Luận văn thạc sĩ Tác động của sở hữu chéo đến hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam

Sở hữu chéo “SHC” đã mang lại những tác động tích cực nhất định đối với sự lành mạnh của hệ thống NHTM, thể hiện ở việc tạo ra cơ cấu cổ đông và quản trị ổn định; nâng cao tiềm lực về vố

NGUYỄN KHÁNH HÀ

TÁC ĐỘNG CỦA SỞ HỮU CHÉO ĐẾN HỆ

THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ

TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013

NGUYỄN KHÁNH HÀ

TÁC ĐỘNG CỦA SỞ HỮU CHÉO ĐẾN HỆ

THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM

Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng

Mã số: 60340201

LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ

Người hướng dẫn khoa học:

PGS TS Trầm Thị Xuân Hương

TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan luận văn này hoàn toàn do tôi thực hiện Các đoạn trích dẫn và

số liệu sử dụng trong luận văn là trung thực và đều được dẫn nguồn tài liệu tham khảo đầy đủ

Tác giả luận văn

Nguy ễn Khánh Hà

M ỤC LỤC

TRANG PHỤ BÌA

LỜI CAM ĐOAN

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT

DANH MỤC CÁC BẢNG

DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ

MỞ ĐẦU

CHƯƠNG 1 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA SỞ HỮU CHÉO ĐẾN HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1

1.1 SỞ HỮU CHÉO 1

1.1.1 Khái niệm sở hữu chéo 1

1.1.2 Hình thức tồn tại của sở hữu chéo 2

1.1.2.1 Theo hình thức sở hữu 2

1.1.2.2 Theo cấu trúc đầu tư 2

1.2 MỐI QUAN HỆ GIỮA SỞ HỮU CHÉO VÀ HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 5

1.2.1 Tác động của sở hữu chéo đến hệ thống ngân hàng thương mại 5

1.2.1.1.Tác động tích cực 5

1.2.1.2.Tác động tiêu cực 8

1.2.2 Tác động của hệ thống ngân hàng thương mại đến sở hữu chéo 12

1.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa sở hữu chéo và hệ thống ngân hàng thương mại 14

1.2.3.1 Môi trường quốc gia 14

1.2.3.2 Môi trường nội bộ ngành ngân hàng 16

1.2.3.3 Môi trường thị trường và áp lực cạnh tranh 17

1.3 KINH NGHIỆM VỀ HẠN CHẾ TÁC ĐỘNG TIÊU CỰC CỦA SỞ HỮU CHÉO CỦA MỘT SỐ NHTM THẾ GIỚI ĐỐI VỚI VIỆT NAM 18

1.3.1 Kinh nghiệm về hạn chế tác động tiêu cực của sở hữu chéo của một số ngân

hàng thương mại 18

1.3.1.1 Nhật Bản 18

1.3.1.2 Hàn Quốc 20

1.3.2 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 22

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 23

CHƯƠNG 2 24

THỰC TRẠNG SỞ HỮU CHÉO TRONG HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 24

2.1 KHÁI QUÁT HỆ THỐNG NHTM VIỆT NAM 24

2.1.1 Tăng trưởng về số lượng 24

2.1.2 Hiệu quả hoạt động của hệ thống NHTM Việt Nam 25

2.1.4 Hiệu quả của hoạt động giám sát ngân hàng thương mại 32

2.2 THỰC TRẠNG SỞ HỮU CHÉO TRONG HỆ THỐNG NHTM VIỆT NAM 33

2.2.1 Sự hình thành và phát triển của SHC trong hệ thống NHTM Việt Nam 33

2.2.2 Các hình thức sở hữu chéo trong hệ thống NHTM Việt Nam 35

2.2.2.1 Sở hữu của NHTM Nhà nước tại các ngân hàng liên doanh 35

2.2.2.2 Cổ đông chiến lược tại NHTM Nhà nước và NHTM Cổ phần 35

2.2.2.3 Sở hữu của các NHTM Nhà nước tại các NHTM Cổ phần 36

2.2.2.4 Sở hữu lẫn nhau giữa các NHTM Cổ phần 39

2.2.2.5 Sở hữu NHTM Cổ phần bởi các doanh nghiệp Nhà nước 39

2.2.2.6 Sở hữu NHTM Cổ phần bởi các cá nhân và nhóm cổ đông 41

2.2.3 Một số trường hợp điển hình 42

2.2.3.1 SHC giữa ACB, Eximbank và Sacombank 42

2.2.3.2 SHC giữa NHTMCP Sài Gòn, Đệ Nhất và Việt Nam Tín Nghĩa 45

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 47

CHƯƠNG 3 48

TÁC ĐỘNG CỦA SỞ HỮU CHÉO ĐẾN HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 48

3.1 TÁC ĐỘNG TÍCH CỰC CỦA SỞ HỮU CHÉO ĐẾN HỆ THỐNG NGÂN HÀNG

THƯƠNG MẠI 48

3.1.1 Ổn định cơ cấu sở hữu và quản trị 48

3.1.2 Nâng cao tiềm lực về vốn, công nghệ và kinhnghiệm quản lý 50

3.1.3 Nâng cao hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại 52

3.1.4 Sở hữu chéo tạo tiền đề cho hoạt động mua bán sáp nhập ngân hàng 53

3.2 TÁC ĐỘNG TIÊU CỰC CỦA SỞ HỮU CHÉO ĐẾN HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 54

3.2.1 Các quy định về đảm bảo an toàn hoạt động của NHTM chưa được tuân thủ nghiêm ngặt thông qua sở hữu chéo 54

3.2.1.1 Vốn và hệ số an toàn vốn (CAR) 54

3.2.1.2 Giới hạn tín dụng 57

3.2.1.3 Giới hạn đầu tư, góp vốn cổ phần 59

3.2.1.4 Phân loại nợ, trích dự phòng rủi ro 62

3.2.2 Sở hữu chéo làm suy yếu năng lực quản trị của các NHTM 64

3.2.3 Sở hữu chéo làm lũng đoạn cơ sở hạ tầng của hệ thống tài chính 65

3.3 ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA SỞ HỮU CHÉO ĐẾN HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 68

3.3.1 Kết quả 68

3.3.2 Những vấn đề tồn tại 69

3.3.3 Nguyên nhân 71

3.3.1.1 Môi trường quốc gia 72

3.3.1.2 Môi trường nội bộ ngành ngân hàng 74

3.3.1.3 Môi trường thị trường và áp lực cạnh tranh 76

CHƯƠNG 4 78

MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ NHẰM HẠN CHẾ TÁC ĐỘNG TIÊU CỰC CỦA SỞ HỮU CHÉO ĐẾN HỆ THỐNG NHTM VIỆT NAM 78

4.1 PHƯƠNG HƯỚNG ĐIỀU HÀNH CỦA NHNN ĐỐI VỚI SỞ HỮU93 CHÉO 78

4.2 CÁC KHUYẾN NGHỊ NHẰM GIẢM SHC TRONG HỆ THỐNG NHTM VIỆT

NAM 80

4.2.1 Đối với các DNNN và các NHTMNN đang sở hữu các NHTMCP 80

4.2.1.1 DNNN và NHTMNN thoái vốn khỏi các NHTMCP 80

4.2.1.2 Thực hiện tái cấu trúc DNNN song song với giải quyết vấn đề SHC 81

4.2.2 Đối với các NHTMCP 82

4.2.2.1 Tiến hành thoái vốn để cắt bỏ dần sở hữu chéo 82

4.2.2.2 Tái cấu trúc thông qua hoạt động mua bán và sáp nhập 83

4.2.2.3 Tách bạch hoạt động ngân hàng đầu tư ra khỏi NHTM 84

4.2.2.4 Nới tỷ lệ sở hữu ở NH trong nước cho các nhà đầu tư nước ngoài 85

4.2.2.5 Nâng cao đạo đức kinh doanh 86

4.3 CÁC KHUYẾN NGHỊ NHẰM HẠN CHẾ TÁC ĐỘNG TIÊU CỰC CỦA SHC ĐẾN HỆ THỐNG NHTM VIỆT NAM 87

4.3.1 Hoàn thiện khung pháp lý về sở hữu chéo và các bên liên quan 87

4.3.2 Tăng cường hoạt động thanh tra, giám sát ngân hàng 89

4.3.3 Quy định về công bố thông tin 90

4.3.4 Tăng cường pháp chế và chế tài 91

4.3.5 Xây dựng quỹ đầu tư ETF 92

KẾT LUẬN CHƯƠNG 4 93

KẾT LUẬN

TÀI LIỆU THAM KHẢO

PHỤ LỤC

DANH M ỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT

CAR Capital Aquedacy Ratio Hệ số an toàn vốn

ETF Exchange Traded Fund Quỹ đầu tư chỉ số ETF

ROA Return On Assets Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản

ROE Return On Equity Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu

USD Untited State Dollar Đô la Mỹ

DANH M ỤC CÁC BẢNG

Bảng 2.1: Một số chỉ tiêu về tổng tài sản và vốn của TCTD đến 31/12/2012 26 Bảng 2.2: Một số chỉ tiêu cơ bản của hệ thống TCTD cho đến ngày 31/12/2012 30 Bảng 3.1: Nguồn tăng vốn điều lệ của các NHTMCP

trong giai đoạn 2006-2010 55 Bảng 3.2: Tỷ lệ sở hữu chéo giữa các NHTMCP tại thời điểm 31/12/2012 59

DANH M ỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ

Hình 1.1: Sở hữu chéo song phương 2

Hình 1.2: Sở hữu chéo đa phương 2

Hình 1.3: Sở hữu chéo đường thẳng 3

Hình 1.4: Sở hữu chéo vòng tròn 3

Hình 1.5: Sở hữu chéo mạng lưới 4

Hình 1.6: Sở hữu chéo mạng không gian 4

Hình 1.7: Sở hữu chéo dạng phức tạp 5

Hình 2.1: Cơ cấu sở hữu của NHTMNN 38

Hình 2.2: Sở hữu chéo giữa các NHTM và giữa DNNN và NHTM 40

Hình 2.3: Văn phòng Thành Ủy Thành phố Hồ Chí Minh sở hữu NHTM 41

Hình 2.4: Sở hữu chéo giữa ACB – Eximbank – Sacombank 44

Hình 2.5: Cấu trúc sở hữu của ba NH hợp nhất 46

Hình 3.1: Cơ cấu nhóm cổ đông của ACB, Eximbank và Sacombank 49

Hình 3.2: Cơ cấu sở hữu của Vietinbank 51

Hình 3.3: Sở hữu chéo giữa NHTM và cổ đông lớn, doanh nghiệp 56

Hình 3.4: Sở hữu chéo – Đầu tư chéo của ACB 61

Hình 3.5: Sở hữu chéo giữa NHTMNN và DNNN 66

M Ở ĐẦU

1 LÝ DO CH ỌN ĐỀ TÀI

Hệ thống NHTM Việt Nam đã trải qua những bước thăng trầm trong giai đoạn

từ năm 2006 - 2012 Cùng với sự tăng trưởng mạnh mẽ về số lượng và nguồn vốn là

việc gia tăng sở hữu chéo trong ngành ngân hàng với việc hàng loạt các ngân hàng thương mại (“NHTM”) Nhà nước lẫn cổ phần, doanh nghiệp Nhà nước, doanh nghiệp phi Nhà nước và cá nhân tham gia sở hữu các NHTM Sở hữu chéo (“SHC”) đã mang

lại những tác động tích cực nhất định đối với sự lành mạnh của hệ thống NHTM, thể

hiện ở việc tạo ra cơ cấu cổ đông và quản trị ổn định; nâng cao tiềm lực về vốn, công nghệ và kinh nghiệm quản lý cho các ngân hàng

Tuy nhiên, điều đáng lo ngại là sở hữu chéo đang dần bộc lộ những tác động tiêu cực đến sự lành mạnh của hệ thống NHTM Việt Nam thể hiện (i) các quy định về đảm bảo an toàn hoạt động, bao gồm giới hạn về vốn, cấp tín dụng, góp vốn đầu tư chưa được tuân thủ nghiêm ngặt thông qua sở hữu chéo; (ii) SHC làm suy yếu năng lực

quản trị của các NHTM mà biểu hiện là việc thâu tóm quyền lực, tích tụ quyền kiểm soát và điều hành tại nhiều ngân hàng vào tay thiểu số cổ đông, tạo khả năng lạm quyền và gây tổn hại đến lợi ích của các cổ đông khác Mối quan hệ sở hữu giữa NHTM cổ phần và các tập đoàn tư nhân ngày càng trở nên phức tạp và khó xác định rõ

ai là người chủ thực sự của ngân hàng; (iii) SHC làm lũng đoạn cơ sở hạ tầng hệ thống tài chính mà biểu hiện sự cạnh tranh không lành mạnh trong hoạt động ngân hàng, sự thâu tóm các ngân hàng thông qua đầu tư chéo và đi ngược lại định hướng minh bạch hóa thông tin

Sở hữu chéo ngày càng trở nên nghiêm trọng khi mà những hệ lụy của nó ngày càng lan tỏa sâu rộng trong hệ thống tài chính ngân hàng như Báo cáo Kinh tế vĩ mô

năm 2012 đã đề cập “vấn đề sở hữu chéo giữa các ngân hàng và ngân hàng trở thành

sân sau c ủa các tập đoàn kinh tế, kể cả Nhà nước lẫn tư nhân, ở mức báo động”

Tuy nhiên, cho đến nay các nghiên cứu chính thức về vấn đề sở hữu chéo trong

hệ thống NHTM Việt Nam vẫn còn khá hạn chế, nhất là trong điều kiện mà các thông tin về sở hữu còn chưa được công khai, minh bạch Các nghiên cứu trước đây chưa đưa

ra được một bức tranh toàn cảnh về sở hữu chéo giữa các ngân hàng và giữa ngân hàng

với các doanh nghiệp cũng như chưa đánh giá được tác động của sở hữu chéo đến sự lành mạnh của hệ thống NHTM Việt Nam

Từ những trăn trở muốn tìm hiểu về thực trạng, tác động hai mặt của SHC đến

sự lành mạnh của hệ thống NHTM cũng như nguyên nhân của hiện trạng này, tác giả

đã mạnh dạn chọn đề tài nghiên cứu “Tác động của sở hữu chéo đến của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam” làm luận văn tốt nghiệp

2 M ỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU

Luận văn đặt mục tiêu nghiên cứu tác động của sở hữu chéo đến hệ thống

NHTM Việt Nam Từ đó đề xuất các khuyến nghị để giảm tình trạng SHC và hạn chế

tác động tiêu cực của SHC nhằm nâng cao sự lành mạnh của các NHTM Việt Nam Để đạt được mục đích này, nghiên cứu cần giải quyết các vấn đề sau đây:

- Thứ nhất, nghiên cứu cơ sở lý luận về SHC và tác động của SHC đến hệ thống NHTM;

- Thứ hai, phân tích thực trạng SHC trong hệ thống NHTM Việt Nam và tác động của SHC đến hệ thống NHTM Việt Nam;

- Thứ ba, đề xuất các khuyến nghị khả thi nhằm hạn chế SHC và hạn chế các tác động tiêu cực của SHC đến hệ thống NHTM Việt Nam

3 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU

Để đạt được mục tiêu nghiên cứu, luận văn sẽ tập trung vào nghiên cứu, phân tích cấu trúc sở hữu của 5 NHTM Nhà nước và 34 NHTM Cổ phần để đánh giá tác động của SHC đến sự lành mạnh của các NHTM trong giai đoạn 2006 – 2012 Do hạn chế về mặt thông tin và số liệu, luận văn sẽ tập trung vào phân tích tình huống của một

số NHTM tiêu biểu

4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Phương pháp nghiên cứu chủ yếu của luận văn là phân tích, tổng hợp; thống kê,

mô tả, so sánh, đối chiếu trên cơ sở các thông tin và dữ liệu thu thập được về sở hữu chéo cũng như tác động tiêu cực của SHC đến các NHTM Việt Nam trong giai đoạn

- Về mặt thực tiễn, với những phân tích cụ thể, luận văn đưa ra bức tranh về SHC trong hệ thống NHTM, đánh giá tác động hai mặt của SHC đến hệ thống các NHTM Việt Nam Từ đó rút ra các nguyên nhân và nhân tố ảnh hưởng đến mối quan hệ tác động này Những phân tích này là cơ sở để luận văn đề xuất các khuyến nghị nhằm hạn chế SHC và hạn chế tác động tiêu cực của SHC đến hệ thống NHTM Việt Nam

6 K ẾT CẤU LUẬN VĂN

Ngoài phần mở đầu, kết luận, phụ lục, danh mục tài liệu tham khảo và danh mục các bảng biểu, hình vẽ, luận văn gồm bốn chương:

- Chương 1: Cơ sở lý luận về tác động của sở hữu chéo đến hệ thống NHTM

- Chương 2: Thực trạng sở hữu chéo trong hệ thống NHTM Việt Nam

- Chương 3: Tác động của sở hữu chéo đến hệ thống NHTM Việt Nam

- Chương 4: Một số khuyến nghị để hạn chế tác động tiêu cực của sở hữu chéo đến hệ thống NHTM Việt Nam

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA SỞ HỮU CHÉO ĐẾN HỆ

THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI

1.1 SỞ HỮU CHÉO

1.1.1 Khái niệm sở hữu chéo

Sở hữu chéo là một hiện tượng phổ biến ở nhiều nền kinh tế lớn trên thế giới

như Nhật Bản, Đức, Nga, Trung Quốc, Hàn Quốc, Indonesia và một số quốc gia khác Tuy nhiên, ở Việt Nam, SHC nói chung và SHC trong hệ thống ngân hàng nói riêng trở thành hiện tượng đáng chú ý trong khoảng từ năm 2006 trở lại đây

SHC là việc một hoặc một nhóm công ty tham gia sở hữu một hoặc một nhóm công ty khác thông qua việc nắm giữ các chứng khoán vốn của nhau để có ảnh hưởng quyết định hoặc khả năng kiểm soát đối với nhau

SHC không những thể hiện dưới hành động nắm giữ cổ phần của đối tác mà còn được thể hiện thông qua việc có những ảnh hưởng đến những quyết định quan trọng trong hoạt động và quản lý công ty cũng như có khả năng kiểm soát đối với công ty đó Như vậy có nghĩa là việc sở hữu còn được hiểu theo nghĩa định tính (mức độ ảnh hưởng) hơn là định lượng (số lượng cổ phần nắm giữ) như từ trước đến giờ chúng ta

vẫn nhầm tưởng Đây cũng là một trong những giới hạn trong các quy định của cơ quan chức năng về việc trình bày và công bố thông tin của các bên liên quan trên báo cáo tài chính

Hay có thể hiểu đơn giản, SHC là việc các tổ chức nắm giữ cổ phần lẫn nhau (Ogishima and Kobayashi, 2002) Chẳng hạn như công ty A đầu tư vào công ty B và công ty B cũng đầu tư ngược lại vào công ty A SHC khác với mở rộng sở hữu, là việc cho phép nhiều đối tượng, nhiều thành phần kinh tế cùng nắm giữ vốn của một đơn vị

Theo Junning Cai và Jiameng (2008) thì mối liên kết chéo giữa các công ty thường được đo bằng tỷ lệ “nắm giữ cổ phần chéo” được định nghĩa là giá trị nắm giữ

cổ phiếu của công ty này so với tổng cổ phần của công ty kia Công thức này giúp xác

định mức độ SHC của công ty nhưng chưa phản ánh được sự phức tạp của mạng lưới SHC

1.1.2 Hình thức tồn tại của sở hữu chéo

1.1.2.1 Theo hình thức sở hữu

Sở hữu chéo có thể tồn tại dưới hình thức đầu tư trực tiếp (SHC trực tiếp hay còn gọi là SHC song phương) hoặc đầu tư gián tiếp (SHC gián tiếp hay còn gọi là SHC

đa phương)

S ở hữu chéo song phương là việc công ty A sở hữu trực tiếp công ty B và ngược

lại, công ty B cũng sở hữu công ty A Hình thức này được mô tả như hình 1.1

Hình 1.1: S ở hữu chéo song phương

Ngu ồn: Guo Li và Yakura Shinsuke, 2010

S ở hữu chéo đa phương là hình thức công ty A sở hữu công ty B, công ty B đầu

tư vào công ty C và cuối cùng C mua cổ phần của A

Hình 1.2: Sở hữu chéo đa phương

Ngu ồn: Guo Li và Yakura Shinsuke, 2010

1.1.2.2 Theo cấu trúc đầu tư

Theo Guo Li và Yakura Shinsuke (2010) thì SHC có thể chia làm hai loại là SHC cổ phần các công ty trong cùng một tập đoàn (SHC theo chiều dọc) và SHC cổ phần phản ánh các mối quan hệ kinh doanh bên ngoài một tập đoàn, chẳng hạn như giữa các nhà cung cấp và khách hàng (SHC theo chiều ngang) Với hai loại hình nhưng SHC có thể tồn tại dưới các cấu trúc khác nhau, từ đơn giản đến phức tạp

Công ty C

a Sở hữu chéo giản đơn

Đây là hình thức SHC đơn giản nhất, công ty A mua cổ phần công ty B và ngược lại, công ty B cũng nắm giữ cổ phần của công ty A (Hình 1.1)

b Sở hữu chéo đường thẳng

Trong hình thức này, các bên tham gia sở hữu một hoặc nhiều công ty khác dưới hình thức trực tiếp Chẳng hạn như công ty B đầu tư trực tiếp vào công ty A và ngược lại, công ty B lại đầu tư trực tiếp vào công ty C, nhưng A và C không có quan hệ đầu tư trực tiếp với nhau

Hình 1.3: Sở hữu chéo đường thẳng

Ngu ồn: Guo Li và Yakura Shinsuke, 2010

c Sở hữu chéo vòng tròn

Các mối liên kết sở hữu tạo thành một thành vòng khép kín, trong đó các công

ty sở hữu lẫn nhau Tuy nhiên, hình thức sở hữu mới chỉ dừng lại ở cấp độ trực tiếp

Hình 1.4: S ở hữu chéo vòng tròn

Ngu ồn: Guo Li và Yakura Shinsuke, 2010

d Sở hữu chéo mạng lưới

Các công ty đã hình thành các mối quan hệ sở hữu trực tiếp và gián tiếp lẫn nhau tạo thành một mạng lưới SHC Dưới cấu trúc này, SHC đã trở nên phức tạp và khó xác định được tỷ lệ sở hữu thực tế của các công ty

Hình 1.5: S ở hữu chéo mạng lưới

Ngu ồn: Guo Li và Yakura Shinsuke, 2010

Có thể thấy, các công ty trên mạng lưới SHC đều có cổ phần của các công ty khác dưới hình thức trực tiếp hay gián tiếp Ví dụ công ty A đầu tư trực tiếp vào công

ty B, C, D; ngoài ra công ty A còn sở hữu gián tiếp công ty C thông qua công ty B

e Sở hữu chéo mạng không gian

SHC theo hình thức mạng không gian cho thấy kết cấu chính - phụ trong mối liên kết giữa các công ty Có thể thấy, các công ty B, C, D nắm giữ cổ phần công ty A

và công ty A cũng đầu tư vào các công ty B, C và D Tuy nhiên, các công ty B, C và D không có mối quan hệ sở hữu với nhau

Hình 1.6: S ở hữu chéo mạng không gian

Ngu ồn: Guo Li và Yakura Shinsuke, 2010

f Sở hữu chéo dạng phức tạp

Đây là cấp độ phức tạp nhất trong các hình thức SHC Các công ty liên quan gắn kết chặt chẽ với nhau thông qua việc sở hữu lẫn nhau và cùng sở hữu một công ty khác tạo nên mạng lưới hoạt động kinh doanh rộng lớn đan xen nhiều lĩnh vực khác nhau

Hình 1.7: S ở hữu chéo dạng phức tạp

Ngu ồn: Guo Li và Yakura Shinsuke, 2010

Ngân hàng là một loại hình doanh nghiệp đặc biệt với đặc thù là hoạt động kinh doanh tiền tệ Tuy nhiên, về mặt cơ cấu sở hữu thì NH cũng có những đặc điểm tương đồng với DN Vì vậy, SHC trong ngân hàng cũng tồn tại dưới các hình thức từ đơn

giản đến phức tạp như trong các DN

Trong phạm vi nghiên cứu của đề tài, tác giả nghiên cứu mối quan hệ SHC giữa ngân hàng – ngân hàng, giữa doanh nghiệp (DN) – ngân hàng và giữa cá nhân – ngân hàng Đây vừa là mối quan hệ SHC trực tiếp vừa là SHC gián tiếp

1.2 MỐI QUAN HỆ GIỮA SỞ HỮU CHÉO VÀ HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI

Có thể nói, mối quan hệ giữa SHC và hệ thống NHTM là mối quan hệ tác động qua lại lẫn nhau Mặc dù, về cơ bản, SHC có tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh NH, tuy nhiên, bên cạnh mỗi nhân tố tích cực đó luôn tiềm ẩn rủi ro Yếu tố tích cực chỉ phát huy tác dụng khi mà hoạt động NH dưới cơ chế SHC tuân thủ những quy định pháp luật nhất định Nếu không được kiểm soát chặt chẽ, tác động tiêu cực thường lấn át các tác động tích cực vốn có Có thể thấy điều này phụ thuộc rất nhiều vào nhân

tố con người - yếu tố mang tính chủ quan

1.2.1 Tác động của sở hữu chéo đến hệ thống ngân hàng thương mại

1.2 1.1.Tác động tích cực

Công ty B

Công ty A

Không phải tất cả các hình thức SHC đều đáng lo ngại, mà trái lại SHC luôn có những tác động tích cực nhất định đến sự lành mạnh của hệ thống NHTM và các DN trong hệ thống SHC

Thứ nhất, SHC giúp ổn định cơ cấu sở hữu và quản trị trong NHTM

Sở hữu chéo giữa NH với NH và giữa NH với các DN giúp ổn định cơ cấu sở hữu trong NHTM và DN với sự cam kết dài hạn của các chủ sở hữu Việc ổn định cơ cấu sở hữu giúp ban quản trị điều hành NH yên tâm để thực hiện các chiến lược phát triển NH, mà không phải lo lắng bởi các bất đồng giữa các nhóm cổ đông trong NHTM

Việc góp vốn đầu tư vào NHTM hay DN thường đi kèm với việc cử đại diện trong hội đồng quản trị (HĐQT), hay ban giám đốc điều hành của NHTM hay DN đó

để có ảnh hưởng đến các quyết định quản trị Hơn nữa, SHC gia tăng càng làm tăng sự lồng ghép của cơ cấu quản trị NH này vào NH khác Với sự tham gia của các lãnh đạo

có uy tín và kinh nghiệm của NH này vào ban điều hành hay ban kiểm soát của các NH khác, ở một mức độ nhất định, sẽ nâng cao năng lực quản trị và hiệu quả hoạt động của NHTM

Thêm nữa, sự tham gia của các cổ đông chiến lược, mang tính độc lập sẽ giúp nâng cao hiệu quả quản trị điều hành (corporate governance) Một cơ chế quản trị điều hành tốt là vô cùng quan trọng để đảm bảo sự hoạt động an toàn và lành mạnh của NHTM

Thứ hai, SHC giúp nâng cao tiềm lực về vốn, công nghệ và kinh nghiệm quản lý của NHTM

SHC thiết lập mối dây liên kết bền vững giữa các chủ thể sở hữu Với sự liên kết giữa các NH thông qua hình thức sở hữu, các NHTM thường nhận được sự hỗ trợ lẫn nhau về vốn, công nghệ và nhất là kinh nghiệm quản lý, quản trị tài chính, rủi ro Điều này đặc biệt quan trọng đối với các NHTM có quy mô nhỏ trong việc tạo nguồn tài trợ

ổn định nhằm nâng cao tiềm lực về vốn, năng lực quản trị để nâng cao hiệu quả kinh

doanh và có thể cạnh tranh được với các NH có quy mô lớn hơn Từ đó, năng lực hoạt động của hệ thống tài chính ngân hàng nhìn chung sẽ được gia tăng Khả năng chống

đỡ với các cú sốc kinh tế, vì vậy, sẽ được nâng cao khi năng lực quản trị rủi ro của các

NH được cải thiện

Trong trường hợp sở hữu chéo giữa NH và DN, đặc biệt đối với các DN là công

ty con, công ty liên doanh, liên kết hoặc công ty mà có cổ đông chi phối là NH thì NH đóng vai trò cổ đông đồng thời cả vai trò chủ nợ, giúp các DN này tiếp cận được với nguồn vốn kinh doanh với chi phí hợp lý, nhất là trong điều kiện thị trường vốn chưa phát triển, hoặc khi DN chưa thể khẳng định được mình để huy động được vốn trên thị trường chứng khoán (“TTCK”) Các DN này, đồng thời, cũng sẽ là nguồn khách hàng tiềm năng cho hoạt động của NH Sự kết hợp giữa NH và DN, trong chừng mực và khuôn khổ cho phép, sẽ tạo ra giá trị gia tăng và mang lại những lợi ích tích cực cho cả đôi bên

Thứ ba, SHC tăng cường sự nhất quán trong chiến lược quản trị, tầm nhìn,

sứ mệnh và định hướng phát triển của NHTM

Định hướng phát triển và chiến lược quản trị mang ý nghĩa sống còn đối với một

NH Các yếu tố này phụ thuộc nhiều vào quan điểm và mong muốn dài hạn của chủ sở hữu Việc nắm giữ cổ phần chiếm ưu thế khiến nhà đầu tư có khả năng đưa ra quyết định nhanh chóng và kịp thời, đồng thời có thể dẫn dắt NHTM phát triển đúng định hướng đã vạch ra Sự lớn mạnh của mỗi NHTM, cộng hưởng lại, sẽ tạo nên sức mạnh cho cả hệ thống NH

Với cơ cấu sở hữu ổn định, hạn chế tranh chấp nội bộ, các NHTM từ đó có thể lựa chọn chính sách, tập trung nguồn lực để phát triển kinh doanh, tạo giá trị lớn nhất cho cổ đông Chính sách cổ tức, vì vậy được thiết kế không phụ thuộc vào kết quả hoạt động kinh doanh, mà chủ yếu được đưa vào vốn kinh doanh để tái đầu tư

Thứ tư, SHC giúp NHTM gia tăng ưu thế trong hoạt động mua bán và sáp nhập cũng như tránh được sự thâu tóm thù địch từ các thế lực bên ngoài

SHC là công cụ có hiệu quả cao của các NHTM trong việc muốn nắm ưu thế trên bàn đàm phán và thương lượng của một thương vụ mua bán sáp nhập (Merger & Acquisition - M&A) Nghiên cứu của Harford và các cộng sự (2008) về cổ đông nắm giữ cổ phần chéo và tác động đến quyết định thâu tóm đã kết luận rằng sở hữu chéo gián tiếp giữa các nhà đầu tư tổ chức là phổ biến, nhất là trong các thương vụ mua lại công ty, và có ảnh hưởng quan trọng đến các quyết định quản trị

Bỏ qua những yếu tố khác, giả sử quyền biểu quyết phụ thuộc hoàn toàn vào số lượng cổ phần nắm giữ thì có thể dễ dàng nhận thấy nhà đầu tư có tỷ lệ nắm giữ cổ phần cao hơn có quyền biểu quyết lớn hơn và quyết định phụ thuộc nhiều vào ý kiến của phía nhà đầu tư này Lợi thế này thúc đẩy quá trình M&A diễn ra nhanh chóng, hiệu quả và tiết kiệm chi phí Bên cạnh đó, việc các NHTM và công ty liên kết với nhau thông qua cấu trúc SHC còn tăng cường sức mạnh nhằm tránh các nguy cơ bị thâu tóm thù địch (Guo Li và Yakura Shinsuke, 2010)

Như vậy, SHC góp phần hình thành cơ cấu sở hữu và quản trị ổn định trong NH

và DN, nhờ đó mà tăng cường sự nhất quán trong chiến lược phát triển Sự liên kết giữa các NH và giữa NH với DN giúp nâng cao tiềm lực về vốn, công nghệ và kinh nghiệm quản lý cho NH, để từ đó cải thiện hiệu quả kinh doanh và năng lực cạnh tranh SHC còn là tiền đề, tạo điều kiện thuận lợi cho các hoạt động M&A trong ngân hàng

1.2.1.2 Tác động tiêu cực

Bên cạnh các tác động tích cực, SHC đã bộc lộ những tác động tiêu cực đến hệ thống NHTM, thể hiện ở chỗ (i) thông qua SHC, các quy định về đảm bảo an toàn hoạt động NH chưa được tuân thủ nghiêm ngặt, (ii) SHC làm suy giảm năng lực quản trị của các NHTM và hơn nữa (iii) SHC làm lũng đoạn cơ sở hạ tầng HTTC khi vượt ra ngoài tầm kiểm soát

Thứ nhất,các quy định về đảm bảo an toàn hoạt động ngân hàng chưa được tuân thủ nghiêm ngặt thông qua SHC

Việc đề ra các quy định và quy chế giám sát hoạt động NH nhằm đảm bảo hệ thống NH hoạt động lành mạnh và ổn định thị trường tài chính Tuy nhiên, các quy định về an toàn hoạt động của NHTM có thể bị vô hiệu hóa bởi SHC bằng các phương thức khác nhau

Một là, SHC có thể dẫn tới tình trạng tăng vốn ảo Cụ thể, các NHTM và DN

phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho nhau, hạch toán sở hữu cổ phiếu (bù trừ cho nhau) và không kèm theo việc thanh toán bằng tiền Trong trường hợp tăng vốn ảo từ việc SHC, các cổ đông khác sẽ bị thiệt hại do tác động của hiện tượng pha loãng (số lượng cổ phiếu tăng trong khi năng lực tạo lợi nhuận không tăng), làm sụt giảm giá thị trường của cổ phiếu Nghiên cứu của Ogishima và Kobayashi (2002) đưa ra kết luận rằng SHC

có tác động tiêu cực lên giá trị của DN và tác động đến giá của cổ phiếu thông qua tác động đến giá trị của DN Các chỉ số tài chính khác như đòn bẩy tài chính hay chỉ số nợ

có thể bị đánh giá sai lệch bởi ban quản trị điều hành có thể dễ dàng tăng vốn chủ sở hữu bằng cách tăng tỷ lệ sở hữu (Boren and Michalsen, 1994)

Nguy hiểm ở chỗ tình trạng tăng vốn ảo làm sai lệch việc đánh giá rủi ro của hệ thống NH vì rất nhiều chỉ số dựa trên vốn tự có, trong khi vốn đó là vốn ảo Các chỉ số không chính xác lại dẫn đến sai lệch về quản trị NH cũng như việc giám sát đối với HTTC Điều này gây ảnh hưởng đến sự an toàn của hệ thống NHTM

Hai là, SHC cho phép một DN hay NHTM có tỷ lệ cổ phần lớn trong các NHTM có thể gây áp lực để NH này cấp vốn đầu tư vào những dự án của chủ thể trong mạng lưới SHC Lúc đó, quyết định cấp tín dụng không dựa trên năng lực của bên đi vay và tính khả thi của phương án vay vốn mà dựa trên mối quan hệ giữa các bên cho vay và đi vay Điều này gây rủi ro lớn cho các NH trong việc thu hồi tiền gốc và lãi đúng hạn, cũng là một trong những nguyên nhân quan trọng gây nên tình trạng nợ xấu của NHTM Hơn nữa, SHC với sự liên kết chặt chẽ giữa các NH và DN sẽ làm tăng nhanh hơn nữa khả năng truyền dẫn và lây lan của các rủi ro tín dụng, làm ảnh hưởng đến an toàn hệ thống NH

Ba là, các quy định về giới hạn đầu tư, góp vốn cổ phần thường được đưa ra

nhằm tránh việc tập trung vốn đầu tư quá lớn vào một số đối tượng, cũng như hạn chế việc đầu tư quá nhiều vào những lĩnh vực rủi ro, có thể ảnh hưởng đến sự an toàn của

hệ thống NH như bất động sản, chứng khoán Tuy nhiên, bằng hình thức SHC, thông qua các công ty con và công ty liên kết, NHTM vẫn có thể tham gia thực hiện đầu tư vượt ngưỡng an toàn một cách “hợp lý”

Các quy định về đảm bảo an toàn hoạt động NH càng thiếu chặt chẽ và thiếu tính bao phủ thì các chủ thể trong hệ thống SHC càng dễ lợi dụng các khe hở này để không tuân thủ

Như vậy, bằng nhiều phương thức và kỹ thuật khác nhau, SHC giúp NHTM vô hiệu hóa các quy định về đảm bảo an toàn hoạt động, từ đó ảnh hưởng đến các chỉ tiêu

về vốn, chất lượng tài sản và tính thanh khoản của NHTM; làm suy giảm mức độ an toàn và lành mạnh của hệ thống NHTM, tăng nguy cơ đổ vỡ của HTTC khi mà các tác động tiêu cực tích tụ lại

Thứ hai, SHC làm suy giảm năng lực quản trị của NHTM

Trong nhiều trường hợp, SHC thường tích tụ quyền kiểm soát và điều hành vào thiểu số cổ đông Các cổ đông này thường liên kết với nhau hình thành bộ máy lãnh đạo có quyền chi phối đến các hoạt động, quyết định của NH hay DN Nguy hiểm hơn, các quyết định này thường vì lợi ích nhóm hơn là vì lợi ích của đa số cổ đông, khiến hoạt động tài chính bị méo mó nghiêm trọng, tiềm ẩn nguy cơ rủi ro cho NH và DN Hoạt động kiểm soát nội bộ, dưới sức ép của ban lãnh đạo, sẽ giảm tính hữu hiệu

Hơn nữa, các vị trí quản lý chủ chốt được chọn thường là những người nắm giữ

cổ phần chi phối mà bỏ qua năng lực quản trị điều hành của họ Điều đó gây ảnh hưởng lớn đến hoạt động NH khi ban quản trị không đủ sức xây dựng được một chiến lược phát triển và quản lý NH một cách có hiệu quả

Thứ ba, SHC làm lũng đoạn cơ sở hạ tầng hệ thống tài chính

Sự sẵn có của các thông tin cần thiết cho các quyết định tài chính lành mạnh, khả năng phản ứng trước các khuyến khích tài chính và khả năng thực hiện các giao dịch tài chính một cách có hiệu quả, tất cả phụ thuộc vào chất lượng của cơ sở hạ tầng HTTC (Donath và Cismas, 2008)

SHC làm lũng đoạn cơ sở hạ tầng HTTC thể hiện ở (i) SHC làm giảm sự cạnh tranh lành mạnh giữa các NHTM; (ii) sự minh bạch hóa thông tin cần thiết cho các quyết định tài chính không được đảm bảo

Có thể nói SHC càng tăng thì khả năng cạnh tranh và mức độ kiểm soát thị trường của các chủ thể thực hiện SHC càng tăng Trong chừng mực nào đó, điều này thúc đẩy các chủ thể khác phải cải tiến, thay đổi để phát triển hơn nếu không muốn bị

cơ chế cạnh tranh loại bỏ Khi đó, SHC không ảnh hưởng tiêu cực đến tính cạnh tranh

và hiệu quả của thị trường tài chính và không gây ra nguy cơ rủi ro hệ thống nghiêm trọng

Tuy nhiên, nghiên cứu của Maxwell và các cộng sự (1999) và O'Brien và Salop (2000) đã chỉ ra rằng khi các nhà đầu tư lớn sở hữu cổ phần trong nhiều công ty trong cùng một ngành công nghiệp sẽ tạo ra những thay đổi liên quan đến thị phần cũng như

quyền kiểm soát thị trường dẫn đến hiện tượng độc quyền trong cạnh tranh Đặc biệt

đối với lĩnh vực tài chính NH, việc độc quyền về nguồn lực tài chính sẽ không thể là động lực thúc đẩy phát triển nền kinh tế mà ngược lại dẫn đến việc phân bổ nguồn lực không hợp lý và suy giảm năng lực cạnh tranh của nền kinh tế

Kết quả nghiên cứu của Gilo và Spiegel (2003) cho thấy SHC có thể làm giảm cạnh tranh, bởi vì các công ty có thể tạo ra các điều kiện ngầm thông đồng với nhau, tạo ra các mối quan hệ liên kết chặt chẽ, giúp tiếp cận các nguồn lực, đẩy mạnh hoạt động kinh doanh Như vậy, SHC làm giảm sự minh bạch, sự cạnh tranh lành mạnh giữa các NHTM và DN cũng như giảm động lực phát triển, dẫn đến những bất công, nghịch

lý trên thị trường do mối quan hệ chồng chéo, liên kết chặt chẽ với những thỏa thuận ngầm

Về mặt hiệu quả thông tin, cổ đông hay nhóm cổ đông lớn và bộ máy quản lý điều hành chồng chéo giữa các NH và DN làm giảm tính bảo mật của thông tin Có thể nói, SHC làm giảm sự bất cân xứng thông tin giữa các thành viên trong hệ thống SHC, nhờ đó làm giảm chi phí giao dịch, nhưng ngược lại làm tăng tính bất cân xứng thông tin giữa các thành viên trong hệ thống SHC với bên ngoài

Việc thông đồng trao đổi thông tin giữa các NH chiếm lĩnh thị trường có thể dẫn

đến tiêu cực, các giao dịch bất hợp lý và phi thị trường Nếu ban quản trị NH này nằm

trong ban kiểm soát NH kia hoặc ban lãnh đạo của NH này vừa là chủ sở hữu hoặc ban lãnh đạo của NH kia thì vấn đề bảo mật thông tin bị vô hiệu hóa Mặt khác, việc trao đổi thông tin giữa những NH, công ty hoặc nhóm tổ chức có ảnh hưởng trên thị trường

dễ dàng dẫn đến các hành vi tiêu cực như làm giá trên TTCK, thông đồng che dấu sai phạm hoặc hợp tác trong những giao dịch bất hợp lý và phi thị trường Chính những hành vi này khiến cho hệ thống NH hoạt động thiếu lành mạnh và tiềm ẩn nhiều rủi ro,

sai phạm

Sở hữu chéo, một khi hình thành và phát triển thành mạng lưới phức tạp trong khi cơ chế giám sát vẫn còn chưa theo kịp và bộc lộ nhiều hạn chế, sẽ tạo kẽ hở cho các thế lực làm khuynh đảo thị trường tài chính, ảnh hưởng đến sự an toàn của cả hệ thống tài chính NH

1.2.2 Tác động của hệ thống ngân hàng thương mại đến sở hữu chéo

Hệ thống NHTM lành mạnh có tác động tích cực trở lại đến sự hình thành và phát triển SHC, làm giảm thiểu những tác động tiêu cực của SHC đến sự an toàn, hiệu quả hoạt động của các NH

Hệ thống NHTM lành mạnh được tạo nên từ sức mạnh của các NHTM riêng lẽ, cùng với cơ chế giám sát hiệu quả Các NHTM hoạt động hiệu quả, tuân thủ các quy định về đảm bảo an toàn hoạt động, tuân thủ các quy định về công bố thông tin làm tăng tính minh bạch của thị trường thì việc hình thành SHC không còn đáng lo ngại

Hệ thống NHTM lành mạnh sẽ tăng cường minh bạch hóa thông tin, giúp các thông tin công bố ra thị trường được khách quan, kịp thời, chính xác và có độ tin cậy cao hơn, phục vụ đắc lực cho việc ra quyết định của nhà đầu tư Điều này có nghĩa là thông tin trong suốt hay thông tin cân xứng Thêm nữa, thông tin liên quan đến SHC minh bạch sẽ tạo điều kiện cho các cơ quan giám sát nắm bắt được tình hình và đánh giá đúng về mức độ tác động của SHC đến thị trường tài chính và nền kinh tế

Hệ thống NH lành mạnh thường được xây dựng với một cơ chế giám sát hiệu quả, có khả năng đáp ứng các thay đổi nhanh chóng của các biến động thị trường Cơ chế giám sát hữu hiệu phát huy tác dụng tốt sẽ ngăn ngừa và hạn chế các tác động tiêu cực của SHC đến hệ thống NH Hơn nữa, hệ thống NH phát triển sẽ đảm bảo sự cạnh tranh lành mạnh giữa các NH, là động lực thúc đẩy các NH không ngừng thay đổi để phát triển

Hệ thống tài chính phát triển dựa vào thị trường sẽ giảm sự phụ thuộc của việc huy động các nguồn vốn cho hoạt động kinh tế dựa vào NH, mà thay vào đó huy động vốn sẽ được thực hiện phổ biến trên TTCK nơi mà các chuẩn mực về công bố thông tin được yêu cầu khắt khe hơn Điều đó làm giảm động lực hình thành các liên kết sở hữu chéo giữa các NH và DN

Ngược lại, hệ thống NHTM nếu còn đang trong giai đoạn phát triển với các quy định điều chỉnh hoạt động chưa hoàn thiện và chứa đựng nhiều lỗ hỏng sẽ tạo cơ hội cho các nhóm lợi ích lợi dụng SHC để thực hiện các hành vi vi phạm các quy định đó

vì lợi ích cá nhân, gây lũng đoạn thị trường tài chính Một khi cơ chế thanh tra giám sát còn chưa đủ mạnh và chưa thực sự hiệu quả thì SHC vẫn còn là một công cụ đắc lực để lách luật, thực hiện các hành vi có chủ ý của ban quản trị gây ra những hậu quả khôn lường đến HTTC

Như vậy, SHC và hệ thống NHTM có mối quan hệ tác động qua lại lẫn nhau SHC có những tác động tích cực nhất định đến sự phát triển của hệ thống NHTM, nhưng đã bộc lộ nhiều mặt tiêu cực ảnh hưởng đến sự an toàn, lành mạnh của hệ thống

tài chính Ngược lại, hệ thống NHTM nếu phát triển lành mạnh với các quy định pháp

lý đầy đủ và cơ chế giám sát hữu hiệu sẽ làm giảm các tác động tiêu cực của SHC

1.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến mối quan hệ giữa sở hữu chéo và hệ thống ngân hàng thương mại

SHC có tác động hai mặt đến hệ thống NHTM Sự tác động này chịu ảnh hưởng của nhiều nhân tố khác nhau, bao gồm cả những nhân tố khách quan về điều kiện kinh

tế, chính sách và thể chế của mỗi quốc gia, môi trường nội bộ ngành ngân hàng cũng như các nhân tố chủ quan về chiến lược kinh doanh của mỗi NH Các nhân tố này có thể tạo điều kiện thuận lợi để những phát huy những tác động tích cực của SHC đến hệ thống NHTM, nhưng có thể làm khuyếch đại các tác động tiêu cực của SHC đến sự lành mạnh của hệ thống NHTM cũng như nền kinh tế

1.2.3.1 Môi trường quốc gia

Môi trường kinh tế vĩ mô tác động theo nhiều hướng khác nhau đến sự hình

thành và phát triển của cấu trúc sở hữu trong hệ thống NHTM Môi trường kinh tế vĩ

mô ổn định sẽ thu hút các luồng vốn đầu tư nước ngoài vào thị trường tài chính trong nước, tăng cường các mối quan hệ liên kết lẫn nhau thông qua sở hữu cổ phần Mối liên kết này sẽ giúp NHTM trong nước củng cố năng lực tài chính, tận dụng lợi thế về công nghệ và kinh nghiệm quản trị tài chính, quản trị rủi ro từ các tổ chức nước ngoài Khi đó, sự ổn định kinh tế vĩ mô cùng với các chính sách khuyến khích đầu tư sẽ thúc đẩy các lợi ích mà SHC mang lại cho sự phát triển của các NHTM

Hơn nữa, sự tham gia của các NH hay các cổ đông chiến lược nước ngoài sẽ làm tăng tính cạnh tranh của thị trường tài chính trong nước Sự cạnh tranh này sẽ thúc đẩy các NH trong nước hoạt động hiệu quả hơn, làm tăng tính ổn định của hệ thống NH Từ

đó sẽ góp phần hạn chế tác động tiêu cực của SHC đến sự an toàn và hiệu quả của hệ thống NHTM thông qua việc nâng cao các chuẩn mực về đảm bảo an toàn hoạt động cũng như năng lực quản trị rủi ro

Ngược lại, những bất ổn kinh tế vĩ mô sẽ gây ra các tác động tiêu cực đến thị trường tài chính nói chung và hoạt động của hệ thống NH nói riêng Sự lành mạnh của

hệ thống NHTM thể hiện ở hiệu quả kinh doanh, sự an toàn và khả năng chống đỡ rủi

ro, sẽ suy giảm do ảnh hưởng lan tỏa và tác động truyền dẫn rủi ro của SHC giữa các

NH và giữa NH với khu vực kinh tế

Thể chế kinh tế cũng là một trong những nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến sự

tác động của SHC đến sự lành mạnh của hệ thống NH Theo Phạm Duy Nghĩa (2012),

thể chế kinh tế được hiểu theo nghĩa rộng “gồm những luật chơi chính thức hoặc phi

chính thức định hình nên phương thức ứng xử của con người” Thể chế chính thức bao

gồm các quy định pháp luật, các thiết chế thi hành và những quy trình kiểm soát quyền lực công cộng khác được thực hiện bởi những cơ chế khách quan Thể chế phi chính thức bao gồm các quy tắc bất thành văn, quy phạm được tuân thủ trong quan hệ giữa các nhóm người

Một thể chế kinh tế phù hợp với việc tăng tính tuân thủ pháp luật, tăng hiệu quả ban hành và thực thi các chính sách, là một trong những tiền đề để phát triển kinh tế nói chung và hệ thống NHTM nói riêng Khi đó, các mối quan hệ SHC và tác động của SHC đến sự lành mạnh của hệ thống NHTM được kiểm soát chặt chẽ, để hạn chế các tác động tiêu cực cũng như thúc đẩy các tác động tích cực vốn có của nó

Đặc điểm và mức độ phát triển hệ thống tài chính của mỗi quốc gia ảnh hưởng

đến sự hình thành và phát triển SHC Trong HTTC dựa vào ngân hàng (bank-based financial system), các NH đóng vai trò chủ đạo trong việc huy động và phân bổ nguồn vốn, giám sát các quyết định đầu tư của nhà quản lý DN Các NH thường hình thành các mối liên kết với nhau và với khu vực tư nhân để tăng cường sự hiểu biết lẫn nhau, đồng thời gia tăng mối quan hệ sở hữu để đảm bảo nguồn vốn ổn định, giảm thiểu rủi

ro từ các cú sốc bên ngoài Như vậy, HTTC dựa vào NH tạo điều kiện cho sự phát triển mạng lưới SHC Sự gắn kết và phụ thuộc lẫn nhau càng làm cho các tác động tiêu cực của SHC ảnh hưởng mạnh mẽ hơn đến sự lành mạnh của hệ thống NH

Trong khi đó, với HTTC dựa vào thị trường (market-based financial system), thị trường chứng khoán (“TTCK”) có vai trò tích cực trong việc đa dạng hóa và cung cấp các công cụ để luân chuyển vốn, quản lý rủi ro, đồng thời cũng khắc phục được nhược điểm của HTTC dựa vào ngân hàng TTCK phát triển sẽ thu hút sự tham gia của nhiều nhà đầu tư với sự đa dạng hóa của các sản phẩm tài chính Khi đó, các NH sẽ dễ dàng huy động vốn trên TTCK, thay vì huy động vốn dựa vào các mối quan hệ hay đi vay các NH khác Điều này giúp cơ cấu cổ đông của NH đa dạng, làm giảm quan hệ SHC lẫn nhau giữa các NH và giữa các NH với DN TTCK có tính thanh khoản càng cao thì

mối quan hệ lâu dài giữa DN và người cho vay (các nhà đầu tư trên thị trường) mang tính lỏng lẻo hơn Các nhà đầu tư có thể dễ dàng bán cổ phiếu của mình hoặc phát hành

cổ phiếu để huy động vốn trên TTCK và giảm sự phụ thuộc lẫn nhau thông qua SHC

1.2.3.2 Môi trường nội bộ ngành ngân hàng

Môi trường nội bộ ngành NH là nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến mối quan hệ giữa SHC và sự lành mạnh của hệ thống NH

Thứ nhất, vai trò điều tiết của NH Trung ương đối với hoạt động ngân hàng

là yếu tố then chốt để đảm bảo hệ thống NH hoạt động lành mạnh và các mối quan hệ SHC tồn tại giữa các NHTM hay giữa NH với DN được giám sát nghiêm ngặt Vai trò điều tiết của NH Trung ương thể hiện ở việc ban hành các quy định kịp thời, có tính bao quát để điều chỉnh các quan hệ trong hoạt động kinh doanh NH cũng như tăng cường việc thanh tra, giám sát để phát hiện sớm và ngăn chặn được các tác động tiêu cực của SHC đến sự lành mạnh, ổn định của hệ thống NH

Cơ chế giám sát yêu cầu cơ quan thanh tra, giám sát phải có sự thận trọng đặc biệt và các kỹ năng cần thiết để có thể ngăn chặn các rủi ro phát sinh từ những biến đổi nhanh của hệ thống tài chính, cụ thể là sự phát triển của mạng lưới SHC Hoạt động điều tiết của NH Trung ương càng hiệu quả thì càng làm giảm rủi ro trước các biến động hay cú sốc kinh tế

Thứ hai, cơ sở hạ tầng hệ thống tài chính phát triển theo kịp sự phát triển của thị trường tài chính, một mặt sẽ làm giảm các tác động tiêu cực mặt khác sẽ thúc đẩy các tác động tích cực của SHC đến sự lành mạnh của hệ thống NHTM

Cơ sở hạ tầng HTTC bao gồm khuôn khổ pháp lý và chế tài giám sát, điều chỉnh hoạt động của thị trường tài chính, hệ thống kế toán để thu thập và công bố thông tin,

hệ thống thanh toán để xử lý các giao dịch tài chính và các yếu tố cơ sở hạ tầng của thị trường tài chính (Donath và Cismas, 2008)

Các quy định pháp lý quản lý hoạt động kinh doanh NH cần phải tuân thủ các nguyên tắc về đảm bảo an toàn hoạt động, luôn được cập nhật và sửa đổi để phản ánh những thay đổi của thị trường Chính vì lẽ đó, khung pháp lý nhằm điều chỉnh và giám sát hoạt động của NHTM là bức tường biên vững chắc nhằm đảm bảo NH hoạt động trong khuôn khổ cho phép, tạo hành lang pháp lý vững vàng cho sự minh bạch và công bằng trong hoạt động kinh doanh NH Tính cụ thể, rõ ràng và đầy đủ của các quy định pháp lý, vì vậy, có ảnh hưởng trực tiếp đến sự lành mạnh của hệ thống NHTM bất chấp

ý chí và xu hướng của ban quản trị NH

Các quy định chặt chẽ về mối quan hệ sở hữu, về công bố thông tin sẽ giúp nhà đầu tư nắm bắt được mối quan hệ sở hữu chéo giữa các NH để đánh giá mức độ rủi ro cũng như tác động của SHC đến sự lành mạnh của NH

1.2.3.3 Môi trường thị trường và áp lực cạnh tranh

Cạnh tranh trong lĩnh vực NH ngày càng trở nên gay gắt khi mà thị trường ngày càng đặt ra nhu cầu cao đối với chất lượng của sản phẩm dịch vụ, uy tín của NH và giá trị gia tăng do sử dụng dịch vụ của NH này thay vì NH khác Đó vừa là thách thức nhưng cũng là cơ hội để các NH không ngừng phát triển để khẳng định vị thế của mình Đây cũng chính là động lực để các NH liên kết với nhau hoặc với các DN, các tập đoàn kinh tế để nâng cao tiềm lực về vốn, công nghệ, kinh nghiệm quản lý, mạng lưới kinh doanh, đa dạng hóa sản phẩm; gia tăng năng lực cạnh tranh của mình Với mục đích đó, quan hệ sở hữu là một trong những lựa chọn hiệu quả để tạo nên một mối

liên kết bền vững, làm cơ sở cho sự gắn kết và cùng nhau phát triển Một mặt, cạnh tranh thúc đẩy các NHTM phải hoạt động hiệu quả hơn, từ đó giảm thiểu các tác động tiêu cực của SHC đến sự lành mạnh của hệ thống NH

Mặt khác, áp lực cạnh tranh buộc các NH và cổ đông chủ chốt đề ra các chiến lược kinh doanh dựa trên các kẽ hở của luật định và khai thác các nhược điểm tồn tại của HTTC, trong đó có dựa vào mối quan hệ SHC để gây ra các tác động tiêu cực đến

sự lành mạnh của hệ thống NH

Như vậy, tác động của SHC đến sự lành mạnh của hệ thống NHTM chịu ảnh

hưởng của nhiều nhân tố, bao gồm cả những nhân tố khách quan như môi trường kinh

tế vĩ mô và thể chế kinh tế, môi trường nội bộ ngành NH và nhân tố chủ quan từ việc NHTM đưa ra các chiến lược kinh doanh dưới áp lực cạnh tranh có nguy cơ rủi ro đối với hệ thống NHTM Các nhân tố này có ảnh hưởng trực tiếp và gián tiếp đến sự phát triển SHC và tác động của SHC đến sự lành mạnh của hệ thống NH

1.3 KINH NGHIỆM VỀ HẠN CHẾ TÁC ĐỘNG TIÊU CỰC CỦA SỞ HỮU CHÉO CỦA MỘT SỐ NHTM THẾ GIỚI ĐỐI VỚI VIỆT NAM

1.3.1 Kinh nghiệm về hạn chế tác động tiêu cực của sở hữu chéo của một số ngân hàng thương mại

SHC tồn tại tất yếu trong các nền kinh tế và đã có những tác động tích cực cũng như tiêu cực đến hoạt động của hệ thống NH cũng như sự phát triển kinh tế Sự thành công của các quốc gia này trong việc hạn chế các tác động tiêu cực của SHC có ý nghĩa tham khảo quan trọng cho Việt Nam trong bối cảnh hiện nay

1.3 1.1 Nhật Bản

Nhật Bản là ví dụ điển hình về mối quan hệ chặt chẽ của SHC giữa NH với các công ty sản xuất công nghiệp và công ty thương mại, thường được nhắc đến là

“keiretsu” hay “hệ thống NH chính” (main bank system), bùng nổ trong những năm

1960 của thời kỳ Nhật Bản phục hồi kinh tế sau Chiến tranh Thế giới thứ II

Thực tế rằng, SHC là nguyên nhân sự bùng nổ bong bóng kinh tế của Nhật Bản vào cuối những năm 1980 và đầu những năm 1990, dẫn đến sự sụt giảm kinh tế của Nhật sau đó, nhưng không thể phủ nhận SHC đóng vai trò quan trọng vào sự phát triển thần kỳ kinh tế Nhật Bản sau chiến tranh SHC đã tạo ra những mối quan hệ kinh doanh tương hỗ cũng như những “cổ đông ổn định” đối với NH và công ty, làm giảm rủi ro bị thâu tóm thù địch Ban quản trị của công ty sẽ hoạt động với sự thận trọng vì lợi ích lâu dài của công ty và góp phần làm tăng sức cạnh tranh cho các DN Nhật Bản (Guo Li và Yakura Shinsuke, 2010)

Sau một thập kỷ phát triển nhanh, những tác động tiêu cực của SHC đến cơ cấu quản trị điều hành đã vượt qua những đóng góp tích cực của nó Vì thiếu sự giám sát phù hợp của cổ đông và kỷ luật thị trường, hiệu quả hoạt động của các công ty rõ ràng

là trở nên tệ hơn, là kết quả của sự quản lý kém hiệu quả Trước tình hình đó, Chính phủ Nhật Bản đã có những động thái kịp thời nhằm hạn chế tác động tiêu cực từ SHC như sau:

Thứ nhất là thay đổi hệ thống pháp lý, bao gồm việc ban hành các luật và quy

định với mục đích giảm dần mức độ SHC như Luật Thương mại năm 1981 không cho phép công ty con sở hữu cổ phần công ty mẹ, cấm quyền biểu quyết của cổ đông là công ty SHC ngược chiều nếu có dấu hiệu kiểm soát, chi phối; Luật Chống độc quyền quy định về giới hạn sở hữu, nghĩa vụ báo cáo; và Luật hạn chế NH sở hữu cổ phần quy định về tổ chức và hoạt động của tổ chức mua cổ phần sở hữu của NH

Vào những năm 1999-2000, hệ thống chuẩn mực kế toán tài chính đã được sửa đổi nhằm mục đích đưa HTTC Nhật Bản tiệm cận với các chuẩn mực quốc tế đã khuyếch đại những rủi ro SHC Theo các chuẩn mực mới, các tài sản tài chính phải được đánh giá theo giá thị trường thay vì giá trị lúc mua vào Theo đó, giá trị của các

cổ phần SHC giảm sút đáng kể, và việc nắm giữ các cổ phiếu này đã tác động tiêu cực đến nguồn vốn của DN Vì vậy, sự thay đổi trong các quy định tài chính đã trở thành chất xúc tác thúc đẩy các công ty bán ra các cổ phần SHC

Thứ hai, hoàn thiện thể chế, hỗ trợ cho khung pháp lý mới nhằm mục tiêu giảm

dần tỷ lệ SHC Các thể chế này được thiết lập nhằm giảm tác động tiêu cực khi các DN thoái vốn từ các công ty con, công ty liên doanh, liên kết, giúp hấp thụ được lượng cổ phiếu mà các DN thoái ra mà không làm sụt giảm TTCK Cụ thể là:

- Khuyến khích các DN thực hiện việc mua lại cổ phiếu quỹ do tổ chức mình phát hành và đang được nắm giữ bởi các bên liên quan;

- Khuyến khích thành lập các quỹ hoán đổi danh mục (ETF): Nhật Bản cho phép hình thành các quỹ ETF và các quỹ đầu tư bất động sản từ năm 2002, thực chất là việc chứng khoán hóa các tài sản (nợ xấu, sở hữu chéo) trong hệ thống NH và các DN nói chung Với cơ chế hoạt động của các quỹ ETF, các tổ chức này đưa cổ phiếu trong danh mục đầu tư vào các quỹ ETF, đưa các hạng mục bất động sản vào các quỹ đầu tư bất động sản (REIT) Đổi lại, các NH nhận các chứng chỉ quỹ ETF và REIT, đều là các sản phẩm niêm yết, thanh khoản cao và không nằm trong danh mục các tài sản bị loại trừ khi tính chỉ tiêu an toàn vốn theo chuẩn Basel Điều này cải thiện đáng kể chất lượng tài sản của hệ thống NH, làm sạch bảng cân đối kế toán của các tổ chức này; tăng tỷ lệ an toàn tài chính, làm giảm nợ xấu, giảm dự phòng trích lập, từ đó làm tăng khả năng cung tín dụng của cả hệ thống NH (Nguyễn Thành Long, 2013)

- Thành lập công ty mua các cổ phần của NH (''Banks' Shareholdings Purchase Corporation - BSPC): Ngày 30/1/2002, BSPC được thành lập với mục tiêu duy nhất là

mua lại các cổ phiếu thuộc sở hữu của NH nhằm đáp ứng các quy định về an toàn vốn mới theo giá thị trường

Các giải pháp này đã phát huy tác dụng tốt và có thể thấy, SHC vẫn duy trì ở Nhật Bản nhưng đã được Chính phủ kiểm soát chặt chẽ để hạn chế tác động tiêu cực đến hệ thống NH

1.3 1.2 Hàn Quốc

Mô hình SHC phổ biến nhất là Hàn Quốc có tên gọi là “chaebol” Chaebol là công ty lớn thuộc sở hữu của gia đình ở Hàn Quốc, được Chính phủ lựa chọn để xây

dựng thành các tập đoàn, nhằm thực hiện chiến lược phát triển kinh tế trong những năm 60 Sự hợp tác giữa Chính phủ với các chaebol đã đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng kinh tế và tạo nên những thành công đáng kinh ngạc của Hàn Quốc

Các chaebol nhận được sự ưu đãi đặc biệt của Chính phủ thông qua các khoản vay ưu đãi với lãi suất thấp Đồng thời Chính phủ thực hiện việc giám sát tài chính đối với các khoản nợ ưu đãi Chaebol đã giúp chuyển đổi nền kinh tế Hàn Quốc trong thời

kỳ công nghiệp hóa hướng về xuất khẩu Tuy nhiên, chaebol đã bị coi là nguyên nhân của cuộc khủng hoảng tài chính năm 1997 - 1998 ở Hàn Quốc do chính sách ưu đãi kéo dài quá lâu của Chính phủ và do bản thân cơ cấu tổ chức quản lý của chính các

chaebol Cụ thể là:

Một là, mối quan hệ “thân hữu” giữa Chính phủ với một số DN lớn làm méo

mó các thước đo hiệu quả kinh doanh, không có hệ thống giám sát chặt chẽ nên các tập đoàn đã vay để đầu tư tràn lan, trong đó có những dự án sinh lợi kém Tỷ lệ lợi nhuận thấp nên khả năng trả nợ kém Hậu quả là các chaebol luôn cần vay thêm vốn để duy trì phát triển và trở thành gánh nặng cho tài chính quốc gia

Hai là, các chaebol đã chạy theo việc bành trướng quy mô và đầu tư tràn lan vào nhiều lĩnh vực, mà không tập trung sức mạnh vào một số ít lĩnh vực chính, là nguyên nhân của tình trạng quản lý kém ở nhiều lĩnh vực được mở rộng

Ba là, quá trình công nghiệp hóa do chaebol dẫn đầu đã đẩy sự tập trung vốn và các hoạt động mang lại lợi ích kinh tế vào tay một số lượng giới hạn các chaebol Sự phát triển quá mạnh của các chaebol và mối liên kết chặt chẽ với chính quyền đã là mối

lo ngại đối với việc hoạch định chính sách một cách công bằng Các chaebol có thể gây sức ép để tạo ra những đạo luật có lợi cho công việc kinh doanh của họ, hoặc nhằm kiếm nhiều lợi ích cho nhóm thân hữu của mình hơn là phục vụ các lợi ích công

Bốn là, xét trên góc độ quản lý, thì cấu trúc sở hữu gia đình không thích hợp với

việc quản trị một DN lớn Một gia đình nắm quyền kiểm soát toàn bộ chaebol, không

để các nhân tố độc lập có tiếng nói trong việc quyết định kế hoạch chiến lược, lựa chọn

dự án và lĩnh vực đầu tư Các chaebol cũng luôn nhập nhằng giữa chức năng của hội đồng quản trị và chức năng của ban điều hành Điều này dẫn đến tình trạng quản lý kém hiệu quả và hoạt động không minh bạch

Những điểm yếu kém của chaebol đã được phân tích trong cuộc khủng hoảng tài

chính Châu Á 1997 Chính phủ Hàn Quốc đã quyết định thực hiện tái cấu trúc các tập đoàn với những nội dung chủ yếu như sau:

- Xác lập và khống chế các tỷ lệ tài chính nhằm bảo đảm an toàn tài chính cho tập đoàn Trong đó tỷ lệ nợ vay trên vốn sở hữu không quá 200%

- Cấm các chaebol sở hữu các công ty tài chính phi NH; khống chế đầu tư vào các công ty thành viên và cấm một số giao dịch giữa các công ty thành viên với nhau

- Minh bạch hóa quản lý bằng cách công bố các báo cáo tài chính, thông tin tài chính và thông tin kinh doanh

- Gia tăng quyền hạn cho cổ đông thiểu số Trong hội đồng quản trị của các chaebol bắt buộc phải có thành viên độc lập, không phải là cổ đông nhưng vẫn có quyền bỏ phiếu và quyết định Đây là biện pháp giám sát và kiểm soát hữu hiệu hơn đối với các tập đoàn

Cuộc cải cách đã làm thay đổi bộ mặt DN ở Hàn Quốc Một số chaebol bị phá sản, bị chia cắt thành một số công ty và bị bán riêng rẽ Các chaebol buộc phải chuyển nhượng một số công ty cho nhau để giảm bớt đầu tư ngoài ngành

1.3.2 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam

Từ thực tế kinh nghiệm về quản lý và các quyết sách nhằm hạn chế tác động của SHC, có thể rút ra những bài học sau cho Việt Nam:

- Hệ thống hóa các quy định pháp luật nhằm đưa SHC vào khung quản lý chặt chẽ Trong đó cần lưu ý đến những trường hợp SHC gián tiếp giữa NH với DN hoặc công ty tư nhân với các công ty con, công ty liên kết

- Hậu quả của các chaebol từ việc vay nợ lớn để mở rộng quy mô, đầu tư dàn trải vào nhiều lĩnh vực dẫn đến quản lý kém gây thất thoát vốn, kinh doanh thua lỗ mang

lại bài học kinh nghiệm cho Việt Nam trong việc ban hành các quy định về giới hạn đầu tư, góp vốn

- Việc Chính phủ hỗ trợ các chaebol thông qua chính sách ưu đãi về vốn, và đứng

ra bảo lãnh cho các chaebol đi vay nợ song chưa có cơ chế giám sát chặt chẽ đã dẫn đến nợ xấu tăng nhanh thời kỳ này Đây cũng là một bài học kinh nghiệm cho Việt Nam trong sự can thiệp của Chính phủ vào các khoản vay ưu đãi, hoặc chỉ định các NH cho vay vào các dự án kém hiệu quả gây thất thoát cho Nhà nước

- Từ kinh nghiệm của Nhật Bản có thể thấy hệ thống kế toán Việt Nam cần được cải thiện để tiệm cận với các chuẩn mực kế toán trên thế giới, đặc biệt là trong việc ghi nhận và đánh giá các tài sản và nợ phải trả tài chính theo giá thị trường để giá trị của

DN được phản ánh đúng với giá trị thực Cần có quy định chặt chẽ hơn về đảm bảo tính độc lập của kiểm toán vì điều này ảnh hưởng rất lớn đến chất lượng thông tin trên thị trường cũng như lợi ích của cổ đông

- Nhật Bản đã áp dụng thành công việc thành lập quỹ ETF và công ty mua bán tài sản của NH trong việc giảm tỷ lệ sở hữu chéo Đây có thể là gợi ý mà Nhà nước có thể tham khảo để áp dụng trong việc giảm SHC trong hệ thống NHTM Việt Nam

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Chương 1 trình bày cơ sở lý luận liên quan đến khái niệm về SHC và những hình thức tồn tại của SHC Mối quan hệ tác động qua lại giữa SHC và hệ thống NHTM cũng như các nhân tố ảnh hưởng đến mối quan hệ này được phân tích trên nhiều khía cạnh làm cơ sở để tác giả phân tích các tác động của SHC đến hệ thống NHTM Việt Nam trong Chương 3 Thêm nữa, thông qua phân tích kinh nghiệm về hạn chế tác động tiêu cực của SHC đối với một số NHTM trên thế giới, tác giả đã rút ra một số bài học kinh nghiệm cho Việt Nam trong bối cảnh hiện nay

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG SỞ HỮU CHÉO TRONG HỆ THỐNG NGÂN HÀNG

THƯƠNG MẠI VIỆT NAM

2.1 KHÁI QUÁT HỆ THỐNG NHTM VIỆT NAM

Hệ thống ngân hàng là trung gian tài chính quan trọng trong nền kinh tế Trong một nền kinh tế mà TTCK chưa phát triển như Việt Nam, hệ thống NH đóng vai trò then chốt trong việc tài trợ vốn cho nền kinh tế Sự lành mạnh của hệ thống NHTM có vai trò quyết định đối với sự ổn định HTTC và nền kinh tế Giai đoạn 2006-2012 đã chứng kiến sự tăng trưởng mang tính chất bùng nổ của hệ thống NH Việt Nam, thể hiện ở sự tăng trưởng cả về lượng và chất Tuy nhiên, hệ thống NHTM cũng đã bộc lộ nhiều bất cập, gây lo ngại đến sự an toàn của HTTC

2.1.1 Tăng trưởng về số lượng

Từ năm 1991, sau khi hai Pháp lệnh Ngân hàng ra đời, hệ thống NH Việt Nam

đã chính thức chuyển cơ chế hoạt động từ hệ thống NH một cấp sang hai cấp với sự tách bạch chức năng ngân hàng trung ương (Ngân hàng nhà nước) với chức năng NHTM Cùng với quá trình đổi mới cơ chế vận hành trong hệ thống NH là quá trình ra đời hàng loạt các NH chuyên doanh cấp hai với các loại hình sở hữu khác nhau gồm NHTM quốc doanh, NHTM cổ phần, ngân hàng liên doanh, chi nhánh hoặc văn phòng đại diện của ngân hàng nước ngoài, hợp tác xã tín dụng, quỹ tín dụng nhân dân, công ty tài chính Nhờ vậy, số lượng NH đã tăng từ 4 vào năm 1990 lên 8 vào năm 1991, rồi 45 ngân hàng vào năm 1993 và đạt đỉnh cao là 56 ngân hàng (không kể NHLD và chi nhánh NHNNg) vào năm 1997 Cũng vào năm 1997, Quốc hội khoá X thông qua Luật

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và Luật các Tổ chức Tín dụng, có hiệu lực thi hành từ ngày 1/10/1998 Đây cũng chính là năm xảy ra cuộc khủng hoảng tài chính ở Đông Á

mà đã có những tác động tiêu cực đến hệ thống NH Việt Nam Sau giai đoạn này, một

số NHCP hoạt động yếu kém được sắp xếp lại Từ hơn 50 NHTMCP, đến cuối năm

2004 chỉ còn lại 37 NH Đến năm 2006, khu vực NH lại chứng kiến một đợt sóng thành lập mới lần thứ hai với 10 NHTMCP nông thôn được chuyển đổi thành NHTMCP đô thị và 4 NHTMCP được thành lập mới

Đến cuối năm 2012, hệ thống ngân hàng Việt Nam bao gồm: 5 NHTMNN (chưa bao gồm NH Phát triển Việt Nam); 1 NH Chính sách Xã hội; 34 NHTMCP; 50 chi nhánh NHNNg; 4 NHLD; 5 ngân hàng100% vốn nước ngoài Hệ thống trên có tới trên 10.000 chi nhánh và điểm dịch vụ NH Tính ra mật độ bình quân lên tới 14.3 đơn vị dịch vụ NH trên một quận, huyện, thành phố thuộc tỉnh (10,000/698) và tới 2 cán bộ

NH/1.000 dân ở mọi độ tuổi Đây được cho là quá cao so với một quốc gia GDP chưa tới 150 tỷ USD/năm và chưa có nền công nghiệp NH hiện đại như nước ta (Nguyễn Đại Lai, 2012) Trong số các định chế NH trung gian nói trên, đáng chú ý nhất là các NHTMNN tuy chỉ có 5 NH nhưng chiếm tới gần 60% thị phần tổng thể các dịch vụ

NH thông qua mạng lưới chi nhánh trải rộng khắp cả nước (1.299 chi nhánh và sở giao dịch so với 1.030 chi nhánh và sở giao dịch của 34 NHTMCP)

Sự hiện diện của nhiều loại hình ngân hàng với quy mô khác nhau không chỉ làm tăng cạnh tranh và năng lực quản trị của hệ thống NH mà còn tạo điều kiện đáp ứng nhu cầu đa dạng về dịch vụ tài chính Và ngược lại, tính chất đa dạng về nhu cầu dịch vụ tài chính và đối tượng khách hàng là cơ sở quy định tính đa dạng của hệ thống NHTM Việt Nam

2.1.2 Hiệu quả hoạt động của hệ thống NHTM Việt Nam

Hệ thống tài chính Việt Nam vẫn dựa chủ yếu vào các NHTM Cùng với sự gia tăng về số lượng, trong giai đoạn 2006-2012, hệ thống NHTM đã có những chuyển biến và tác động sâu rộng đến thị trường tài chính cũng như nền kinh tế Hiệu quả hoạt động của hệ thống NHTM Việt Nam có thể được đánh giá qua các chỉ tiêu sau

Thứ nhất, vốn của các NHTM gia tăng nhanh chóng, đặc biệt là sau khi

Chính phủ ban hành Nghị định 141/2006/NĐ-CP “Về ban hành danh mục vốn pháp

định của các TCTD” ngày 22/11/2006 (“Nghị định 141”), quy định mức vốn pháp định

tối thiểu của các NHTMCP là 1.000 tỷ đồng với thời hạn cuối năm 2008 và 3.000 tỷ đồng vào cuối năm 2010 Tuy nhiên, sau đó Chính phủ đã hoãn thời hạn tăng vốn pháp định thêm một năm nữa, tức là vào cuối năm 2011 Quy mô vốn điều lệ của các NHTM tăng đến 45% trong năm 2006, tăng vượt bậc 87% trong năm 2007 và tăng 46% trong năm 2008 (Xem phụ lục 1) Xét về số tuyệt đối, tổng vốn điều lệ của các NHTM Việt Nam đã tăng từ 24.326 tỷ đồng năm 2004 lên 78.491 tỷ đồng năm 2007 (tăng hơn gấp

3 lần trong vòng ba năm) và lên đến 289.174 tỷ đồng vào cuối năm 2012

Bảng 2.1: Một số chỉ tiêu về tổng tài sản và vốn của TCTD đến 31/12/2012

(Tốc độ tăng trưởng so với thời điểm cuối năm trước liền kề)

Đến 31/12/2012, hệ số an toàn vốn của các TCTD đạt mức 13,75% cao hơn mức quy định là 9%, trong đó nhóm NHTMNN là 10,28% và NHTMCP là 14,01% (Bảng

2.2) Tuy nhiên, hệ số an toàn vốn của các TCTD Việt Nam chưa tuân thủ đầy đủ các chuẩn mực quốc tế (chỉ mới tính đến rủi ro tín dụng, chưa bao gồm rủi ro thị trường như quy định của BASEL I) và thấp hơn so với các nước đang phát triển khác, chưa kể đến nếu thực hiện trích lập dự phòng nợ khó đòi theo đúng chuẩn mực quốc tế sẽ làm giảm tỷ lệ CAR này xuống hơn nữa

Thứ hai, chất lượng tài sản có của hệ thống NH đang suy giảm mạnh với

biểu hiện là nợ xấu tăng nhanh và chiếm tỷ lệ lớn trong dư nợ cấp tín dụng

Tổng tài sản hệ thống NHTM tăng trưởng nhanh, nhưng rất không đồng đều

giữa các nhóm NH và chứa đựng yếu tố “tăng ảo”, đặc biệt là trong giai đoạn 2007 –

2011 khi các NHTM chịu sức ép gia tăng nhanh vốn điều lệ (Tô Ánh Dương, 2013) Vào cuối năm 2012, tổng tài sản của hệ thống các TCTD đạt hơn 5.085 nghìn tỷ đồng, tăng 2,54% so với năm 2011 Trong đó, nhóm NHTMCP có tổng tài sản có hơn 2.159

tỷ đồng, giảm 4,54% so với năm 2011, trong khi tổng tài sản của nhóm NHTMNN tăng 11,78% và đạt gần 2.202 nghìn tỷ đồng Tuy nhiên, tổng tài sản của các TCTD trong hệ thống đã giảm trên 102 nghìn tỷ đồng trong tháng 1/2013, tương đương 2,01% so với thời điểm cuối năm 2012 Như vậy, tuy tổng tài sản của hệ thống NH tăng nhanh nhưng cơ cấu tài sản của NHTM chứa đựng nhiều yếu tố bất ổn và không bền vững

Tổng dư nợ tín dụng của hệ thống các TCTD cho nền kinh tế tăng trưởng bình

quân 29,4%/năm trong giai đoạn 2000 – 2010, đơn cử có năm tín dụng tăng trưởng đến 50% Dư nợ tín dụng đến cuối tháng 12/2012 đã đạt gần 3,09 triệu tỷ đồng, tăng 8,85%

so với năm 2011 và tương đương với 115,7% GDP năm 2012 Hàng ngàn tỷ đồng vốn tín dụng được đầu tư cho phát triển cơ sở hạ tầng, kinh tế - xã hội và quá trình công nghiệp hóa – hiện đại hóa đất nước Với quy mô và vai trò như vậy, sự an toàn, lành mạnh và hiệu quả của hệ thống các TCTD là nhân tố quan trọng đối với sự ổn định của HTTC quốc gia và kinh tế vĩ mô

Tuy nhiên, nợ xấu ngân hàng tăng nhanh và đang ở mức độ nghiêm trọng, gây

đình trệ tín dụng và làm rủi ro hệ thống tăng cao Theo số liệu báo cáo từ các TCTD,