Lecture Economics (6/e): Chapter 32 - Stephen L. Slavin

The objectives of this chapter are to introduce the international trade. Learning objectives of this chapter include: Specialization and trade, domestic exchange equations, absolute advantage and comparative advantage, tariffs or quotas.

Chapter 32 International Trade     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­1 Chapter Objectives • Specialization and trade • Domestic exchange equations • Absolute advantage and comparative  advantage • Tariffs or quotas     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­2 Chapter Objectives • The causes of our trade imbalance • What can we do to restore our balance of  trade? • Our trade deficits with Japan and China • U.S. Trade policy: A historical view     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­3 U.S. Trade before 1975 • We ran trade surpluses before 1975 and  have run trade deficits since • We faced increasing trade competition in  the 1960s • We have been running large and growing  trade surpluses on services and growing  trade deficits on goods     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­4 U.S. Tariffs, 1820­2000 70 60 50 40 30 20 10 1820 1840 1860 1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000 Year     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­5 A Century of High Protective  Tariffs • Initially the tariff was purely a revenue­raising  device • After the War of 1812 the tariff took on a  protective tinge • During the great depression, virtually every  industrial power raised its tariffs to keep out  foreign goods – This caused world trade to dwindle to a fraction of  what it had been and probably made the depression  a lot worse     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­6 International Trade • Recent years have seen a growing  consensus in the United States that we  need more import protection • Economic reasoning, however, argues  strongly for free trade      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­7 Specialization and Trade • Specialization is the basis for  international trade – Country A specializes in making the  products that it can make most cheaply;  Country B does the same – When they trade, each country will be better  off than they would if they didn’t specialize  and trade      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­8 Production Possibilities Curves A United States 80 A 70 60 B 50 B South Korea C 40 40 30 F G 30 D 20 H 20 10 I 10 E 10 20 30 VCRs 40 10 20 30 40 50 VCRs 60 70 J 80 The U.S. has to give up 20 copiers to  get 10 VCRs To get 10 copiers South Korea has to  give up 20 VCRs 2 copiers = 1 VCR 1 copier = 2 VCRs     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­9 Domestic Exchange Equations U.S.     2 copiers = 1 VCR  S.K.      1 copier  =  2 VCRs Instinct tells us that it that it would be best for each country to  produce what it does best and to trade with the other       Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­10 What Are the Causes of Our  Trade Imbalance • The Rise of the Dollar – A rising dollar makes our exports more expensive  and our imports cheaper • Our Low Saving Rate – Americans have become notoriously poor savers  averaging less than 5% of their disposable income  since the mid­1980s – If you don’t save, you can’t invest and thus grow – American business firms have been left with one  choice, borrow from foreigners • Foreigners have come here only because of our high  interest rates     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­31 What Are the Causes of Our  Trade Imbalance • The High Cost of Capital – Mainly because of our low savings rate and partly  because of the huge federal budget deficits, high  interest rates have discouraged investment in plant  and equipment as well as in technological innovation • High Defense Spending – The defense expenditures of the United States have  dwarfed those of every other industrial power – In a time of diminishing military tension, should we  be diverting our dollars to defense from areas where  they could be used more productively?      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­32 What Are the Causes of Our  Trade Imbalance • Our Failing Educational System – The American educational system, once second to  none, is now second to practically everyone • About one­third of all college freshman need remedial  work in reading, writing, and arithmetic • This is why we used to go to K through 12 • Almost every college has special classes for students  unprepared to do college work • One million new functional illiterates every year are not  exactly job candidates for today’s high tech economy      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­33 What Are the Causes of Our  Trade Imbalance • The Role of Multinationals – Since the 1960s multinational corporations began to  move their manufacturing operations abroad to take  advantage of lower wages available in low wage  countries – Capital has long been much more mobile than labor,  and that capital has been flowing very rapidly to low  wage nations – Our import business is dominated by our own  multinational corporations that have shifted their  production overseas and put their name on the  goods that are produced in other nations     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­34 What Are the Causes of Our  Trade Imbalance • Since 1995 we have had one of the highest  rates of economic growth of any  industrial nation – Countries with high economic growth rates  import more goods and services than they  would if they had low growth rates – At the same time demand for U.S. exports  has been lagging due to low growth rates in  other industrial nations     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­35 What Can We Do? • Devalue the dollar—which would make our  exports cheaper while imports would become  more expensive – – – – – –   We need to put a lid on consumption We need to save more We need to bring back the tax­free IRA We need to decrease defense spending We need to really educate our workforce We need protectionist legislation if our foreign  competitors are, in fact, dumping goods below cost  on our shores   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­36 U.S. Trade Deficit With Japan and  China 80 70 60 50 40 30 20 10 1990   1991   1992 1993 1994 1995 1996 1997 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1998 1999 2000 32­37 Japanese Trading Practices • Japanese dumping (selling many of their  products below cost) is driving out American  competitors • The fundamental difference between ourselves  and the Japanese is quality – Better quality also means lower prices • We sell Japan agricultural products and buy  manufactured products from them – This is a colonial relationship • The Japanese picks winners and then makes  sure they win      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­38 Japanese Trading Practices • The Japanese consumer has long accepted a  lower standard of living because it was  necessary for the greater economic good – They are willing to pay more for goods they produce  when they could have them cheaper if they imported  the same good – Can you imagine Americans being willing to make  that kind of sacrifice • Americans would not stand for restricting  Japanese imports because they are addicted to  Japanese goods     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­39 Our Trade Deficit With China • We began trading with China in the mid­1970s • Although exports to China have grown rapidly,  our exports are only about one­quarter of our  imports • We import so much from China because U.S.  retailers are seeking the cheapest goods  available and are finding them in China • The Chinese are making unauthorized copies of  American movies, CDs, and computer software     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­40 Trading with China and Japan • There are more differences than  similarities – Our trading position with Japan is much like  a colony and a colonial power – We send airplanes, computers, movies,  compact disk, cars, cigarettes, power­ generating equipment, and computer  software to China in exchange for toys,  clothing, shoes, and low­end consumer  electronics      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­41 Trading with China and Japan • Japan has never been open to foreign direct  investment • China has been open to foreign direct  investment since the mid­1980s • Japanese gains in production have led directly  to the loss of millions of well­paying American  jobs • Chinese exports so far have generally not  translated into job losses in the United States     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­42 Trading with China and Japan • The Chinese and the Japanese both insist  on licensing agreements and large­scale  transfer of technology as the price for  agreeing to imports • These agreements, of course, lead to  eventual elimination of imports from the  United States     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­43 Murray Weidenbaum “We are consuming more than we are  producing, borrowing more than we are  saving, and spending more than we are  earning”                                                                    ­     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­44 A Final Word • Reducing Our Overall Trade Deficit – We need to maintain our high rate of productivity  growth and keep improving the quality of American  goods and services – We need to lower our dependence on oil imports by  raising the tax on gasoline – We need, somehow, to reduce our trade deficit with  Japan – We need to do something about our rapidly rising  trade deficit with China     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32­45 ... Tariffs or quotas     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32 2 Chapter Objectives • The causes of our trade imbalance • What can we do to restore our balance of ... 2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32 4 U.S. Tariffs, 1820­2000 70 60 50 40 30 20 10 1820 1840 1860 1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000 Year     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32 5... the United States     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 32 27 Conclusion • Economics is all about the efficient allocation of  scarce resources • There is no reason why this efficient allocation