giải pháp cho các doanh nghiệp việt nam trước nguy cơ bị thôn tính từ hoạt động mua lại và sát nhập (ma) có yếu tố nước ngoài

giải pháp cho các doanh nghiệp việt nam trước nguy cơ bị thôn tính từ hoạt động mua lại và sát nhập (ma) có yếu tố nước ngoài

Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng MỤC LỤC CDS: Certificates of DeposiT: Chứng chỉ tiền gửi 23 Nguyên nhân chính khiến nhiều thương hiệu Việt dễ bị DN nước ngoài thâu tóm, chiếm lĩnh ngay tại thị trường trong nước là do năng lực cạnh tranh thấp. Khi nói đến khả năng cạnh tranh chính là nói đến việc đầu tư nguồn lực kinh phí cho việc nghiên cứu thị trường và các hoạt động marketing. Trong đó, thể hiện rõ nhất là chi phí quảng cáo. Không chỉ vậy, các DN Việt Nam thường bị hạn chế trong cách giữ và phát triển thương hiệu, nhận thức về sở hữu và điều hành còn kém, áp dụng cùng một cách quản lý trong cách làm kinh doanh và thay đổi phương pháp quản lý rất chậm, trong khi tốc độ kinh tế phát triển quá nhanh nên dẫn tới bị suy yếu 51 Thứ nhất, cách kinh doanh thiếu chiến lược dài hạn. DN Việt không biết (hoặc không dám) xây dựng những thương hiệu đẳng cấp quốc tế. Không chỉ vậy,trở ngại của họ là cách nghĩ sai lầm về ngân sách đầu tư cho quảng cáo tiếp thị và công nghệ quản lý DN. Hầu hết các DN đều coi các khoản chi cho những việc này là chi phí và tìm cách cắt giảm để lấy đó làm lợi nhuận. Trong khi các tập đoàn đa quốc gia xem đây là chi phí bắt buộc và đưa vào cơ cấu tính giá thành sản phẩm 51 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Chúng ta từng chứng kiến, đã có những thời điểm mua bán và sáp nhập doanh nghiệp trở thành câu cửa miệng của giới kinh doanh quốc tế, khi mà những thương vụ đình đám diễn ra liên tiếp như một trào lưu để mở rộng hoạt động kinh doanh, thậm chí tìm kiếm thế độc quyền nhóm (oligopoly). Sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp không dừng lại ở sản phẩm và thị trường mà còn là khả năng bành trướng, thâu tóm hoặc sáp nhập với doanh nghiệp khác. M&A đã diễn ra ở hầu hết các ngành quan trọng như dầu lửa với các thương vụ Exxon và Mobil( 1999), Conoco và Phillips (2002), hàng không với Delta Airlines và Northwest Airlines (2008), công nghệ thông tin với AT&t và BellSouth (2006) Tuy nhiên M&A không phải chỉ toàn màu hồng. Cũng như một cuộc hôn nhân, chặng đường M&A gập ghềnh, khúc khuỷu và không ít những mâu thuẫn, xung đột diễn ra. Ví như câu chuyện Trọng Thủy và Mỵ Châu trong lịch sử, bên đối tác thường nhân danh 'tình cảm' hay 'sứ mệnh tốt đẹp', thực chất lại ngấm ngầm tìm cách thôn tính doanh nghiệp mục tiêu. Tại Việt Nam, sau giai đoạn khủng hoảng tài chính 2008, hoạt động M&A đã thay đổi và ngày càng chuyển biến phức tạp hơn. Giữa bức tranh kinh tế ảm đạm, khó khăn kéo dài, M&A ở Việt Nam vẫn đạt mức tăng kỷ lục từ 1 tỷ USD cách đây 6 năm lên khoảng 6,3 tỷ USD năm 2011, 4,8 tỷ USD vào năm 2012 và 4,1 tỷ USD năm 2013. Mặc dù được mùa M&A, nhưng ở một góc khuất nào đó, ta có thể thấy rằng sức khỏe doanh nghiệp Việt đang yếu đi, cũng là lúc rung lên hồi chuông cảnh tỉnh nguy cơ bị thâu tóm ngày càng tăng. Trong giai đoạn 2012-2013, nếu bề nổi của thị trường chứng khoán được các nhà đầu tư nhắc đến như một năm “buồn lặng” kể từ khi khai sinh, thì trong lòng nó lại dậy lên những “cơn sóng ngầm” với những cuộc thâu tóm sáp nhập (M&A) doanh nghiệp của khối ngoại mà hệ quả là 1 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng nhiều thương hiệu Việt được vun đắp cả chục năm bỗng biến mất, nhiều thương hiệu khác tạm thoát nạn, nhưng nỗi lo thâu tóm vẫn canh cánh bên lòng. Sau hơn hai thập niên mở cửa, nhiều doanh nghiệp Việt đã xây dựng được những thương hiệu nổi tiếng trong nước như: Thorakao, Biti’s, Phở 24, X men, Diana, Trung Nguyên, Tribeco, Mỹ Hảo, P/S, Tuy nhiên, trong một thời gian ngắn, rất nhiều trong số các thương hiệu này, bằng nhiều hình thức, đã thuộc quyền sở hữu của các công ty nước ngoài. Các chuyên gia cho rằng dù thương hiệu Việt bán cho ai thì thương hiệu đó cũng không hề mất đi. Tuy nhiên, trong sân chơi toàn cầu, quan trọng là thương hiệu đó đến từ quốc gia nào. Quả thật, sự ra đi của các thương hiệu lớn khiến nhiều người đặt câu hỏi: Thương hiệu Việt có khả năng tồn tại?. Không đơn giản chỉ riêng việc đánh mất thương hiệu, vấn đề nguy hiểm hơn là các một số ngành sản xuất và và hệ thống phân phối tiềm năng sẽ bị rơi vào tay các đối tác nước ngoài. Điều lo ngại lớn nhất là ngay cả những lĩnh vực sản xuất hàng lương thực, thực phẩm, tiêu dùng cũng sẽ bị thống trị bởi các thế lực nước ngoài Khi đó, ngay cả việc muốn phát triển những lĩnh vực thuộc về thế mạnh như trồng trọt, chăn nuôi… cũng sẽ rất khó khăn. Với mong muốn đem lại một cái nhìn toàn diện, đúng đắn về thực trạng về sự tồn tại và phát triển của các doanh nghiệp Việt trước làn sóng thâu tóm và sáp nhập M&A từ các doanh nghiệp nước ngoài cũng như đưa ra các nhận định, xu hướng phát triển của hoạt động này, em đã lựa chọn đề tài khóa luận tốt nghiệp như sau: Giải pháp cho các doanh nghiệp Việt Nam trước nguy cơ bị thôn tính từ hoạt động mua lại và sáp nhập ( M&A) có yếu tố nước ngoài 2. Mục tiêu nghiên cứu: Đề tài tập trung làm rõ một số vấn đề như sau 2 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng Thứ nhất, làm rõ các khái niệm học thuật liên quan đến vấn đề mua bán và sáp nhập doanh nghiệp, phân loại các hình thức, nêu lên những lợi ích và bất lợi cũng như động cơ, phương thức thực hiện M&A. Thứ hai, nhận định xu hướng phát triển của hoạt động mua bán –sáp nhập trên thế giới, nghiên cứu những thương vụ thâu tóm thành công và thất bại điển hình để rút ra bài học Từ đó, ta thấy thị trường M&A luôn sôi động như bất kỳ một thị trường hàng hóa nào khác, vấn đề là qua những thương vụ thành công hay thất bại của thế giới, thì đâu là lý do chính? Việt Nam sẽ học được gì từ những thành công và thất bại đó. Thứ ba, đi sâu, tìm hiểu, phân tích, đánh giá thực trạng thị trường M&A của Việt Nam thời gian qua để thấy rằng, với đặc điểm là một thị trường non trẻ, vẫn còn những tồn tại, hạn chế cần khắc phục. Những thất bại, là điều không thể tránh khỏi trong quá trình phát triển của thị trường M&A Việt Nam. Cùng với dự báo xu hướng phát triển trong tương lai của thị trường này tại Việt Nam để đề xuất một hệ thống giải pháp nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh, thúc đẩy sự phát triển của doanh nghiệp Việt Nam trước nguy cơ bị thôn tính từ các đối tác nước ngoài 3. Đối tượng nghiên cứu: Khóa luận nghiên cứu thực trạng thị trường M&A tại Việt Nam thời gian qua. Qua đó chỉ rõ bản chất, đặc điểm cũng như những khó khăn, rủi ro và nguy cơ tiềm ẩn của thị trường non trẻ. Đưa ra hướng giải pháp cấp thiết từ phía cơ quan nhà nước và bản thân doanh nghiệp. 4. Phạm vi nghiên cứu: Nhận thấy từ thực tiễn, sự ra đi đáng tiếc của những thương hiệu Việt trong thời gian qua. Tuy nhiên, hiện nay các doanh nghiệp trong nước hầu như chưa có bất kỳ một biện pháp hay kế hoạch nào để phòng chống trước nguy cơ bị thôn tính. Em hy vọng đây sẽ là một tài liệu tham khảo bổ ích cho những ai quan tâm tới vấn đề mua 3 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng bán và sáp nhập doanh nghiệp cũng như về vấn đề sự tồn tại của các doanh nghiệp Việt. Trong bài viết, em có sử dụng các kiến thức cơ bản về tài chính doanh nghiệp và phân tích tài chính trong giáo trình Tài Chính Doanh Nghiệp Hiện Đại như là tài liệu tham khảo chủ yếu. Bên cạnh đó là các sách báo và tạp chí của Việt Nam, của nước ngoài, cũng như Internet để khai thác các thông tin liên quan đến vấn đề này của thế giới, cũng như của Việt Nam. 5. Phương pháp nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu chủ yếu của đề tài là phương pháp phân tích -thống kê, phương pháp so sánh, phương pháp mô hình hóa - đồ thị, để rút ra những luận cứ logic nhất, từ đó luận giải đối tượng được nghiên cứu. Bên cạnh đó, thu thập thông tin thực tế từ các doanh nghiệp điển hình và tổng hợp, phân tích các thương vụ M&A điển hình trên Thế giới. Dựa trên các nguồn thông tin được công bố trên các phương tiện thông tin đại chúng do các công ty tư vấn thực hiện giao dịch M&A công bố, cũng như những thông tin thống kê thị trường và kết quả giao dịch của các thương vụ M&A đã thực hiện trong thời gian qua, cùng với kênh công bố thông tin từ thị trường chứng khoán, để phân tích, đánh giá thực trạng nhằm xác định những hạn chế, những nguy cơ tiềm ẩn của thị trường M&A Việt Nam 6.Cấu trúc khóa luận: Khóa luận được trình bày thành ba chương: Chương 1: Cơ sở lý luận về hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng và nguy cơ các doanh nghiệp bị thôn tính từ hoạt động mua lại và sáp nhập (M&A) có yếu tố nước ngoài trên thị trường Việt Nam Chương 3: Giải pháp cho các doanh nghiệp Việt Nam trước nguy cơ bị thôn tính từ hoạt động mua lại và sáp nhập (M&A) có yếu tố nước ngoài 4 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng Mặc dù đã hết sức cố gắng song do hạn chế về kiến thức cũng như những khó khăn trong việc thu thập tài liệu, nên khóa luận không tránh khỏi những thiếu sót. Vì vậy, rất mong nhận được ý kiến đóng góp của các thầy cô giáo để khóa luận được hoàn thiện hơn. Cuối cùng xin gửi lời cảm ơn đến các thầy cô trường Đại học Ngoại Thương nói chung và các thầy cô giáo khoa Quản trị kinh doanh nói riêng đã cung cấp những kiến thức bổ ích cho em suốt bốn năm qua. Đặc biệt em xin trân trọng cảm ơn Th.S Lê Thu Hằng đã tận tình hướng dẫn, giúp em hoàn thành khóa luận này. 5 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP 1.1 KHÁI NIỆM VỀ M&A VÀ CÁC THUẬT NGỮ LIÊN QUAN: 1.1.1. Khái niệm M&A: Theo định nghĩa của từ điển Investopedia về khái niệm M&A (Definition of Mergers And Acquisitions-M&A): M&A là thuật ngữ chung để chỉ sự hợp nhất các công ty. Sáp nhập là sự kết hợp hai công ty để thành lập một công ty mới, trong khi đó mua lại là hành động một công ty mua lại một công ty khác nhưng sau đó không có công ty mới nào được thành lập. Tại Việt Nam khái niệm mua bán và sáp nhập doanh nghiệp được quy định tại Luật Doanh Nghiệp 2005 như sau: Sáp nhập doanh nghiệp: “Một hoặc một số công ty cùng loại (gọi là công ty bị sáp nhập) có thể sáp nhập vào một công ty khác (gọi là công ty nhận sáp nhập) bằng cách chuyển toàn bộ tài sản, nghĩa vụ, quyền lợi và lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của công ty bị sáp nhập”. Hợp nhất doanh nghiệp: “Hai hoặc một số công ty cùng loại (gọi là công ty bị hợp nhất) có thể hợp nhất thành một công ty mới (gọi là công ty hợp nhất) bằng cách chuyển toàn bộ tài sản, quyền và lợi ích hợp pháp sang công ty hợp nhất, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của các công ty bị hợp nhất”. Khái niệm hai công ty cùng loại trong hai điều Luật trên được hiểu theo nghĩa là các công ty cùng loại hình DN theo quy định của pháp luật. Như vậy, điều kiện tiên quyết để có một vụ sáp nhập hay hợp nhất là hai DN phải cùng loại hình và có sự chấm dứt hoạt động của một hoặc cả hai bên tham gia. Theo đó, Luật Doanh Nghiệp không đề cập đến việc mua lại DN. Trong khi Luật Cạnh Tranh 2004 có nhắc tới việc mua lại DN: “Mua lại doanh nghiệp là việc doanh nghiệp mua toàn bộ hoặc một phần tài sản của doanh nghiệp khác đủ để kiểm soát, chi phối toàn bộ hoặc một ngành nghề của doanh nghiệp bị mua lại”. 6 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng Cũng theo Luật cạnh tranh tại Chương II, Mục 3, Điều 17 các khái niệm về sáp nhập, hợp nhất được Luật định nghĩa như sau: “Sáp nhập doanh nghiệp là việc một hoặc một số doanh nghiệp chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp của mình sang một doanh nghiệp khác, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của doanh nghiệp bị sáp nhập”. “Hợp nhất doanh nghiệp là việc hai hoặc nhiều doanh nghiệp chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp của mình để hình thành một doanh nghiệp mới, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của các doanh nghiệp bị hợp nhất”. “Hợp nhất được xem là một trường hợp đặc biệt so với sáp nhập”. Việc đầu tư góp vốn vào quá trình M&A cũng được Luật Đầu tư 2005 qui định:“ Đầu tư thực hiện việc sáp nhập và mua lại doanh nghiệp” như một trong các hình thức đầu tư trực tiếp dưới các hình thức: Đóng góp vốn để thành lập doanh nghiệp mới hoặc để tham gia quản lí hoạt động đầu tư, mua toàn bộ hoặc một phần doanh nghiệp đang hoạt động, mua cổ phiếu để thôn tính hoặc sáp nhập doanh nghiệp”. Theo điều 91 Luật cạnh tranh Canada (bản sửa đổi bổ sung năm 2007):” sáp nhập được hiểu là việc mua lại hoặc thiết lập, trực tiếp hay gián tiếp bởi một hay nhiều người bằng cách mua hay thuê mua cổ phần hoặc tài sản, sự kiểm soát đối với toàn bộ hay một phần của hoạt động kinh doanh của một đối thủ cạnh tranh, nhà cung cấp, khách hàng hoặc một người nào khác bằng cách kết hợp hay liên kết hoặc hình thức khác.” Xem xét sáp nhập, mua lại doanh nghiệp tại Việt Nam và trên thế giới chúng ta có thể rút ra khái niệm Merger và Acquisition (M&A) như sau: 1.1.1.1 Acquisition – Thâu tóm, mua lại Mua lại được hiểu như một hành động tiếp quản bằng cách mua lại một công ty (gọi là công ty mục tiêu) bởi một công ty khác. Trước đây, để thực hiện một thương vụ mua lại các công ty thường hợp tác thương lượng với nhau, nhưng về sau hình thức này đã khác, và thương vụ mua lại có thể diễn ra khi bên bị mua không sẵn lòng bán lại hoặc là bên bị mua không biết gì về bên mua. Một thương vụ mua lại 7 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng thường đề cập đến một công ty nhỏ bị mua lại bởi một công ty lớn hơn, tuy nhiên đôi khi một công ty nhỏ hơn sẽ giành được quyền quản lý một công ty lớn hơn hoặc là lâu đời hơn, sau đó đổi tên công ty mới thành công ty đi mua -hình thức này gọi là tiếp quản ngược – reverse takeover. 1.1.1.2 Merger-hợp nhất, sáp nhập Merger -hợp nhất, sáp nhập là sự kết hợp của hai công ty để trở thành một công ty lớn hơn. Những giao dịch loại này thường là tự nguyện và hình thức thanh toán chủ yếu thông qua hoán đổi cổ phiếu stock –swap (hoán đổi số lượng cổ phần của công ty cũ sang số lượng cổ phần của công ty mới tương ứng với tỷ lệ phần trăm góp vốn của công ty vào công ty mới –tỷ lệ này xác định dựa trên sự thỏa thuận lúc ký kết) hoặc là chi trả bằng tiền mặt. Một thỏa thuận hợp nhất có thể giống với một thương vụ thâu tóm, tuy nhiên, kết quả là tạo ra tên công ty mới (thường là tên kết hợp giữa tên ban đầu của hai công ty) và một thương hiệu mới. Tuy nhiên, trong một vài trường hợp việc một thỏa thuận, giao dịch gọi là một vụ hợp nhất, sáp nhập – Merger hơn là một thương vụ hay là một vụ mua lại – Acquisition chỉ đơn thuần nhằm mục đích chính trị hoặc chiến lược marketing, những thương vụ sáp nhập, hợp nhất kiểu này thường liên quan đến hình thức thanh toán bằng tiền mặt, ngược lại những thỏa thuận sáp nhập, hợp nhất thuần túy lại áp dụng phương pháp hoán đổi cổ phiếu khi đó các cổ đông của công ty có thể chia sẻ rủi ro, quyền lợi trong công ty mới. Những tình huống không được coi là M&A • Một DN mua cổ phần của một DN khác nhưng không tham gia hoạt động quản trị/điều hành, chỉ thuần túy nhận cổ tức hoặc kỳ vọng nhận thặng dư khi bán lại cổ phần cho nhà đầu tư khác; • Một quỹ đầu tư chứng khoán mua cổ phiếu (niêm yết hoặc OTC) của DN đại chúng trên thị trường chứng khoán và cũng không tham gia quản trị/điều hành tại DN đó. • Một quỹ đầu tư mạo hiểm (venture capital) khi đầu tư vốn với tư cách cổ đông vào các DN và cử đại diện phần vốn góp tại Hội đồng quản trị nhưng vai trò của các thành viên này chủ yếu chỉ mang tính tư vấn, hỗ trợ cho các DN này với kỳ 8 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng vọng khi DN phát triển sẽ có thể thoái vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu ra công chúng (IPO). Trường hợp DN do quỹ đầu tư vào không thành công thì khoản đầu tư trên có thể mất theo đúng tính chất “mạo hiểm” của quỹ. 1.1.2 Phân biệt giữa sáp nhập và mua lại Mặc dù có nhiều điểm tương đồng nhưng hai thuật ngữ Merger và Acquisition có những điểm khác nhau có thể phân biệt được: Tiêu chí Sáp nhập Mua lại Ý nghĩa của nghiệp vụ - Là thuật ngữ được sử dụng khi hai hoặc nhiều DN (sau đây được gọi là hai) cùng thỏa thuận chia sẻ tài sản, thị phần, thương hiệu với nhau để hình thành một DN hoàn toàn mới, với tên gọi mới (có thể gộp tên của hai doanh nghiệp cũ) và chấm dứt sự tồn tại của hai DN này. - Song hành với tiến trình này, cổ phiếu cũ của hai DNsẽ không còn tồn tại mà DN mới ra đời sẽ phát hành cổ phiếu mới thay thế - Là thuật ngữ được sử dụng khi một DN (gọi là DN thâu tóm) tìm cách nắm giữ quyền kiểm soát đối với DN khác (gọi là DN mục tiêu) thông qua thâu tóm toàn bộ hoặc một tỷ lệ cổ phần hoặc tài sản của DN mục tiêu đủ để khống chế toàn bộ các quyết định của DN. - Sau khi kết thúc việc chuyển nhượng, DN mục tiêu sẽ chấm dứt hoạt động hoặc trở thành DN con của DN thâu tóm. Trên góc độ pháp lý, DN mục tiêu sẽ ngừng hoạt động, DN thâu tóm nắm toàn bộ hoạt động kinh doanh của DN mục tiêu, tuy nhiên cổ phiếu của DN thâu tóm vẫn được tiếp tục giao dịch bình thường S   min h ho DN A + DN B → DN C Trong đó: -DN A, DN B: Hai DN có ý định hợp nhất. - DN C: DN mới được hình thành dự trên sự kết hợp giữa hai DN A và DN B DN A + DN B→ DN B (Vi quy mô ln hn) Trong ó: - Doanh nghip mc tiêu: DN A - Doanh nghip thâu tóm: DN B Kt qu ca hot   n g M&A - Pháp nhân của DN A và DN B chấm dứt, cổ phiếu của hai DN chấm dứt giao dịch trên thị trường. - Cổ phiếu và pháp nhân của DN A chấm dứt. - Cổ phiếu và pháp nhân của DN B vẫn 9 [...]... sử dụng nghiệp vụ MBO … 30 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VÀ NGUY CƠ CÁC DOANH NGHIỆP BỊ THÔN TÍNH TỪ HOẠT ĐỘNG M&A CÓ YẾU TỐ NƯỚC NGOÀI TRÊN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM 2.1 BỨC TRANH TOÀN CẦU VỀ HOẠT ĐỘNG M&A TRÊN THẾ GIỚI Thị trường mua bán và sáp nhập doanh nghiệp đã xuất hiện và phát triển qua nhiều giai đoạn thăng trầm cùng nền kinh tế thế giới Sáp nhập và mua lại (M&A)... khi còn thay đổi cơ cấu, đào thải những lao động không phù hợp, vì vậy làm tăng gánh nặng quản lý của Nhà nước 1.4 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG M&A CÓ YẾU TỐ NƯỚC NGOÀI Cơ sở pháp lý: 16 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng Trong hệ thống pháp luật Việt Nam chưa có văn bản luật cụ thể nào quy định về các hoạt động mua lại và sáp nhập có yếu tố nước ngoài Tuy nhiên, nhằm kiểm soát thị trường còn... vụ, các thương vụ lớn đều có yếu tố nước ngoài Nhà đầu tư nước ngoài chiếm tỷ lệ 66% giá trị các giao dịch M&A Năm 2012- 2013 là năm có nhiều thương vụ lớn được ghi nhận, và có thể kết luận về sự phát triển của xu hướng nhà đầu tư nước ngoài mua lại các doanh nghiệp của Việt Nam: Bảng 2.4: Danh sách 10 quốc gia có số lượng và giá trị đầu tư vào hoạt động M&A nhiều nhất tại Việt Nam năm 2013 STT Quốc gia... đồ 2.3 Cơ cấu toàn bộ thị trường M&A 2013: Xét về số lượng Xét về giá trị Inbound: M&A từ các tập đoàn nước ngoài vào DN hoạt động tại Việt Nam 34 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng Outbound: M&A bởi các DN Việt Nam ra nước ngoài, Domestic: M&A giữa các DN trong nước Nguồn: M&A Vietnam 2013 Review- Vietnam Forum - MAF@AVM.VN Xét về số lượng thương vụ, các thương vụ liên quan đến doanh nghiệp. .. kinh nghiệm của các DN trong nước về yếu tố này và hoạt động M&A nên họ thường xuyên xem nhẹ việc định giá thương hiệu hoặc dễ dàng chấp nhận mất đi thương hiệu vì những lợi ích khác không tương xứng Chúng ta thừa nhận rằng sau các vụ mua lại và sáp nhập các doanh nghiệp trước nguy cơ phá sản có được cơ hội mới để tiếp tục phát triển Nhưng tên tuổi của doanh nghiệp đó thường sẽ bị lu mờ và chẳng bao lâu... 1.3.2 Lợi ích và rủi ro của hoạt động M&A đối với sự phát triển của nền kinh tế 1.3.2.1 Lợi ích của hoạt động M&A đối với nền kinh tế Hoạt động M&A có những vai trò quan trọng đối với sự phát triển của nền kinh tế: • Thứ nhất, hoạt động M&A không chỉ có vai trò tái cấu trúc lại doanh nghiệp mà còn tái cấu trúc lại nền kinh tế, thông qua hoạt động M&A các doanh nghiệp 14 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s... Thái Lan thông báo chi gần 5.000 tỷ đồng để mua lại 85% cổ phần của Prime Group, Jollibee mua 50% cổ phần của Highland coffee và Phở 24 Bên mua đến từ các nước láng giềng với số vốn lớn chưa từng có Đây sẽ là một thách thức cho các doanh nghiệp Việt Nam 2.2 BỨC TRANH TOÀN CẢNH VỀ THỊ TRƯỜNG M&A TẠI VIỆT NAM 2.2.1 Đánh giá chung về thị trường M&A Việt Nam Trong khi dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài. .. nhiều khó khăn, giá trị công ty sụt giảm mạnh và thường dẫn đến phá sản, giải thể 1.3 LỢI ÍCH VÀ RỦI RO CỦA HOẠT ĐỘNG M&A ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA DOANH NGHIỆP VÀ NỀN KINH TẾ 1.3.1 Lợi ích và rủi ro của hoạt động M&A đối với sự phát triển của doanh nghiệp 1.3.1.1 Lợi ích của hoạt động M&A đối với doanh nghiệp Đối với một doanh nghiệp, lợi ích của hoạt động M&A có thể phân ra làm 4 nhóm chính sau: Cải thiện... Con số này cho chúng ta thấy, hoạt động M&A và chuyển nhượng diễn ra khá sôi động tại Việt Nam, dù giá trị các thương vụ này không lớn Các thống kê cho thấy, các thương vụ doanh nghiệp Việt Nam thực hiện thường ở quy mô 2 - 5 triệu USD, một số ít ở mức 10 - 30 triệu USD Tuy nhiên, số thương vụ nhiều cũng chứng tỏ, các doanh nghiệp đã chủ động hơn trong hoạt động M&A Xét về giá trị thương vụ, các thương... trường… Trong cam kết gia nhập WTO cũng có quy định về tỉ lệ vốn cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài trong các DN ở Việt Nam, cụ thể: Các nhà cung cấp dịch vụ nước ngoài được phép mua cổ phần trong các DN Việt Nam với tỉ lệ không vượt quá 30% tổng vốn điều lệ của DN nếu không có quy định khác Một năm sau khi gia nhập, hạn chế 30% cổ phần nước ngoài trong việc mua cổ phần của các DN Việt Nam sẽ được bãi bỏ, . trạng và nguy cơ các doanh nghiệp bị thôn tính từ hoạt động mua lại và sáp nhập (M&A) có yếu tố nước ngoài trên thị trường Việt Nam Chương 3: Giải pháp cho các doanh nghiệp Việt Nam trước nguy. chọn đề tài khóa luận tốt nghiệp như sau: Giải pháp cho các doanh nghiệp Việt Nam trước nguy cơ bị thôn tính từ hoạt động mua lại và sáp nhập ( M&A) có yếu tố nước ngoài 2. Mục tiêu nghiên. Giải pháp cho các doanh nghiệp Việt Nam trước nguy cơ bị thôn tính từ hoạt động mua lại và sáp nhập (M&A) có yếu tố nước ngoài 4 Khóa luận tốt nghiệp GVHD: Th.s Lê Thu Hằng Mặc dù đã hết sức