Các nhân tố đặc thù doanh nghiệp ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các Công ty niêm yết trên thị trường chứng khóan Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM - HOÀNG THỊ THANH TÚ CÁC NHÂN TỐ ĐẶC THÙ DOANH NGHIỆP ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Kinh tế Tài – Ngân hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS HAY SINH TP Hồ Chí Minh – Năm 2012 LỜI CẢM ƠN Chân thành cảm ơn Ban Giám hiệu Khoa đào tạo Sau Đại học Trường Đại học Kinh Tế Thành phố Hồ Chí Minh tạo điều kiện thuận lợi cho suốt trình học tập nghiên cứu Chân thành cảm ơn Thầy Cô Trường Đại học Kinh Tế Thành phố Hồ Chí Minh nhiệt tình giảng dạy cho tơi suốt trình tham gia học tập Nhà trường Tôi xin gửi lời biết ơn sâu sắc đến Cô TS Hay Sinh – người hướng dẫn khoa học – dành nhiều thời gian tâm huyết hướng dẫn nghiên cứu giúp tơi hồn thành luận văn Tơi xin chân thành cảm ơn gia đình, bạn bè đồng nghiệp giúp đỡ, động viên, khuyến khích tơi suốt q trình học tập nghiên cứu Mặc dù tơi có nhiều cố gắng hồn thiện luận văn tất nhiệt tình lực mình, nhiên khơng thể tránh khỏi thiếu sót, mong nhận đóng góp q báu q Thầy Cơ bạn Trân trọng cảm ơn! Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2012 Tác giả luận văn HOÀNG THỊ THANH TÚ LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “CÁC NHÂN TỐ ĐẶC THÙ DOANH NGHIỆP ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM” cơng trình nghiên cứu tác giả Nội dung tồn luận văn kết đúc kết kiến thức lĩnh hội trình đào tạo Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh, q trình tự tìm tịi nghiên cứu tổng hợp kết nghiên cứu thực tiễn thời gian qua Các số liệu sử dụng trình bày luận văn trung thực với nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Luận văn thực hướng dẫn khoa học TS Hay Sinh Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2012 Tác giả luận văn HOÀNG THỊ THANH TÚ MỤC LỤC Trang TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU DANH MỤC CÁC PHỤ LỤC TÓM TẮT 1 GIỚI THIỆU 2 TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Nhóm nghiên cứu mặt lý thuyết 2.1.1 Lý thuyết không liên quan cấu trúc vốn Modigliani Miller 2.1.2 Lý thuyết đánh đổi 2.1.3 Lý thuyết dựa thông tin bất cân xứng 2.1.3.1 Lý thuyết tín hiệu 2.1.3.2 Lý thuyết trật tự phân hạng 10 2.1.4 Lý thuyết đại diện 11 2.2 Nhóm nghiên cứu thực nghiệm 15 2.2.1 Các nghiên cứu giới 15 2.2.1.1 Nghiên cứu quốc gia phát triển 15 2.2.1.2 Nghiên cứu quốc gia phát triển 17 2.2.2 Các nghiên cứu Việt Nam 22 2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn tổng hợp từ nghiên cứu trước 23 2.3.1 Các nhân tố đặc thù doanh nghiệp 23 2.3.2 Các nhân tố bên 27 PHƯƠNG PHÁP VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 30 3.1 Nguồn liệu 30 3.2 Phương pháp nghiên cứu 30 3.3 Xác định biến số phát triển giả thiết 32 3.3.1 Biến phụ thuộc – Biến cấu trúc vốn (D) 32 3.3.2 Biến rủi ro kinh doanh (R) 33 3.3.3 Biến khả sinh lời (P) 34 3.3.4 Biến tính hữu hình (T) 35 3.3.5 Biến quy mô công ty (S) 36 3.3.6 Biến khả tăng trưởng (G) 37 3.3.7 Biến chắn thuế phi nợ (ND) 38 3.3.8 Biến tính đặc thù (U) 39 3.3.9 Biến khả toán (L) 40 3.3.10 Biến tỷ lệ sở hữu vốn nhà nước (O) 41 3.4 Mơ hình nghiên cứu 42 NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 44 4.1 Thực trạng cấu trúc vốn doanh nghiệp có vốn hóa thị trường lớn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 44 4.1.1 Phân tích cấu trúc vốn theo nhóm ngành nghề 44 4.1.2 Phân tích cấu trúc vốn theo thời gian 46 4.2 Thống kê mô tả nhân tố đặc thù có ảnh hưởng đến cấu trúc vốn 49 4.2.1 Thống kê mô tả nhân tố 49 4.2.2 Tương quan nhân tố 53 4.3 Kết nghiên cứu nhân tố đặc thù doanh nghiệp có ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp có vốn hóa thị trường lớn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 54 4.3.1 Tổng hợp nhân tố đặc thù doanh nghiệp có ảnh hưởng đến cấu trúc vốn cho giai đoạn từ năm 2006 đến năm 2011 54 4.3.2 So sánh tác động nhân tố đặc thù doanh nghiệp có ảnh hưởng đến cấu trúc vốn trước sau khủng hoảng tài năm 2008 59 4.3.2.1 Những nét kinh tế Việt Nam sau khủng hoảng 60 4.3.2.2 Kết tác động khủng hoảng tài năm 2008 đến nhân tố đặc thù doanh nghiệp có ảnh hưởng đến cấu trúc vốn 65 KẾT LUẬN 73 5.1 Tổng hợp kết nghiên cứu 73 5.2 Hạn chế nghiên cứu 77 5.3 Hướng nghiên cứu tương lai 78 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU Trang Bảng 3.1 Tổng hợp dự đoán tương quan nhân tố địn bẩy tài 42 Bảng 4.1 Tổng hợp kết phân tích hồi quy mơ hình nhân tố đặc thù doanh nghiệp có ảnh hưởng đến cấu trúc vốn giai đoạn chi tiết theo hai thời kỳ trước sau khủng hoảng 66 Bảng 5.1 Tổng hợp kết nghiên cứu nhân tố đặc thù doanh nghiệp có ảnh hưởng đến cấu trúc vốn phù hợp kết với lý thuyết kết thực nghiệm trước 75 DANH MỤC CÁC PHỤ LỤC PHỤ LỤC – Kết thống kê ước lượng tham số mô hình hồi quy từ Chương trình Eview 5.1 PHỤ LỤC – Đồ thị thể biến động tỷ lệ nợ số số đặc thù doanh nghiệp, số kinh tế vĩ mô theo thời gian theo ngành nghề PHỤ LỤC – Danh sách 60 Công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam mẫu nghiên cứu TÓM TẮT Bài nghiên cứu nhằm xác định nhân tố đặc thù doanh nghiệp có ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ năm 2006 đến năm 2011 cách sử dụng phương pháp bình phương bé thơng thường (OLS) để ước lượng tham số mơ hình hồi quy Kết cho thấy nhân tố khả sinh lợi, tính hữu hình, quy mơ cơng ty, tính đặc thù, khả tốn tỷ lệ sở hữu nhà nước có tác động với mức độ khác cấu trúc vốn doanh nghiệp; khả sinh lợi thể vai trò nhân tố vượt trội Đặc biệt, nghiên cứu đóng góp thêm cho chứng thực nghiệm cấu trúc vốn Việt Nam với phát khủng hoảng tài năm 2008 có tác động làm thay đổi mức độ ảnh hưởng nhân tố đặc thù cấu trúc vốn doanh nghiệp Theo đó, mối quan hệ địn bẩy tài nhân tố bao gồm khả sinh lợi, tính hữu hình, quy mơ khả tốn có thay đổi đáng kể hai thời kỳ trước sau khủng hoảng tài năm 2008 GIỚI THIỆU Một kết chấp nhận rộng rãi lý thuyết không liên quan cấu trúc vốn F Modgliani M H Miller năm 1958 thể hiện: thị trường vốn hoàn hảo, giá trị doanh nghiệp độc lập với cấu trúc vốn; đó, nợ vốn cổ phần xem thay hoàn hảo cho Tuy nhiên, giả định thị trường vốn hoàn hảo bị vi phạm, việc lựa chọn cấu trúc vốn trở thành định quan trọng Vấn đề mở đường cho phát triển nhiều lý thuyết cấu trúc vốn nghiên cứu thực nghiệm có liên quan Mặc dù có thừa nhận định chọn lựa nợ vốn cổ phần phụ thuộc vào đặc điểm doanh nghiệp thực tế cho thấy chứng thực nghiệm cịn lẫn lộn thường khó để giải trình Các nghiên cứu cấu trúc vốn phần lớn thực dựa liệu từ Mỹ quốc gia phát triển với nhiều điểm tương đồng mặt kinh tế thể chế Titman Wessels (1988), Frank and Goyal (2003 2009) sử dụng liệu doanh nghiệp Mỹ, Rajan Zingales (1995) sử dụng liệu từ quốc gia G7, Antoniou et al, (2002) phân tích liệu từ Anh, Đức Pháp…Một số nghiên cứu cung cấp chứng cấu trúc vốn quốc gia phát triển, điển Booth et al, (2001) phân tích liệu từ 10 quốc gia phát triển, Pandey (2000 2001) sử dụng liệu từ Thái Lan Malaysia, Huang Song (2002), Chen (2003) sử dụng liệu từ Trung Quốc Điều phần làm hạn chế sâu sắc hiểu biết định tài doanh nghiệp nằm Mỹ số thị trường phát triển Bên cạnh đó, câu hỏi đặt kết đạt từ nghiên cứu thực quốc gia phát triển áp dụng cho thị trường hay áp dụng rộng rãi thị trường khác quốc gia có khác biệt thể chế môi trường luật pháp Booth et al, (2001) phát biểu rằng: nhìn chung, Bảng 4.8: Kết ước lượng tham số mơ hình nhân tố đặc thù ảnh hưởng đến tỷ lệ nợ ngắn hạn trước khủng hoảng - Nguồn: Chương trình Eview 5.1 Dependent Variable: SD Method: Least Squares Date: 07/10/12 Time: 11:06 Sample: 73 Included observations: 73 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C R P T S G ND U L O 2.01506 -0.00038 -0.81286 -0.44921 -0.05002 -0.01219 0.70097 -0.27949 -0.03825 0.06420 0.57185 0.00024 0.20445 0.10400 0.02052 0.01916 0.53281 0.21039 0.00670 0.04892 3.52373 -1.62511 -3.97583 -4.31941 -2.43741 -0.63599 1.31562 -1.32846 -5.70973 1.31232 0.00080 0.10913 0.00018 0.00006 0.01763 0.52709 0.19307 0.18882 0.00000 0.19417 0.57923 0.51912 0.15005 1.41842 40.2610 1.49008 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.32027 0.21638 -0.82907 -0.51531 9.63611 0.00000 Bảng 4.9: Kết ước lượng tham số mơ hình nhân tố đặc thù ảnh hưởng đến tỷ lệ nợ dài hạn trước khủng hoảng - Nguồn: Chương trình Eview 5.1 Dependent Variable: LD Method: Least Squares Date: 07/10/12 Time: 11:08 Sample: 73 Included observations: 73 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C R P T S G ND U L O -0.02384 0.00035 -0.57679 0.14988 0.00542 0.00073 -0.11539 0.12010 0.00376 0.03687 0.49987 0.00021 0.17872 0.09091 0.01794 0.01675 0.46574 0.18391 0.00586 0.04276 -0.04769 1.68241 -3.22739 1.64871 0.30216 0.04372 -0.24776 0.65307 0.64140 0.86215 0.96212 0.09744 0.00198 0.10419 0.76352 0.96527 0.80512 0.51609 0.52359 0.39187 0.29998 0.19998 0.13116 1.08382 50.0813 1.46821 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.11822 0.14664 -1.09812 -0.78436 2.99971 0.00487 Bảng 4.10: Kết ước lượng tham số mơ hình nhân tố đặc thù ảnh hưởng đến tỷ lệ tổng nợ sau khủng hoảng - Nguồn: Chương trình Eview 5.1 Dependent Variable: TD Method: Least Squares Date: 07/10/12 Time: 11:13 Sample: 179 Included observations: 179 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C R P T S G ND U L O -0.43564 0.00028 -1.05605 -0.08972 0.03717 -0.00034 -0.08186 0.06220 -0.01531 0.05463 0.32515 0.00029 0.11873 0.09395 0.01108 0.01527 0.53572 0.14708 0.00302 0.02861 -1.33985 0.98486 -8.89453 -0.95497 3.35580 -0.02204 -0.15280 0.42288 -5.06051 1.90956 0.18209 0.32610 0.00000 0.34096 0.00098 0.98244 0.87874 0.67292 0.00000 0.05788 0.53528 0.51053 0.13858 3.24561 104.912 0.99914 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.47687 0.19808 -1.06047 -0.88241 21.6291 0.00000 Bảng 4.11: Kết ước lượng tham số mô hình nhân tố đặc thù ảnh hưởng đến tỷ lệ nợ ngắn hạn sau khủng hoảng - Nguồn: Chương trình Eview 5.1 Dependent Variable: SD Method: Least Squares Date: 07/10/12 Time: 11:13 Sample: 179 Included observations: 179 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C R P T S G ND U L O 0.74682 0.00028 -0.35126 -0.17834 -0.00975 -0.00103 -0.40575 -0.31821 -0.02133 0.01289 0.35463 0.00031 0.12950 0.10247 0.01208 0.01665 0.58429 0.16042 0.00330 0.03120 2.10592 0.91482 -2.71249 -1.74054 -0.80693 -0.06205 -0.69444 -1.98361 -6.46707 0.41301 0.03669 0.36159 0.00737 0.08358 0.42084 0.95059 0.48836 0.04892 0.00000 0.68012 0.29125 0.25351 0.15115 3.86087 89.3762 1.09901 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.32179 0.17494 -0.88689 -0.70882 7.71643 0.00000 Bảng 4.12: Kết ước lượng tham số mơ hình nhân tố đặc thù ảnh hưởng đến tỷ lệ nợ dài hạn sau khủng hoảng - Nguồn: Chương trình Eview 5.1 Dependent Variable: LD Method: Least Squares Date: 07/10/12 Time: 11:14 Sample: 179 Included observations: 179 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C R P T S G ND U L O -1.17532 -0.00001 -0.70542 0.08630 0.04670 0.00026 0.35053 0.36819 0.00605 0.04182 0.28878 0.00025 0.10545 0.08344 0.00984 0.01356 0.47580 0.13063 0.00269 0.02541 -4.06996 -0.02046 -6.68955 1.03426 4.74711 0.01912 0.73671 2.81852 2.25162 1.64587 0.00007 0.98370 0.00000 0.30249 0.00000 0.98477 0.46232 0.00540 0.02563 0.10165 0.41933 0.38841 0.12308 2.56020 126.144 1.14718 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.15542 0.15738 -1.29769 -1.11963 13.5604 0.00000 PHỤ LỤC – ĐỒ THỊ THỂ HIỆN SỰ BIẾN ĐỘNG CÁC TỶ LỆ NỢ VÀ MỘT SỐ CHỈ SỐ ĐẶC THÙ CỦA DOANH NGHIỆP, CHỈ SỐ KINH TẾ VĨ MÔ THEO THỜI GIAN VÀ THEO NGÀNH NGHỀ Đồ thị 4.1: Tỷ lệ nhóm nợ từ năm 2006 đến năm 2011 Nguồn: Người viết thống kê Đồ thị 4.2: Tỷ lệ nhóm nợ nợ giai đoạn theo ngành nghề Nguồn: Người viết thống kê Đồ thị 4.3: Tỷ lệ tổng nợ theo ngành nghề trước sau khủng hoảng Nguồn: Người viết thống kê Đồ thị 4.4: Tỷ lệ nợ ngắn hạn theo ngành nghề trước sau khủng hoảng Nguồn: Người viết thống kê Đồ thị 4.5: Tỷ lệ nợ dài hạn theo ngành nghề trước sau khủng hoảng Nguồn: Người viết thống kê Đồ thị 4.6: Tỷ lệ nợ dài hạn theo ngành nghề trước sau khủng hoảng Nguồn: Người viết thống kê Đồ thị 4.7: ROA trung bình từ năm 2006 đến năm 2011 Nguồn: Người viết thống kê Đồ thị 4.8: ROA trung bình theo ngành nghề trước sau khủng hoảng Nguồn: Người viết thống kê Đồ thị 4.9: Tốc độ tăng trưởng GDP từ năm 2000 đến năm 2011 Nguồn: Tổng hợp từ Tổng Cục Thống Kê Đồ thị 4.10: Kim ngạch xuất khẩu, nhập nhập siêu giai đoạn 2006-2011 Đơn vị: triệu USD Nguồn: Tính tốn từ số liệu Tổng Cục Thống Kê Đồ thị 4.11: Tốc độ tăng số giá tiêu dùng CPI Việt Nam từ 2001 đến 2011 Đơn vị: % Nguồn: Tổng hợp từ Tổng Cục Thống Kê Đồ thị 4.12: Chỉ số VnIndex khối lượng giao dịch từ 2001 đến 2011 Đơn vị: điểm; triệu cổ phiếu/phiên Nguồn: Báo cáo “Triển vọng kinh tế Việt Nam 2012-2013” Ủy Ban Giám sát Tài Quốc Gia năm 2011, trang 14 PHỤ LỤC - DANH SÁCH 60 CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRONG MẪU NGHIÊN CỨU STT Mã chứng khốn Tên Cơng ty Ngành nghề ASM Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng Sao Mai tỉnh An Giang Phát triển bất động sản BCI Công ty cổ phần Đầu tư xây dựng Bình Chánh Phát triển bất động sản BMP Cơng ty cổ phần nhựa Bình Minh Nhựa xây dựng CII Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ Phát triển hạ tầng giao thuật Thành phố Hồ Chí Minh thơng CTD Cơng ty cổ phần Xây dựng Cotec Xây dựng DBC Công ty cổ phần Tập Đồn Dabaco Việt Nam Vật tư nơng nghiệp tổng hợp DHG Công ty cổ phần Dược Hậu Giang Dược phẩm DIG Tổng công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng Phát triển bất động sản DPM Tổng cơng ty cổ phần Phân bón Hóa chất dầu khí Phân bón 10 DPR Cơng ty cổ phần Cao su Đồng Phú Cao su tự nhiên 11 DTL Công ty cổ phần Đại Thiên Lộc Sản xuất & Kinh doanh thép 12 DVP Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển cảng Đình Vũ Hạ tầng cảng biển 13 ELC Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ điện tử - Viễn thông Công nghệ thiết bị viễn thông Công ty cổ phần FPT Công nghệ truyền thông 14 FPT STT Mã chứng khốn 15 GMD Cơng ty cổ phần Đại lý Liên hiệp vận chuyển Hạ tầng cảng biển 16 HAG Cơng ty cổ phần Hồng Anh Gia Lai Tập đồn đa ngành 17 HPG Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát Tổ hiệp cơng nghiệp 18 HRC Cơng Ty Cổ Phần Cao su Hịa Bình Cao su tự nhiên 19 HSG Cơng ty cổ phần Tập đồn Hoa Sen Sản xuất & Kinh doanh thép 20 HVG Công ty Cổ phần Hùng Vương Chế biến thủy sản 21 IJC Công ty cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật Phát triển bất động sản 22 ITA 23 KBC 24 KDC Công ty cổ phần Kinh Đô Bánh kẹo 25 KDH Công ty cổ phần Đầu tư Kinh doanh Nhà Khang Điền Phát triển bất động sản 26 LSS Cơng ty cổ phần Mía đường Lam Sơn Mía đường 27 MPC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Thủy hải sản Minh Phú Chế biến thủy sản 28 MSN CTCP Tập đoàn Ma San Hàng tiêu dùng 29 NBB Công ty cổ phần Năm Bảy Bảy Phát triển bất động sản 30 OCH Công ty cổ phần Khách sạn Dịch vụ Đại Dương Bất động Sản du lịch 31 OGC Cơng ty cổ phần Tập đồn Đại Dương Phát triển bất động sản Tên Công ty Công ty cổ phần Đầu tư – Công nghiệp Tân Tạo Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh BắcCTCP Ngành nghề Khu công nghiệp Khu công nghiệp Công ty cổ phần Phát triển Bất động sản 32 PDR Phát Đạt Phát triển bất động sản STT Mã chứng khốn Tên Cơng ty Ngành nghề 33 PET Tổng Công ty cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí Thương mại tổng hợp 34 PGD Cơng ty cổ phần Phân phối khí Thấp áp Kinh doanh khí đốt 35 PGS 36 PHR Cơng ty cổ phần Cao su Phước Hòa Cao su tự nhiên 37 PLC Cơng ty Cổ phần Hóa dầu Petrolimex Hóa chất chun dụng 38 PNJ Cơng ty cổ phần Vàng bạc đá quý Phú Nhuận Kinh doanh vàng bạc đá quý 39 POM Công ty cổ phần Thép Pomina Sản xuất & Kinh doanh thép 40 PPC Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại Sản xuất & Kinh doanh điện PVD Tổng công ty cổ phần Khoan Dịch vụ Dịch vụ khai thác dầu 41 khoan dầu khí khí 42 PVS Tổng Cơng ty cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam Dịch vụ khai thác dầu khí 43 PVT Tổng Cơng ty cổ phần Vận tải dầu khí Vận tải 44 PVX Tổng cơng ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam Xây dựng 45 QCG Công ty cổ phần Quốc Cường Gia Lai Phát triển bất động sản 46 REE Công ty cổ phần Cơ điện lạnh Tổ hợp công nghiệp 47 SBT Cơng ty cổ phần Bourbon Tây Ninh Mía đường 48 SJS Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Đô thị Khu công nghiệp Sông Đà Phát triển bất động sản 49 SPM Công ty Cổ phần S.P.M Dược phẩm 50 SQC Cơng ty cổ phần Khống sản Sài Gịn Quy Nhơn Khai khống luyện kim Cơng ty cổ phần Kinh doanh khí hóa lỏng miền Nam Kinh doanh khí đốt STT Mã chứng khốn 51 TDC Cơng ty cổ phần Kinh doanh Phát triển Bình Dương Xây dựng 52 TRC Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh Cao su tự nhiên 53 VCF Công ty Cổ phần VinaCafé Biên Hòa Chế biến thực phẩm 54 VCG 55 VHC Cơng ty cổ phần Vĩnh Hồn Chế biến thủy sản 56 VIC Công ty Cổ phần VINCOM Phát triển bất động sản 57 VNM Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam Sản phẩm sữa 58 VPL Công ty Cổ phần Vinpearlland Bất động Sản du lịch 59 VSC Công ty cổ phần Container Việt Nam Hạ tầng cảng biển 60 VSH Công ty Cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh Sản xuất kinh doanh điện Tên Công ty Tổng công ty cổ phần Xuất nhập xây dựng Việt Nam Ngành nghề Xây dựng