Các nhân tố tác động đến cán cân thanh toán quốc tế và giải pháp nhằm cải thiện cán cân thanh toán quốc tế ở việt nam hiện nay

Cán cân thanh toán quốc tế là một trong những tài khoản kinh tế vĩ môquan trọng phản ánh hoạt động kinh tế đối ngoại của một nước với phần cònlại của thế giới.. phát triển kinh tế và nhữ

MỤC LỤC

MỤC LỤC 1

Lời mở đầu 4

CHƯƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ VỀ CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ 10

1.1.Khái niệm, phân loại và nguyên tắc hạch toán cán cân thanh toán quốc tế 10

1.1.1.Khái niệm cán cân thanh toán quốc tế 10

1.1.2 Phân loại cán cân thanh toán quốc tế 11

1.1.3 Nguyên tắc hạch toán 12

1.1.2.3 Nguyên tắc hạch toán cán cân thanh toán quốc tế 12

1.1.2.2.Trạng thái thặng dư và thâm hụt cán cân thanh toán quốc tế 13

Kết cấu các cán cân bộ phận của cán cân thanh toán quốc tế 13

1.2.1Kết cấu của cán cân thanh toán 13

1.2.1.1 Kết cấu theo hàng dọc 13

1.2.1.2 Kết cấu theo hàng ngang 14

1.2.2 Các bộ phận của cán cân thanh toán 14

1.2.2.1 Cán cân vãng lai (Current Account – CA) 14

1.2.2.2 Cán cân vốn và tài chính 17

1.2.2.3 Lỗi và sai sót 18

1.2.2.4 Cán cân tổng thể 19

1.2.2.5 Cán cân bù đắp chính thức 20

1.3 Ý nghĩa kinh tế của cán cân thanh toán quốc tế 20

1.4 Các nhân tố tác động đến cán cân thanh toán quốc tế 22

Các nhân tố tác động đến cán cân vãng lai 22

Lạm phát 22 Tỷ giá hối đoái 23

1.4.1.3.Thu nhập quốc dân 25

Các nhân tố tác động đến cán cân vốn và tài chính 26

Các biện pháp kiểm soát vốn 26

1.4.1.1 Tỷ giá hối đoái 27

1.4.1.2 Tự do hóa tài chính 28

CHƯƠNG 2: ẢNH HƯỞNG CỦA MỘT SỐ NHÂN TỐ ĐẾN CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ Ở VIỆT NAM HIỆN NAY 30

2.1.Tình hình của cán cân thanh toán quốc tế ở Việt Nam hiện nay 30

2.1.1 Cán cân tổng thể của Việt Nam trong giai đoạn 2006-2015 30

2.1.2 Cán cân vãng lai của Việt Nam trong giai đoạn 2006-2015 33

2.1.1.1 Cán cân thương mại (Trade Balance - TB) 36

2.1.1.2 Cán cân dịch vụ (Service – Se) 39

2.1.1.3 Cán cân thu nhập (Incomes – Ic) 41

2.1.1.4 Cán cân chuyển giao vãng lai một chiều (Curent Transfers – Tr) 43

2.1.2 Cán cân vốn và tài chính 44

2.1.2.1 Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) 45

2.1.2.2 Đầu tư gián tiếp nước ngoài FII 47

2.2 Ảnh hưởng của một số nhân tố đến cán cân thanh toán quốc tế ở Việt Nam .48

2.2.1 Ảnh hưởng của các nhân tố đến cán cân vãng lai 49

2.2.1.1 Ảnh hưởng của nhân tố lạm phát 49

2.2.1.2 Ảnh hưởng của nhân tố tỷ giá hối đoái 52

2.2.1.3 Ảnh hưởng của nhân tố thu nhập quốc dân 57

2.2.2 Ảnh hưởng của các nhân tố đến cán cân vốn và tài chính 59

2.2.2.1 Ảnh hưởng của hoạt động kiểm soát vốn của nhà nước 59

2.2.2.2 Ảnh hưởng của nhân tố tỷ giá hối đoái 64

2.2.2.3 Ảnh hưởng của nhân tố tự do hóa tài chính 66

Chương 3: GIẢI PHÁP NHẰM CẢI THIỆN CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ Ở VIỆT NAM 72

3.1 Định lý kiểm soát cán cân thanh toán quốc tế 72

3.2 Kiến nghị giải pháp 76

3.2.1 Đối với lạm phát: 76

3.2.2 Đối với ảnh hưởng của nhân tố tỷ giá hối đoái: 77

3.2.3 Đối với ảnh hưởng của nhân tố thu nhập quốc dân 81

3.2.4 Đối với ảnh hưởng của hoạt động kiểm soát vốn của nhà nước 83

3.2.5 Các biện pháp quản lý kinh tế vĩ mô của Chính phủ 87

3.3 Kiến nghị điều kiện thực hiện giải pháp 89

3.3.1 Đối với Chính phủ 89

3.3.2 Đối với Ngân hàng Nhà nước 89

Kết luận 91

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

BOP: Cán cân thanh toán quốc tế - Payment of Balance

BP: Cán cân thanh toán quốc tế - Payment of Balance

CA: Cán cân vãng lai – Current Account Balance

FDI: Đầu tư trực tiếp nước ngoài - Foreign Direct Investment

FII: Đầu tư gián tiếp nước ngoài – Foreign Indirect Investment

KA: Cán cân vốn và tài chính – Capital Account Balance

OB: Cán cân tổng thể - Overall Balance

ODA: Hỗ trợ phát triển chính thức - Official Development Assistance

OFB: Cán cân bù đắp chính thức - Official Financing Balance

OM: Cán cân bù đắp chính thức - Errors and Omissions

DANH MỤC CÁC BẢNG

Bảng 2.1: Diễn biến cán cân vãng lai, cán cân vốn và tài chính, cán cân tổng

thể của Việt Nam giai đoạn 2006-2015 30

Bảng 2.2: Tình hình Cán cân vãng lai của Việt Nam trong giai đoạn từ 2006 – 2015 33

Bảng 2.3: Cán cân thương mại của Việt Nam từ năm 2006-2015 36

Bảng 2.4: Cán cân dịch vụ của Việt Nam từ năm 2006-2015 39

Bảng 2.5: Tình hình Cán cân thu nhập của Việt Nam từ năm 2006-2015 41

Bảng 2.6: Cán cân chuyển giao vãng lai một chiều của Việt Nam từ năm 2006-2015 43

Bảng 2.7: Tình hình Cán cân vốn của Việt Nam từ năm 2006-2015 44

Bảng 2.8: Đầu tư trực tiếp nước ngoài của Việt Nam từ 2006-2015 45

Bảng 2.9: Đầu tư gián tiếp nước ngoài của Việt Nam từ 2006 – 2015 47

Bảng 2.10: Diễn biến chỉ số giá tiêu dùng, cán cân vãng lai giai đoạn 2006-2015 49

Bảng 2.11: Xuất-nhập khẩu Việt Nam trong tương quan với tỷ giá 52

Bảng 2.12: Tổng thu nhập quốc dân (GNI), Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), Cán cân vãng lai giai đoạn 2006-2015 57

DANH MỤC CÁC HÌNH

Hình 2.1: Diễn biến cán cân vãng lai, cán cân vốn và tài chính, cán cân tổng thể của Việt Nam giai đoạn 2006-2015 31Hình 2.2: Diễn biến cán cân vãng lai Việt Nam giai đoạn 2006-2015 34Hình 2.3: Diễn biến xuất, nhập khẩu hàng hóa và cán cân thương mại của ViệtNam giai đoạn 2006-2015 37Hình 2.4: Diễn biến cán cân dịch vụ của Việt Nam giai đoạn 2006-2015 40Hình 2.9: Diễn biến vốn đầu tư gián tiếp nước người vào Việt Nam giai đoạn 2006-2015 47

Sơ đồ 1.1: Tuyến J 55Hình 2.10: Dòng vốn đầu tư trực tiếp vào Việt Nam giai đoạn 2006-2015 61Hình 2.12: Biểu đồ cho thấy mối quan hệ giữa REER và FDI 64

Lời mở đầu

1 Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu

Toàn cầu hóa, hội nhập kinh tế quốc tế và tự do hóa thương mại đã vàđang là xu thế nổi bật của kinh tế thế giới đương đại Phù hợp với xu thế đó,

từ năm 1986 đến nay, Việt Nam đã tiến hành đấy mạnh hội nhập kinh tế quốc

tế, thiết lập quan hệ ngoại giao với hơn 170 quốc gia trên thế giới, đẩy mạnhquan hệ thương mại, xuất khẩu hàng hóa tới trên 230 thị trường của các nước

và vùng lãnh thổ Sau khi Việt Nam trở thành thành viên thứ 150 của WTO đãtrở thành điểm mốc quan trọng trong việc hội nhập sâu rộng hơn vào nên kinh

tế thế giới Mối quan hệ giữa của Việt Nam với các quốc gia và vũng lãnh thổrất phong phú và đa dạng bao gồm các hoạt động đầu tư, thương mại, dulịch Mối quan hệ này tạo nên dòng ngoại tệ đi vào và ra rất thường xuyên,được phản ánh chặt chẽ trên cán cân thanh toán quốc tế; việc theo dõi cácluồng tiền ngoại tệ vào ra là hết sức quan trọng Cán cân thanh toán quốc tế làcông cụ quan trọng trong hoạch định và thực thi chính sách tiền tệ và cơ chế

tỷ giá, đặc biết trong bối cảnh thâm hụt cán cân vãng lai cao và dòng vốnquốc tế suy giảm do tác động của cuộc khủng hoảng tài chính thế giới năm

2008 Việc nghiên cứu và dự báo cán cân thanh toán, cũng như nghiên cứucác nhân tố ngoại lai tác động đến cán cân thanh toán sẽ giúp cho các nhàhoạch định chính sách đưa ra những chính sách kịp thời và hợp lý để ổn địnhnền kinh tế

Cán cân thanh toán quốc tế là một trong những tài khoản kinh tế vĩ môquan trọng phản ánh hoạt động kinh tế đối ngoại của một nước với phần cònlại của thế giới Nó có quan hệ chặt chẽ với các tài khoản vĩ mô khác như bảncân đối ngân sách, cân đối tiền tệ, hệ thống tài khoản quốc gia Chính vì vậy,cán cân thanh toán đã trở thành công cụ quan trọng để đề ra các chính sách

phát triển kinh tế và những diễn biến trong cán cân thanh toán, cũng nhưnhững nhân tố ngoại lai tác động như thế nào đến các bộ phận của cán cânhay tác động đến toàn bộ các cân thanh toán quốc tế của một nước là mốiquan tâm hàng đầu của các nhà hoạch định chính sách.

Tuy nhiên, để lập được một bản cán cân thanh toán quốc tế đầy đủ, chínhxác và kịp thời là một việc rất khó khăn do phạm vi thu thập số liệu cán cânthanh toán quốc tế khá rộng, đòi hỏi sự phối hợp chặt chẽ giữa các bộ liênquan, như: Bộ Kế hoạch và Đầu tư, Bộ Tài chính, Bộ Công Thương Việcphân tích các tình trạng, các nhân tố ngoại lai tác động và đưa ra các giải phápđiều chính cán cân thanh toán trong từng thời kỳ phát triển kinh tế của mộtquốc gia cũng là việc khó khăn do các khu vực trong nền kinh tế có quan hệtác động lẫn nhau Có thể nói rằng việc thành lập, phân tích điều chỉnh cáncân thanh toán quốc tế đối với Việt Nam là rất mới mẻ và thiếu kinh nghiệm,

để cán cân thanh toán quốc tế trở thành một công cụ phân tích, quản lý tốt cáchoạt động kinh tế đối ngoại thì vấn đề cấp thiết là phải có sự nghiên cứu cả về

lý luận lẫn thực tiễn trong việc thành lập, phân tích các nhân tố tác động, phântích các bộ phận và điều chính cán cân thanh toán quốc tế

Nhận thức được tầm quan trọng của việc xem xét các nhân tố ngoại laiảnh hưởng như thế nào đến cán cân thanh toán quốc tế, và tầm quan trọng củacán cân thanh toán quốc tế đến nền kinh tế Việt Nam, em đã lựa chọn và

nghiên cứu đề tài: “Các nhân tố tác động đến cán cân thanh toán quốc tế

và giải pháp nhằm cải thiện cán cân thanh toán quốc tế ở Việt Nam hiện nay.”

2 Đối tượng và nhiệm vụ nghiên cứu

 Đối tượng nghiên cứu

Đề tài nghiên cứu về các nhân tố tác động đến cán cân thanh toán quốctế.

 Nhiệm vụ nghiên cứu

Khái quát được thực trạng tài khoản vãng lai, tài khoản vốn, cán cânthanh toán trong khoản thời gian từ 2008 – 2014, xem xét các nhân tố ngoạilai như lạm phát, tỷ giá hối đoái, thu nhập quốc gian, các biện pháp kiểm soátvốn, tự do hóa tài chính tác động như thế nào đến các tiểu bộ phận cán cân

và đến cán cân thanh toán tổng thể Từ đó đề tài đưa ra các kiến nghị giảipháp nhằm cải thiện cán cân thanh toán quốc tế ở Việt Nam hiện nay

3 Phạm vi nghiên cứu

Đề tài tập trung nghiên cứu về các nhân tố ngoại lai ảnh hưởng đếncán cân thanh toán quốc tế ở Việt Nam giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2014

4 Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu bao gồm các bước sau:

Bước 1: Tiến hành đọc, phân tích, tổng hợp những tài liệu cần thiết choviệc nghiên cứu Những tài liệu này cung cấp những gợi ý giúp xác địnhchính xác vấn đề và hình thành cơ sở lý luận cho bài luận Là các thông tin

về cán cân thanh toán quốc tế, các tiểu bộ phận của các cân và các nhân tốngoại lai có ảnh hưởng đến cán cân thanh toán

Bước 2: Nghiên cứu định tính, mô tả số liệu và xu hướng dựa trên các

số liệu tìm được về cán cân thanh toán, tiểu bộ phận của cán cân và các nhân

tố ảnh hưởng đến cán cân

5 Kết cấu của luận văn tốt nghiệp:

Nội dung của luận văn tốt nghiệp bao gồm 3 chương:

Chương 1: Một số vấn đề về cán cân thanh toán quốc tế và các nhân tố ảnhhưởng đến cán cân thanh toán quốc tế.

Chương 2: Ảnh hưởng của một số nhân tố đến cán cân thanh toán quốc tế ởViệt Nam hiện nay

Chương 3: Kiến nghị giải pháp nhằm cải thiện cán cân thanh toán quốc tế ởViệt Nam hiện nay

CHƯƠNG 1 MỘT SỐ VẤN ĐỀ VỀ CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ

VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CÁN CÂN THANH TOÁN

QUỐC TẾ.

1.1.Khái niệm, phân loại và nguyên tắc hạch toán cán cân thanh toán quốc tế.

1.1.1.Khái niệm cán cân thanh toán quốc tế

Cán cân thanh toán quốc tế được các quốc gia sử dụng chủ yếu từ sauChiến tranh thế giới thứ hai theo tinh thần của Hiệp ước Bretton Woods.Ngày nay, Cán cân thanh toán quốc tế được hiểu là một bảng ghi chép phảnánh tổng hợp tất cả các giao dịch kinh tế giữa người cư trú với người không

cư trú của quốc gia cho từng khoảng thời gian nhất định

Theo Nghị định số 16/2014/NĐ-CP của Chính Phủ về quản lý Cán cânthanh toán quốc tế ở Việt Nam: “Cán cân thanh toán quốc tế của Việt Nam(sau đây gọi tắt là cán cân thanh toán) là bảng tổng hợp có hệ thống toàn bộcác chỉ tiêu về giao dịch kinh tế giữa Người cư trú và Người không cư trútrong một thời kỳ nhất định.”

Người cư trú của một quốc gia cần hội đủ cả hai điều kiện:

Thời hạn cư trú từ 12 tháng trở lên

Có nguồn thu nhập từ quốc gia nơi cư trú

Người không đủ đồng thời hai điều kiện trên đều trở thành người không

cư trú

Ở Việt Nam, các trường hợp về người cư trú và người không cư trú đượcquy định tại Chương I, Điều 4, mục 2 và mục 3 của Pháp lệnh ngoại hối số

28/2005/PL-UBTV ngày 13 tháng 12 năm 2005 và Pháp lệnh sửa đổi, bổ sungmột số điều Pháp lệnh Ngoại hối số 06/2013/UBTVQH13 ngày 18 tháng 3năm 2013.

Một số điểm chú ý về khái niệm “người cư trú” và “người không cư trú”:

Khi lập cán cân thanh toán chỉ quan tâm tới nơi cư trú mà không để ýtới quyền công dân thuộc nước nào

Đối với các công ty đa quóc gia là cư dân của nhiều nước, chi nhanhcủa công ty đặt tại nước nào thì được coi là cư dân của nước đó

Các tổ chức Quốc tế như Quỹ Tiền Tệ Quốc Tế, Ngân hàng Thế Giới,Liên Hiệp Quốc, là người không cư trú đối với mọi quốc gia, ngay cả quốcgia mà tổ chức đó đóng trụ sở

Các đại sứ quán, căn cứ quân sự nước ngoài, các lưu học sinh, khách dulịch, không kể thời hạn cư trú là bao nhiêu điều là người không cư trú đốivới nước đến, và là người cư trú đối với nước đi

1.1.2 Phân loại cán cân thanh toán quốc tế.

1.1.2.1 Cán cân thanh toán thời kỳ và cán cân thanh toán thời điểm.

Cán cân thanh toán thời kỳ là bản đối chiếu giữa những khoản tiền thực

tế thu được từ nước ngoài với những khoản tiền mà thực tế nước đó chi ra chonước ngoài trong một thời kỳ nhất định Vậy, loại cán cân này chỉ phản ánh sốliệu thực thu và thực chi của một nước đối với nước ngoài trong thời kỳ đãqua

Cán cân thanh toán thời điểm nhất định là bản đối chiếu giữa các khoảntiền đã và sẽ thu về và chi ra ở một thời điểm cụ thể nào đó Vậy, trong loạicán cân thanh toán này chứa đựng cả những số liệu phản ánh các khoản tiền

nợ nước ngoài và nước ngoài nợ nước đó mà thời hạn thanh toán rơi đúng vàongày của cán cân.

1.1.2.2 Cán cân song phương và cán cân đa phương

Cán cân song phương được lập cho những giao dịch kinh tế phát sinhgiữa hai quốc gia

Cán cân đa phương được lập cho một nước với phần còn lại của thếgiới, cho biết cơ cấu tỷ lệ mối quan hệ giữa một quốc gia với quốc gia khác từ

đó hoạch định chính sách để điều chỉnh cơ cấu hợp lý

Bên Nợ: phản ánh các khoảng chi tiền ra thanh toán cho người nướcngoài tức là những khoản giao dịch làm cho quỹ ngoại tệ ở trong nước giảm

đi Bên Nợ được ký hiệu âm (-) của cán cân thanh toán

Do đó, tổng đại số các các giao dịch trong CCTT bằng 0.

Việc thực hiện nguyên tắc trên thông qua tài khoản ghi chép các khoản

Nợ và Có của giao dịch

1.1.3.2 Trạng thái thặng dư và thâm hụt cán cân thanh toán quốc tế

Trước hết, cán cân thanh toán được lập theo nguyên tắc hạch toán kép,trong đó tổng các bút toán ghi Có đúng bằng tổng các bút toán ghi Nợ, nhưng

có dấu ngược nhau Do đó, chênh lệch giữa tổng các bút toán ghi có và tổngcác bút toán ghi nợ luôn bằng không Điều này có nghĩa là về tổng thể thì cáncân thanh toán luôn trong trạng thái cân bằng

Do đó, khi nói đến cán cân thanh toán là thăng dư hay thâm hụt, người

ta muốn nói đến trạng thái thặng dư hay thâm hụt của một hay một nhóm các

bộ phận nhất định trong cán cân thanh toán Về mặt nguyên tắc, thặng dư haythâm hụt của cán cân bộ phận là chênh lệch giữa tổng các bút toán ghi có vàtổng các bút toán ghi nợ trên từng cán cân bộ phận

1.2 Kết cấu các cán cân bộ phận của cán cân thanh toán quốc tế

1.2.1 Kết cấu của cán cân thanh toán

1.2.1.1 Kết cấu theo hàng dọc

Theo chiều dọc, BP bao gồm 4 cột chính là:

- Cột ‘nội dung giao dịch’

Bất kỳ một khoản chi nào đều được ghi vào cột ‘chi’ và có dấu (-).

Cán cân thanh toán quốc tế luôn tự động cân bằng

Chênh lệch ‘doanh số thu’ và ‘doanh số chi’ của từng cán cân bộphận tạo ra cán cân ròng của cán cân này

1.2.1.2 Kết cấu theo hàng ngang

Do có nhiều các giao dịch thu chi quốc tế, nên BP phải được kết cấutheo một số tiêu chí nhất định để theo dõi và phân tích

Xem phụ lục 1 Kết cấu của cán cân thanh toán quốc tế ở Việt Nam theo quyđịnh của Nghị định 16/2014/NĐ-CP ngày 03 tháng 03 năm 2014 của ChínhPhủ

1.2.2 Các bộ phận của cán cân thanh toán

Về cơ bản thì cán cân thanh toán quốc tế bao gồm các cán cân tiểu bộphận sau:

1.2.2.1 Cán cân vãng lai

Cán cân vãng lai được tổng hợp toàn bộ các chỉ tiêu về giao dịch kinh tếgiữa Người cư trú và Người không cư trú về hàng hóa, dịch vụ, thu nhập củangười lao động, thu nhập từ đầu tư trực tiếp, thu nhập tư đầu tư vào giấy tờ cógiá, lãi vay và lãi tiền gửi nước ngoài, chuyển giao vãng lai một chiều và cácgiao dịch khác theo quy định của Pháp luật

Cán cân vãng lai bao gồm:

- Cán cân thương mại

- Cán cân dịch vụ

- Cán cân thu nhập

- Cán cân chuyển giao vãng lai một chiều.

Cán cân thương mại

Cán cân thương mại còn được gọi là cán cân hữu hình, bởi nó phản ánhchênh lệch giữa các khoản thu từ xuất khẩu và các khoản chi cho thu nhậpkhẩu hàng hóa, trong đó những hàng hóa này có thể quan sát thấy bằng mắtthường khi di chuyển Cán cân thương mại phản ánh chênh lệch thu chi vềxuất nhập khẩu hàng hóa hữu hình trong một thời gian nhất định

Thông thường đây là bộ phận chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tài khoảnvãng lai

Xuất khẩu làm phát sinh các khoản thu nên được ghi có trong cán cânthương mại, còn nhập khẩu làm phát sinh các khoản chi nên được ghi nợtrong cán cân thương mại Khi thu nhập tư xuất khẩu lớn hơn chi cho nhậpkhẩu hàng hóa, tức là khi này nền kinh tế có xuất khẩu ròng dương, thì cáncân thương mại thặng dư Ngược lại, khi thu nhập từ xuất khẩu thấp hơn thunhập nhập dùng cho nhập khẩu hàng hóa, tức là nên kinh tế xuất khẩu ròng

âm thì cán cân thương mại ở trạng thái thâm hụt

Với nội dung của cán cân thương mại, có thể thấy cán cân thương mạichịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ các yếu tố tác động lên xuất nhập khẩu hàng hóacủa một quốc gia Những yếu tố chính ảnh hưởng đến thương mại và trạngthái thu nhập của người tiêu dùng trong nước và nước ngoài, giá cả tương đốigiữa hàng trong nước và hàng nước ngoài, thị hiếu của người tiêu dùng và cácchính sách của chính phủ đối với thương mại

Cán cân dịch vụ

Hạch toán các khoản thu từ xuất khẩu và chi để nhập khẩu các loại hìnhdịch vụ Bảng cân đối thu chi của phần này gọi là cán cân dịch vụ Theo nghịđịnh số 16/2014/NĐ-CP, hạng mục này có thể phân chia thành:

- Dịch vụ vận chuyển: cước phí, hành khách, các tài khoản khác

- Dịch vụ du lịch: bao gồm các chi phí khách sạn, nhà trọ, các chiphí du lịch khác như nhà hàng, phí tham quan

- Các dịch vụ khác bao gồm:

o Dịch vụ chính phủ như là các giao dịch của Đại sứ quán, cácnhà tư vấn, các cơ quan quân sự - quốc phòng Các giao dịch với các cơ quankhác như: Phái đoàn viện trợ, các phái đoàn du lịch Chính Phủ, thông tin vàcác văn phòng thúc đẩy thương mại

o Dịch vụ tư nhân: các dịch vụ thông tin liên lạc, các dịch vụ xâydựng, các dịch vụ bảo hiểm, các chi phí bản quyền và giấy phép, các dịch vụtài chính, các dịch vụ kinh doanh khác, các dịch vụ phục vụ cá nhân

Cán cân thu nhập

Cán cân thu nhập hạch toán tất cả các khoản thu nhập từ hai yếu tố sảnxuất: lao động và vốn Thu nhập từ lao động gọi là thu nhập của người laođộng; thu nhập từ vốn gọi là thu nhập từ đầu tư

Do vậy, Cán cân thu nhập bao gồm thu nhập của người lao động và thunhập từ đầu tư

Thu nhập của người là động là các khoản thu nhập từ tiền lương, tiềnthưởng và các khoản thu nhập khác bằng tiền, hiện vật do người không cư trútrả cho người cư trú và ngược lại

Thu nhập đầu tư là các khoản thu từ lợi nhuận đầu tư trực tiếp, lãi từ đầu

tư vào giấy tờ có giá và các khoản lãi đến hạn phải trả cho các khoảng vaygiữa người cư trú và người không cư trú

Các khoản thu nhập của người cư trú từ người không cư trú làm tăngngoại tệ được ghi vào bên có và có dấu dương (+), còn các khoản thu nhập trảcho người không cư trú làm phát sinh cầu về ngoại tệ nên được ghi vào bên

nợ, với dấu âm (-)

Cán cân chuyển giao vãng lai một chiều

Cán cân chuyển giao vốn một chiều bao gồm cá khoản viện trợ khônghoàn lại, quà tặng, quà biếu và các khoản chuyển giao bằng tiền mặt, hiện vậtcho mục đích tiêu dùng của người không cư trú chuyển cho người cư trú vàngược lại Các khoản chuyển giao vãng lai một chiều phản ánh sư phân phốilại thu nhập giữa người cư trú và người không cư trú Các khoảng phát sinhlàm tăng cung ngoại tệ được ghi vào bên có, mang dấu dương (+) và cáckhoảng chuyển giao làm phát sinh cầu ngoại tệ được ghi vào bên nợ, mangdấu âm (-)

Nhìn chung, chúng ta thấy rằng cán cân dịch vụ, thu nhập và chuyểngiao vãng lai một chiều không thể quan sát bằng mắt thường, nên được gọi làcán cân vô hình Với cán cân thương mại, như đã nói ở trên là cán cân hữuhình, cán cân vãng lai có thể biểu diễn:

Cán cân vãng lai = cán cân hữu hình + cán cân vô hình

1.2.2.2 Cán cân vốn và tài chính

Cán cân vốn và tài chính phản ánh di chuyển vốn vào ra ra đối với mộtquốc gia Trong đó, nguồn vốn chảy vào phản ánh làm giảm tài sản có hoặctăng tài sản nợ của người cư trú với người không cư trú Những luồng vốn

chảy vào làm phát sinh cung ngoại tệ trên thị trường, dó đó được phản ánh ghi

có và mang dấu dương (+) Bên cạnh đó, luồng vốn chảy ra phản ánh làmtăng tài sản có hoặc làm giảm tài sản nợ của người cư trú đối với người không

cư trú Các luồng vốn chảy ra làm tăng nhu cầu về ngoại tệ, dó đó được phảnánh ghi nợ và mang dấu âm (-) Có thể coi việc luân chuyển vốn như là việcngười cư trú nhập khẩu hoặc xuất khẩu các khoản đầu tư này

Cán cân vốn bao gồm cán cân vốn dài hạn, cán cân vốn ngắn hạn vàhạng mục chuyển giao vốn một chiều

Đối với vốn dài hạn, có thể chia thành vốn đầu tư của khu vực tư nhân

và khu vực nhà nước, hay chia thành vốn đầu tư trực tiếp, gián tiếp và cácluồng vốn dài hạn khác Tiêu chí để phân chia luồng vốn dài hạn vào danhmục đầu tư trực tiếp hay gián tiếp là mức độ kiểm soát của công ty nướcngoài Về mặt lý thuyết, hiện nay nếu mức độ kiểm soát của công ty nướcngoài đối với nguồn vốn là 51% trở lên thì được coi là đầu tư trực tiếp Tuynhiên, trong thực tế hầu hết các quốc gia coi các khoản đầu tư nước ngoàichiếm 30% vốn cổ phần trở lên là đầu tư trực tiếp Đầu tư gián tiếp bao gồmcác khoản đầu tư mua trái phiếu công ty, trái phiếu chính phủ và đầu tư cổphiếu nhưng chưa đạt đến mức độ để kiểm soát công ty

Cán cân vốn ngắn hạn có thể được chi theo nhiều hạng mục phong phú

và chủ yếu là: tín dụng thương mại ngắn hạn, hoạt động tiền gửi, mua bán cácgiấy tờ có giá ngắn hạn, các khoản tín dụng ngân hàng ngắn hạn, kinh doanhngoại hối Trong điều kiện toàn cầu hóa hiện nay, các nguồn vốn có thể tự

do tru chuyển trong thời gian ngắn và chi phí thấp Điều này khiến cho cáncân vốn ngắn hạn trở nên có ảnh hưởng đáng kể đến cán cân thanh toán nóichung của một quốc gia Một nguyên nhân chính khiến cho các luồng vốnngắn hạn tăng lên nhanh chóng là xu hướng thả nổi tỷ giá sau năm 1973, cũng

như chính sách kinh tế tài chính thị trường tự do cùng xu thế toàn cầu hóahiện nay.

Chuyển giao vốn một chiều là hạng mục bao gồm các khoản viện trợkhông hoàn lại cho các mục đích đầu tư và các khoản nợ được xóa

Từ đó, cơ sở xây dựng những thống kê của cán cân thanh toán quốc tế chắcchắn không hoàn hảo, dẫn đến những sai số thống kê

Vì vậy, khoản mục này phản ánh phần chênh lệch do sai sót thống kê củatất cả các hạng mục trong cán cân thanh toán Nói cách khác, hạng mục lỗi vàsai sót thống kế bao gồm các giao dịch kinh tế thực tế đã xảy ra nhưng khôngđược ghi chép có nhầm lẫn không được chính xác

OB + OFB = 0  OB = -OFB  CA + KA + OM = -OFB

 OM = - (CA + KA + OFM)

Vì cán cân bù đắp chính thức, cán cân vãng lai và cán cân vốn luôn đượcxác định thể hiện là một số cụ thể nên trong thực tế lập cán cân thanh toánquốc tế, đẳng thức trên được áp dụng để tính số dư lỗi và sai sót

1.2.2.4 Cán cân tổng thể

Nếu công tác thông kê đạt mức chính xác tuyệt đối, thì cán cân tổng thểbằng cán cân vãng lai và cán cân vốn và tài chính Tuy nhiên, trong thực tế córất nhiều vấn đề phức tạp và thống kê trong quá trình thu thập số liệu và lậpcán cân thanh toán, do đó thường phát sinh nhầm lẫn và sai sót

Do đó, cán cân tổng thể được điều chính lại bằng tổng cán cân thanhtoán vãng lai, cán cân vốn và tài chính và hạng mục lỗi và sai sót

Cán cân tổng thề = cán cân vãng lai + cán cân vốn và tài chính + lỗi và saisót

1.2.2.5 Cán cân bù đắp chính thức

Cán cân bù đắp chính thức bao gồm các hạng mục:

 Thay đổi dư trữ ngoại hối quốc gia

 Tín dụng với IMF và các ngân hàng trung ương khác

 Thay đổi dự trữ của các ngân hàng trung ương khác bằng đồngtiền của quốc gia lập cán cân

Theo quy tắc, cán cân thanh toán được lập trên cơ sợ vị thế của nền kinh

tế, tức là không tính đến những hoạt động của ngân hàng trung ương Tuynhiên, với vai trò điều tiết nền kinh tế của mình, ngân hàng trung ương cần ratay tác động và cán cân nhằm đạt được một số mục tiêu nhất định như kiềmchế lạm phát, ổn định tỷ giá Những can thiệp này sẽ được ghi lại trong mục

bù đắp chính thức, với vai trò của ngân hàng trung ương giống như ngườikhông cư trú do ngân hàng trung ương không được tính là một phần của nềnkinh tế Khi NHTW can thiệp bán ra ngoại tệ, làm cho dư trữ ngoại hối giảm,đồng thời làm tăng cung ngoại hối cho nền kinh tế nên được ghi Có (+)

Ngược lại, khi NHTW can thiệp mua ngoại tệ vào, làm cho dự trữ ngoại hốităng, đồng thời làm tăng cầu ngoại tệ đối với nên kinh tế ta ghi Nợ (-).

Khi cán cân tổng thể thặng dư, cán cân bù đắp chính thực là âm Điềunày là vị NHTW đã tiến hành mua ngoại tệ vào nghĩa là tăng cầu ngoại tệ đốivới nền kinh tế, đồng thời làm dự trữ ngoại hối tăng Còn khi cán cân tổng thểthâm hụt, cán cân bù đắp chính thức là dương là do khi này NHTW sẽ bán rangoại tệ, tăng cung ngoại tệ cho nền kinh tế đồng thời giảm dự trữ ngoại hối

1.3 Ý nghĩa kinh tế của cán cân thanh toán quốc tế.

Cán cân thanh toán quốc tế là một công cụ quan tọng của chính sách vĩmô

Trước hết, cán cân thanh toán phản ánh kết quả hoạt động trao đổi đốingoại giữa một quốc gia với một quốc gia khác Với các cán cân bộ phận, cáncân thanh toán cho thấy những số liệu cụ thể về tình hình thương mại quốc tế,chuyển giao vốn trong một thời kỳ hoặc thời điểm nhất định Những số liệunày rất quan trọng và cần thiết cho việc đánh giá tiềm năng phát triển kinh tếcủa một quốc gia cùng với các chỉ tiêu khác như GDP, lạm phát, tỷ lệ thấtnghiệp,

Cán cân thanh toán giúp đánh giá, nhìn nhận hoạt động kinh tế nào mangtính chủ đạo, có lợi cho nền kinh tế, giúp định hướng sản xuất kinh doanh vàđiều hành chính sách Nhìn vào cán cân thanh toán, các nhà hoạch định chínhsách, các nhà kinh tế có thể thấy được bộ phận nào thường có xuất khẩu ròng,

bộ phận nào đem lại thu nhập cao cho nền kinh tế

Cán cân thanh toán là một cơ sở quan trọng để đánh giá phân tích nhữngnguy cơ tiềm ẩn của khủng hoảng kinh tế và những xu hướng tới của tỷ giá.Cán cân thanh toán và các cán cân bộ phận của nó phản ánh đầy đủ toàn bộ

các luồng ngoại tệ ra vào nền kinh tế trong một thời gian nhất định, cũng nhưnhững tác động của NHTW vào thị trường ngoại hối.

Cán cân thanh toán, do đó, là công cụ dự báo kinh tế, giúp các nhà kinh

tế điều hành đưa ra những chính sách phù hợp trong thời gian tiếp theo

1.4 Các nhân tố tác động đến cán cân thanh toán quốc tế.

1.4.1 Các nhân tố tác động đến cán cân vãng lai

1.4.1.1 Lạm phát

Lạm phát là một trong những vấn đề kinh tế luôn được quan tâm hàngđầu ở hầu khắp các quốc gia trên thế giới vì nó ảnh hưởng trực tiếp và rất lơnđến sản xuất và tiêu dùng của người dân, và trong đề tài nghiên cứu của mìnhthì yếu tố lạm phát có ảnh hưởng đến cán cân tiểu bộ phận của cán cân thanhtoán quốc tế đó là cán cân vãng lai

Lạm phát là hiện tượng kinh tế - xã hội, theo đó mức giá chung của hànghóa và dịch vụ không ngừng tăng lên

Cơ chế tác động của lạm phát: nếu một quốc gia có tỷ lệ lạm phát tăng sovới các quốc gia khác có quan hệ mậu dịch, làm giảm sức cạnh tranh của hànghóa của nước này trên thị trường quốc tế do đó làm cho khối lượng xuất khẩugiảm hay tài khoản vãng lai của nước này giảm nếu các yếu tố khác bằngnhau Tuy nhiên, thực chất khi lạm phát tăng, khối lượng xuất khẩu giảmnhưng giá tăng, do đó giá trị xuất khẩu không thể hiện rõ ràng là tăng haygiảm Do vậy, thực chất tác động của lạm phát là không rõ ràng và khó màtính toán được

Lạm phát được thể hiện thông qua chỉ số giá tiêu dùng – CPI

CPI là chỉ số giá tính theo phần trăm để phản ánh mức thay đổi tươngđối của giá hàng tiêu dùng theo thời gian.

Chỉ số giá tiêu dùng ảnh hưởng đến cán cân thanh toán thông qua quacán cân vãng lai vì do nước ta vẫn là nước nhập siêu, nên chỉ số giá tiêu dùngcao thì điều đó cho thấy nước ta nhập khẩu càng nhiều

Khi chỉ số giá tiêu dùng tăng cho thấy lạm phát tăng cao so với nước đốitác, trước tiên, do hàng hóa trong nước tăng nên người tiêu dùng trong nước

sẽ chuyển sang sử dụng hàng hóa của nước ngoài làm nhập khẩu tăng, kéotheo nhu cầu đối với ngoại tệ tăng làm đồng ngoại tệ tăng giá Tứ hai, giá caocũng làm giảm sút nhu cầu hàng hóa của nước ngoài đối với hàng trong nướclàm giảm xuất khẩu, từ đó làm ngoại tệ tăng giá do nguồn cung giảm Hai lựcthị trường này sẽ làm tăng giá trị đồng ngoại tệ, hay nói cách khác, là đồngtiền của nước có lạm phát cao đã bị giảm giá để bù lại mức chênh lệch lạmphát, từ đó không là tăng nhu cầu đối với hàng hóa nhập khẩu và làm cho lạmphát của một nước sẽ ít có tác động lên nước khác

Tuy nhiên, nếu các lực lượng thị trường này đủ lớn và nếu có sự canthiệp của Chính Phủ làm cho tỷ giá nội tệ/ ngoại tệ tăng cao hơn tốc độ tănggiá hàng hóa trong nước so với nước ngoài thì hàng hóa trong nước sẽ có giá

rẻ hơn giá nước ngoài và khi đó ta gọi đồng nội tệ được định giá thấp, cán cânthương mại được cải thiện Ngược lại, nếu tỷ giá tăng không đủ bù đắp lạmphát thì đồng nội tệ sẽ bị định giá cao và cán cân thương mại bị xấu đi

1.4.1.2 Tỷ giá hối đoái

Tỷ giá hối đoái là mối quan hệ so sánh sức mua giữa các đồng tiền vớinhau Đó là giá cả chuyển đổi một đơn vị tiền tệ của nước này thành nhữngđơn vị tiền tệ của nước khác

Trong quá trình theo dõi sự vận động của tỷ giá hối đoái, các nhà kinh tế đãđưa ra hai khái niệm về tỷ giá đó là tỷ giá hối đoái danh nghĩa và tỷ giá hốiđoái thực.

Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: là tỷ giá được sử dụng hàng ngày trong giao

dịch trên thị trường ngoại hối, nó chính là giá của một đồng tiền được biểu thịthông qua đồng tiền khác mà chưa đề cấp đến tương quan sức mua hàng hóa

và dịch vụ giữa chúng

Tỷ giá hối đoái thực: là tỷ giá danh nghĩa được điều chỉnh bởi tương

quan giá cả trong nước và ngoài nước Khi tỷ giá danh nghĩa tăng hay giảmkhông nhất thiết phải đồng nghĩa với sự gia tăng hay giảm sức cạnh tranhthương mại quốc tế

Tỷ giá hối đoái thực đa phương (REER): bằng tỷ giá danh nghĩa đa biên

đã được điều chỉnh bởi tỷ lệ lạm phát ở trong nước với tất cả các nước còn lại,REER phản ảnh tương quan sức mua giữa nội tệ và tất cả các đồng tiền cònlại, REER là thước đo tổng hợp vị thế cạnh tranh thương mại của một số nước

so với tất cả các nước bạn hàng còn lại

Quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và cán cân thương mại là mối quan tâmnghiên cứu của nhiều nhà kinh tế học từ trước đến nay Nhiều nghiên cứu vềvấn đề này đã chỉ ra rằng: Mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và cán cân thươngmại thay đổi qua thời gian, và có thể chia thành hai loại đó là quan hệ trongngắn hạn và quan hệ trong dài hạn Trước tiên, một sự giảm giá của nội tệ sovới ngoại tệ, tức là tỷ giá tăng, sẽ có ảnh hưởng trực tiếp lên giá cả nhập khẩu.Trong khi đó, giá cả xuất khẩu chưa chịu sự tác động này Kết quả là cán cânthương mại, được đo bằng hiệu số giữa kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu sẽgiảm Tuy nhiên, qua thời gian, lượng nhập khẩu sẽ giảm do giá cả nhập khẩutăng Đồng thời, giá cả hàng hóa xuất khẩu tính bằng ngoại tệ sẽ giảm, làm

tăng tính cạnh tranh trên thị trường quốc tế, dẫn đến lượng xuất khẩu tăng.Như vậy, theo thời gian trong dài hạn, cán cân thương mại sẽ chuyển biếntheo hướng tích cực, đó là thặng dư.

Với điều kiện các yếu tố khác không đổi, nếu tiền của một nước bắt đầutăng giá so với đồng tiền nước khác, tài khoản vãng lai của nước đó sẽ giảm.Hàng hóa nhập khẩu từ nước này sẽ trở nên đắt hơn đối với các nước nhậpkhẩu nếu đồng tiền của họ mạnh Kết quả là nhu cầu hàng hóa đó sẽ giảm, cảncân vãng lai giảm

Mặt khác theo lý thuyết, tỷ giá hối đoái có tác dụng hai mặt: một mặt cótác dụng tích cực tới xuất nhập khẩu hàng hóa, mặt khác lại ảnh hưởng đếnđầu tư thu hút nước ngoài

1.4.1.3.Thu nhập quốc dân

Thu nhập quốc dân là bộ phận còn lại của tổng sản phẩm xã hội sau khi

bù đắp những tư liệu sản xuất đã sử dụng, là những giá trị mới do lao động xãhội tạo ra trong một năm

Thu nhập quốc dân bao gồm: chi tiêu dùng cá nhân, tổng đầu tư của dân

cư, chi tiêu dùng của chính phủ, thu nhập thuần từ tài sản ở nước ngoài saukhi đã trừ các loại thuế, và tổng giá trị hàng hóa và dịch vụ xuất khẩu và trừ đihai khoản: tổng giá trị hàng hóa và dịch vụ nhập khẩu và thuế gián thu

Về mặt giá trị, thu nhập quốc dân gồm toàn bộ giá trị mới do lao độngtạo ra trong một năm, tức là bộ phận (v+m) trong tổng sản phẩm xã hội

Về mặt hiện vật, thu nhập quốc dân cũng bao gồm tư liệu tiêu dùng vàmột phần tư liệu sản xuất dùng để mở rộng sản xuất Hai nhân tố làm tăng thunhập quốc dân là số lượng lao động và tăng năng suất lao động Trong đó,tăng năng suất lao động là nhân tố quyết định nhất

Ta có: GNI = GDP + NIA

GDP = C + I + G + NX

Trong đó: GNI: Tổng thu nhập quốc dân

GDP: Tổng sản phẩm quốc nội

NIA: Thu nhập ròng từ nước ngoài

C: tiêu dùng của tất cả các cá nhân (hộ gia đình) trong nền kinh tế

I là đầu tư của các nhà kinh doanh vào cơ sở kinh doanh

G là tổng chi tiêu của chính quyền

NX là "xuất khẩu ròng" của nền kinh tế

Khi các yếu tố khác không thay đổi, nếu mức thu nhập của một quốc giatăng theo một tỷ lệ cao hơn tỷ lệ tăng của quốc gia khác, thì tài khoản vãng laicủa quốc gia đó sẽ giảm

Nguyên nhân là do mức thu nhập thực tế sau khi đã được điều chỉnh dolạm phát mà tăng thì mức tiêu thụ hàng hóa cũng tăng Một tỷ lệ tăng trongtiêu thụ hầu như sẽ phản ánh một mức cầu gia tăng đối với hàng hóa nướcngoài

1.4.2 Các nhân tố tác động đến cán cân vốn và tài chính

1.4.2.1 Các biện pháp kiểm soát vốn

Kiểm soát vốn là thực hiện các biện pháp can thiệp của chính phủ dướinhiều hình thức khác nhau, để tác động (hạn chế) lên dòng vốn nước ngoàichảy vào và chảy ra khỏi một quốc gia để nhằm mục tiêu nhất định của chínhphủ

Có hai phương pháp kiểm soát vốn là kiểm soát vốn trực tiếp và kiểmsoát vốn gián tiếp.

Kiểm soát vốn trực tiếp còn gọi là kiểm soát vốn mang tính hành chính:

là việc hạn chế những giao dịch vốn, những khoản thanh toán liên quan đếngiao dịch vốn và việc chuyển tiền bằng những quy định mang tính hànhchính Kiểm soát tác động đến số lượng những giao dịch tài chính từ nướcnày sang nước khác Thông thường, loại kiểm soát này áp đặt những nghĩa vũhành chính lên hệ thống ngân hàng để kiểm tra dòng vốn

Kiểm soát vốn gián tiếp còn gọi là kiểm soát vốn dựa trên những cơ sởthị trường: là việc hạn chế những biến động của dòng vốn và những giao dịchkhác thông qua các biện pháp thị trường, chủ yếu là làm cho các giao dịch nàyphải tốn kém nhiều chi phí hơn, từ đó hạn chế những giao dịch này Việckiểm soát vốn có thể xảy ra dưới các hình thức khác nhau như hệ thống đa tỷgiá, đánh thuế ngầm hoặc công khai lên dòng vốn quốc tế, nhưng chủ yếu làđánh thuế vào các dòng vốn ngắn hạn và khuyến khích các dòng vốn dài hạn.Khi thương mại phát triển, chính phủ các nước có thẩm quyền đối vớidòng tiền lưu chuyển vào nước đó Chẳng hạn như chính phủ một nước có thể

ấn định một loại thuế đặc biệt đánh trên thu nhập tích lũy của các nhà đầu tưnội địa đã đầu tư ở các thị trường nước ngoài Một loại thuế như vậy có thểlàm tăng tài khoản vốn của một nước Nhưng vấp phải sự trả đũa của nướckhác bằng một loại thuế tương tự cho người tiêu dùng nước đó

Một quốc gia thường áp dụng các biện pháp kiểm soát hạn chế nội tệ lưuchuyển ra nước ngoài Việc áp dụng các biện pháp này nhằm đối phó với một

sự yếu kém về cấu trúc trong vị thế cán cân thanh toán của quốc gia

1.4.2.2 Tỷ giá hối đoái

Tỷ giá hối đoái là mối quan hệ so sánh sức mua giữa các đồng tiền vớinhau Đó là giá cả chuyển đổi một đơn vị tiền tệ của nước này thành nhữngđơn vị tiền tệ của nước khác.

Nếu nội tệ của một nước được dự kiến mạnh, các nhà đầu tư nước ngoài

có thể sẵn sàng đầu tư vào chứng khoán của nước đó để hưởng lợi từ các biệnđộng tiền tệ Cán cân tài khoản vốn của một nước có thể tăng nếu đồng tiềncủa nước đó được dự kiến sẽ mạnh

Ngược lại, cán cân tài khoản vốn của một nước dự kiến sẽ giảm nếuđồng nội tệ của nước đó dự kiến suy yếu khi các yếu tố khác không đổi

1.4.2.3 Tự do hóa tài chính

Tự do hóa tài chính là quá trình giảm thiểu sự kiểm soát của Nhà nướcđối với hoạt động của hệ thống tài chính quốc gia, làm cho hệ thống này hoạtđộng tự do hơn và hiệu quả hơn theo quy luật thị trường Đây là một xu thế tấtyếu cho sự phát triển knh tế của một nước và Việt Nam cũng không nằmngoài xu thế đó Thực hiện công cuộc đổi mới do Đảng Cộng sản Việt Namkhởi xướng từ năm 1986, nền kinh tế Việt Nam từng bước chuyển sang hoạtđộng theo cơ chế thị trường định hướng xa hội chủ nghĩa và hội nhập sâurộng với nền kinh tế thế giới Việt Nam đang trên đường tiến tới tự do hóa tàichính hoàn toàn

Tự do hóa tài chính được xét theo hai hướng chính đó là: Tự do hóa tàichính trong nước và tự do hóa tài chính với nước ngoài

Tự do hóa tài chính trong nước: tức là sẽ cho phép các tổ chức tài chính

trong nước tự do thực hiện các dịch vụ tài chính theo nguyên tắc thị trường,các thị trường tài chính trong nước được khuyến khích phát triển, các công cụ

chính sách tiền tệ được điều hành theo tín hiện thị trường, hay có thể nói rõhơn là xóa bỏ kiểm soát lãi suất và phân bổ tín dụng.

Tự do hóa tài chính với nước ngoài: bao gồm tự do hóa giao dịch vãng

lai và tự do hóa giao dịch vốn hay nói cách khác tự do hóa tài chính với nướcngoài là loại bỏ kiểm soát vốn và hạn chế trong quản lý ngoại hối

Ở đây, khi nói đến sự ảnh hướng của nhân tố tự do hóa tài chính, em chỉxét sự tự do hóa tài chính với nước ngoài có ảnh hưởng như thế nào đến cáncân vốn

Khi Chính Phủ thực hiện việc tự do hóa tài chính, và đặc biệt là tiến tới

tự do hóa bản thân toàn dòng vốn sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc gia tăngdòng vốn mạnh mẽ vào Việt Nam, và làm gia tăng tài khoản vốn

Ngược lại, khi Chính Phủ thực hiện các biện pháp kiểm soát vốn sẽ làmhạn chế dòng vốn quốc tế vào Việt Nam làm giảm tài khoản vốn

CHƯƠNG 2 ẢNH HƯỞNG CỦA MỘT SỐ NHÂN TỐ ĐẾN CÁN CÂN THANH

TOÁN QUỐC TẾ Ở VIỆT NAM HIỆN NAY.

2.1.Tình hình của cán cân thanh toán quốc tế ở Việt Nam hiện nay

Trong phạm vi bài luận của em, em xin đề cập tới thực trạng của cán cân

thanh toán quốc tế của Việt Nam giai đoạn 2006 đến nay, đây là giai đoạn mà

Việt Nam đã hội nhập sâu rộng vào nền kinh tế thế giới

2.1.1 Cán cân tổng thể của Việt Nam trong giai đoạn 2006-2015.

Bảng 2.1: Diễn biến cán cân vãng lai, cán cân vốn và tài chính, cán cân

tổng thể của Việt Nam giai đoạn 2006-2015.

Hình 2.1: Diễn biến cán cân vãng lai, cán cân vốn và tài chính, cán cân

tổng thể của Việt Nam giai đoạn 2006-2015.

Đơn vị: tỷ USD

Cán cân tổng thể của Việt Nam giai đoạn 2006-2015 nhìn chung là thặng

dư, giá trị thặng dư trung bình giai đoạn là 4,07 tỷ USD

Năm 2006, cán cân tổng thể thặng dư 4,422 tỷ USD, đến năm 2007 giátrị thặng dư tăng thêm 6 tỷ USD, đạt mức thặng dư 10,199 tỷ USD trong năm

2007

Nguyên nhân, năm 2007, cán cân vốn thặng dư cao hơn thâm hụt cán cânvãng lai rất nhiều, dẫn đến cán cân tổng thể thặng dư cao và dự trữ ngoại hốigia tăng do nhà nước thực hiện chính sách mua ngoại tệ để ngăn ngừa việctăng giá của VNĐ trong bối cảnh dòng vốn đổ vào trong nước gia tăng

Năm 2008, do ảnh hưởng của suy thoái kinh tế toàn cầu nên cán cânthương mại của Việt Nam thâm hụt cao, trong khi dòng vốn đầu tư gián tiếpvào Việt Nam giảm mạnh khiến cho thâm hụt cán cân vãng lai gia tăng trong

cán cân tổng thể

khi thặng dư cán cân vốn giảm, dẫn tới cán cân tổng thể thặng dư thấp, vớimức thặng dư là 0,5 tỷ USD theo báo cáo của IMF.

Chỉ riêng năm 2009 và 2010, cán cân tổng thể của Việt Nam bị thâm hụt.Trong đó, năm 2009, cán cân tổng thể thâm hụt nặng nề và cao nhất giai đoạnvới mức thâm hụt đạt gần 8 tỷ USD Năm 2010, mức thâm hụt này đã đượccải thiện đáng kể, giảm chỉ còn thâm hụt 1,8 tỷ USD

Do ảnh hưởng của suy thoái kinh tế toàn cầu, thặng dư cán cân vốn vàtài chính không đủ bù đắp cho sự thâm hụt của cán cân thương mại, nên cáncân tổng thể của Việt Nam năm 2009 bị thâm hụt cao nhất trong giai đoạnnghiên cứu từ năm 2006 đến năm 2015

Theo IMF Report số 14/311, năm 2010 cán cân tổng thể thâm hụt 1,8 tỷUSD là do:

-Cán cân vãng lai thâm hụt 4,3 tỷ USD, trong đó cán cân thương mạithâm hụt 5,1 tỷ USD; dịch vụ ròng thâm hụt 2,5 tỷ USD; thu nhập đầu tư ròngthâm hụt 4,6 tỷ USD; chuyển tiền ròng thặng dư 7,9 tỷ USD

-Cán cân vốn và tài chính thặng dư 6,2 tỷ USD, trong đó đầu tư trực tiếpnước ngoài ròng thặng dư 7,1 tỷ USD; vay trung và dài hạn thặng dư 2,8 tỷUSD; vay ngắn hạn thâm hụt 6 tỷ USD

Năm 2011, cán cân tổng thể của Việt Nam đã thoát khỏi thâm hụt, và đạtthặng dư ở mức 1,1 tỷ USD Cho thấy dấu hiệu phục hồi của cán cân tổng thểcủa Việt Nam sau giai đoạn bị ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính thếgiới

Cũng theo IMF Report số 14/311, năm 2012 cán cân tổng thể của ViệtNam thặng dư 11,9 tỷ USD cao nhất trong giai đoạn 2006-2013, gấp gần 3 lầnmức thặng dư trung bình giai đoạn Trong đó:

-Cán cân vãng lai thặng dư 9,3 tỷ USD; trong đó cán cân thương mạithặng dư 8,7 tỷ USD; dịch vụ dòng thâm hụt 1,4 tỷ USD; thu nhập đầu tưròng thâm hụt 6,2 tỷ USD; chuyển tiền ròng thặng dư 8,2 tỷ USD.

-Cán cân vốn và tài chính thặng dự 8,7 tỷ USD, trong đó đầu tư trực tiếpnước ngoài thặng dư 7,2 tỷ USD; vay trung và dài hạn thặng dư 4,3 tỷ USD,vay ngắn hạn thâm hụt 4,7 tỷ USD

Theo dự báo và kế hoạch, IMF cho rằng năm 2013, 2014, 2015 ViệtNam đều có cán cân tổng thể thặng dư, năm 2014 Việt Nam sẽ thặng dư caonhất lên đến 12 tỷ USD Đây đều là những dấu hiệu đáng chúc mừng cho nỗlực phục hồi nền kinh tế của Việt Nam sau khủng hoảng kinh tế thế giới năm2008

Trên tiến trình hội nhập sâu và rộng hơn vào nền kinh tế toàn cầu Đặcbiệt trong những năm gần đây, quy mô các hoạt động kinh tế ngoại thươngcủa Việt Nam ngày càng được mở rộng và số lượng giao dịch kinh tế quốc tế

đã tăng lên một cách nhanh chóng Tuy nhiên, do xuất phát điểm thấp, khủnghoảng kinh tế toàn cầu xảy ra và cơ cấu kinh tế còn nhiều bất cập, nền kinh tế

tỷ trọng lớn là nông nghiệp và chủ yếu là xuất khẩu sản phẩm thô, cho nên,cán cân vãng lai của Việt Nam từ khi gia nhập WTO cho đến nay vẫn khôngđạt được như kỳ vọng của các nhà kinh tế

2.1.2 Cán cân vãng lai của Việt Nam trong giai đoạn 2006-2015.

Bảng 2.2: Tình hình Cán cân vãng lai của Việt Nam trong giai đoạn từ

2006 – 2015.

Đơn vị: tỷ USD

GDP 60,933 71,111 90,3 101,6 112,8 134,6 155,6 170,6 187,8 204,5

% GDP -0,3% -10% -12% -6% -3,83% 0,15% 5,98% 5,57% 4,15% 3,42%

Nguồn: IMF Country Report Vietnam No 10/281, 12/165, 14/311

-15 -10 -5 0 5 10

Năm 2006, cán cân vãng lai thâm hụt ít là do đóng góp một phần khôngnhỏ của 750 triệu USD vốn nước ngoài vay được sau đợt phát hành trái phiếuquốc tế hồi tháng 11 năm 2005

Năm 2007, cán cân vãng lai đột nhiên thâm hụt tăng cao lên đến 6,002 tỷUSD, cao hơn mức tăng trung bình của giai đoạn 2006-2010 là 6 tỷ USD Đếnnăm 2008, mức thâm hụt tăng lên đến 10,8 tỷ và là mức thâm hụt cao nhấttrong giai đoạn 2006-2010, gấp 1,8 lần mức thâm hụt trung bình giai đoạn.Nguyên nhân là do cuộc khủng hoảng tài chính bắt nguồn từ Mỹ vàocuối năm 2007 đã lan nhanh và ảnh hưởng sâu rộng trên toàn cầu, trở thànhcuộc khủng hoàng lớn nhất kể từ cuộc đại suy thoái 1929-1933 Các tác độngcủa cuộc khủng hoảng trên lan tràn tràn trên diện rộng, không chỉ trong hoạtđộng của các ngân hàng, mà tất cả các nền kinh tế, các thị trường kinh tế bướcvào thời kỳ suy thoái nghiêm trọng, cán cân vãng lai của hầu hết các quốc giađều bị ảnh hưởng, trong đó có Việt Nam.

Theo báo cáo của IMF, trong năm 2007 và 2008 cán cân vãng lai củaViệt Nam thâm hụt 6,992 tỷ USD, 10,787 tỷ USD tương đương 10%,12%GDP, vượt ngưỡng an toàn (5%GDP) 2 lần, tất cả những con số này chothấy thâm hụt cán cân vãng lai của Việt Nam đã thật sự đáng báo động vàocuối năm 2008 Nguyên nhân chính là do những ảnh hưởng tiêu cực của cuộckhủng hoảng kinh tế thế giới tới nền kinh tế Việt Nam, lạm phát trong nước

tăng cao trong những tháng đầu năm 2008 (theo IMF lạm phát cả năm 2008

là 28%) giá xăng dầu trên thế giới cũng tăng cao.

Sang năm 2009, thâm hụt cán cân vãng lai tuy có giảm nhưng vẫn ở mứccao

Cán cân vãng năm 2010 của nước ta vẫn thâm hụt hơn 4 tỷ USD, tươngđương 3,83%GDP, tính một cách chi tiết thì con số 4 tỷ USD rơi vào khoảng2,5 tỷ USD, do lượng kiều hối đạt khoảng 8,4 tỷ USD, FDI, FII (tính riêngdòng tiền vào thị trường chứng khoán dương khoảng 1 tỷ USD), ODA đềuđạt kết quả tốt

Giai đoạn 2011-2013, cán cân vãng lai của Việt Nam đã được cải thiệnđáng kể và liên tục thặng dư, với mức thặng dư trung bình giai đoạn đạt 6,33

tỷ USD Năm 2011, cán cân vãng lai của Việt Nam đã thặng dư 0,2 tỷ USD

tương đương 0,15%GDP Năm 2012, cán cân vãng lai của nước ta đã đạt

thặng dư 9,3 tỷ USD, tương đương 5,98%GDP Năm 2013, cán cân vãng lai

của Việt Nam mức thặng dư cao nhất đạt 9,5 tỷ USD, tương đương

5,57%GDP, gấp 1,5 lần mức thặng dư trung bình giai đoạn 2011-2013

Theo kế hoạch của IMF, cán cân vãng lai của nước ta sẽ tiếp tục thặng

dư gần 7 tỷ USD ở các năm 2014 và 2015 Qua đấy cho chúng ta thấy những

nổ lực đáng kể của Việt Nam trong hoạt động ngoại thương trong việc khôi

phục nền kinh tế sau khủng hoảng năm 2008

Phân tích chi tiết từng cán cân bộ phận cấu thành cán cân vãng lai

2.1.2.1 Cán cân thương mại

Giai đoạn từ năm 2006-2015:

Hình 2.3: Diễn biến xuất, nhập khẩu hàng hóa và cán cân thương mại của

Việt Nam giai đoạn 2006-2015.

Đơn vị: tỷ USD

Diễn biến cán cân thương mại của Việt Nam giai đoạn 2006-2015 đượcchia làm 2 giai đoạn; giai đoạn thứ nhất là từ năm 2006 – 2011, đây là giai

đoạn cán cân thương mại của Việt Nam liên tục thâm hụt, với mức thâm hụt

trung bình giai đoạn là 6 tỷ USD; giai đoạn thứ hai là từ năm 2012 cho đến

nay, đây là giai đoạn cán cân thương mại của Việt Nam được cải thiện và liên

tục thặng dư với mức thặng dư trung bình giai đoạn đạt gần 8 tỷ USD; xu

hướng của cán cân Việt Nam năm 2015 và 2016 vẫn tiếp tục đạt thặng dư

nhưng giá trị thặng dư có xu hướng giảm dần đều

Giai đoạn thứ nhất từ năm 2006-2011, diễn biến cán cân thương mại nhưsau:

Năm 2006, cán cân thương mại Việt Nam thâm hụt 2,776 tỷ USD, tươngứng với 4,6%GDP

Năm 2007, cán cân thương mại đã thâm hụt ở mức kỷ lục cao lên tới 10

tỷ USD, và tiếp tục thâm hụt cao hơn và mức thâm hụt cao nhất vào năm

2008 lên tới hơn 12 tỷ USD, cao gấp 2 lần mức trung bình thâm hụt giai đoạn.Nguyên nhân chính là do giá cả hàng hóa trên thế giới tăng cao và khủnghoảng kinh tế toàn cầu khiến cho các nước hạn chế nhập khẩu Năm 2008 dosản lượng dầu thô khai thác tăng, mức tiêu thụ hàng dệt may mạnh hơn vàonhững tháng cuối năm và lượng gạo xuất khẩu cũng đã tăng trở lại

Đến năm 2009, mức thâm hụt đã được giảm đi đáng kể, nhưng vẫn caohơn mức trung bình giai đoạn 2,3 tỷ USD, gấp 1,38 lần

Nguyên nhân là do năm 2009 là năm kinh tế thế giới vẫn chịu ảnh hưởngnặng nề từ cuộc khủng hoảng tài chính thế giới, giá cả hàng hóa thế giới sauthời kỳ tăng giá cùng với xu hướng giảm mạnh của giá dầu, điều này gây rakhó khăn cho hoạt động xuất khẩu của nhiều nước, trong đó có Việt Nam.Tình hình thâm hụt cán cân thương mại của Việt Nam được cải thiệnđáng kể vào năm 2010 với mức thâm hụt là 5,1 tỷ USD; và tiếp tục được cảithiện, đến năm 2011với mức thâm hụt là 0,4 tỷ USD,chỉ bằng 0,07 mức thâmhụt trung bình giai đoạn.Mức nhập siêu này thấp hơn mức mục tiêu là 16%

mà Chính Phủ đề ra, đồng thời là mức thấp nhất trong giai đoạn 2006-2011.Sau 6 năm liên tục nhập siêu, đến năm 2012 Việt Nam đã trở thành nướcxuất siêu với mức thặng dư đạt 8,7 tỷ USD, tương ứng với ,5,59%GDP; mứcthặng dư này tiếp tục được duy trì trong năm 2013

Nguyên nhân là do đặc thù của nền kinh tế Việt Nam là gia công nhiều,

do vậy, tốc độ tăng trưởng của nhập khẩu thường sẽ đi đôi với tốc độ tăng

trưởng xuất khẩu

Và trùng với dự báo của các chuyên gia, năm 2014 và năm 2015 theo

ước tính cũng như theo kế hoạch thì Việt Nam tiếp tục là nước xuất siêu

Theo kế hoạch thì năm 2014, Việt Nam xuất siêu 6,2 tỷ USD, năm 2015, xuất

siêu 6,0 tỷ USD Như vậy, năm 2015 được ghi nhận là năm thứ tư liên tiếp

xuất siêu kể từ sau khi Việt Nam gia nhập WTO năm 2007 Dự báo Việt Nam

sẽ tiếp tục xuất siêu trong vài năm tới, với xu hướng giá trị thặng dư giảm

dần

2.1.2.2 Cán cân dịch vụ

Một điều dễ nhận thấy là, đối với nhiều nước phát triển thì cán cân dịch

vụ là một phần quan trọng trong cán cân vãng lai nói riêng và cán cân thanh

toán quốc tế nói chung, tuy nhiên đối với Việt Nam thì cán cân dịch vụ chỉ

chiếm một tỷ trọng nhỏ trong cán cân vãng lai cũng như toàn bộ cán cân

thanh toán

Bảng 2.4: Cán cân dịch vụ của Việt Nam từ năm 2006-2015

Đơn vị: triệu USD