Lecture Economics (6/e): Chapter 17 - Stephen L. Slavin

Chapter 17 - Demand, supply, and equilibrium. Learning objectives of this chapter include: Individual and market demand, changes in demand, individual and market supply, changes in supply, graphing supply and demand curves, finding equilibrium price and quantity.

Chapter 17 Demand, Supply, and Equilibrium     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­1 Chapter Objectives • • • • • •   Individual and market demand Changes in demand Individual and market supply Changes in supply Graphing supply and demand curves Finding equilibrium price and quantity   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­2 Demand Defined • Demand is the schedule of quantities of a  good or service that people will purchase  at different prices – The law of demand:  when the price of a good  is lowered, more of it is demanded; When it is  raised, less is demanded     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­3 Individual and Market  Demand • The law of demand holds for both  individuals and markets • Individual demand is the schedule of  quantities that a person would purchase  at different prices • Market demand is the schedule of  quantities that everyone in the market  would buy at different prices     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­4 Table 1  Hypothetical Individual Demand  and Market Demand Schedules             Quantity demanded by Venus 30 Price    QD $30        0 P 24   25        2 r   20        3   15        3 i   10        4 c     5        5 e   18 12  0   2   4   6   8  10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30   Quantity   17­5 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved Table 1  Hypothetical Individual Demand  and Market Demand Schedules                        Quantity demanded by Martina 30 Price    QD $30        1 P 24   25        1 r   20        2   15        3 i   10        5 c     5        6 e   18 12  0   2   4   6   8  10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30   Quantity   17­6 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved Table 1  Hypothetical Individual Demand  and Market Demand Schedules                          Quantity demanded by Serena 30 Price    QD $30        2 P 24   25        3 r   20        5   15        6 i   10        7 c     5        7 e   18 12  0   2   4   6   8  10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30   Quantity   17­7 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved Table 1  Hypothetical Individual Demand  and Market Demand Schedules                           Quantity demanded by Lindsay 30 Price    QD $30        1 P 24   25        3 r   20        4   15        6 i   10        7 c     5        8 e   18 12  0   2   4   6   8  10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30   Quantity   17­8 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved Price    Venus    Martina    Serena    Lindsay    Total  $30           0              1                2              1              4   30 P 24 r i c e   18 12  0   2   4   6   8  10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30   Quantity   17­9 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved Price    Venus    Martina    Serena    Lindsay    Total  $30           0              1                2              1              4      $25           2              1                3              3              9  30 P 24 r i c e   18 12  0   2   4   6   8  10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30   Quantity   17­10 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved What Causes Changes in Supply – Expectation of price decreases • Suppliers will try to sell all they have before the  price drops • The effect is that of increasing supply  S2 S1 P2 P1 D Q2     Q1 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­56 Graphing the Demand and  Supply Curves Hypothetical Demand Schedule        Price       Quantity  Demanded(QD)  $10                                   1                   $  9                                   2                   $  8                                   4                   $  7                                   7                   $  6                                  12   10 D     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved Quantity 10 12 14 17­57 Graphing the Demand and  Supply Curves 10 Hypothetical  Supply Schedule         Price          Quantity Supplied (QS)  $10                              14                      $  9                              12                      $  8                                9                      $  7                                5                      $  6                                1    S 6 10 12 14 Quantity     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­58 Graphing the Demand and  Supply Curves Hypothetical Demand and Supply  Schedules                                                   Price            QD              QS                     $10                  1                14                      $  9                  2                12                      $  8                  4                  9                      $  7                  7                  5                      $  6                12                  1   10 S D 6 Quantity 10 12 14 The equilibrium point is where the demand and supply curves cross     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­59 Graphing the Demand and  Supply Curves Hypothetical Demand and Supply  Schedules                                                   Price            QD              QS                     $10                  1                14                      $  9                  2                12                      $  8                  4                  9                      $  7                  7                  5                      $  6                12                  1   10 S D Equilibrium price is about $7.20   Quantity 10 12 14 Equilibrium quantity is  6   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­60 Graphing the Demand and  Supply Curves Above equilibrium price there  are surpluses Price always tends  toward equilibrium.   If price is above  equilibrium, sellers  will lower prices  until the price  declines to the  equilibrium price   10 Price Price Price S D   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved Quantity 10 12 14 17­61 Graphing the Demand and  Supply Curves Below equilibrium price there  are shortages 10 S Price always tends  toward equilibrium.   If price is below  equilibrium, buyers  will bid prices up  until the price rises  to the equilibrium  price   Price Price Price D   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved Quantity 10 12 14 17­62 Finding Equilibrium Price and Quantity If we draw our graphs accurately, we can usually find equilibrium  price and quantity in a couple of seconds, especially if we’ve used  graph paper.  But sometime we need to do further analysis to find  really accurate equilibrium prices and quantities Hypothetical Demand and Supply Schedule Price      Quantity Demanded                               Quantity Supplied   $15                      2                                                                19                 $14                      4                                                                17                $13                      7                                                                12                 $12                    12                                                                  6                 $11                    20                                                                  3     How much is the equilibrium price?     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­63 Finding Equilibrium Price and Quantity Hypothetical Demand and Supply Schedule Price      Quantity Demanded                               Quantity Supplied   $15                      2                                                                19                 $14                      4                                                                17                $13                      7                                                                12                 $12                    12                                                                  6                 $11                    20                                                                  3     How much is the equilibrium price? First we add a “Units apart” column     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­64 Finding Equilibrium Price and Quantity Hypothetical Demand and Supply Schedule Price      Quantity Demanded    Units Apart       Quantity Supplied   $15                      2                                17                            19                 $14                      4                                13                            17                $13                      7                                  5                            12                 $12                    12                                  6                              6                 $11                    20                                17                              3     How much is the equilibrium price? First we add a “Units apart” column Equilibrium price is closer to $13 than to $12     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­65 Finding Equilibrium Price and Quantity Hypothetical Demand and Supply Schedule Price      Quantity Demanded    Units Apart       Quantity Supplied   $15                      2                                17                            19                 $14                      4                                13                            17                $13                      7                                  5                            12                 $12                    12                                  6                              6                 $11                    20                                17                              3     How much is the equilibrium price? First we add a “Units apart” column Equilibrium price is a little closer to $13 than to $12 Therefore, equilibrium price has to be something greater than  $12.50 and less than $13     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­66 Hypothetical Demand and Supply Schedule Price      Quantity Demanded    Units Apart       Quantity Supplied   $15                      2                                17                            19                 $14                      4                                13                            17                $13                      7                                  5                            12                 $12                    12                                  6                              6                 $11                    20                                17                              3     How much is the equilibrium quantity? Equilibrium quantity demanded is closer to 7 than 12.  The midpoint between 12  and 7 is 9.5.  Therefore, we know the equilibrium quantity demanded must be  something less than 9.5  Equilibrium quantity supplied is closer to 12 than 6.  The midpoint between 12  and 6 is 9.  Therefore, we know the equilibrium quantity supplied is something  more than 9.0 The equilibrium quantity has to be between 9.0 and 9.5.  Anything between 9.1  and 9.4 would be acceptable.  I would split the difference and say 9.2 or 9.3     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­67 Graph of the Previous Demand and Supply Schedule S 15 14 13 $12.60 plus or  minus .05 is  about the best  you can do 12 D 11 12 16 20 Quantity Remember, equilibrium price has to be something greater than  $12.50 and less than $13     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­68 Graph of the Previous Demand and Supply Schedule S 15 14 13 $12.60 plus or  minus .05 is  about the best  you can do 12 D 11 12 16 20 Quantity Remember, the equilibrium quantity has to be between 9.0 and 9.5.  Anything  between 9.1 and 9.4 would be acceptable.  I would split the difference and say 9.2  or 9.3 In this instance, this technique proved useful     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­69 Is This Type of Analysis Necessary? • It isn’t when you’ve got an equilibrium price or  quantity that is clearly closer to one figure than  to another – You will be able to spot this when you draw your  graph • But when the demand and supply curves cross  about halfway between two figures, then you  will need to go back to the original schedule to  figure out more precisely where the  equilibrium point lies     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17­70 ... 30 40 50 Quantity     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17 17 An Increase in Demand An increase in demand is an increase in the quantity  people are willing to purchase at all prices... 2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17 23 Changes in Demand As long as we remain on the same curve, there is no change in  demand E G I F H Move from point H to point I A change in quantity in demanded     17 24 Copyright ... raised, less is demanded     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 17 3 Individual and Market  Demand • The law of demand holds for both  individuals and markets •