Lecture Economics (6/e): Chapter 30 - Stephen L. Slavin

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Lecture Economics (6/e): Chapter 30 - Stephen L. Slavin

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Chapter 30 - rent, interest, and profit. After studying this chapter you will be able to understand: What is land? Economic rent, are prices high because rents are high, or are rents high because prices are high? What is capital? How is the interest rate determined? The net productivity of capital, the capitalization of assets, the present value of future income, how are profits determined? Theories of profit.

Chapter 30 Rent, Interest, and Profit     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­1 Chapter Objectives • What is land? • Economic rent • Are prices high because rents are high, or are rents  high because prices are high? • What is capital? • How is the interest rate determined? • The net productivity of capital • The capitalization of assets •  The present value of future income • How are profits determined? • Theories of profit     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­2 What Is Rent? • What is land? – Land is a resource or a factor of production – The owner of land is paid rent for allowing  its use in the production process – The amount of rent paid for a piece of land  is based on the supply of and the demand for  land      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­3 What Is Land? • Land is land • How land is used depends on its location,  its fertility, and whether it possesses any  valuable minerals • Sometimes we confuse land with what is  built on it – Land with an apartment building on it will  rent for more than a vacant lot • However in economic terms we pay rent on the  land itself     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­4 How Does One Piece of Land  Differ From Another? • A plot of land may have a few alternative  uses • If it is used at all, it will be used by the  highest bidder – the one willing to pay  the most for it • The basic way one piece of land differs  from another is location   – An acre of land in the middle of a desert is  worth a lot less than an acre of land in a  metropolitan area   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­5 How Is the Supply of Land  Arrived at? • In economics we say the supply of land is   fixed • We can make more efficient use of land • We represent the supply of land as a  vertical line     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­6 How Is the Demand for Land  Derived? • The demand for land, like the demand  for labor and capital, is derived from a  firm’s MRP curve • The land will go to the highest bidder • The demand curve for land slopes  downward to the right because its  marginal physical product declines with  output (due to diminishing returns)   – If the firm is an imperfect competitor, it  must lower price to increase sales, thereby  further depressing MRP as output expands     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­7 Determination of Rent S 10,000 The demand for rent is the MRP  schedule of the highest bidder for a  specific piece of land.  The supply of  land is fixed, so its supply curve is  perfectly inelastic. The rent, like the  price of anything else, is set by  supply and demand  8,000 6,000 D 4,000 2,000 Amount of land     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­8 Increase in Demand for Land S 200,000 Since the supply of land is perfectly  inelastic, an increase in demand is  reflected entirely in an increase in  price (and not an increase in the  quantity of land) 160,000 120,000 D2 80,000 D1 40,000 Amount of land     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­9 Economic Rent • Economic rent is payment in excess of  what people would be willing to accept • Rent paid to landlords (exclusive of any  payment for buildings and property  improvement ) is, by definition, economic  rent      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­10 The Present Value of Future  Income • A dollar today is worth more than a  dollar in the future – Because of inflation – Because the dollar can be lent out to earn  interest     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­26 The Present Value of Future  Income r = the interest rate;  n = the number of years Present value of a dollar received n years from now =  ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved (1 + r) n 30­27 The Present Value of Future  Income If the interest rate were 5%, how much would a dollar received one  year from now be worth today? Present value of a dollar received n years from now =  ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ (1 + r) n = ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ (1 + .05)   r = the interest rate;  n = the number of years   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­28 The Present Value of Future  Income If the interest rate were 5%, how much would a dollar deceived one  year from now be worth today? Present value of a dollar received n years from now =  ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ (1 + r) n = ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ (1 + .05)1 =  ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ r = the interest rate;  n = the number of years     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1.05 = 95.24 cents 30­29 The Present Value of Future  Income What is the present value of $1,000 that will be paid to you in three  years if the interest rate is 5%.  Work out to the nearest cent Present value of a dollar received n years from now =  ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ (1 + r) n r = the interest rate;  n = the number of years     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­30 The Present Value of Future  Income What is the present value of $1,000 that will be paid to you in three  years if the interest rate is 5%.  Work out to the nearest cent Present value of a dollar received n years from now =  ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ (1 + r) n = $1,000  X ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ (1.05) r = the interest rate;  n = the number of years     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­31 The Present Value of Future  Income What is the present value of $1,000 that will be paid to you in three  years if the interest rate is 5%.  Work out to the nearest cent Present value of a dollar received n years from now =  ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ (1 + r) n = $1,000  X ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ (1.05) = $1,000  X  ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­  1.157625 r = the interest rate;  n = the number of years     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­32 The Present Value of Future  Income What is the present value of $1,000 that will be paid to you in three  years if the interest rate is 5%.  Work out to the nearest cent Present value of a dollar received n years from now =  ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ (1 + r) n = $1,000  X ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ (1.05) = $,1000  X  ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­  1.157625 = $1,000 X .863838 = $863.84 r = the interest rate;  n = the number of years     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­33 How Are Profits Determined? • Economist treat profits as a residual left  to the entrepreneur after rent, interest,  and wages have been paid – One could argue that because these three  resource payments are determined by supply  and demand, then what is left over, profits,  are indirectly determined by supply and  demand     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­34 Theories of Profiting • • • •   The Entrepreneur as a Risk Taker The Entrepreneur as an Innovator The Entrepreneur as a Monopolist The Entrepreneur as an Exploiter of  Labor   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­35 The Entrepreneur as a Risk  Taker • The entrepreneur is indeed a risk taker • Starting a business is a risky endeavor – Most new businesses fail in the first five  years • Why then do people start a new  business? – If they succeed they will get a high rate of  return     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­36 The Entrepreneur ss an  Innovator • An innovation is not an invention – An invention is a new idea, a new product, or  a new way of producing things – An innovation is the act of putting the  invention to practical use – Innovation is what entrepreneurs do     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­37 The Entrepreneur as a  Monopolist • Monopolist and oligopolist make profits  (economic) because of a shortage of competition • If this shortage of competition is due to hard  work, foresight, and innovation, one could  hardly complain of the evils of big business – The shortage of competition is due to “natural  scarcities” • If this shortage of competition is due to  “contrived scarcities” and the business restricts  output so it can make monopoly profits, that is  another story    –    Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­38 The Entrepreneur as an  Exploiter of Labor • Karl Marx based his theory of profits on the  supposition that the capitalist exploits the  worker by taking the surplus value of the  worker’s labor (profits) and using this to buy  more capital to be able to exploit even more  workers – Marx sees the capitalist’s role as that of exploiting  the employees – Have you ever worked for an organization that fit  this model?     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­39 Conclusion • Which theory of profits is correct? • Whichever theory you choose as correct – There is a lot of truth in each of the four theories • We may conclude, then, that everybody’s  right and that nobody has a monopoly on  the truth     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30­40 ... Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30 5 How Is the Supply of Land  Arrived at? • In economics we say the supply of land is   fixed • We can make more efficient use of land... 2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30 16 Interest Rate Ceiling S 36 32 28 24 20 Ceiling 16 12 D 100 200 300 400 500 600 700 800 Quantity of loanable funds (in $billions)... productivity of capital 16 14 12 10 10 20 30 40 50 60 Amount of investment (in $millions)     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30 18 The Net Productivity of Capital

Ngày đăng: 04/02/2020, 08:55

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