: note: note: note: note: note: note: note: d1 d2 d3 d4 d5 d6 x3 x4 omitted omitted omitted omitted omitted omitted omitted omitted Fixed-effects (within) regression Group variable: company R-sq: within between = overall = F(2,106) corr(u_i, Xb) si si F test that all u_i=0: Random-effects Group variable: company R-sq: within between overall corr(u_i, X) y x1 d1 d2 d3 d4 d5 d6 x3 x4 x5 _cons sigma_u sigma_e rho Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: generalized least squares Panels: homoskedastic Correlation: no autocorrelation Estimated covariances Estimated autocorrelations Estimated coefficients Wald chi2(10) Log likelihood PHỤ LỤC 14: Kiểm định t-test Two-sample t test with equal variances Group Obs 54 54 combined diff 108 diff = mean(0) - mean(1) Ho: diff = Ha: diff Pr(T < t) = < 0.1660 Two-sample t test with equal variances Group Obs 54 54 combined diff diff = mean(0) - mean(1) 108 Ho: diff = Ha: diff Pr(T < t) = < 0.0441 ttest y_pre_ipo, by( pre_ipo) Two-sample t test with equal Group variances Obs 54 54 combined 108 diff diff Ho: diff Ha: = mean(0) diff Pr(T - mean(1) = ttest < y_pos_ipo, Two-sample < 0.1660 t) = by( pos_ipo) t test Group with equal variances Obs 54 54 combined 108 diff diff Ho: diff Ha: = mean(0) - mean(1) = diff Pr(T < t) = < 0.0441 ... nghiên cứu luận văn: 43 Q1 Có hay không hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Vấn đề cấp thiết cần nghiên cứu năm niêm niêm yết? Hành vi điều chỉnh lợi nhuận Q2 Mức độ điều chỉnh lợi cơng ty. .. chế hành vi quản trị lợi nhuận cơng ty niêm yết, Bộ tài chính, nhà đầu tư… Luận văn thạc sĩ ? ?Nghiên cứu mối quan hệ quản trị công ty hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Sở giao dịch chứng. .. đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết  Đo lường, so sánh mức độ điều chỉnh lợi nhuận công ty năm trước niêm yết  Đo lường, phân tích nhân tố tác động đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận