Lecture Economics (6/e): Chapter 13 - Stephen L. Slavin

Chapter 14 - The federal reserve and monetary policy. This chapter presents the following content: The organization of the Federal Reserve System, reserve requirements, the deposit expansion multiplier, the tools of monetary policy, the feds effectiveness in fighting inflation and recession, the banking act of 1980.

Chapter 13 Money and Banking     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­1 Chapter Objectives • • • •   The four jobs of money What money is M1, M2, and M3 The demand for money   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­2 Chapter Objectives • • • • •   The origins of banking The creation and destruction of money Branch banking and bank chartering The FDIC The savings and loan debacle   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­3 The Four Jobs of Money • Medium of exchange • Standard of value • Store of value • Standard of deferred  payment     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­4 Medium of Exchange • The most important job of money is to serve as  a medium of exchange – When any good or service is purchased, people use  money – Money makes it easier to buy and sell because  money is universally accepted – Money, then, provides us with a shortcut in doing  business • By acting as a medium of exchange, money  performs its most important function     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­5 Standard of Value • Money is a common denominator in  which the relative value of goods and  services can be expressed – A job that pays $2 an hour would be nearly  impossible to fill, while one paying $50 an  hour would be swamped with applications – Does money work well as a standard of  value?  You tell me     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­6 Store of Value • If you could buy 100 units of goods and services  with $100 in 1982, how many units could you  buy with $100 in 2000? – Answer:  you could have bought just 51 units – During this period, inflation robbed the dollar of  almost half of its purchasing power • Over the long run, particularly since World  War II, money has been a very poor store of  value – However, over relatively short periods of time, say,  a few weeks or months, money does not lose much of  its value      13­7 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved Standard of Deferred Payment • Many contracts promise to pay fixed  sums of money well into the future – A couple of examples are 30­year corporate  bonds and a 20­year mortgage     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­8 Standard of Deferred Payment • When Dave Winfield signed a 10­year,  $23 million contract with the New York  Yankees in 1980, he really got stuck – Because over the next 10 years the consumer  price index went up by almost 59% – Today when a professional ballplayer,  entertainer, or virtually anyone else signs a  long­term contract, she or he is generally  protected by an escalator clause, which calls  for increased payments to compensate for  any future inflation      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­9 Standard of Deferred Payment • How well does money do its job as a  standard of deferred payment? – About as well as it does as a store of value – Usually quite well in the short run, but not  well at all over the long run of, say, three  years or more     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­10 Financial Intermediaries – Financial intermediaries channel funds from savers  to borrows • Basically, they repackage the flow of deposits, insurance  premiums, pension contributions, and other forms of  savings into larger chunks – $10,000, $1 million, $50 million, or even more • They pay low rates of interest to their lenders and charge  relatively high rates to their borrowers – Sometime business borrowers dispense with  financial middlemen altogether by borrowing  directly from savers • The U.S. Treasury does this every month by issuing new  bonds, certificates, notes, and bills • Large business borrows by issuing relatively short­term  commercial paper and long­term bonds     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­44 The Home Mortgage Market – In the home mortgage market banks and  other financial intermediaries differentiate  between the relatively well off and the less  fortunate • Just over two thirds of all American families own  their homes – Nearly all have outstanding mortgages • The conventional market provided well off  homeowners mortgages at interest rates in the   seven­to­eight range in 2000 and 2001 • The subprime market caters to poorer home  homeowners and has interest rates that are  double what they are in the conventional market     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­45 Welfare Banks • “Welfare banks” are check cashing  stores – You will find one in virtually every poor  neighborhood   • They usually charge a fee of 1 to 3% of the value  of the check, but some charge as much as 20% • Why don’t poor people go to banks? There are usually no banks in poor  neighborhoods If you don’t have a required minimum balance,  banks also charge pretty stiff fees People receiving public assistance are not  allowed to have bank accounts   13­46 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved The Creation and Destruction  of Money • Banks create money by making loans – This money is created out of nothing – This money is new money in the form of additional  demand deposits • Money is destroyed when a loan is repaid – When a loan is repaid, demand deposit accounts go  down – This  money disappears back into nothing • The interest that was paid does not disappear  • The Federal Reserve can affect the bank’s  ability to create money by increasing or  decreasing the bank’s reserve requirements     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­47 Bank Regulation • Branch Banking – Banking is legally defined as accepting  deposits – Branch banking , therefore, would be the  acceptance of deposits at more than one  location     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­48 Bank Regulation • The three types of branch banking – Three types of branch banking have evolved  under various state laws • Unrestricted branch banking under which  a  bank may open branches through out the state • Limited branch banking under which a bank  may be allowed to open branches only in  contiguous communities  • Unit banking in which state law forbids any  branching whatsoever     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­49 Bank Regulation • Automated teller machines (ATMs) – Why shift to ATMs? • Processing a teller transaction costs more than  double what an ATM transaction cost • By the end of 2000 there were about 250,000  ATMs doing more than 13 billion transaction a  year • This could lead to a decline in branch offices     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­50 Bank Regulation • Automated teller machines (ATMs) – Should banks be allowed to charge fees to  noncustomers? • Virtually all bankers and most economists would  answer “Yes!” • Six out of seven ATM users don’t pay surcharges • Fees only hit users who go to ATMs not owned  by their own bank • Banning ATM surcharges would leave  consumers with fewer choices • We would all have to make do with fewer  machines and longer lines     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­51 Bank Regulation • State and Nationally Chartered Banks – To operate a bank you must get a charter – More than two­thirds of the nation’s banks  have state charters, the rest have national  charters – To get a bank charter you need to  demonstrate three things • That your community needs a bank or an  additional bank • That you have enough capital to start a bank • That you are of good character     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­52 Bank Regulation • State and Nationally Chartered Banks – To summarize • All nationally chartered banks must join the  Federal Reserve System • All Federal Reserve member banks must join the  FDIC • Only a small percentage of the state­chartered  banks are members of the Federal Reserve • Nearly all banks are members of the FDIC     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­53 Bank Regulation • Interstate Banking • Until 1994 interstate banking was technically  illegal, although banks managed to engage in this  practice by buying banks in other states and  operating them as separate entities • The passage of the Riegle­Neal Interstate  Banking and Branching Act of 1994 swept away  the last barriers to opening branches in different  states     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­54 Bank Regulation • The Federal Deposit Insurance Corporation  (FDIC) – After the massive bank failures of the 1930s,  Congress set up the FDIC • The whole idea of the FDIC is to avert bank panics by  assuring the public that the federal government stands  behind the bank, ready to pay off depositors, if it should  fail • The FDIC would rather pay another bank to take over  ailing institutions rather than pay off its depositors (the  FDIC has paid several hundred million dollars to a bank to  get it to take over a failing bank)       Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­55 Bank Regulation • The Federal Deposit Insurance Corporation  (FDIC) – Is the FDIC in any danger of running out of money? – Not really – The Congress, the Federal Reserve, the Treasury,  and all of the financial resources of the U.S.  government are committed to the preservation of  the FDIC – More than 99% of all banks are members of the  FDIC         Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­56 Bank Regulation • The Savings and Loan Debacle – In early 1990, the financial press was calling  the S&L debacle the greatest financial  scandal in the history of the United States – Incompetence, inordinate risk­taking, poor  supervision, and outright fraud all played  prominent roles in the decline and fall of the  savings and loan industry  – The S&L mess will cost hundreds of billions  of dollars to clean up – Guess who gets stuck with the bill?      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­57 Bank Regulation • Will the Commercial Banks Go the Way  of the S&Ls? • From 1987 through 1989 the nation’s commercial  were in big trouble – Nearly 200 banks were going under each year – Back in the mid­and late 1970s only about 10 a year  failed • More banks will fail, but of the nation’s 8,000  commercial banks, there were less than a dozen  bank failures from 1998 to 2000     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13­58 .. .Chapter Objectives • • • •   The four jobs of money What money is M1, M2, and M3 The demand for money   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13 2 Chapter Objectives... 2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13 12 Our Money Supply Federal Reserve Statistical Release, April 5, 2001     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 13 13 Our Money Supply: M1, M2, M3... 1970 Large-denomination time deposits 797 Other less liquid assets 550 Small-denomination time deposits 1049 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved M2 5111 13 17