Lecture Economics (6/e): Chapter 29 - Stephen L. Slavin

Chapter 29 - Labor markets and wage rates. This chapter presents the following content: The supply of labor, the demand for labor, high wage rates and economic rent, real wages and productivity, the minimum wage dispute.

Chapter 29 Labor Markets and Wage Rates     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­1 Chapter Objectives • • • • •   The supply of labor The demand for labor High wage rates and economic rent Real wages and productivity The minimum wage dispute   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­2 Income Disparity • Why do some individuals make millions  and millions of dollars a year while the  typical American wage earner was paid  between $25,000 and $35,000 • There are several reasons but the bottom  line is supply and demand     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­3 The Supply of Labor • Noncompeting groups – There are three classes of labor • Skilled, semiskilled, and unskilled – In a sense there are thousands of noncompeting  groups – However, if there are opportunities in certain fields,  people will go through the necessary training and  compete for the jobs – So in another sense, we are all competitors in the  same employment pool – In the long run most of us can learn to do many  different jobs   • In the short run we are all partial substitutes for one  another    Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­4 The Theory of the Dual Labor  Market • The theory of the dual labor market places the  labor force into two broad categories – The primary market and the secondary market • The primary market has most of the good jobs,  which not only pay well but offer good  opportunities • The secondary market market consist of all the  jobs that are left over – So­called disposable workers fill these low pay, dead  end, and often temporary jobs     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­5 The Theory of the Dual Labor  Market • The theory of the dual labor market is a class  theory of employment – The rich stay rich and the poor stay poor – The college degree seems to be the dividing line • The theory of the dual labor market does not  account for the huge middle level of  occupations, but it does support the contention  that there are noncompeting groups in the  labor market       Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­6 The Labor Supply Curve • The substitution effect – As the wage rate rises, people are willing to  substitute more work for leisure because  leisure time is becoming more “expensive” • The income effect – At some point, as your wage rate continues  to rise, you are willing to give up some  income in exchange for more leisure time • After all, you need more leisure time to spend all  the money you are now making      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­7 Hypothetical Labor Supply Curve A person will be willing to work an  increasing amount of hours per week as  the hourly wage rate goes up.  But a  some point (point J in this instance) he  or she will begin to cut back on the  hours worked as the wage rate  continues to rise S 180 160 140 120 100 Up to point J, work is substituted for  leisure time (substitution effect) 80 Beyond point J the curve bends  backward as the income effect  outweighs the substitution effect and the  person is willing to trade away some  money for more leisure time  40     J 60 20 0 15 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 30 45 60 75 90 Hours worked per week 29­8 The Demand for Labor • Demand is the firm’s Marginal Revenue  Product schedule (MRP) • The MRP schedule slopes down and to the right – When the price of a good is lowered, more of it is  demanded; when it is raised, less is demanded – The demand for labor is a derived demand • It is derived from the demand for the final product that the  labor produces     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­9 Hypothetical General Demand Curve for Labor 180 160 This is the sum of every  firm’s MRP curve.  As the  wage rate is lowered,  increasing quantities of labor  are demanded  140 120 100 80 60 40 20 D     10 20 30 40 50 60 70 Hours worked per week (millions)* Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 80 29­10 Real Wages versus Nominal Wages Problem:  Your wage rate rises from $5 an hour in 1993 to $8.40 an  hour in 1999.  Meanwhile the consumer price index (CPI) rises from  100 in 1993 (the base year) to 120 in 1999 (the current year).   How  much is your real hourly wage in 1999, and by what percentage has  it increased since 1993 Money wages (current year) Real wage (current year) =                                                 X  100 CPI (current year) $8.40 =                                     X 100 120 =   $.07 X 100  =  $7.00 Percentage change =   Change Original number   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­23 Real Wages versus Nominal Wages Problem:  Your wage rate rises from $5 an hour in 1993 to $8.40 an  hour in 1999.  Meanwhile the consumer price index (CPI) rises from  100 in 1993 (the base year) to 120 in 1999 (the current year).   How  much is your real hourly wage in 1999, and by what percentage has  it increased since 1993 Money wages (current year) Real wage (current year) =                                                 X  100 CPI (current year) $8.40 =                                     X 100 120 =   $.07 X 100  =  $7.00 Percentage change =   Change Original number      $2  = $5 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­24 Real Wages versus Nominal Wages Problem:  Your wage rate rises from $5 an hour in 1993 to $8.40 an  hour in 1999.  Meanwhile the consumer price index (CPI) rises from  100 in 1993 (the base year) to 120 in 1999 (the current year).   How  much is your real hourly wage in 1999, and by what percentage has  it increased since 1993 Money wages (current year) Real wage (current year) =                                                 X  100 CPI (current year) $8.40 =                                     X 100 120 =   $.07 X 100  =  $7.00 Percentage change =   Change Original number      $2  = $5 = .04 = 40% increase Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­25 Real Wages versus Nominal Wages Problem:  Ms. Klopman has been working at the same job since  1989, the base year.  She was making $400 a week at that time, and  now, in 1999, she is earning $540 a week.  If the CPI rose to 180 to  1999 , how much are Ms. Klopman’s real wages in 1999 and by what  percentage did they change?     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­26 Real Wages versus Nominal Wages Problem:  Ms. Klopman has been working at the same job since  1989, the base year.  She was making $400 a week at that time, and  now, in 1999, she is earning $540 a week.  If the CPI rose to 180 to  1999 , how much are Ms. Klopman’s real wages in 1999 and by what  percentage did they change? Money wages (current year) Real wage (current year) =                                                 X  100 CPI (current year) $540 =                                     X 100 180 =   $3 X 100  =  $300 Percentage change =   Change Original number      $100  = = .25 = 25% decrease $400 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­27 Index of Real Wages, 1975­2001  (Base: Second Quarter of 1989 = 100)   The real wage now is below the level in the late 1970s   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­28 The Minimum Hourly Wage Rate • The Fair Labor Standards Act of 1938 – Called for a 25­cent an hour minimum wage  • This was raised to 30 cents in 1939 – Called for a standard workweek of 44 hours • Reduced to 40 hours in 1940 – Called for the payment of time and a half for  overtime – Twenty­five cents in 1938 would buy approximately  $3 worth of goods and services today – Minimum wage • In 1990 it was raised from $3.35 to $4.25 • In 1996 it was raised to $4.75 • In 1997 it was raised to $5.15     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­29 The Minimum Wage and the  Unemployment Rate Monthly Unemployment Rate, 1996, 1997, and 1998                                                      /                             1996           1997            1998                                                                  January                  5.7              5.3                4.7                                                                  February                5.5              5.3                4.6                                                                  March                     5.7              5.2                4.7                                                                 April                       5.5               5.0                4.3                                                                 May                        5.5               4.8                4.4                                                                June                        5.3               5.0                4.5                                                                 July                         5.4               4.9                4.5                                                                 August                    5.2               4.9                4.5                                                                 September              5.2               4.9                4.5                                                                 October                   5.2               4.8                4.5                                                                November               5.3               4.6                4.4                                                                December                5.3               4.7                4.4             Green indicates minimum wage increase in that particular month and year     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­30 Should There Be a Minimum  Wage Rate? • Conservatives say the minimum wage  law hurts the very people it is supposed  to help – They claim the basic effect of the minimum  wage is to cause millions of marginal  workers to be unemployed • They point to rising teenage unemployment as  proof     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­31 Hypothetical Demand and Supply  Schedule for Unskilled Labor The equilibrium wage rate is $3.75 8.00 7.00 S 6.00 The minimum wage is $4.25 5.00 4.00 * Minimum wage rate 3.00 There is a surplus of about 4  million workers D 2.00 12 16 20 24 Unskilled workers (millions) 28 32 How many of these 4 million marginal workers would work for $3.75?      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­32 Elastic Demand and Supply A 5.00 S Minimum wage 4.00 MRP 3.00 2.00 10 12 14 16 Workers (millions) 18 20 22 24 26 The elimination of a minimum wage rate of $4.25 allows the wage rate to fall to its  equilibrium level of $3.45, resulting in a jump in employment from 7 million to   more than 18 million     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­33 Elastic Demand and Inelastic Supply of  Labor B S 5.00 Minimum wage 4.00 MRP 3.00 2.00 10 12 14 16 Workers (millions) 18 20 22 24 26 The elimination of a minimum wage rate allows employment to rise from 7.3  million to just over 19 million     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­34 Inelastic demand and elastic supply  A Inelastic demand and supply B 5.00 S 5.00 S 4.00 4.00 3.00 3.00 2.00 2.00 MRP 10 12 Workers (millions) 14 16 MRP Workers (millions) 10 12 Eliminating the minimum wage raises employment only 0.4 million     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­35 A Summing Up • Will employment of unskilled and inexperienced  workers rise if we eliminate the minimum wage? – Yes.  But the question is by how much – It will rise very little if the demand for labor is very  elastic • There is no question that teenagers, particular  nonwhite teenagers are the last hired and the  most poorly paid – Is this because they are relatively unskilled and  inexperienced? – Is this because they are discriminated against?  – Are older workers really more productive? – Would teenagers work for lower than minimum wage?      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­36 Wages Are Set Institutionally • Wages are set institutionally with little regard  to marginal analysis • Because wages are set institutionally, it makes  little sense to abolish the minimum wage law • On the other hand there is some truth to the  contention that some teenagers are priced out  of the labor market by the minimum wage.   The question is, How many? • There is also one eternal truth that cannot be  ignored – The price of labor, like the price of just about  everything else, is affected by the law of supply and  demand     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29­37 ... In 1997 it was raised to $5.15     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29 29 The Minimum Wage and the  Unemployment Rate Monthly Unemployment Rate, 1996, 1997, and 1998                                                    ... The minimum wage dispute   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29 2 Income Disparity • Why do some individuals make millions  and millions of dollars a year while the ... line is supply and demand     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 29 3 The Supply of Labor • Noncompeting groups – There are three classes of labor • Skilled, semiskilled, and unskilled