Bài giảng đầu tư quốc tế

* Đầu t° gián tiếp n°ớc ngoài FII Foreign indirect investment - Đầu t° chứng khoán n°ớc ngoài FPI Foreign Portfolio Investment FPI là hình thăc đÅu t° quác tÁ trong đó chā đÅu t° cāa một

1

Đ¾I HâC HUÊ Đ¾I HâC KINH T¾ KHOA KINH T¾ VÀ PHÁT TRIÂN

Bài giảng:

ĐÄU T¯ QUàC T¾

GiÁng viên: TS Nguyßn Thá Thuý Hằng

Huế, 09/2023

Theo lĩnh vực kinh tÁ, đÅu t° là sự bß ván vào ho¿t động kinh tÁ nhằm mÿc đích t¿o ra sÁn phẩm cho xã hội và sinh lợi (cho chā đÅu t°)

Xét một cách đÅy đā h¢n, ho¿t động đÅu t° (gọi tắt là đÅu t°) là quá trình sÿ dÿng các ngußn lực tài chính, lao động, tài nguyên thiên nhiên và các tài sÁn vật chÃt khác nhằm trực tiÁp hoặc gián tiÁp tái sÁn xuÃt giÁn đ¢n, tái sÁn xuÃt mã rộng các c¢ sã vật chÃt kỹ thuật cāa nÃn kinh tÁ nói chung, các c¢ sã sÁn xuÃt kinh doanh, dịch vÿ cāa ngành, c¢ quan quÁn lý và xã hội nói riêng

Ng°ái bß ván đÅu t° đ°ợc gọi là nhà đÅu t° hay chā đÅu t° Đái t°ợng đ°ợc bß ván đÅu t° thuộc quyÃn sã hāu cāa nhà đÅu t°

Ván đÅu t° đ°ợc thể hián d°ßi các d¿ng:

+ Các lo¿i tiÃn tá (ngo¿i tá, nội tá, vàng 3 b¿c, đá quý)

+ Các lo¿i tài sÁn khác nh°: tài sÁn hāu hình (nhà x°ãng, t° liáu sÁn xuÃt, tài nguyên khoáng sÁn, đÃt đai ) hoặc các tài sÁn vô hình (quyÃn sã hāu công nghiáp, bí quyÁt kỹ thuật, dịch vÿ, th°¢ng hiáu )

NÁu xét theo ph¿m vi quác gia, có 2 lo¿i:

+ ĐÅu t° trong n°ßc

+ ĐÅu t° n°ßc ngoài (đÅu t° quác tÁ)

3

1.1.2 Đặc tr°ng cāa ho¿t động đÅu t°

Các đặc tr°ng c¢ bÁn cāa ho¿t động đÅu t° bao gßm:

- Ho¿t động đÅu t° là ho¿t động bß ván nên quyÁt định đÅu t° th°áng là quyÁt định tài chính Ván đ°ợc hiểu nh° là các ngußn lực sinh lợi D°ßi các hình thăc khác nhau nh°ng ván có thể xác định d°ßi hình thăc tiÃn tá Vì vậy, các quyÁt định đÅu t° th°áng đ°ợc xem xét trên ph°¢ng dián tài chính (khÁ năng sinh lái, tán phí, có khÁ năng thu hßi đ°ợc hay không&) Trên thực tÁ, các quyÁt định đÅu t° cân nhắc bãi sự h¿n chÁ cāa ngân sách nhà n°ßc, địa ph°¢ng, cá nhân và đ°ợc xem xét

từ các khía c¿nh tài chính nói trên NhiÃu dự án có khÁ thi ã các ph°¢ng dián khác (kinh tÁ 3 xã hội) nh°ng không khÁ thi và ph°¢ng dián tài chính vì thÁ cũng không thể thực hián đ°ợc trên thực tÁ

- Ho¿t động đÅu t° là ho¿t động có tính chÃt lâu dài

Khác vßi các ho¿t động th°¢ng m¿i, các ho¿t động chi tiêu tài chính khác, đÅu t° luôn là ho¿t động có tính chÃt lâu dài Do đó, mọi sự trù liáu đÃu là dự tính và chịu một xác suÃt biÁn đái nhÃt định

do nhiÃu nhân tá biÁn đái tác động Chính điÃu này là một trong nhāng vÃn đà then chát phÁi tính đÁn trong nội dung phân tích, đánh giá cāa quá trình thẩm định dự án

- Ho¿t động đÅu t° là một trong nhāng ho¿t động luôn cÅn có sự cân nhắc giāa lợi ích tr°ßc mắt và lợi ích trong t°¢ng lai

ĐÅu t° và một ph°¢ng dián nào đó là sự hy sinh lợi ích hián t¿i để đánh đái lÃy lợi ích trong t°¢ng lai Vì vậy, luôn có sự so sánh cân nhắc giāa hai lo¿i lợi ích này và nhà đÅu t° chỉ chÃp nhận trong điÃu kián lợi ích thu đ°ợc trong t°¢ng lai lßn h¢n lợi ích hián này họ phÁi hy sinh - đó là chi phí c¢ hội cāa nhà đÅu t°

- Ho¿t động đÅu t° chăa đựng nhiÃu rāi ro

Các đặc tr°ng nói trên đã cho ta thÃy đÅu t° là một ho¿t động chăa đựng nhiÃu rāi ro do chịu xác suÃt nhÃt định cāa yÁu tá kinh tÁ 3 chính trị 3 xã hội 3 tài nguyên thiên nhiên&BÁn chÃt cāa sự đánh đái lợi ích và l¿i thực hián trong một thái gian dài không cho phép nhà đÅu t° l°áng hÁt nhāng thay đái có thể xÁy ra trong quá trình thực hián đÅu t° so vßi dự tính Tuy nhiên, nhận thăc rõ điÃu này nên nhà đÅu t° cũng có nhāng cách thăc, bián pháp để ngăn ngừa hay h¿n chÁ để khÁ năng rāi ro

là ít nhÃt Nhāng đặc tr°ng nói trên cũng đặt ra cho ng°ái phân tích, đánh giá dự án chẳng nhāng quan tâm và mặt nội dung xem xét mà còn tìm các ph°¢ng pháp, cách thăc đo l°áng, đánh giá để có nhāng kÁt luận giúp cho viác lựa chọn và ra quyÁt định đÅu t° một cách có căn că

1.1.3 Phân lo ¿i đÅu t°

Có nhiÃu cách phân lo¿i ho¿t động đÅu t° và tuỳ theo tiêu chí mà xÁp lo¿i đÅu t°

- Phân lo¿i theo thái h¿n đÅu t°, bao gßm:

4

+ ĐÅu t° ngắn h¿n;

+ ĐÅu t° trung h¿n;

+ ĐÅu t° dài h¿n

- Phân lo¿i theo mÿc đích đÅu t°, bao gßm:

+ ĐÅu t° nhằm mÿc đích phát triển kinh tÁ, tăng thu ngân sách

+ ĐÅu t° nhằm giÁi quyÁt vÃn đà xã hội

+ ĐÅu t° nhằm nô dịch đái t°ợng khác

- Phân lo¿i theo lĩnh vực kinh tÁ, đÅu t° bao gßm 6 nhóm:

+ ĐÅu t° cho xây dựng c¢ sã h¿ tÅng

+ ĐÅu t° vào sÁn xuÃt công nghiáp + ĐÅu t° vào khai khoáng, khai thác tài nguyên + ĐÅu t° vào sÁn xuÃt nông 3 lâm 3 ng° nghiáp

+ ĐÅu t° vào lĩnh vực dịch vÿ - th°¢ng m¿i 3 du lịch + ĐÅu t° vào lĩnh vực tài chính

- Phân lo¿i theo ngußn ván đÅu t°, bao gßm 3 lo¿i:

+ ĐÅu t° phát triển kinh doanh

5

+ Mua cá phÅn, góp ván trực tiÁp vào các tá chăc kinh tÁ

+ ĐÅu t° thực hián viác sáp nhập và mua l¿i doanh nghiáp

+ Các hình thăc đÅu t° trực tiÁp hợp pháp khác

- Theo măc độ tham gia quÁn lý cāa các nhà đÅu t° vào đái t°ợng bß ván, đÅu t° quác tÁ có thể xem xét theo nhāng quan điểm khác nhau tuỳ theo vị trí cāa nhà đÅu t°

+ ĐÅu t° trực tiÁp:

Theo quan điểm vĩ mô: Chā đÅu t° n°ßc ngoài trực tiÁp đ°a ván và kỹ thuật vào n°ßc nhận đÅu t°; tá chăc sÁn xuÃt 3 kinh doanh, trên c¢ sã thuê m°ßn, khai thác các yÁu tá c¢ bÁn ã n°ßc sã t¿i (nh° tài nguyên, săc lao động, c¢ sã vật chÃt&) ĐÅu t° trực tiÁp n°ßc ngoài chā yÁu đ°ợc thực hián thông qua hình thăc đÅu t° cāa nhà t° bÁn t° nhân

Theo quan điểm vi mô: Chā đÅu t° góp ván vßi tỷ lá đā lßn, trực tiÁp tham gia vào quÁn lý, điÃu hành đái t°ợng bß ván

+ ĐÅu t° gián tiÁp:

Theo quan điểm vĩ mô: N°ßc chā nhà nhận ván từ n°ßc ngoài d°ßi hình thăc vay ván hoặc nhận vián trợ cāa một tá chăc quác tÁ hoặc một n°ßc nào đó N°ßc chā nhà sÿ dÿng ván vay để phÿc

vÿ cho quá trình phát triển kinh tÁ và kinh tÁ - xã hội quác gia, sau một thái gian (nh° đã thoÁ thuận) phÁi hoàn trÁ cÁ gác và lãi d°ßi hình thăc tiÃn tá hay hàng hoá Hoặc Chính phā bán trái phiÁu ra n°ßc ngoài để huy động ngo¿i tá từ n°ßc ngoài Nói cách khác: đÅu t° gián tiÁp là một hình thăc đÅu t° cāa Chính Phā

Theo quan điểm vi mô: Chā đÅu t° góp ván vßi tỉ lá nhß; họ không đ°ợc quyÃn tham gia trực tiÁp vào viác điÃu hành, chi phái ho¿t động cāa đái t°ợng mà chỉ đ¢n thuÅn là góp ván để đ°ợc nhận một phÅn lợi nhuận theo tỷ lá ván góp

1.1.4 D ă án đÅu t° (DAĐT)

Theo quan điểm cāa các nhà kinh tÁ học hián đ¿i thì <DAĐT là một tập hợp các ho¿t động đặc thù nhằm t¿o nên một thực tÁ mßi có ph°¢ng pháp trên c¢ sã các ngußn lực nhÃt định= â Viát Nam, khái niám DAĐT đ°ợc trình bày trong nghị định 52/1999 NĐ-CP và quy chÁ quÁn lý đÅu t° và xây dựng c¢ bÁn: <DAĐT là tập hợp các đà xuÃt có liên quan tßi viác bß ván để t¿o ván, mã rộng hoặc cÁi t¿o nhāng c¢ sã vật chÃt nhÃt định nhằm đ¿t đ°ợc sự tăng tr°ãng và sá l°ợng hoặc duy trì, cÁi tiÁn, nâng cao chÃt l°ợng cāa sÁn phẩm hoặc dịch vÿ trong khoÁng thái gian nhÃt định=

- VÃ mặt hình thăc: DAĐT là một tập hß s¢ tài liáu trình bày một cách chi tiÁt có há tháng các ho¿t động và chi phí theo một kÁ ho¿ch để đ¿t đ°ợc nhāng kÁt quÁ và thực hián đ°ợc nhāng mÿc tiêu nhÃt định trong t°¢ng lai

6

- Và mặt nội dung: DAĐT là một tập hợp các ho¿t động có liên quan vßi nhau nhằm đ¿t đ°ợc nhāng mÿc đích đã đà ra thông qua ngußn lực đã xác định nh° vÃn đà thị tr°áng, sÁn phẩm, công nghá, kinh tÁ, tài chính&

Vậy, DAĐT phÁi nhằm viác sÿ dÿng có hiáu quÁ các yÁu tá đÅu vào để thu đ°ợc đÅu ra phù hợp vßi nhāng mÿc tiêu cÿ thể ĐÅu vào là lao động, nguyên vật liáu, đÃt đai, tiÃn ván& ĐÅu ra là các sÁn phẩm dịch vÿ hoặc là sự giÁm bßt đÅu vào Sÿ dÿng đÅu vào đ°ợc hiểu là sÿ dÿng các giÁi pháp kỹ thuật công nghá, bián pháp tá chăc quÁn trị và các luật lá&

DAĐT đ°ợc xây dựng phát triển bãi một quá trình gßm nhiÃu giai đo¿n Các giai đo¿n này vừa có mái quan há gắn bó vừa độc lập t°¢ng đái vßi nhau t¿o thành chu trình cāa dự án Chu trình cāa dự án đ°ợc chia làm 3 giai đo¿n: Giai đo¿n chuẩn bị đÅu t°, giai đo¿n thực hián đÅu t° và giai đo¿n vận hành kÁt quÁ Giai đo¿n chuẩn bị đÅu t° t¿o tiÃn đà quyÁt định sự thành công hay thÃt b¿i ã giai đo¿n sau, đặc biát đái vßi giai đo¿n vận hành kÁt quÁ đÅu t°

1.2 ĐÅu t° quác t¿ (ĐTQT)

1.2.1 L ách sÿ hình thành đÅu t° quác t¿

Ván lÅn đÅu tiên đ°ợc di chuyển giāa các trung tâm th°¢ng m¿i cāa các v°¢ng quác phong kiÁn nh° Amsterdam, Anvers, Bruges, London, Geneves, Venise vào thÁ kỷ 16 và 17 Do không hài lòng vßi các đái tác ã n°ßc ngoài, các th°¢ng nhân lßn cāa Hà Lan, Anh, Italia đã gÿi thành viên cāa gia đình hoặc nhân viên cāa doanh nghiáp ra n°ßc ngoài làm viác Các th°¢ng nhân này chính là nhāng chā đÅu t° quác tÁ đÅu tiên

Trong thái kỳ chā nghĩa thực dân, một sá n°ßc châu Âu đi xâm chiÁm đÃt đai ã các châu lÿc

để biÁn thành thuộc địa cāa mình, trao đái buôn bán vßi các n°ßc thuộc địa phát triển NÁu lúc đÅu ho¿t động này chā yÁu mang tính th°¢ng m¿i, thì cũng đã có kèm nhāng khoÁn đÅu t° tuy ít vào nhà x°ãng, cÿa hàng, kho bãi ã cÁng và sau đó còn có cÁ đÅu t° vào trßng trọt Khi đó viác sÿ dÿng ván

ã n°ßc ngoài ch°a đ°ợc gọi là đÅu t° quác tÁ mà là <xuÃt khẩu t° bÁn= Chā yÁu là các ông chā ã các n°ßc thực dân bß ván vào sÁn xuÃt kinh doanh ã các n°ßc thuộc địa nhằm v¢ vét tài nguyên thiên, bóc lột săc lao động cāa dân bÁn xă: đßn điÃn cao su, khai thác mß, XuÃt khẩu t° bÁn thái kỳ này đặc tr°ng bãi sự bÃt bình đẳng

Cùng vßi sự phát triển cāa kinh tÁ xã hội, ho¿t động đÅu t° thay đái rÃt nhiÃu Ho¿t động này không còn bó hẹp trong khuôn khá giāa các n°ßc chính quác vßi các n°ßc thuộc địa và cũng mÃt dÅn tính bÃt bình đẳng LÅn đÅu tiên ho¿t động này xuÃt hián vßi tên gọi mßi <đÅu t° n°ßc ngoài= trong các giáo trình t° pháp quác tÁ (ví dÿ nh° ã Pháp năm 1955), sau đó đ°ợc nhắc đÁn trong các hội thÁo luật quác tÁ và đ°ợc quy định cÿ thể trong bộ luật đÅu t° n°ßc ngoài hoặc trong các hiáp định song ph°¢ng và đa ph°¢ng và khuyÁn khích, thúc đẩy và bÁo hộ đÅu t°

7

ĐÅu t° quác tÁ và đÅu t° n°ßc ngoài là hai tên gọi khác nhau cāa cùng một lo¿i ho¿t động cāa con ng°ái Sã dĩ có hai cách gọi do góc độ xem xét nhìn nhận vÃn đà khác nhau Đăng trên góc độ cāa một quác gia để xem xét các ho¿t động đÅu t° từ quác gia này sang các quác gia khác hoặc ng°ợc l¿i ta có thuật ngā <đÅu t° n°ßc ngoài=, nh°ng nÁu xét trên ph°¢ng dián táng thể nÃn kinh tÁ thÁ gißi

thì ho¿t động đó đ°ợc gọi là <đÅu t° quác tÁ=

1.2.2 Khái ni ám đÅu t° quác t¿, đÅu t° n°ßc ngoài

Đầu t° n°ớc ngoài là viác các nhà đÅu t° (pháp nhân hoặc cá nhân) đ°a ván hoặc bÃt kỳ hình

thăc giá trị nào khác vào n°ßc tiÁp nhận đÅu t° để thực hián các ho¿t động sÁn xuÃt kinh doanh nhằm thu lợi nhuận hoặc đ¿t đ°ợc các hiáu quÁ xã hội

Luật ĐÅu t° cāa Viát Nam ban hành năm 2005 quy định: <ĐÅu t° n°ßc ngoài là viác nhà đÅu t° n°ßc ngoài đ°a vào Viát Nam ván bằng tiÃn và các tài sÁn hợp pháp khác để tiÁn hành ho¿t động đÅu t°=

Đầu t° quốc tế là hình thăc di chuyển ván từ n°ßc này sang n°ßc khác để tiÁn hành ho¿t động

sÁn xuÃt kinh doanh hoặc các ho¿t động khác nhằm mÿc đích thu lợi nhuận hoặc lợi ích kinh tÁ xã hội

Theo Luật ĐÅu t° Viát Nam: đÅu t° quác tÁ là một quá trình trong đó các bên có quác tịch khác nhau cùng tham gia tiÁn hành các ho¿t động sÁn xuÃt kinh doanh theo một ch°¢ng trình đã đ°ợc định sẵn, trong một khoÁng thái gian nhÃt định nhằm mang l¿i mợi ích cho các bên tham gia

1.2.3 Đặc điÃm cāa đÅu t° quác t¿

Đặc điểm cāa ho¿t động đÅu t° quác tÁ hay đÅu t° n°ßc ngoài cũng giáng nh° đÅu t° nói chung, đó là:

- Có ván đÅu t°: tiÃn, đÃt đai, nhà x°ãng, máy móc thiÁt bị, bằng phát minh, sáng chÁ, Ván th°áng đ°ợc l°ợng hóa bằng một đ¢n vị tiÃn tá để dß tính toán, so sánh

- Tính sinh lợi: lợi nhuận hoặc lợi ích kinh tÁ xã hội

- Tính m¿o hiểm: ho¿t động đÅu t° th°áng dißn ra trong một thái gian dài vì vậy nó có tính m¿o hiểm Quá trình tiÁn hành ho¿t động đÅu t° chịu tác động cāa nhiÃu yÁu tá khách quan và chā quan khiÁn cho kÁt quÁ đÅu t° khác vßi dự tính ban đÅu và rÃt có thể lợi nhuận hoặc lợi ích kinh tÁ xã hội thu đ°ợc s¿ thÃp, thậm chí lỗ Đây chính là tính m¿o hiểm cāa ho¿t động đÅu t°, nó đòi hßi chā đÅu t° phÁi là ng°ái dám chÃp nhận rāi ro

So vßi ho¿t động xuÃt nhập khẩu hàng hoá thông th°áng, ho¿t động xuÃt khẩu t° bÁn hay đÅu t° quác tÁ có nhāng điểm giáng và khác nhau nh° sau:

- Giáng nhau: Cùng có sự di chuyển tài sÁn từ n°ßc này sang n°ßc khác

8

- Khác nhau: n¢i t¿o ra giá trị thặng d°, sự di chuyển quyÃn sã hāu

1.2.4 Dòng v án quác t¿ (International Capital Flows)

Các dòng ván quác tÁ bao gßm 3 lo¿i chính: dòng ván t° nhân (private), dòng ván chính thăc (official) và dòng kiÃu hái (remittance)

- Dòng vốn t° nhân (Private capital flows): bắt ngußn từ khu vực t° nhân và bao gßm cÁ đÅu

t° trực tiÁp n°ßc ngoài FDI, đÅu t° danh mÿc ván đÅu t° (portfolio investments), cho vay ngân hàng bãi các ngân hàng t° nhân, giao dịch chăng khoán (securities transactions), giao dịch trái phiÁu (bond transactions), và tín dÿng xuÃt khẩu cāa các ngân hàng t° nhân Các khoÁn tài trợ t° nhân cāa các tá chăc phi chính phā (NGOs) cũng đ°ợc coi là một phÅn cāa dòng ván t° nhân

- Dòng vốn chính thức (Official capital flows): bắt ngußn từ các c¢ quan nhà n°ßc nh° chính

quyÃn Liên bang, Tiểu bang, chính quyÃn địa ph°¢ng và th°áng đ°ợc chia thành hai lo¿i chính: ván

hỗ trợ phát triển chính thăc (ODA) và các dòng chính thăc khác (OOF)

- Dòng kiều hối (Remittance flows):

Dòng kiÃu hái đ°ợc định nghĩa là táng chuyển tiÃn cāa ng°ái lao động, tiÃn bßi th°áng cāa ng°ái lao động và chuyển tiÃn cāa ng°ái di c° Dòng kiÃu hái đã trã thành dòng ván lßn thă hai (sau FDI) đÁn các n°ßc đang phát triển Kể từ năm 1995, dòng kiÃu hái đã v°ợt qua ODA Các n°ßc đang phát triển đang h°ãng lợi rÃt nhiÃu từ sự di chuyển cāa lực l°ợng lao động cāa họ và kÁt quÁ là các khoÁn chuyển ngo¿i hái Các quác gia nh° Ân Độ, Trung Quác, Mexico và Philippines là nhāng n°ßc h°ãng lợi lßn nhÃt từ xu h°ßng này T¿i Ân Độ, dòng kiÃu hái lßn h¢n gÅn 4 lÅn so vßi dòng ván FDI NÁu thêm l°ợng kiÃu hái gÿi qua các kênh không chính thăc, kiÃu hái s¿ trã thành ngußn ván bên ngoài lßn nhÃt ã nhiÃu n°ßc đang phát triển Dòng kiÃu hái không chỉ cÁi thián điÃu kián kinh tÁ cāa các hộ nhận tiÃn mà còn góp phÅn cÁi thián các gia đình mã rộng và cộng đßng địa ph°¢ng

1.2.5 Phân lo ¿i đÅu t° quác t¿

1.2.5.1 Kênh đầu t° chính thức

ĐÅu t° chính thăc là hình thăc đÅu t° trong đó chā đÅu t° là các chính phā, các tá chăc tài chính quác tÁ, các tá chăc phi chính phā Dòng ván đÅu t° này th°áng tßn t¿i d°ßi hình thăc các dòng ván hỗ trợ Theo Āy ban Hỗ trợ phát triển chính thăc (DAC) cāa Tá chăc Hợp tác và Phát triển kinh

tÁ (OECD) các dòng ván hỗ trợ này đ°ợc chia thành ba lo¿i: Hỗ trợ phát triển chính thăc (ODA 3 Official development assistance), Hỗ trợ chính thăc (OA - Official Aids) và các dòng ván chính thăc khác (OOFs)

9

- Hỗ trợ phát triển chính thức (ODA – Official development assistance)

Sau đ¿i chiÁn thÁ gißi lÅn thă II, các n°ßc công nghiáp phát triển đã thoÁ thuận và sự trợ giúp d°ßi d¿ng vián trợ không hoàn l¿i hoặc cho vay vßi điÃu kián °u đãi cho các n°ßc đang phát triển Tá chăc tài chính quác tÁ Ngân hàng thÁ gißi World Bank (WB) đã đ°ợc thành lập t¿i Hội nghị và Tài chính - tiÃn tá tá chăc tháng 7 năm 1944 t¿i Bretton Woods thuộc bang Hampshire (Hoa Kỳ) Mÿc tiêu cāa World Bank (WB) là thúc đẩy phát triển kinh tÁ và tăng tr°ãng phúc lợi cāa các n°ßc vßi t° cách nh° là một tá chăc trung gian và tài chính, một ngân hàng thực sự vßi ho¿t động chā yÁu là đi vay theo các điÃu kián th°¢ng m¿i bằng cách phát hành trái phiÁu để rßi cho vay tài trợ đÅu t° t¿i các n°ßc

Sự kián quan trọng h¢n cÁ là ngày 14/12/1960 t¿i Pari đã ký thoÁ thuận thành lập Tá chăc Hợp tác Kinh tÁ và Phát triển OECD (Organisation for Economic Cooperation and Development) Tá chăc này bao gßm 20 n°ßc thành viên ban đÅu đã góp phÅn quan trọng nhÃt trong viác cung cÃp ODA song ph°¢ng và đa ph°¢ng Trong khuôn khá hợp tác phát triển, các n°ßc OECD đã lập ra uỷ ban chuyên môn trong đó có Āy ban Vián trợ phát triển DAC (Development Assistance Commitee) nhằm giúp các n°ßc đang phát triển phát triển kinh tÁ và nâng cao hiáu quÁ đÅu t° Thành viên ban đÅu cāa DAC gßm 18 n°ßc Theo định kỳ các n°ßc thành viên DAC thông báo āy ban các khoÁn đóng góp cāa họ cho các ch°¢ng trình vián trợ phát triển và trao đái vßi nhau các vÃn đà liên quan tßi chính sách vián trợ phát triển

Vào năm 1970, nghị quyÁt cāa Liên Hợp Quác chính thăc thông qua chỉ tiêu các n°ßc giàu hàng năm phÁi trích 0,7% GNP cāa mình để thực hián nghĩa vÿ đái vßi các n°ßc nghèo

10

Khái niám ODA đ°ợc Uỷ ban Vián trợ Phát triển DAC chính thăc đà cập vào năm 1969 Có thể hiểu Hỗ trợ phát triển chính thăc là ngußn ván từ các c¢ quan chính thăc bên ngoài cung cÃp (hỗ trợ) cho các n°ßc đang và kém phát triển hoặc các n°ßc đang gặp khó khăn và tài chính (thông qua các c¢ quan chính thăc) nhằm t¿o điÃu kián thuận lợi cho công cuộc phát triển kinh tÁ - xã hội cāa các n°ßc này

- Hỗ trợ chính thức (OA)

OA có nhāng đặc điểm gÅn giáng nh° ODA Điểm khác nhau là đái t°ợng tiÁp nhận đÅu t°, đái vßi ODA chỉ có các n°ßc đang và kém phát triển đ°ợc nhận hình thăc đÅu t° này, còn OA có thể đÅu t° cho cÁ một sá n°ßc có thu nhập cao nh°ng gặp nhāng khó khăn và kinh tÁ, xã hội

- Các dòng vốn chính thức khác – Other Official Flows (OOFs)

Các dòng chÁy chính thăc khác (OOF) bao gßm các khoÁn tín dÿng đ°ợc mã rộng bãi các c¢ quan tín dÿng xuÃt khẩu (export credit agencies - ECA) và các c¢ quan nhà n°ßc khác và viác gia h¿n

nợ cāa khu vực t° nhân bãi khu vực nhà n°ßc Thông th°áng, các khoÁn vay mã rộng theo OOF đ°ợc cung cÃp bằng hoặc gÅn lãi suÃt thị tr°áng

1.2.5.2 Kênh t° nhân

* Đầu t° trực tiếp n°ớc ngoài FDI (Foreign direct investment)

- Khái niệm của IMF: FDI là một hoạt động đầu t° đ°ợc thực hiện nhằm đạt đ°ợc những

lợi ích lâu dài trong một doanh nghiệp hoạt động trên lãnh thổ của một nền kinh tế khác nền kinh

tế n°ớc chủ đầu t°, mục đích của chủ đầu t° là giành quyền quản lý thực sự doanh nghiệp

Phân tích khái niám:

- Lợi ích lâu dài (hay mái quan tâm lâu dài - lasting interest): Khi tiÁn hành đÅu t° trực tiÁp n°ßc ngoài, các nhà đÅu t° th°áng đặt ra các mÿc tiêu lợi ích dài h¿n Mÿc tiêu lợi ích dài h¿n đòi hßi phÁi có một quan há lâu dài giāa nhà đÅu t° trực tiÁp và doanh nghiáp nhận đÅu t°

- QuyÃn quÁn lý thực sự doanh nghiáp (effective voice in management): đây chính là quyÃn

kiểm soát doanh nghiáp (control) Quyền kiểm soát doanh nghiệp là quyÃn tham gia vào các quyÁt

định quan trọng Ánh h°ãng đÁn sự tßn t¿i và phát triển cāa doanh nghiáp nh° thông qua chiÁn l°ợc ho¿t động cāa công ty, phê chuẩn kÁ ho¿ch hành động do ng°ái quÁn lý hàng ngày cāa doanh nghiáp lập ra, quyÁt định viác phân chia lợi nhuận doanh nghiáp, quyÁt định phÅn ván góp giāa các bên, tăc

là nhāng quyÃn Ánh h°ãng lßn đÁn sự phát triển, sáng còn cāa doanh nghiáp

- Khái niệm của OECD : Đầu t° trực tiếp là hoạt động đầu t° đ°ợc thực hiện nhằm thiết

lập các mối quan hệ kinh tế lâu dài với một doanh nghiệp đặc biệt là những khoản đầu t° mang lại khả năng tạo ảnh h°ởng đối với việc quản lý doanh nghiệp nói trên bằng cách :

11

Thành lập hoặc mở rộng một doanh nghiệp hoặc một chi nhánh thuộc toàn quyền quản lý của chủ đầu t°

Mua lại toàn bộ doanh nghiệp đã có

Tham gia vào một doanh nghiệp mới

Cấp tín dụng dài hạn (> 5 năm)

Quyền kiểm soát : nắm từ 10% cổ phiếu th°ờng hoặc quyền biểu quyết trở lên

Phân tích khái niám:

Khái niám cāa OECD và c¢ bÁn cũng giáng nh° khái niám cāa IMF và FDI, đó là cũng thiÁt lập các mái quan há lâu dài (t°¢ng tự vßi viác theo đuái lợi ích lâu dài trong khái niám cāa IMF), và t¿o Ánh h°ãng đái vßi viác quÁn lý doanh nghiáp Tuy nhiên, khái niám này chỉ ra cÿ thể h¢n các cách thăc để nhà đÅu t° t¿o Ánh h°ãng đái vßi ho¿t động quÁn lý doanh nghiáp

VÃ quyÃn kiểm soát doanh nghiáp FDI, OECD quy định rõ là từ 10% cá phiÁu th°áng hoặc quyÃn biểu quyÁt trã lên

- Theo khái niệm Chính phủ Mỹ đ°a ra, ngoài nhāng nội dung t°¢ng tự khái niám FDI cāa

IMF và OECD, FDI còn gắn vßi quyền sở hữu hoặc kiểm soát 10% hoặc h¡n thế các chứng khoán kèm quyền biểu quyết của một doanh nghiệp, hoặc lợi ích t°¡ng đ°¡ng trong các đ¡n vị kinh doanh không có t° cách pháp nhân

- Theo nguồn Việt Nam

Lu¿t đÅu t° năm 2005 mà quác hội khoá XI Viát Nam đã thông qua có các khái niám và <đÅu

t°=, <đÅu t° trực tiÁp=, <đÅu t° n°ßc ngoài=, <đÅu t° ra n°ßc ngoài nh°ng không có khái niám <đÅu

t° trực tiÁp n°ßc ngoài= Tuy nhiên, từ các khái niám trên có thể hiểu FDI là hình thức đầu t° do nhà đầu n°ớc ngoài bỏ vốn đầu t° và tham gia quản lý hoạt động đầu t° ở Việt Nam hoặc nhà đầu t° Việt Nam bỏ vốn đầu t° và tham gia quản lý hoạt động đầu t° ở n°ớc ngoài theo quy định của luật này và các quy định khác của pháp luật có liên quan

K¿t lu¿n:

• ĐÅu t° trực tiÁp n°ßc ngoài là một khoÁn đÅu t° đòi hßi một mái quan tâm lâu dài và phÁn ánh lợi ích dài h¿n và quyÃn kiểm soát (control) cāa một chā thể c° trú ã một nÃn kinh tÁ (đ°ợc gọi là chā đÅu t° trực tiÁp n°ßc ngoài hoặc doanh nghiáp mẹ) trong một doanh nghiáp c° trú

ã một nÃn kinh tÁ khác nÃn kinh tÁ cāa chā đÅu t° n°ßc ngoài (đ°ợc gọi là doanh nghiáp FDI hay doanh nghiáp chi nhánh hay chi nhánh n°ßc ngoài)

12

• FDI chỉ ra rằng chā đÅu t° phÁi có một măc độ Ánh h°ãng đáng kể đái vßi viác quÁn lý doanh nghiáp c° trú ã một nÃn kinh tÁ khác TiÁng nói hiáu quÁ trong quÁn lý phÁi đi kèm vßi một

măc sã hāu cá phÅn nhÃt định thì mßi đ°ợc coi là FDI

* Đầu t° gián tiếp n°ớc ngoài FII (Foreign indirect investment)

- Đầu t° chứng khoán n°ớc ngoài FPI (Foreign Portfolio Investment)

FPI là hình thăc đÅu t° quác tÁ trong đó chā đÅu t° cāa một n°ßc mua chăng khoán cāa các công ty, các tá chăc phát hành ã một n°ßc khác vßi một măc kháng chÁ nhÃt định để thu lợi nhuận nh°ng không nắm quyÃn kiểm soát trực tiÁp đái vßi tá chăc phát hành chăng khoán

- Tín dụng t° nhân quốc tế IPL (International Private Loans)

Tín dÿng quác tÁ là hình thăc đÅu t° quác tÁ trong đó chā đÅu t° ã một n°ßc cho đái t°ợng tiÁp nhận đÅu t° ã một n°ßc khác vay ván trong một khoÁng thái gian nhÃt định và thu lợi nhuận qua lãi suÃt cho vay

* Các hình thức đầu t° quốc tế thay thế (Alternative Investment)

Các hình thăc đÅu t° quác tÁ thay thÁ là một trong nhāng d¿ng đÅu t° gián tiÁp cùng vßi đÅu t° phái sinh (derivative investment) Tuy nhiên, hình thăc đÅu t° phái sinh đ°ợc gißi thiáu nhiÃu trong các tài liáu và ĐÅu t° chăng khoán hay thị tr°áng chăng khoán Ngoài ra, nhận thÃy yêu cÅu cÃp bách cÅn phÁi đáp ăng nhu cÅu thực tißn cāa thị tr°áng cāa Viát Nam hián nay vßi sự xuÃt hián một sá hình thăc đÅu t° thay thÁ, do đó tác giÁ lựa chọn gißi thiáu các hình thăc đÅu t° quác tÁ thay thÁ

Vậy thÁ nào là đÅu t° thay thÁ (Alternative investment)? ĐÅu t° thay thÁ là nhāng sÁn phẩm đÅu t° không phÁi là cá phiÁu, trái phiÁu hay nhāng công cÿ tài chính truyÃn tháng khác đ°ợc giao dịch thị tr°áng

1.3 Chuy Ãn giao công nghá

1.3.1 Khái ni ám chuyÃn giao công nghá

Theo Āy ban kinh tÁ và xã hội Châu Á Thái Bình D°¢ng 3 ESCAP: <Chuyển giao công nghệ

có nghĩa là việc tiếp nhận công nghệ bên ngoài và là một quá trình vật lý – là quá trình đi kèm với việc huÁn luyện toàn diện của một bên và sự hiểu biết, học hỏi của một bên khác=

Theo Nghị định cāa Chính phā sá 11/ 2005/ NĐ - CP ngày 02/02/2005 quy định chi tiÁt và chuyển giao công nghá: <Chuyển giao công nghá là hình thăc mua và bán công nghá trên c¢ sã Hợp đßng chuyển giao công nghá đã đ°ợc thoÁ thuận phù hợp vßi các quy định cāa pháp luật Bên bán có nghĩa vÿ chuyển giao các kiÁn thăc táng hợp cāa công nghá hoặc cung cÃp các máy móc, thiÁt bị, dịch

vÿ, đào t¿o kèm theo các kiÁn thăc công nghá cho bên mua và bên mua có nghĩa vÿ thanh toán cho

13

bên bán để tiÁp thu, sÿ dÿng các kiÁn thăc công nghá đó theo các điÃu kián đã thoÁ thuận và ghi nhận trong Hợp đßng chuyển giao công nghá=

1.3.2 Vai trò c āa công nghá

Lịch sÿ phát triển cāa xã hội loài ng°ái là lịch sÿ đÃu tranh vßi thiên nhiên để tßn t¿i và phát triển Ngay từ nhāng buái đÅu s¢ khai con ng°ái đã biÁt chÁ t¿o ra nhāng công cÿ lao động thô s¢ để tăng c°áng săc m¿nh c¢ bắp cho mình, và dÅn dÅn sau đó là tăng c°áng săc m¿nh trí tuá Con ng°ái

đã khẳng định đ°ợc sự tßn t¿i và ngày càng phát triển cāa mình trong thiên nhiên bằng cách lập ra nÃn văn minh nông nghiáp Tuy nhiên, nÃn nông nghiáp vẫn khiÁn con ng°ái bị phÿ thuộc rÃt nhiÃu vào thiên nhiên Mãi đÁn cuái thÁ kỷ XVIII, công nghá c¢ khí máy móc ra đái đã làm thay đái và c¢ bÁn cuộc sáng cāa con ng°ái, năng suÃt lao động tăng lên nhiÃu lÅn, nhāng ngành nghà mßi ra đái nh° khai thác dÅu mß, than đá NÃn văn minh công nghiáp xuÃt hián và ngày càng mã rộng, hoàn thián cho đÁn ngày nay Con ng°ái không còn phÿ thuộc nhiÃu vào thiên nhiên nāa mà phÿ thuộc chính vào công nghá Công nghá đã t¿o nên nhāng b°ßc tiÁn quan trọng đái vßi lịch sÿ nhân lo¿i, làm thay đái mọi mặt trong đái sáng cāa con ng°ái không chỉ trong ho¿t động kinh tÁ mà còn trong các vÃn đà liên quan đÁn xã hội, môi tr°áng

Đái vßi mỗi quác gia công nghá là động lực và cũng là th°ßc đo trình độ phát triển cāa mỗi quác gia Thực tÁ đã cho thÃy rằng sự phát triển v°ợt bậc cāa công nghá đã giúp các quác gia rút ngắn quá trình công nghiáp hóa, hián đ¿i hóa: N°ßc Anh để hoàn tÃt quá trình công nghiáp hóa hián đ¿i hóa phÁi mÃt 120 năm, trong khi đó n°ßc Mỹ là 80 năm, Nhật mÃt 60 năm còn các con rßng châu Á mÃt h¢n 20 năm để hoàn tÃt quá trình này Kinh nghiám cāa các quác gia này chính là sự đÅu t° hiáu quÁ vào phát triển công nghá Chính công nghá đã giúp các quác gia phát triển cāng cá địa vị kinh tÁ, phát triển xã hội và nâng cao vị thÁ an ninh quác phòng

Đái vßi các doanh nghiáp, công nghá chính là yÁu tá sáng còn trong môi tr°áng kinh tÁ c¿nh tranh gay gắt Các bí quyÁt, công thăc, bÁn v¿, khÁ năng quÁn lý, tiÁp cận thị tr°áng đã t¿o nên tính c¿nh tranh và °u thÁ cāa doanh nghiáp so vßi các đái thā Các doanh nghiáp phÁi không ngừng đái mßi công nghá để nâng cao năng suÃt, chÃt l°ợng sÁn phẩm, khÁ năng tiêu thÿ sÁn phẩm khi mà ngày càng có nhiÃu sÁn phẩm mßi vßi công nghá hián đ¿i và °u viát ra đái

1.3.3 S ă ra đái tÃt y¿u cāa thá tr°áng công nghá

BÃt că thị tr°áng nào muán tßn t¿i đ°ợc đÃu cÅn có sự xuÃt hián cāa cung và cÅu Tuy nhiên, công nghá là một lo¿i hàng hóa hÁt săc đặc biát, mang nhāng tính chÃt khác biát cāa hàng hóa thông th°áng â d¿ng khãi nguyên công nghá gÅn giáng vßi hàng hóa công cộng đó là không có tính c¿nh tranh và không có tính lo¿i trừ Không có tính c¿nh tranh thể hián ã chỗ: viác áp dÿng công nghá cāa đái t°ợng này không làm Ánh h°ãng đÁn viác áp dÿng công nghá cāa đái t°ợng khác (đây là một trong nhāng đặc điểm để công nghá có thể đ°ợc chuyển giao thông qua FDI) và không có tính lo¿i trừ thể hián ã chỗ một khi công nghá đã đ°ợc đ°a ra sÿ dÿng thì viác cÃm một vài đái t°ợng nào đó không

14

đ°ợc sÿ dÿng là rÃt tán kém (điÃu này đặt ra cho doanh nghiáp bài toán và bÁo vá bÁn quyÃn sã hāu công nghá, thể hián vai trò cāa Luật sã hāu trí tuá) Do đó môi tr°áng chuyển giao công nghá cũng rÃt khác so vßi môi tr°áng th°¢ng m¿i hàng hóa thông th°áng

- CÅu và công nghá: S¿ hÁt săc sai lÅm khi cho rằng chuyển giao công nghá chỉ dißn ra giāa n°ßc phát triển và n°ßc đang phát triển vì trên thực tÁ chuyển giao công nghá giāa các n°ßc phát triển vßi nhau vẫn chiÁm một tỉ lá cao h¢n Do tÅm quan trọng cāa công nghá, bÃt că quác gia nào cũng có nhu cÅu và công nghá hián đ¿i và đặc biát không muán bị tÿt hậu trên <cuộc ch¿y đua và công nghá= Các quác gia đang phát triển muán không bị tÿt hậu quá xa l¿i càng phÁi đẩy nhanh quá trình phát triển công nghá trong đó có con đ°áng chuyển giao công nghá Chính vì vậy, nhu cÅu và chuyển giao công nghá luôn tßn t¿i

- Cung và công nghá: Không có một quác gia nào hay một doanh nghiáp nào muán tiÁt lộ bí mật sáng còn cāa mình cho các doanh nghiáp khác, tuy nhiên trong nÃn kinh tÁ toàn cÅu hóa, muán phát triển đ°ợc các quác gia hay doanh nghiáp phÁi mã rộng giao l°u vßi toàn thÁ gißi Đây chính là c¢ hội để chuyển giao công nghá đ°ợc thực hián Trên thực tÁ, công nghá rÃt ít khi đ°ợc chuyển giao theo đ°áng thẳng, bãi vậy chúng ta không dùng mua bán công nghá mà là chuyển giao công nghá Công nghá đ°ợc chuyển giao chā yÁu thông qua th°¢ng m¿i và đÅu t°, cÃp phép sÿ dÿng Bên c¿nh

đó, nhāng phát minh, bí quyÁt th°¢ng m¿i đ°ợc sÿ dÿng lâu và không còn phát huy đ°ợc thÁ m¿nh trên thị tr°áng cũng đ°ợc chuyển giao cho các quác gia kém phát triển h¢n để kéo dài vòng đái công nghá

* Những thất bại trên thị tr°ờng công nghệ

- Giá thành cao và ít tính lo¿i trừ: giá thành có thể cao h¢n vì các nhà phát triển công nghá s¿ thêm vào đó nhāng phÅn bÁo vá công nghá, tránh làm giÁ Đßng thái bên mua s¿ chịu rāi ro khi phÁi

bß ra một l°ợng tiÃn lßn nh°ng l¿i không lo¿i trừ đ°ợc khÁ năng công nghá bị bắt ch°ßc

- Thông tin bÃt đái xăng: nhāng ng°ái mua công nghá không biÁt rõ và giá trị thực cāa công nghá, trong khi đó bên bán l¿i không sẵn lòng cung cÃp nhāng thông tin này do lo ng¿i và rò rỉ công nghá

- Độc quyÃn: chā công nghá mßi có thể đ°a ra măc giá cao h¢n giá trị cāa bÁn thân công nghá (bÁn thân công nghá cũng rÃt khó định giá)

1.4 Vai trò cāa đÅu t° n°ßc ngoài và chuyÃn giao công nghá đái vßi să phát triÃn kinh t¿ th¿ gißi

1.4.1 Phát huy lợi th¿ so sánh trong phân công lao động quác t¿

Mỗi quác gia dù là phát triển hay đang phát triển đÃu có nhāng lợi thÁ so sánh nhÃt định â nhāng n°ßc phát triển nh° Nhật BÁn có lợi thÁ là công nghá hián đ¿i nh°ng giá lao động cao và h¿n

15

chÁ và ngußn tài nguyên thiên nhiên, trong khi đó nhiÃu n°ßc đang phát triển nh° Viát Nam l¿i có ngußn tài nguyên thiên nhiên phong phú, ngußn lao động rẻ và dßi dào Đái vßi nhāng lo¿i hàng hóa cÅn kÁt hợp giāa công nghá và ngußn tài nguyên thiên nhiên nh° sÁn xuÃt ô tô, xe máy, nÁu kÁt hợp đ°ợc lợi thÁ cāa cÁ 2 n°ßc thì có thể h¿ giá thành sÁn phẩm cÁ hai n°ßc cũng thu đ°ợc lợi ích từ viác hợp tác này

1.4.2 Thúc đẩy quá trình toàn cÅu hoá

Tự do hóa kinh tÁ và nhāng tiÁn bộ cāa cuộc cách m¿ng khoa học công nghá đã thúc đẩy sự liên kÁt các thị tr°áng hàng hóa, dịch vÿ cāa các n°ßc vßi nhau để hình thành nên một thị tr°áng quác

tÁ, đặc biát từ nhāng năm 90 cāa thÁ kỷ XX Các công ty xuyên quác gia đang theo đuái các chiÁn l°ợc kinh doanh toàn cÅu trên c¢ sã tăng c°áng chuyên môn hóa và hợp tác giāa các n°ßc â Viát Nam nhá có ho¿t động đÅu t° n°ßc ngoài mà nhiÃu ngành kinh tÁ có c¢ hội tham gia vào quá trình toàn cÅu hóa NhiÃu công ty xuyên quác gia đã có mặt t¿i Viát Nam để thực hián sÁn xuÃt và lắp ráp nh° Toyota, Ford& hoặc để thăm dò và khai thác tài nguyên nh° Shell, Total, BP&

16

CH¯¡NG 2: CÁC HÌNH THĂC C¡ BÀN CĀA ĐÄU T¯ QUàC T¾

2.1 Các lý thuy ¿t đÅu t° quác t¿

Các lý thuyÁt và đÅu t° quác tÁ đ°ợc đ°a ra nhằm lý giÁi hián t°ợng đÅu t° trực tiÁp n°ßc ngoài dựa trên viác trÁ lái nhāng câu hßi sau:

Who 3 ai là nhà đÅu t°?

What - lo¿i hình đÅu t° gì? (đÅu t° mßi, mua l¿i và sáp nhập, đÅu t° lÅn đÅu hay bá sung) Why 3 t¿i sao l¿i tiÁn hành đÅu t° ra n°ßc ngoài? (mÿc đích cāa doanh nghiáp khi tiÁn hành đÅu t°)

Where 3 tiÁn hành đÅu t° ã đâu? (lựa chọn n°ßc tiÁn hành đÅu t°)

When 3 khi nào doanh nghiáp s¿ tiÁn hành đÅu t° ra n°ßc ngoài (có thể dựa vào vòng đái sÁn phẩm)

2.1.1 Các lý thuy ¿t vĩ mô

Các lý thuyÁt vĩ mô và luân chuyển dòng ván đÅu t° quác tÁ th°áng chiÁm vị trí quan trọng Các lý thuyÁt này giÁi thích và dự đoán hián t°ợng đÅu t° n°ßc ngoài dựa trên nguyên tắc lợi thÁ so sánh cāa các yÁu tá đÅu t° (ván, lao động, công nghá) giāa các n°ßc, trong đó đặc biát là các n°ßc phát triển và đang phát triển Các lý thuyÁt vĩ mô dựa trên mô hình cá điển 2-2 (hai n°ßc, hai hàng hoá, hai yÁu tá sÁn xuÃt) để so sánh hiáu quÁ ván đÅu t° hoặc tỷ suÃt lợi nhuận giāa các n°ßc

2.1.1.1 Lý thuy ết của Richard S Eckaus

Lý thuyÁt cāa Richard S.Eckaus dựa trên c¢ sã cāa mô hình lý thuyÁt th°¢ng m¿i quác tÁ cāa Heckcher-Ohlin-Samuelson (HOS)

T° t°ãng chính cāa mô hình lý thuyÁt HOS là: các yÁu tá sÁn xuÃt khác nhau giāa các quác gia; chuyên môn hoá nhāng ngành sÿ dÿng yÁu tá sÁn xuÃt chi phí rẻ h¢n, chÃt l°ợng cao h¢n; c¢ sã th°¢ng m¿i quác tÁ là lợi thÁ so sánh Các giÁ định cāa mô hình lý thuyÁt HOS bao gßm:

+ Có 2 n°ßc, 2 hàng hóa và 2 yÁu tá đÅu t°;

+ Trình độ công nghá 2 n°ßc nh° nhau;

+ Hàng hóa X sÿ dÿng nhiÃu lao động, hàng hóa Y sÿ dÿng nhiÃu ván ã 2 n°ßc;

+ SÁn l°ợng cāa X và Y không phÿ thuộc vào quy mô sÁn xuÃt ã 2 n°ßc;

+ ThiÁu chuyên môn hóa trong viác sx 2 hàng hóa X và Y ã cÁ 2 n°ßc;

17

+ Thị hiÁu hàng hóa X và Y ã hai n°ßc nh° nhau;

+ Thị tr°áng cāa 2 hàng hóa là c¿nh tranh hoàn hÁo ã 2 n°ßc;

+ Có sự di chuyển tự do các yÁu tá sx trong mỗi n°ßc, nh°ng các yÁu tá này không di

chuyển giāa các quác gia;

+ Không có chi phí vận chuyển, thuÁ và các rào cÁn khác đái vßi l°u chuyển hàng hóa giāa các n°ßc;

+ CÁ 2 n°ßc đÃu sÿ dÿng hÁt các ngußn lực sx;

+ Cân bằng trao đái hàng hóa giāa 2 n°ßc

Lý thuyÁt cāa Richard S.Eckaus đã lo¿i bß giÁ định không có sự di chuyển các yÁu tá sÁn xuÃt (ván, công nghá,&) giāa các n°ßc để mã rộng phân tích nguyên nhân hình thành đÅu t° quác tÁ Theo ông, mÿc tiêu tái đa hoá lợi nhuận ã ph¿m vi toàn cÅu nhá vào viác sÿ dÿng có hiáu quÁ ván đÅu t°

là nguyên nhân chā yÁu làm xuÃt hián di chuyển dòng ván đÅu t° quác tÁ Ông cho rằng, n°ßc đÅu t° th°áng có hiáu quÁ sÿ dÿng ván thÃp (thừa ván), trong khi n°ßc nhận đÅu t° l¿i có hiáu quÁ sÿ dÿng ván cao h¢n (thiÁu ván) Vì vậy chênh lách hiáu quÁ sÿ dÿng ván giāa các n°ßc đã làm xuÃt hián l°u chuyển dòng ván đÅu t° giāa các n°ßc

2.1.1.2 Lý thuy ết về lợi ích của đầu t° n°ớc ngoài của Mac Dougall

GiÁ thiÁt:

- Có 2 quác gia, 1 n°ßc phát triển và 1 n°ßc đang phát triển

- Chỉ có ho¿t động đÅu t° cāa hai quác gia trên, không có sự tham gia cāa n°ßc thă ba

- SÁn l°ợng cận biên cāa ho¿t động đÅu t° giÁm dÅn khi ván đÅu t° tăng

Một n°ßc phát triển có sÁn l°ợng cận biên cāa ván thÃp (thừa ván) s¿ đÅu t° sang một n°ßc đang phát triển có sÁn l°ợng cận biên cao

Bảng 1: Thu nhập của các n°ớc tr°ớc và sau khi có đầu t° n°ớc ngoài

N°ớc phát triển N°ớc đang phát triển

18

S¡ đồ 2: Mô hình về lợi ích của FDI

FDI mang l¿i lợi ích cho cÁ 2 quác gia do sÿ dÿng ván có hiáu quÁ h¢n khi nó đ°ợc huy động từ n°ßc này sang n°ßc khác

¯u điểm: Mô hình này đ¢n giÁn rõ ràng, chỉ ra một trong nhāng động c¢ tiÁn hành ho¿t động

đÅu t° n°ßc ngoài đó là sÿ dÿng hiáu quÁ ngußn lực

Nh°ợc điểm: mô hình quá đ¢n giÁn, không đà cập đÁn các nhân tá khác ngoài ván, ch°a đÃ

cập hÁt ngußn gác cāa FDI, FDI mßi chỉ có một chiÃu từ n°ßc phát triển sang n°ßc đang phát triển, ch°a giÁi thích đ°ợc tính l°ỡng cực cāa FDI

2.1.1.3 Lý thuy ết năm giai đoạn của John Dunning

Và c¢ bÁn lý thuyÁt này cùng vßi lý thuyÁt FDI Nhật BÁn đ°ợc phát triển bãi Terumoto Ozawa đÃu dựa trên mái quan há giāa FDI, năng lực c¿nh tranh và phát triển kinh tÁ Các lý thuyÁt đÃu phân tích sự xuÃt hián và phát triển cāa FDI song hành vßi các giai đo¿n phát triển cāa các n°ßc:

Giai đoạn 1: Trong giai đo¿n này khi các n°ßc còn ã giai đo¿n kém phát triển, FDI còn thÃp

do môi tr°áng đÅu t° kém hÃp dẫn các nhà đÅu t° n°ßc ngoài Tuy nhiên, ã cuái giai đo¿n này, các nhà đÅu t° bắt đÅu chú ý và tìm cách khai thác các lợi thÁ cāa nhāng n°ßc này

Ho¿t động đÅu t° ra n°ßc ngoài ch°a dißn ra ã các n°ßc đang và kém phát triển do các công

ty cāa các n°ßc này ch°a có lợi thÁ và c¿nh tranh

N°ßc đang phát triển /n°ßc nhận đÅu t°

19

Giai đoạn 2: Các n°ßc thu hút đ°ợc nhiÃu dòng ván đÅu t° h¢n do lợi thÁ c¿nh tranh đ°ợc các

công ty n°ßc ngoài khai thác triát để đặc biát là lợi thÁ và ngußn nhân công rẻ Vßi hiáu ăng lan truyÃn, khi có nhiÃu nhà đÅu t° n°ßc ngoài đÅu t° vào một n°ßc s¿ kéo theo nhāng nhà đÅu t° khác Đßng thái sự tăng lên và thu nhập cũng dẫn đÁn sự tăng lên và tiêu dùng và há quÁ là tăng đÅu t°

Ho¿t động đÅu t° ra n°ßc ngoài mßi bắt đÅu manh nha do các công ty trong n°ßc vẫn ch°a đā năng lực c¿nh tranh trên thị tr°áng quác tÁ

Giai đoạn 3: FDI trong giai đo¿n này vẫn tăng m¿nh, tuy nhiên các lợi thÁ quác gia khác đ°ợc

xem xét nhiÃu h¢n là ngußn nhân công rẻ bãi ã giai đo¿n này giá lao động đã tăng lên do sự tăng lên

và măc sáng

ĐÅu t° ra n°ßc ngoài bắt đÅu tăng do năng lực c¿nh tranh cāa các công ty trong n°ßc đã đ°ợc cÁi thián nhá sự cọ xát vßi các doanh nghiáp có ván đÅu t° n°ßc ngoài

Giai đoạn 4: Dòng ván FDI đÅu vào ã giai đo¿n án định

Dòng ván FDI đÅu ra tăng m¿nh do các doanh nghiáp trong n°ßc lßn m¿nh và bắt đÅu có tham vọng bành tr°ßng ra n°ßc ngoài

Giai đoạn 5: FDI đÅu ra và đÅu vào ã tr¿ng thái cân bằng, phÿ thuộc vào chiÁn l°ợc cāa các

công ty đa quác gia và tình hình kinh tÁ vĩ mô

a, Lý thuyết của Sibert

Đánh thuÁ cao đái vßi đÅu t° n°ßc ngoài tuy đ°ợc ngußn thu cho ngân sách nh°ng l¿i làm giÁm lợi ích mang l¿i cho nÃn kinh tÁ và mặt lâu dài Theo Sibert, thuÁ cao không khuyÁn khích đ°ợc đÅu t° n°ßc ngoài và vì thÁ các yÁu tá đÅu t° trong n°ßc không khai thác đ°ợc lợi thÁ so sánh Tuy nhiên, măc thuÁ thÃp đái vßi đÅu t° n°ßc ngoài s¿ làm giÁm ngußn thu ngân sách và không bÁo hộ đ°ợc các ngành công nghiáp nội địa tr°ßc sự c¿nh tranh cāa các công ty n°ßc ngoài Bãi vậy, cÅn điÃu chỉnh măc thuÁ hợp lý đái vßi đÅu t° n°ßc ngoài s¿ đem l¿i lợi ích tái đa cho n°ßc nhận đÅu t°

b, Lý thuyết Kojima

20

Lý thuyÁt Kojima đ°ợc dựa trên mô hình HO và cho rằng nguyên nhân xuÃt hián đÅu t° quác

tÁ là do có sự khác nhau và tỷ suÃt lợi nhuận giāa các n°ßc, nó bắt ngußn từ sự khác biát và lợi thÁ so sánh Tác giÁ đã xem xét đÅu t° trực tiÁp nh° là cung cÃp ph°¢ng tián chuyển giao ván, công nghá,

kỹ năng quÁn lý từ n°ßc đÅu t° đÁn n°ßc nhận đÅu t° Ph°¢ng pháp tiÁp cận này cũng đ°ợc gọi là

<ph°¢ng pháp kinh tÁ vĩ mô= hay <Ph°¢ng pháp thâm dÿng nhân tá= ng°ợc l¿i <Ph°¢ng pháp kinh doanh quác tÁ= đái vßi FDI

Tác giÁ cho rằng có 2 lo¿i FDI bao gßm: FDI hỗ trợ th°¢ng m¿i và FDI cÁn trã th°¢ng m¿i + FDI hỗ trợ th°¢ng m¿i t¿o ra nhu cÅu nhập khẩu mßi hay sÁn xuÃt hàng xuÃt khẩu Đó là nhāng ho¿t động mà n°ßc đÅu t° không có lợi thÁ so sánh và n°ßc chā nhà có lợi thÁ so sánh nh° FDI khai thác và sÿ dÿng tài nguyên thiên nhiên hay FDI trong nhāng ngành sÿ dÿng nhiÃu lao động Th°¢ng m¿i giāa hai n°ßc đ°ợc tăng c°áng, c¢ cÃu công nghiáp giāa hai n°ßc đÃu dịch chuyển theo nhāng lĩnh vực có lợi thÁ so sánh và phúc lợi cÁ 2 n°ßc đÃu tăng lên

+ FDI cÁn trã th°¢ng m¿i là viác đÅu t° vào nhāng lĩnh vực n°ßc đi đÅu t° có lợi thÁ so sánh hay có quyÃn lực độc quyÃn nhóm Các doanh nghiáp đÅu t° ra n°ßc ngoài là để phÿc vÿ trực tiÁp thị tr°áng n°ßc ngoài thay cho xuÃt khẩu Nh° vậy, th°¢ng m¿i suy giÁm, c¢ cÃu công nghiáp dịch chuyển theo h°ßng ng°ợc vßi lợi thÁ so sánh nên phúc lợi giÁm

Tác giÁ cho rằng FDI cāa Nhật BÁn chā yÁu hỗ trợ th°¢ng m¿i, còn FDI Mỹ chā yÁu là cÁn trã th°¢ng m¿i Ông cũng cho rằng vì lợi ích cāa các n°ßc kém phát triển nên h¿n chÁ lo¿i FDI thă 2

- Mỗi sÁn phẩm có một vòng đái, xuÃt hián 3 tăng tr°ãng m¿nh 3 chāng l¿i 3 suy giÁm; vòng đái này dài hay ngắn tùy thuộc từng lo¿i sÁn phẩm

- Các n°ßc công nghiáp phát triển th°áng nắm giā nhāng công nghá độc quyÃn do họ kháng chÁ khâu nghiên cău và triển khai và do có lợi thÁ và quy mô

21

Theo lý thuyÁt này, ban đÅu phÅn lßn các sÁn phẩm mßi đ°ợc sÁn xuÃt t¿i n°ßc phát minh ra nó

và đ°ợc xuÃt khẩu đi các n°ßc khác Nh°ng khi sÁn phẩm mßi đã đ°ợc chÃp nhận rộng rãi trên thị tr°áng thÁ gißi thì sÁn xuÃt bắt đÅu đ°ợc tiÁn hành ã các n°ßc khác Và theo lý thuyÁt này kÁt quÁ rÃt

có thể là sÁn phẩm sau đó s¿ đ°ợc xuÃt khẩu l¿i n°ßc phát minh ra nó Cÿ thể vòng đái quác tÁ cāa một sÁn phẩm gßm 3 giai đo¿n:

- Giai đoạn 1: SÁn phẩm mßi xuÃt hián cÅn thông tin phÁn hßi nhanh và đ°ợc bán ã trong n°ßc

phát minh ra sÁn phẩm, xuÃt khẩu không đáng kể

Một công ty phát minh và đ°a ra thị tr°áng một sÁn phẩm sáng t¿o mßi nhằm đáp ăng nhu cÅu

đã phát hián đ°ợc trên thị tr°áng nội địa ã n°ßc công nghiáp phát triển Ban đÅu công ty cÅn giám sát chặt ch¿ xem sÁn phẩm có thßa mãn nhu cÅu cāa khách hàng không (cÅn thông tin phÁn hßi nhanh), vậy nên thông th°áng, sÁn phẩm đ°ợc tiêu thÿ ã n°ßc phát minh ra sÁn phẩm Quy trình sÁn xuÃt còn phăc t¿p, chā yÁu là sÁn xuÃt nhß XuÃt khẩu trong giai đo¿n này không đáng kể và chỉ xuÃt khẩu sang một sá thị tr°áng phát triển khác Ng°ái tiêu dùng sÁn phẩm này th°áng chú trọng đÁn chÃt l°ợng và

độ tin cậy h¢n là giá bán sÁn phẩm SÁn phẩm th°áng bán vßi giá cao

- Giai đoạn 2: SÁn phẩm chín mußi, nhu cÅu tăng, xuÃt khẩu tăng m¿nh, các đái thā c¿nh tranh

trong và ngoài n°ßc xuÃt hián, FDI bắt đÅu đ°ợc tiÁn hành

Giá trị cāa sÁn phẩm đ°ợc khẳng định Doanh nghiáp phát minh ra sÁn phẩm tăng công suÃt, thậm chí có thể đÅu t° xây dựng thêm các nhà máy mßi ã trong n°ßc và bắt đÅu đẩy m¿nh xuÃt khẩu sang các thị tr°áng khác, đặc biát là các thị tr°áng có măc thu nhập bình quân đÅu ng°ái cao nh° n°ßc phát minh ra sÁn phẩm (n°ßc công nghiáp phát triển) Các đái thā c¿nh tranh trong và ngoài n°ßc xuÃt hián vì thÃy có thể kiÁm đ°ợc nhiÃu lợi nhuận Giá trã thành yÁu tá quan trọng trong quyÁt định cāa ng°ái tiêu dùng Thị tr°áng trong n°ßc ngày càng c¿nh tranh gay gắt h¢n, trong khi đó nhu cÅu ã các thị tr°áng n°ßc ngoài không ngừng tăng lên, doanh nghiáp tiÁn hành đÅu t° n°ßc ngoài FDI xuÃt hián

- Giai đoạn 3: SÁn phẩm và quy trình sÁn xuÃt đ°ợc tiêu chuẩn hóa, thị tr°áng án định, hàng

hóa trã nên thông dÿng, các doanh nghiáp chịu áp lực phÁi giÁm chi phí để tăng lợi nhuận hoặc giÁm giá để tăng năng lực c¿nh tranh, FDI tiÁp tÿc phát triển

C¿nh tranh ngày càng khác liát, giá trã thành công cÿ quan trọng trong c¿nh tranh giāa các nhà sÁn xuÃt Doanh nghiáp phát minh ra sÁn phẩm tìm cách đÅu t° sang các n°ßc đang phát triển để tận dÿng các lợi thÁ và chi phí đÅu vào rẻ NhiÃu n°ßc xuÃt khẩu sÁn phẩm trong giai đo¿n tr°ßc nay trã thành n°ßc chā đÅu t° và phÁi nhập khẩu chính sÁn phẩm đó vì sÁn phẩm sÁn xuÃt trong n°ßc không còn c¿nh tranh đ°ợc và giá bán trên thị tr°áng quác tÁ

22

Giai đo¿n 1 Giai đo¿n 2 Giai đo¿n 3

S¡ đồ 3: Vòng đời quốc tế của sản phẩm

Lý thuyÁt này đ°ợc xây dựng căn că chā yÁu vào tình hình thực tÁ cāa Mỹ trong nhāng năm

1950 31960 Trong thái kỳ này Mỹ là n°ßc dẫn đÅu và phát minh sáng chÁ Ngày nay, sÁn phẩm đ°ợc phát minh ã nhiÃu n°ßc khác ngoài Mỹ và các sÁn phẩm mßi có thể đ°ợc tung ra đßng thái ã nhiÃu n°ßc khác nhau M¿ng l°ßi sÁn xuÃt quác tÁ ngày càng phăc t¿p không thể lý giÁi đ°ợc nÁu chỉ sÿ dÿng các giÁ thuyÁt đ¢n giÁn và vòng đái quác tÁ cāa sÁn phẩm Đßng thái, đái vßi một sá các phẩm vòng đái ngắn nh° các phÅn mÃm, lý thuyÁt này rÃt khó đ°ợc áp dÿng Đây cũng chính là nhāng h¿n chÁ trong lý thuyÁt cāa Vernon

Thái gian

SÁn l°ợng

Nhập khẩu

XuÃt khẩu Tiêu dùng

M ỹ

23

2.1.2.2 Lý thuy ết chiết trung của John Dunning về sản xuất quốc tế (Dunning’s Eclectic theory

of international production)

Lý thuyÁt ChiÁt trung đ°ợc Dunning đà xuÃt từ năm 1977 trên c¢ sã kÁt hợp các lý thuyÁt vÃ

tá chăc doanh nghiáp, nội bộ hóa và lợi thÁ địa điểm để lý giÁi và FDI Lý thuyÁt nhằm trÁ lái các câu hßi sau:

- T¿i sao nhu cÅu và một lo¿i hàng hóa ã một n°ßc l¿i không đ°ợc đáp ăng bãi các doanh nghiáp cāa chính n°ßc đó hoặc bãi các hàng hóa nhập khẩu qua con đ°áng th°¢ng m¿i thông th°áng

- GiÁ sÿ một doanh nghiáp muán mã rộng ho¿t động, t¿i sao doanh nghiáp không chọn các cách mã rộng khác (sÁn xuÃt ã n°ßc mình rßi xuÃt khẩu sang các n°ßc khác; cho phép doanh nghiáp n°ßc ngoài sÿ dÿng công nghá cāa mình; ) mà l¿i chọn FDI

Theo tác giÁ doanh nghiáp s¿ tiÁn hành đÅu t° d°ßi hình thăc FDI khi thßa mãn đ°ợc 3 yÁu tá đ°ợc biÁt đÁn d°ßi tên OLI: O 3 Lợi thÁ và quyÃn sã hāu (Ownership advantages), L 3 Lợi thÁ và địa điểm (Location advantages) và I 3 Lợi thÁ nội bộ hóa (Internalization advantages)

Lợi thế về quyền sở hữu hay còn gọi là lợi thế riêng của doanh nghiệp

Một doanh nghiáp tiÁn hành sÁn xuÃt, kinh doanh ã n°ßc ngoài phÁi trÁ nhāng chi phí phÿ trội (gọi là chi phí ho¿t động ã n°ßc ngoài) so vßi đái thā c¿nh tranh nội địa cāa n°ßc đó Chi phí phÿ trội này có thể do : (i) sự khác biát và văn hóa, luật pháp thể chÁ và ngôn ngā; (ii) thiÁu hiểu biÁt và các điÃu kián thị tr°áng nội địa; và/hoặc (iii) chi phí thông tin liên l¿c và ho¿t động cao h¢n do sự cách biát và địa lý Vì vậy, để có thể tßn t¿i đ°ợc ã thị tr°áng n°ßc ngoài doanh nghiáp phÁi tìm các để có đ°ợc thu nhập cao h¢n hoặc chi phí thÃp h¢n đái thā c¿nh tranh nhằm bù đắp l¿i nhāng bÃt lợi và chi phí phÿ trội đã đà cập ã trên Muán làm đ°ợc điÃu này, doanh nghiáp phÁi sã hāu một hoặc một sá lợi thÁ c¿nh tranh đặc biát gọi là lợi thÁ và quyÃn sã hāu hoặc lợi thÁ riêng cāa doanh nghiáp Chính các lợi thÁ không bị chia sẻ vßi các đái thā c¿nh tranh s¿ giúp các doanh nghiáp thành công trong viác chinh phÿc các thị tr°áng n°ßc ngoài nh° sáng chÁ, phát minh, nhãn hiáu, công nghá, kỹ năng quÁn lý Các ngußn lực này phÁi dß dàng chuyển giao giāa các n°ßc mà không mÃt đi giá trị, chi phí chuyển giao thÃp

Lợi thế địa điểm hay còn gọi là lợi thế riêng của n°ớc nhận đầu t°

Doanh nghiáp s¿ chỉ tiÁn hành ho¿t động FDI khi ho¿t động này có lợi h¢n ho¿t động đÅu t°

ã trong n°ßc nhá các điÃu kián sÁn xuÃt thuận lợi (lao động rẻ h¢n, thị tr°áng đóng cÿa, ) Động c¢

di chuyển đÅu t° ra n°ßc ngoài là sÿ dÿng lợi thÁ riêng cāa doanh nghiáp (FSA) cùng vßi các yÁu tá

ã n°ßc ngoài Thông qua các yÁu tá này (ví dÿ nh° lao động, đÃt đai), các công ty đa quác gia có thể khai thác hiáu quÁ các lợi thÁ và quyÃn sã hāu để có đ°ợc thu nhập cao h¢n Lợi thÁ địa điểm là yÁu

tá quan trọng trong viác xác định n°ßc nào s¿ trã thành điểm đÁn cāa các công ty đa quác gia

24

Viác lựa chọn địa điểm đÅu t° phÿ thuộc vào nhāng tính toán phăc t¿p giāa các yÁu tá kinh

tÁ, pháp luật xã hội và chính trị Các lợi thÁ kinh tÁ bao gßm sự án định và môi tr°áng kinh tÁ vĩ mô, các yÁu tá vi mô Ánh h°ãng trực tiÁp đÁn quá trình sÁn xuÃt nh° sá l°ợng và chÃt l°ợng các yÁu tá sÁn xuÃt, phân bá các yÁu tá sÁn xuÃt và mặt không gian, chi phí sÁn xuÃt, dung l°ợng và ph¿m vi thị tr°áng, chi phí vận tÁi, vißn thông, Các yÁu tá liên quan đÁn văn hóa xã hội nh° dân sá, thu nhập bình quân đÅu ng°ái, phong tÿc tập quán Nhà đÅu t° s¿ gặp nhiÃu thuận lợi khi đÅu t° vào nhāng n°ßc có sự t°¢ng đßng và văn hóa Ngoài ra pháp luật cũng là một nhân tá Ánh h°ãng rÃt nhiÃu đÁn quyÁt định đÅu t° cāa chā đÅu t° Theo đánh giá cāa Ngân hàng thÁ gißi 2005 vßi tiêu đà <Môi tr°áng đÅu t° tát h¢n cho mọi ng°ái= thì măc độ tin cậy trong chính sách cāa nhà n°ßc - s¿ quyÁt định viác doanh nghiáp có đÅu t° hay không và s¿ đÅu t° nh° thÁ nào Cũng trong báo cáo này, doanh nghiáp

và gißi đÅu t° t¿i các n°ßc đang phát triển xÁp sự bÃt án và chính sách là mái quan ng¿i hàng đÅu cāa

họ và viác nâng cao khÁ năng tiên liáu chính sách có thể làm tăng khÁ năng thu hút đÅu t° mßi lên h¢n 30%

Ngoài ra đái vßi các doanh nghiáp kinh doanh trong lĩnh vực dịch vÿ ví dÿ nh° dịch vÿ vißn thông quá trình cung cÃp và tiêu dùng dißn ra cùng một lúc nên nhÃt thiÁt phÁi dißn ra ho¿t động FDI nÁu muán xâm nhập thị tr°áng n°ßc ngoài

CÅn l°u ý rằng độ hÃp dẫn t°¢ng đái cāa các địa điểm khác nhau có thể thay đái theo thái gian, vậy nên n°ßc nhận đÅu t° trong chừng mực nhÃt định có thể thiÁt kÁ lợi thÁ c¿nh tranh cāa mình

để trã thành một địa điểm hÃp dẫn FDI

Lợi thế nội bộ hóa

Khi doanh nghiáp có các lợi thÁ và quyÃn sã hāu, doanh nghiáp có thể tăng thu nhập bằng cách sÿ dÿng các lợi thÁ này ã n°ßc ngoài Doanh nghiáp có nhiÃu cách mã rộng ho¿t động ra n°ßc ngoài từ cách xuÃt khẩu đ¢n thuÅn, cÃp license, nh°ợng quyÃn đÁn các hình thăc FDI nh° liên doanh hoặc doanh nghiáp 100% ván n°ßc ngoài Mỗi hình thăc đem l¿i nhāng lợi ích và nhāng chi phí riêng cho các MNCs và điÃu này thay đái tùy thuộc vào n°ßc chā đÅu t°, n°ßc nhận đÅu t°, vào các đái tác tiÃm năng, thị tr°áng sÁn phẩm và các rào cÁn th°¢ng m¿i

MNC s¿ so sánh giāa nhāng điểm lợi và bÃt lợi cāa các hình thăc trên và lựa chọn hình thăc nào có lợi nhÃt cho mình Theo các giÁ thuyÁt và nội bộ hóa, FDI s¿ đ°ợc sÿ dÿng nhằm thay thÁ các giao dịch trên thị tr°áng bằng các giao dịch nội bộ khi các nhà đÅu t° thÃy các giao dịch nội bộ s¿ ít tán kém, an toàn và khÁ thi h¢n các giao dịch trên thị tr°áng bên ngoài Phân tích mô hình ta thÃy:

- Khi muán xâm nhập thị tr°áng ngoài n°ßc các doanh nghiáp có thể tiÁn hành sÁn xuÃt trong n°ßc để xuÃt khẩu hoặc tiÁn hành sÁn xuÃt ngoài n°ßc Khi xuÃt khẩu trã nên bÃt lợi do hàng rào th°¢ng m¿i nh° thuÁ quan, h¿n ng¿ch, các bián pháp h¿n chÁ nhập khẩu cāa n°ßc ngoài; hoặc do chi phí sÁn xuÃt trong n°ßc tăng lên, chi phí vận tÁi cao các doanh nghiáp s¿ xem xét khÁ năng sÁn xuÃt

ã ngoài n°ßc

25

S¡ đồ 4: S¡ đồ quá trình nội bộ hóa

- Có nhiÃu hình thăc sÁn xuÃt ngoài n°ßc nh° cÃp license, nh°ợng quyÃn th°¢ng m¿i, hoặc đÅu t° trực tiÁp n°ßc ngoài Tuy nhiên nÁu nh° quyÃn sã hāu trí tuá ã n°ßc ngoài không đÁm bÁo cho quyÃn lợi và phát minh sáng chÁ, bí quyÁt kinh doanh cāa doanh nghiáp, cÃp license hoặc nh°ợng quyÃn th°¢ng m¿i s¿ ẩn chăa nhāng rāi ro và rò rỉ công nghá Thêm vào đó, nÁu các doanh nghiáp n°ßc ngoài không đā năng lực để đÁm bÁo chÃt l°ợng cāa sÁn phẩm chuyển giao, uy tín cāa doanh nghiáp trên thị tr°áng s¿ bị Ánh h°ãng Trong tr°áng hợp này, doanh nghiáp cÅn dành quyÃn quÁn lý

để đÁm bÁo bí mật kinh doanh và chÃt l°ợng sÁn phẩm, cũng đßng nghĩa vßi viác doanh nghiáp s¿ tiÁn hành ho¿t động FDI

- Doanh nghiáp s¿ lựa chọn hình thăc đÅu t°: liên doanh hoặc thành lập 100% ván n°ßc ngoài ĐÅu t° theo hình thăc liên doanh doanh nghiáp có thể có một sá lợi thÁ nh° tận dÿng đ°ợc tài sÁn cá định và thông tin thị tr°áng từ phía đái tác Tuy nhiên, doanh nghiáp cũng phÁi đái mặt vßi nhāng khó khăn nh° chênh lách và công nghá và trình độ quÁn lý s¿ t¿o rào cÁn cho liên doanh ho¿t động trôi chÁy, đßng thái, doanh nghiáp cũng s¿ do dự h¢n khi tiÁn hành chuyển giao công nghá cho công

Doanh nghiáp (lợi thÁ c¿nh tranh)

Phát triển công

nghá mßi Khai thác lợi thÁ sẵn có

SX trong n°ßc (xuÃt khẩu) n°ßc ngoài SX ã

lý để h°ßng FDI vào phÿc vÿ cho các mÿc tiêu phát triển kinh tÁ, xã hội cāa n°ßc mình, tránh tình tr¿ng FDI chỉ phÿc vÿ cho mÿc đích tìm kiÁm lợi nhuận cāa các chā đÅu t°

- Các chā đÅu t° n°ßc ngoài phÁi đóng góp một tỷ lá ván tái thiểu trong ván pháp định hoặc ván điÃu lá tuỳ theo quy định cāa luật pháp từng n°ßc để giành quyÃn kiểm soát hoặc tham gia kiểm soát doanh nghiáp nhận đÅu t° Luật các n°ßc th°áng quy định không giáng nhau và vÃn đà này Luật

Mỹ quy định tỷ lá này là 10%, Pháp và Anh là 20%, còn theo qui định cāa OECD (1996) thì tỷ lá này

là 10% các cá phiÁu th°áng hoặc quyÃn biểu quyÁt cāa doanh nghiáp Luật ĐÅu t° cāa Viát Nam không có quy định và ván góp tái thiểu

- Tỷ lá đóng góp cāa các bên trong ván điÃu lá hoặc ván pháp định s¿ quy định quyÃn và nghĩa

vÿ cāa mỗi bên, đßng thái lợi nhuận và rāi ro cũng đ°ợc phân chia dựa vào tỷ lá này Theo Luật doanh nghiáp cāa Viát Nam, trong doanh nghiáp liên doanh, các bên chỉ định ng°ái cāa mình tham gia vào Hội đßng quÁn trị theo tỷ lá t°¢ng ăng vßi phÅn ván góp vào ván pháp định cāa liên doanh Trong các tr°áng hợp đặc biát, quyÃn lợi và nghĩa vÿ các bên không phân chia theo tỷ lá ván góp và điÃu này đ°ợc ghi rõ trong điÃu lá doanh nghiáp, nó phÿ thuộc vào ý chí cāa các chā đÅu t°

- Thu nhập mà chā đÅu t° thu đ°ợc phÿ thuộc vào kÁt quÁ kinh doanh cāa doanh nghiáp mà

họ bß ván đÅu t°, mang tính chÃt thu nhập kinh doanh chă không phÁi lợi tăc

- Chā đÅu t° tự quyÁt định đÅu t°, quyÁt định sÁn xuÃt kinh doanh và tự chịu trách nhiám vÃ

lỗ lãi Nhà đÅu t° n°ßc ngoài đ°ợc quyÃn tự lựa chọn lĩnh vực đÅu t°, hình thăc đÅu t°, thị tr°áng đÅu t°, quy mô đÅu t° cũng nh° công nghá cho mình, do đó s¿ tự đ°a ra nhāng quyÁt định có lợi nhÃt cho họ Vì thÁ, hình thăc này mang tính khÁ thi và hiáu quÁ kinh tÁ cao, không có nhāng ràng buộc

và chính trị, không để l¿i gánh nặng nợ nÅn cho nÃn kinh tÁ n°ßc nhận đÅu t°

- Đái vßi nhà đÅu t°: Chā động nên có thể nâng cao hiáu quÁ sÿ dÿng ván đÅu t°, lợi nhuận thu và cao h¢n Có thể chiÁm lĩnh thị tr°áng tiêu thÿ sÁn phẩm, khai thác ngußn nguyên liáu, nhân công giá rẻ và nhāng lợi thÁ khác cāa n°ßc nhận đÅu t°, tranh thā nhāng °u đãi từ các n°ßc nhận đÅu t° Tuy nhiên hình thăc này mang tính rāi ro cao vì anh ta hoàn toàn chịu trách nhiám và dự án đÅu t° Ho¿t động đÅu t° chịu sự điÃu chỉnh từ phía n°ßc nhận đÅu t° và không dß dàng thu hßi và chuyển nh°ợng ván

• Ván chā sã hāu là phÅn ván góp cāa bên chā đÅu t° n°ßc ngoài trong một doanh nghiáp ã n°ßc khác

• Lợi nhuận tái đÅu t° bao gßm phÅn lợi nhuận cāa chā đÅu t° trực tiÁp (trong phÅn chia t°¢ng ăng vßi tỉ lá sã hāu) mà không đ°ợc các chi nhánh chia d°ßi d¿ng cá tăc, hoặc lợi nhuận không đ°ợc chia cho các chā đÅu t° trực tiÁp Nhāng d¿ng lợi nhuận đ°ợc giā l¿i bãi các chi nhánh này s¿ đ°ợc tái đÅu t°

28

• Tín dÿng nội bộ công ty hay các giao dịch vay nợ trong nội bộ công ty là các khoÁn vay hoặc cho vay ngắn hoặc dài h¿n giāa các chā đÅu t° trực tiÁp (các doanh nghiáp mẹ) và các doanh nghiáp chi nhánh

- Số liệu FDI có sự chênh lệch là do:

+ Thă nhÃt, không phÁi tÃt cÁ các quác gia đÃu tính tßi tÃt cÁ các thành phÅn cāa FDI theo nh° bÁn h°ßng dẫn mang tính quác tÁ (Hàn Quác ngoài 3 thành phÅn trên còn tính cÁ trái phiÁu có khÁ năng chuyển đái)

+ Thă hai, mỗi quác gia đÃu có một há tháng kÁ toán riêng do đó s¿ có sự khác biát trong quyÁt toán doanh nghiáp ã từng quác gia

2.2.3 Phân lo ¿i FDI

2.2.3.1 Theo hình th ức xâm nhập

Theo tiêu chí này FDI đ°ợc chia thành 2 hình thăc:

- ĐÅu t° mßi: chā đÅu t° n°ßc ngoài góp ván để xây dựng một c¢ sã sÁn xuÃt, kinh doanh mßi t¿i n°ßc nhận đÅu t° Hình thăc này th°áng đ°ợc các n°ßc nhận đÅu t° đánh giá cao vì nó có khÁ năng tăng thêm ván, t¿o thêm viác làm và giá trị gia tăng cho n°ßc này

- Sáp nhập và mua l¿i (M&A): chā đÅu t° n°ßc ngoài mua l¿i hoặc sáp nhập một c¢ sã sÁn xuÃt kinh doanh sẵn có ã n°ßc nhận đÅu t°

Theo quy định cāa Luật c¿nh tranh đ°ợc Quác hội Viát Nam thông qua tháng 12 năm 2004 và

có hiáu lực từ ngày 1 tháng 7 năm 2005:

Sáp nhập doanh nghiáp là viác một hoặc một sá doanh nghiáp chuyển toàn bộ tài sÁn, quyÃn, nghĩa vÿ và lợi ích hợp pháp cāa mình sang một doanh nghiáp khác, đßng thái chÃm dăt sự tßn t¿i cāa doanh nghiáp bị sáp nhập;

Mua l¿i doanh nghiáp là viác một doanh nghiáp mua l¿i toàn bộ hoặc một phÅn tài sÁn cāa doanh nghiáp khác đā để kiểm soát, chi phái toàn bộ hoặc một ngành nghà cāa doanh nghiáp bị mua l¿i

FDI chā yÁu dißn ra d°ßi hình thăc mua l¿i M&A đ°ợc nhiÃu chā đÅu t° °a chuộng h¢n hình thăc đÅu t° mßi vì chi phí đÅu t° th°áng thÃp h¢n và cho phép chā đÅu t° tiÁp cận thị tr°áng nhanh h¢n

2.2.3.2 Theo quan h ệ về ngành nghề, lĩnh vực giữa chủ đầu t° và đối t°ợng tiếp nhận đầu t°

Theo tiêu chí này FDI đ°ợc chia thành 3 hình thăc:

29

- FDI theo chiÃu dọc: nhằm khai thác nguyên, nhiên vật liáu hoặc để dß tiÁp cận vßi ng°ái tiêu dùng h¢n thông qua viác mua l¿i các kênh phân phái ã n°ßc nhận đÅu t° Nh° vậy, doanh nghiáp chā đÅu t° và doanh nghiáp nhận đÅu t° nằm trong cùng một dây chuyÃn sÁn xuÃt và phân phái một sÁn phẩm cuái cùng

- FDI theo chiÃu ngang: ho¿t động FDI đ°ợc tiÁn hành nhằm sÁn xuÃt cùng lo¿i sÁn phẩm hoặc các sÁn phẩm t°¢ng tự nh° chā đÅu t° đã sÁn xuÃt ã n°ßc chā đÅu t° Nh° vậy, yÁu tá quan trọng quyÁt định sự thành công cāa hình thăc FDI này chính là sự khác biát cāa sÁn phẩm Thông th°áng FDI theo chiÃu ngang đ°ợc tiÁn hành nhằm tận dÿng các lợi thÁ độc quyÃn hoặc độc quyÃn nhóm đặc biát là khi phát triển ã thị tr°áng trong n°ßc vi ph¿m luật cháng độc quyÃn

- FDI hỗn hợp: doanh nghiáp chā đÅu t° và doanh nghiáp tiÁp nhận đÅu t° ho¿t động trong các ngành nghÃ, lĩnh vực khác nhau

2.2.3.3 Theo định h°ớng của n°ớc nhận đầu t°

Theo tiêu chí này FDI đ°ợc chia thành 3 hình thăc:

- FDI thay thÁ nhập khẩu: ho¿t động FDI đ°ợc tiÁn hành nhằm sÁn xuÃt và cung ăng cho thị tr°áng n°ßc nhận đÅu t° các sÁn phẩm mà tr°ßc đây n°ßc này phÁi nhập khẩu Các yÁu tá Ánh h°ãng nhiÃu đÁn hình thăc FDI này là dung l°ợng thị tr°áng, các rào cÁn th°¢ng m¿i cāa n°ßc nhận đÅu t°

và chi phí vận tÁi

- FDI tăng c°áng xuÃt khẩu: thị tr°áng mà ho¿t động đÅu t° này nhắm tßi không phÁi hoặc không chỉ dừng l¿i ã n°ßc nhận đÅu t° mà các thị tr°áng rộng lßn khác mà theo đó, nÁu xuÃt khẩu từ n°ßc nhận đÅu t° s¿ có nhāng thuận lợi nhÃt định nh° nhāng hiáp định và °u đãi thuÁ quan giāa các n°ßc, hoặc khu vực mậu dịch tự do mà n°ßc nhận đÅu t° là thành viên

- FDI theo các định h°ßng khác cāa Chính phā: Chính phā n°ßc nhận đÅu t° có thể áp dÿng các bián pháp khuyÁn khích đÅu t° để điÃu chỉnh dòng ván FDI chÁy vào n°ßc mình theo đúng ý đß cāa mình, ví dÿ nh° tăng c°áng thu hút FDI để giÁi quyÁt tình tr¿ng thâm hÿt cán cân thanh toán

2.2.3.4 Các hình th ức FDI ở Việt Nam

a, DN 100% vốn n°ớc ngoài (100% foreign-owned project)

Đây là DN thuộc sã hāu cāa nhà đÅu t° n°ßc ngoài, do nhà đÅu t° n°ßc ngoài thành lập t¿i n°ßc chā nhà, tự quÁn lý và tự chịu trách nhiám và kÁt quÁ sÁn xuÃt kinh doanh Hình thăc đÅu t° này

có °u điểm đái vßi n°ßc chā nhà là không phÁi góp ván và không phÁi tự chịu trách nhiám và kÁt quÁ kinh doanh Vßi phía n°ßc ngoài thì có thể toàn quyÃn trong viác điÃu hành và quÁn lý DN cāa mình

Hình thăc doanh nghiáp 100% ván n°ßc ngoài là hình thăc truyÃn tháng và phá biÁn cāa FDI Vßi hình thăc này, các nhà đÅu t°, cùng vßi viác chú trọng khai thác nhāng lợi thÁ cāa địa điểm đÅu

30

t° mßi, đã nỗ lực tìm cách áp dÿng các tiÁn bộ khoa học công nghá, kinh nghiám quÁn lý trong ho¿t động kinh doanh để đ¿t hiáu quÁ cao nhÃt Hình thăc này phá biÁn ã quy mô đÅu t° nhß nh°ng cũng rÃt đ°ợc các nhà đÅu t° °a thích đái vßi các dự án quy mô lßn Hián nay, các công ty xuyên quác gia th°áng đÅu t° theo hình thăc doanh nghiáp 100% ván n°ßc ngoài và họ th°áng thành lập một công

ty con cāa công ty mẹ xuyên quác gia

Doanh nghiáp 100% ván đÅu t° n°ßc ngoài thuộc sã hāu cāa nhà đÅu t° n°ßc ngoài nh°ng phÁi chịu sự kiểm soát cāa pháp luật n°ßc sã t¿i (n°ßc nhận đÅu t°) Là một pháp nhân kinh tÁ cāa n°ßc sã t¿i, doanh nghiáp phÁi đ°ợc đÅu t°, thành lập và chịu sự quÁn lý nhà n°ßc cāa n°ßc sã t¿i

VÃ hình thăc pháp lý, d°ßi hình thăc này, theo Luật Doanh nghiáp 2005, có các lo¿i hình công ty trách nhiám hāu h¿n, doanh nghiáp t° nhân, công ty cá phÅn&

Hình thăc 100% ván đÅu t° n°ßc ngoài có °u điểm là n°ßc chā nhà không cÅn bß ván, tránh đ°ợc nhāng rāi ro trong kinh doanh, thu ngay đ°ợc tiÃn thuê đÃt, thuÁ, giÁi quyÁt viác làm cho ng°ái lao động Mặt khác, do độc lập và quyÃn sã hāu nên các nhà đÅu t° n°ßc ngoài chā động đÅu t° và

để c¿nh tranh, họ th°áng đÅu t° công nghá mßi, ph°¢ng tián kỹ thuật tiên tiÁn nhằm đ¿t hiáu quÁ kinh doanh cao, góp phÅn nâng cao trình độ tay nghà ng°ái lao động Tuy nhiên, nó có nh°ợc điểm là n°ßc chā nhà khó tiÁp nhận đ°ợc kinh nghiám quÁn lý và công nghá, khó kiểm soát đ°ợc đái tác đÅu t° n°ßc ngoài và không có lợi nhuận

b, Doanh nghiệp liên doanh (công ty liên doanh)

Đây là hình thăc DN đ°ợc thành lập t¿i n°ßc nhận đÅu t° giāa các bên n°ßc ngoài và n°ßc chā nhà trong đó các bên cùng đóng góp ván, cùng kinh doanh và cùng h°ãng quyÃn lợi, nghĩa vÿ theo tỷ lá ván góp

Đây là hình thăc đ°ợc sÿ dÿng rộng rãi trên thÁ gißi từ tr°ßc tßi nay Hình thăc này cũng rÃt phát triển ã Viát Nam, nhÃt là giai đo¿n đÅu thu hút FDI DNLD là doanh nghiáp đ°ợc thành lập t¿i n°ßc sã t¿i trên c¢ sã hợp đßng liên doanh ký giāa Bên hoặc các Bên n°ßc chā nhà vßi Bên hoặc các Bên n°ßc ngoài để đÅu t° kinh doanh t¿i n°ßc sã t¿i Nh° vậy, hình thăc DNLD t¿o nên pháp nhân đßng sã hāu nh°ng địa điểm đÅu t° phÁi ã n°ßc sã t¿i Hiáu quÁ ho¿t động cāa DNLD phÿ thuộc rÃt lßn vào môi tr°áng kinh doanh cāa n°ßc sã t¿i, bao gßm các yÁu tá kinh tÁ, chính trị, măc độ hoàn thián pháp luật, trình độ cāa các đái tác liên doanh cāa n°ßc sã t¿i

Nhāng lý do để các bên cùng tham gia liên doanh có thể kể đÁn nh° sau:

- H¿n chÁ rāi ro trong kinh doanh

- Sÿ dÿng đ°ợc các công nghá cÅn thiÁt

- Mã rộng ph¿m vi ho¿t động trên thÁ gißi

- Ngăn ngừa c¿nh tranh

Bên c¿nh nh°ng °u điểm mà liên doanh mang l¿i cho n°ßc chā nhà thì cũng còn nhāng bÃt lợi sau:

- NÁu trình độ quÁn lý cāa n°ßc chā nhà yÁu kém h¢n nhiÃu so vßi n°ßc chā đÅu t° thì s¿ bị n°ßc chā đÅu t° chi phái, do đó hiáu quÁ đÅu t° có thể không cao

- NÁu phÅn ván góp cāa n°ßc chā nhà chỉ là quyÃn sÿ dÿng đÃt nh° trong nhiÃu liên doanh ã

VN và cùng vßi trình độ non kém cāa mình, n°ßc chā nhà s¿ mÃt dÅn quyÃn kiểm soát ho¿t động các liên doanh và dÅn dÅn trã thành <bãi rác= chăa nhāng công nghá l¿c hậu cũ kỹ do n°ßc ngoài thÁi ra

c, Hợp đồng hợp tác kinh doanh (Business cooperation contracts)

Là văn bÁn kí kÁt giāa 2 bên hay nhiÃu bên (gọi tắt là các bên hợp doanh) quy định trách nhiám

và kÁt quÁ kinh doanh cho mỗi bên (n°ßc ngoài và n°ßc sã t¿i) để tiÁn hành kinh doanh ã n°ßc chā nhà mà không thành lập pháp nhân Hình thăc này th°áng không đòi hßi ván lßn và có thái h¿n hợp đßng ngắn, chính vì vậy mà ít thu hút đ°ợc nhāng nhà đÅu t° n°ßc ngoài có tiÃm năng

Đặc tr°ng cāa hình thăc này:

- Cùng hợp tác kinh doanh trên c¢ sã phân chia quyÃn lợi và nghĩa vÿ

- Không thành lập pháp nhân mßi

Mỗi bên thực hián nghĩa vÿ vßi n°ßc chā nhà theo quy định riêng

Hình thăc đÅu t° này có °u điểm là giúp giÁi quyÁt tình tr¿ng thiÁu ván, công nghá; t¿o thị tr°áng mßi, bÁo đÁm đ°ợc quyÃn điÃu hành dự án cāa n°ßc sã t¿i, thu lợi nhuận t°¢ng đái án định Tuy nhiên, nó có nh°ợc điểm là n°ßc sã t¿i không tiÁp nhận đ°ợc kinh nghiám quÁn lý; công nghá th°áng l¿c hậu; chỉ thực hián đ°ợc đái vßi một sá ít lĩnh vực dß sinh lái nh° thăm dò dÅu khí

Hình thăc hợp đßng hợp tác kinh doanh không thành lập pháp nhân riêng và mọi ho¿t động BCC phÁi dựa vào pháp nhân cāa n°ßc sã t¿i Do đó, và phía nhà đÅu t°, họ rÃt khó kiểm soát hiáu

32

quÁ các ho¿t động BCC Tuy nhiên, đây là hình thăc đ¢n giÁn nhÃt, không đòi hßi thā tÿc pháp lý r°ám rà nên th°áng đ°ợc lựa chọn trong giai đo¿n đÅu khi các n°ßc đang phát triển bắt đÅu có chính sách thu hút FDI Khi các hình thăc 100% ván hoặc liên doanh phát triển, hình thăc BCC có xu h°ßng giÁm m¿nh

d, Các dự án xây dựng vận hành chuyển giao BOT, BTO, BT

BOT (Build-operate-transfer projects) là văn bÁn ký kÁt giāa các nhà đÅu t° n°ßc ngoài vßi c¢ quan có thẩm quyÃn cāa n°ßc chā nhà để đÅu t° xây dựng, mã rộng, nâng cÃp, khai thác công trình kÁt cÃu h¿ tÅng trong một thái gian nhÃt đinh (thu hßi ván và có lợi nhuận hợp lý) sau đó chuyển giao không bßi hoàn toàn bộ công trình cho n°ßc chā nhà

Đặc tr°ng cāa hình thăc này:

- C¢ sã pháp lý là hợp đßng

- Ván đÅu t° cāa n°ßc ngoài

- Ho¿t động theo d¿ng DN 100% ván n°ßc ngoài hoặc DN liên doanh

2.2.4 Các nhân t á Ánh h°ởng đ¿n FDI

Các quan điểm và các nhân tá Ánh h°ãng đÁn FDI có thể đ°ợc tập hợp theo hai nhóm chính,

đó là các quan điểm xuÃt phát từ cách tiÁp cận vi mô (coi các công ty đa quác gia (MNC) là các chā thể chính quyÁt định dòng ván FDI, trên c¢ sã đó xây dựng các lý thuyÁt và các MNC để lý giÁi hián t°ợng FDI và chỉ ra các nhân tá Ánh h°ãng đÁn quyÁt định đÅu t° trực tiÁp ra n°ßc ngoài cāa các MNC) và các quan điểm xuÃt phát từ cách tiÁp cận vĩ mô theo đó c¢ cÃu thị tr°áng s¿ quyÁt định các nhân tá Ánh h°ãng đÁn FDI Đ¿i dián tiêu biểu cho cách tiÁp cận vi mô là thuyÁt ChiÁt trung cāa Dunning trong đó chỉ ra ba nhóm nhân tá Ánh h°ãng đÁn FDI Các nhân tá này đ°ợc khái quát hóa trong mô hình OLI: O (Ownership advantages) là lợi thÁ gắn vßi quyÃn sã hāu cāa chā đÅu t° n°ßc ngoài (sã hāu một sá tài sÁn đặc biát); L (location advantages) là lợi thÁ địa điểm (các lợi thÁ cāa n°ßc nhận đÅu t° nh° sự án định, rõ ràng, minh b¿ch cāa các chính sách liên quan đÁn FDI, các yÁu tá vÃ

33

kinh tÁ, nhāng nhân tá t¿o thuận lợi cho kinh doanh); I (internalization advantages) là lợi thÁ và nội

bộ hóa nghĩa là dành quyÃn kiểm soát viác khai thác các tài sÁn ã n°ßc ngoài thông qua FDI s¿ có lợi h¢n các hình thăc hián dián ã n°ßc ngoài khác (xuÃt khẩu, nh°ợng quyÃn, ) Có rÃt nhiÃu tác giÁ theo cách tiÁp cận vĩ mô, mỗi tác giÁ chỉ nhÃn m¿nh đÁn một hoặc một vài nhân tá Ánh h°ãng đÁn FDI nh° tính sẵn có cāa các ngußn lực trong n°ßc, dung l°ợng thị tr°áng,

Nhìn chung có thể tập hợp các nhân tá này thành bán nhóm chính đó là: các nhân tá liên quan đÁn chā đÅu t°, các nhân tá liên quan đÁn n°ßc chā đÅu t°, các nhân tá liên quan đÁn n°ßc nhận đÅu t° và các nhân tá cāa môi tr°áng quác tÁ

2.2.4.1 Các nhân t ố liên quan đến chủ đầu t°

Mÿc tiêu cāa các chā đÅu t°, đặc biát là các chā đÅu t° t° nhân khi tiÁn hành đÅu t° là nhằm thu lợi nhuận càng nhiÃu càng tát Muán vậy họ không thể dừng l¿i ã thị tr°áng trong n°ßc mà phÁi tìm cách v°¢n ra thị tr°áng n°ßc ngoài Để xâm nhập thị tr°áng n°ßc ngoài, các chā đÅu t° có thể sÿ dÿng nhiÃu cách khác nhau (xuÃt khẩu, tiÁn hành FDI, nh°ợng quyÃn, ) VÃn đà đặt ra cho các chā đÅu t° là phÁi lựa chọn đ°ợc hình thăc xâm nhập phù hợp, đem l¿i hiáu quÁ cao nhÃt và góp phÅn thực hián mÿc tiêu tái đa hóa lợi nhuận

Thông th°áng chā đÅu t° s¿ quyÁt định đÅu t° ra n°ßc ngoài d°ßi hình thăc FDI khi bÁn thân

họ có các lợi thÁ độc quyÃn riêng và FDI s¿ giúp họ tận dÿng đ°ợc lợi thÁ nội bộ hóa các tài sÁn riêng này

Lợi thế độc quyền riêng (lợi thế gắn với quyền sở hữu) đ°ợc chia thành 3 nhóm c¢ bÁn:

- Kiến thức/công nghệ: bao gßm tÃt cÁ các ho¿t động phát minh (sÁn phẩm mßi, qui trình sÁn

xuÃt, kỹ năng marketing và quÁn lý, năng lực sáng t¿o, nÃn tÁng kiÁn thăc cāa doanh nghiáp)

- Gi¿m chi phí nhờ hoạt động với qui mô lớn (lợi thế qu¿n lý chung): giÁm chi phí nhá chia sẻ

kiÁn thăc, tiÁp cận dß h¢n các ngußn tài chính lßn cāa các công ty n°ßc ngoài, và các lợi thÁ từ viác

đa d¿ng hóa mang tính quác tÁ các tài sÁn và rāi ro, đa d¿ng hóa sÁn phẩm; và

- Lợi thế độc quyền tập trung vào MNC d°ßi hình thăc °u tiên hoặc độc quyÃn tiÁp cận các thị

tr°áng đÅu vào và đÅu ra thông qua các quyÃn và bằng sáng chÁ, sã hāu các ngußn tài nguyên thiên nhiên khan hiÁm,

- Lợi thế về nội bộ giÁi quyÁt đ°ợc nhāng yÁu kém cāa thị tr°áng và h¿n chÁ rāi ro và rò rỉ

công nghá

Các chā đÅu t°, đặc biát là các MNC, vßi các lợi thÁ riêng cāa mình s¿ thích thành lập các chi nhánh do mình sã hāu 100% hoặc sã hāu phÅn lßn (nghĩa là d°ßi hình thăc FDI) h¢n là các chi nhánh chỉ có quyÃn sã hāu thiểu sá hoặc cÃp giÃy phép (license), hoặc giao dịch th°¢ng m¿i thông th°áng Lợi thÁ nội bộ hóa chính là lợi thÁ mà các chā đÅu t° có đ°ợc thông qua viác tiÁn hành ho¿t động sÁn

34

xuÃt kinh doanh đßng bộ ã nhiÃu n°ßc, sÿ dÿng th°¢ng m¿i trong nội bộ doanh nghiáp để l°u chuyển hàng hoá, dịch vÿ và các yÁu tá vô hình giāa các chi nhánh cāa chúng Ph°¢ng thăc ho¿t động này giúp các chā đÅu t° h¿n chÁ đ°ợc nhāng yÁu kém cāa thị tr°áng nh° đã trình bày ã trên

Tuy nhiên cũng cÅn l°u ý rằng nội bộ hóa cũng kéo theo nhāng chi phí phÿ trội Một trong nhāng chi phí quan trọng nhÃt đó là chi phí quÁn lý, nghĩa là chi phí điÃu hành một công ty lßn vßi nhiÃu công ty thành viên hợp tác trong cùng ngành hoặc trong các ngành có tính chÃt b¿n hàng cāa nhau, các doanh nghiáp này có thị tr°áng nội bộ rÃt phăc t¿p và hàng hóa, dịch vÿ và các tài sÁn vô hình Thă hai, viác liên kÁt kinh doanh, để có thể c¿nh tranh đ°ợc trên toàn cÅu, cũng đòi hßi các ngußn tài chính kháng lß mà có thể doanh nghiáp không có sẵn hoặc có nh°ng vßi chi phí cao h¢n so vßi chi phí cho các hình thăc giao dịch khác Thă ba, các ph°¢ng pháp kinh doanh mßi có thể đòi hßi nhāng năng lực quan trọng hoặc các tài sÁn chuyên dÿng mà MNC không có Các chā đÅu t° khi cân nhắc sÿ dÿng hay không sÿ dÿng lợi thÁ và nội bộ hóa phÁi tính đÁn các chi phí phÿ trội kể trên

2.2.4.2 Các nhân t ố liên quan đến n°ớc chủ đầu t°

Các bián pháp liên quan trực tiÁp đÁn đÅu t° ra n°ßc ngoài và một sá bián pháp khác có liên quan gián tiÁp đÁn đÅu t° ra n°ßc ngoài cāa các n°ßc có Ánh h°ãng rÃt lßn đÁn viác định h°ßng và đÁn l°ợng ván cāa n°ßc đó chÁy ra n°ßc ngoài Các n°ßc có thể có các bián pháp khuyÁn khích, hỗ trợ cho các chā đÅu t° n°ßc mình tiÁn hành đÅu t° trực tiÁp ra n°ßc ngoài và trong nhāng tr°áng hợp cÅn thiÁt, cũng có thể áp dÿng các bián pháp để h¿n chÁ, hoặc cÃm đÅu t° ra n°ßc ngoài

Các biện pháp khuyến khích đầu t° trực tiếp ra n°ớc ngoài bao gßm:

- Tham gia ký kết các hiệp định song ph°¡ng và đa ph°¡ng về đầu t° hoặc có liên quan đến đầu t°, th°áng có các qui định bÁo hộ và khuyÁn khích ho¿t động đÅu t° giāa các n°ßc thành viên

- Chính phủ đứng ra b¿o hiểm cho các hoạt động đầu t° ở n°ớc ngoài Viác đÅu t° ra n°ßc

ngoài có nguy c¢ gây ra cho các chā đÅu t° rÃt nhiÃu rāi ro Các hãng bÁo hiểm t° nhân có thể bán các hợp đßng bÁo hiểm cho các chā đÅu t° ra n°ßc ngoài để bÁo hiểm cháng l¿i một sá rāi ro Tuy nhiên, có nhiÃu rāi ro đặc biát là các rāi ro và chính trị và phi th°¢ng m¿i (bị quác hāu hóa, tán thÃt

do chiÁn tranh, ) các công ty bÁo hiểm t° nhân không sẵn sàng đăng ra bÁo hiểm Chính vì vậy, nÁu Chính phā các n°ßc đăng ra bÁo hiểm cho các rāi ro này thì các nhà đÅu t° cāa các n°ßc đó s¿ yên tâm h¢n khi tiÁn hành đÅu t° ra n°ßc ngoài

- ¯u đãi thuế và tài chính, có thể d°ßi d¿ng các hỗ trợ tài chính trực tiÁp cho các chā đÅu t°

(chính phā cÃp ván, cÃp tín dÿng hoặc tham gia góp ván vào dự án đÅu t° ã n°ßc ngoài); hỗ trợ xây dựng c¢ sã h¿ tÅng (KCX, KCN, cÅu, đ°áng, ); tài trợ cho các ch°¢ng trình đào t¿o cāa các dự án FDI ã n°ßc ngoài; mißn hoặc giÁm thuÁ (mißn thuÁ chuyển nh°ợng tài sÁn, giÁm thuÁ cho các chā đÅu t° đÅu t° vào các ngành hay địa bàn khuyÁn khích đÅu t°, ), hoãn nộp thuÁ đái vßi các khoÁn thu nhập từ đÅu t° ã n°ßc ngoài, ký các Hiáp định cháng đánh thuÁ hai lÅn vßi n°ßc nhận đÅu t°

35

- Khuyến khích chuyển giao công nghệ: Chính phā các n°ßc có thể hỗ trợ ván, trợ giúp và kỹ

thuật, dành các °u đãi cho các dự án FDI ã n°ßc ngoài có kèm theo chuyển giao công nghá Các bián

pháp này th°áng đ°ợc chính phā các n°ßc công nghiáp phát triển áp dÿng để khuyÁn khích các chā đÅu t° n°ßc mình chuyển giao công nghá sang các n°ßc đang phát triển thông qua FDI

- Trợ giúp tiếp cận thị tr°ờng, dành °u đãi th°¢ng m¿i (thuÁ quan và phi thuÁ quan) cho hàng

hóa cāa các nhà đÅu t° n°ßc mình sÁn xuÃt ã n°ßc ngoài và xuÃt khẩu trã l¿i n°ßc chā đÅu t° N°ßc chā đÅu t° cũng có thể đàm phán để n°ßc nhận đÅu t° dỡ bß các rào cÁn đái vßi FDI và vßi th°¢ng m¿i giāa hai n°ßc N°ßc chā đÅu t° có thể tham gia vào các liên kÁt kinh tÁ khu vực, liên khu vực hoặc quác tÁ để t¿o thuận lợi cho các chā đÅu t° n°ßc mình trong quá trình đÅu t° và tiÁn hành trao đái th°¢ng m¿i vßi các n°ßc khác

- Cun g cÁp thông tin và trợ giúp kỹ thuật: Chính phā hoặc các c¢ quan cāa Chính phā đăng ra

cung cÃp cho các chā đÅu t° các thông tin cÅn thiÁt và môi tr°áng và c¢ hội đÅu t° ã n°ßc nhận đÅu t° (hành lang pháp lý, môi tr°áng kinh tÁ, chính trị, xã hội, các thông tin cÿ thể cāa ngành, lĩnh vực hay địa bàn đÅu t°) Viác hỗ trợ kỹ thuật cho n°ßc nhận đÅu t° để cÁi thián môi tr°áng đÅu t°, cÁi cách luật pháp, chính sách theo h°ßng rõ ràng, minh b¿ch h¢n và nâng cao hiáu quÁ cāa bộ máy hành chính cũng s¿ t¿o thuận lợi cho ho¿t động FDI

Các biện pháp hạn chế đầu t°

- H¿n chÁ chuyển ván ra n°ßc ngoài: Để kiểm soát cán cân thanh toán, h¿n chÁ thâm hÿt, các n°ßc

chā đÅu t° có thể áp dÿng bián pháp này

- H¿n chÁ bằng thuÁ, đánh thuÁ đái vßi thu nhập cāa chā đÅu t° ã n°ßc ngoài (chā đÅu t° phÁi nộp thuÁ thu nhập hai lÅn cho n°ßc nhận đÅu t° và cho cÁ n°ßc chā đÅu t°); có các chính sách °u đãi

và thuÁ đái vßi đÅu t° trong n°ßc khiÁn cho đÅu t° ra n°ßc ngoài kém °u đãi h¢n, áp dÿng các chính sách định giá chuyển giao để xác định l¿i các tiêu chuẩn định giá, từ đó xác định l¿i thu nhập chịu thuÁ và thuÁ thu nhập doanh nghiáp cāa các công ty có ho¿t động đÅu t° ra n°ßc ngoài,

- H¿n chÁ tiÁp cận thị tr°áng, đánh thuÁ cao hoặc áp dÿng chÁ độ h¿n ng¿ch hay các rào cÁn phi th°¢ng m¿i khác đái vßi hàng hóa do các công ty n°ßc mình sÁn xuÃt ã n°ßc ngoài và xuÃt khẩu trã l¿i

- CÃm đÅu t° vào một sá n°ßc: Do căng thẳng trong quan há ngo¿i giao, chính trị, n°ßc chā đÅu t°

có thể không cho phép chā đÅu t° n°ßc mình tiÁn hành ho¿t động đÅu t° ã một n°ßc nào đó

2.2.4.3 Các nhân t ố liên quan đến n°ớc nhận đầu t°

Khi lựa chọn địa điểm để đÅu t° ã n°ßc ngoài, chā đÅu t° s¿ phÁi cân nhắc đÁn các điÃu kián sÁn xuÃt, kinh doanh ã địa điểm đó xem có thuận lợi hay không nghĩa là cân nhắc đÁn các yÁu tá có

36

liên quan đÁn lợi thÁ địa điểm cāa n°ßc nhận đÅu t° Các nhân tá Ánh h°ãng đÁn lợi thÁ địa điểm cāa các n°ßc nhận đÅu t° đ°ợc chia thành ba nhóm :

Thứ nhÁt là khung chính sách về FDI của n°ớc nhận đầu t°, bao gßm các qui định liên quan

trực tiÁp đÁn FDI và các qui định có Ánh h°ãng gián tiÁp đÁn FDI

Các qui định cāa luật pháp và chính sách liên quan trực tiÁp FDI bao gßm các qui định và viác thành lập và ho¿t động cāa các nhà đÅu t° n°ßc ngoài (cho phép, h¿n chÁ, cÃm đÅu t° vào một sá ngành, lĩnh vực; cho phép tự do hay h¿n chÁ quyÃn sã hāu cāa các chā đÅu t° n°ßc ngoài đái vßi các

dự án; cho phép tự do ho¿t động hay áp đặt một sá điÃu kián ho¿t động; có hay không các °u đãi nhằm khuyÁn khích FDI; ), các tiêu chuẩn đái xÿ đái vßi FDI (phân biát hay không phân biát đái xÿ giāa các nhà đÅu t° có quác tịch khác nhau, ) và c¢ chÁ ho¿t động cāa thị tr°áng trong đó có sự tham gia cāa thành phÅn kinh tÁ có ván đÅu t° n°ßc ngoài (ĐTNN) (c¿nh tranh có bình đẳng hay không; có hián t°ợng độc quyÃn không; thông tin trên thị tr°áng có rõ ràng, minh b¿ch không; ) Các qui định này Ánh h°ãng trực tiÁp đÁn khái l°ợng và kÁt quÁ cāa ho¿t động FDI Các qui định thông thoáng, có nhiÃu °u đãi, không có hoặc ít có các rào cÁn, h¿n chÁ ho¿t động FDI s¿ góp phÅn tăng c°áng thu hút FDI vào và t¿o thuận lợi cho các dự án FDI trong quá trình ho¿t động Ng°ợc l¿i, hành lang pháp lý

và c¢ chÁ chính sách có nhiÃu qui định mang tính chÃt h¿n chÁ và ràng buộc đái vßi FDI s¿ khiÁn cho FDI không vào đ°ợc hoặc các chā đÅu t° không muán đÅu t° Các qui định cāa luật pháp và chính sách s¿ đ°ợc điÃu chỉnh tùy theo định h°ßng, mÿc tiêu phát triển cāa từng quác gia trong từng thái

vÿ nhu cÅu trong n°ßc nh°ng sau đó một thái gian khi thị tr°áng đã bão hòa nÁu n°ßc đó không thay đái chính sách thì s¿ không hÃp dẫn đ°ợc FDI

- Chính sách t° nhân hóa liên quan đÁn viác cá phÅn hóa, bán l¿i các công ty Nhāng n°ßc cho phép các nhà đÅu t° n°ßc ngoài tham gia vào quá trình t° nhân hóa s¿ t¿o cho các nhà đÅu t° n°ßc ngoài nhiÃu c¢ hội, nhiÃu sự lựa chọn h¢n tr°ßc khi quyÁt định đÅu t°

- Chính sách tiÃn tá và chính sách thuÁ có Ánh h°ãng quan trọng đÁn sự án định cāa nÃn kinh tÁ Các chính sách này Ánh h°ãng đÁn tác độ l¿m phát, khÁ năng cân bằng ngân sách cāa nhà n°ßc, lãi suÃt trên thị tr°áng Nh° vậy các chính sách này Ánh h°ãng rÃt nhiÃu đÁn quyÁt định đÅu t° Các chā đÅu t° đÃu muán đÅu t° vào các thị tr°áng có tỷ lá l¿m phát thÃp Lãi suÃt trên thị tr°áng n°ßc nhận đÅu t° s¿ Ánh h°ãng đÁn chi phí ván, từ đó Ánh h°ãng đÁn thu nhập cāa các chā đÅu t° n°ßc ngoài Chính sách thuÁ cāa n°ßc nhận đÅu t° cũng thu hút đ°ợc sự quan tâm rÃt lßn cāa các

37

chā đÅu t° ThuÁ thu nhập doanh nghiáp Ánh h°ãng trực tiÁp đÁn lợi nhuận cāa các dự án FDI ThuÁ thu nhập đái vßi ng°ái có thu nhập cao, thuÁ tiêu thÿ đặc biát, Ánh h°ãng trực tiÁp đÁn giá thành sÁn phẩm Nhìn chung các chā đÅu t° đÃu tìm cách đÅu t° ã nhāng n°ßc có các lo¿i thuÁ thÃp

- Chính sách tỷ giá hái đoái Ánh h°ãng đÁn giá các tài sÁn ã n°ßc nhận đÅu t°, giá trị các khoÁn lợi nhuận các chā đÅu t° thu đ°ợc và năng lực c¿nh tranh cāa các hàng hóa xuÃt khẩu cāa các chi nhánh n°ßc ngoài Một n°ßc theo đuái chính sách đßng tiÃn quác gia yÁu s¿ có lợi trong viác thu hút ĐTNN và xuÃt khẩu hàng hóa Chính vì vậy chính sách này Ánh h°ãng đÁn FDI

- Chính sách liên quan đÁn c¢ cÃu các ngành kinh tÁ và các vùng lãnh thá (khuyÁn khích phát triển ngành nào, vùng nào; ngành nào đã bão hòa rßi; ngành nào, vùng nào không cÅn khuyÁn khích, )

- Chính sách lao động: có h¿n chÁ hay không h¿n chÁ sÿ dÿng lao động n°ßc ngoài; °u tiên hay không °u tiên cho lao động trong n°ßc,

- Chính sách giáo dÿc, đào t¿o, chính sách y tÁ, Ánh h°ãng đÁn chÃt l°ợng ngußn lao động cung cÃp cho các dự án FDI

- Các qui định trong các hiáp định quác tÁ mà n°ßc nhận đÅu t° tham gia ký kÁt Ngày nay, các qui định này th°áng t¿o thuận lợi cho FDI vì nó bÁo vá quyÃn lợi cho các nhà đÅu t°, h°ßng tßi không phân biát các chā đÅu t° theo quác tịch,

Nhìn chung các chā đÅu t° n°ßc ngoài thích đÅu t° vào nhāng n°ßc có hành lang pháp lý, c¢ chÁ, chính sách đÅy đā, đßng bộ, thông thoáng, minh b¿ch và có thể dự đoán đ°ợc ĐiÃu này đÁm bÁo cho sự an toàn cāa ván đÅu t°

Thứ hai là các yếu tố của môi tr°ờng kinh tế NhiÃu nhà kinh tÁ cho rằng các yÁu tá kinh tÁ

cāa n°ßc nhận đÅu t° là nhāng yÁu tá có Ánh h°ãng quyÁt định trong thu hút FDI Tùy động c¢ cāa chā đÅu t° n°ßc ngoài mà có thể có các yÁu tá sau cāa môi tr°áng kinh tÁ Ánh h°ãng đÁn dòng ván FDI:

- Các chủ đầu t° có động c¡ tìm kiếm thị tr°ờng s¿ quan tâm đÁn các yÁu tá nh° dung l°ợng

thị tr°áng và thu nhập bình quân đÅu ng°ái; tác độ tăng tr°ãng cāa thị tr°áng; khÁ năng tiÁp cận thị tr°áng khu vực và thÁ gißi; các sã thích đặc biát cāa ng°ái tiêu dùng ã n°ßc nhận đÅu t° và c¢ cÃu thị tr°áng

Đái vßi các chā đÅu t° muán mã rộng thị tr°áng tiêu thÿ sÁn phẩm thì dung l°ợng thị tr°áng cāa n°ßc nhận đÅu t° là một yÁu tá rÃt quan trọng khi chā đÅu t° cân nhắc để lựa chọn địa điểm đÅu t° Một n°ßc vßi dân sá đông, GDP bình quân đÅu ng°ái cao, GDP tăng tr°ãng vßi tác độ cao, săc mua lßn s¿ có săc hÃp dẫn đái vßi FDI vì đem l¿i cho chā đÅu t° c¢ hội tăng thị phÅn và lợi nhuận

Bên c¿nh thị tr°áng trong n°ßc, các chā đÅu t° n°ßc ngoài ngày càng quan tâm nhiÃu h¢n đÁn khÁ năng tiÁp cận thị tr°áng khu vực và thÁ gißi cāa hàng hóa sÁn xuÃt ra t¿i n°ßc nhận đÅu t° Trong

xu thÁ tăng c°áng liên kÁt kinh tÁ quác tÁ và khu vực ngày nay, nhāng n°ßc tham gia vào nhiÃu các liên kÁt quác tÁ s¿ có lợi thÁ trong th°¢ng m¿i quác tÁ vì hàng hóa từ n°ßc này xuÃt khẩu sang các n°ßc thành viên khác trong liên kÁt s¿ đ°ợc h°ãng chÁ độ th°¢ng m¿i °u đãi h¢n hàng hóa từ các n°ßc không phÁi thành viên chÁy vào Chính vì vậy chā đÅu t° n°ßc ngoài chỉ cÅn đÅu t° vào một n°ßc có tham gia vào nhiÃu các liên kÁt kinh tÁ khu vực và thÁ gißi s¿ có c¢ hội tiÁp cận một thị tr°áng rộng lßn h¢n rÃt nhiÃu thị tr°áng n°ßc nhận đÅu t° Đây là một lợi thÁ mà các chā đÅu t° n°ßc ngoài không thể bß qua khi cân nhắc lựa chọn địa điểm đÅu t°

- Các chủ đầu t° tìm kiếm nguồn nguyên liệu và tài s¿n s¿ quan tâm đÁn tài nguyên thiên nhiên;

lao động ch°a qua đào t¿o vßi giá rẻ; lao động có tay nghÃ; công nghá, phát minh, sáng chÁ và các tài sÁn do doanh nghiáp sáng t¿o ra (th°¢ng hiáu, ); c¢ sã h¿ tÅng phÅn căng (cÁng, đ°áng bộ, há tháng cung cÃp năng l°ợng, m¿ng l°ßi vißn thông)

Viác có sẵn các ngußn tài nguyên thiên nhiên phong phú đã từng là yÁu tá c¢ bÁn thu hút FDI cāa các n°ßc Vào thÁ kỷ 19, phÅn lßn ván FDI từ Châu Âu, Mỹ và Nhật BÁn h°ßng vào viác khai thác tài nguyên thiên nhiên Cho đÁn Đ¿i chiÁn ThÁ gißi lÅn thă hai, 60% táng FDI trên thÁ gißi liên quan đÁn viác tìm các ngußn tài nguyên thiên nhiên Nguyên nhân là do trong thái kỳ đó lĩnh vực nông nghiáp và khai khoáng là nhāng lĩnh vực giā vai trò quan trọng trong sÁn xuÃt toàn cÅu Các n°ßc chā đÅu t°, ván phÿ thuộc nhiÃu vào ngußn nguyên liáu thô trên thị tr°áng thÁ gißi, muán giÁm bßt sự phÿ thuộc này để đÁm bÁo tính án định cho nÃn kinh tÁ Họ tìm cách đÅu t° trực tiÁp sang các n°ßc có nhiÃu tài nguyên để có đ°ợc quyÃn khai thác lâu dài các ngußn tài nguyên đó Trong khi đó phÅn lßn các n°ßc đang phát triển đÃu thiÁu ván, đặc biát là thiÁu thiÁt bị, công nghá khai thác, kỹ thuật bán hàng, c¢ sã h¿ tÅng, để khai thác các ngußn lực cāa mình Chình vì vậy trong giai đo¿n này FDI vào khai thác tài nguyên tăng m¿nh Từ nhāng năm 1960, tÅm quan trọng t°¢ng đái cāa các ngußn tài nguyên thiên nhiên trong thu hút FDI đã giÁm Trong phÅn lßn các n°ßc chā đÅu t°, chỉ 11% táng ván đÅu t° ra n°ßc ngoài trong năm 1990 dành để tìm kiÁm các ngußn tài nguyên thiên nhiên so vßi 25% năm 1970 Trong giai đo¿n 1991- 1995, tỷ lá này nhß h¢n 5% đái vßi Đăc, Nhật, Anh và Mỹ Lý do là vì các ngành nghÃ, lĩnh vực mßi ra đái và có tÅm quan trọng ngày càng lßn, các ngành nghÃ, lĩnh vực cũ trong đó có nông nghiáp và khai khoáng có tÅm quan trọng giÁm dÅn trong nÃn kinh tÁ cāa các n°ßc đang phát triển Thêm vào đó, khi trình độ phát triển đã đ°ợc nâng cao, khÁ năng tích lũy ván trong nội bộ nÃn kinh tÁ đ°ợc cÁi thián, nhiÃu doanh nghiáp trong n°ßc nhận đÅu t°

Không phÁi lúc nào các chā đÅu t° n°ßc ngoài cũng đem công nghá cùng vßi ván đi đÅu t° ã các n°ßc khác BÁn thân họ cũng kỳ vọng tìm đ°ợc nhāng công nghá, phát minh, sáng chÁ và các tài sÁn mßi do doanh nghiáp ã n°ßc nhận đÅu t° sáng t¿o ra và sã hāu độc quyÃn ĐiÃu này đặc biát đúng vßi các dòng ván FDI chÁy giāa các n°ßc công nghiáp phát triển vßi nhau

- Các chủ đầu t° tìm kiếm hiệu qu¿ s¿ chú trọng đÁn chi phí mua sắm các ngußn tài nguyên và

tài sÁn đ°ợc đà cập ã phÅn trên, có cân đái vßi năng suÃt lao động; các chi phí đÅu vào khác nh° chi phí vận chuyển và thông tin liên l¿c đi/ đÁn hoặc trong n°ßc nhận đÅu t°; chi phí mua bán thành phẩm; tham gia các hiáp định hội nhập khu vực t¿o thuận lợi cho viác thành lập m¿ng l°ßi các doanh nghiáp toàn khu vực

Khi các chā đÅu t° chú trọng đÁn viác giÁm chi phí thì một trong nhāng chi phí đ°ợc các chā đÅu t° chú ý nhiÃu đó là chi phí lao động ĐiÃu này đặc biát đúng trong nhāng ngành, nhāng lĩnh vực

sÿ dÿng nhiÃu lao động Các chā đÅu t° s¿ tìm đÁn nhāng thị tr°áng có ngußn lao động rẻ, phù hợp TÃt nhiên chā đÅu t° cũng phÁi tính toán cân đái giāa tiÃn l°¢ng, chi phí đào t¿o, các chi phí khác liên quan đÁn viác sÿ dÿng lao động vßi năng suÃt lao động để quyÁt định đÅu t° ã địa điểm nào có hiáu quÁ sÿ dÿng lao động cao nhÃt Các ngành có tỷ trọng chi phí nguyên vật liáu cao trong giá thành sÁn phẩm l¿i chú ý nhiÃu đÁn viác giÁm các chi phí liên quan đÁn viác mua các nguyên vật liáu,

C¢ sã h¿ tÅng nh° cÁng, đ°áng bộ, há tháng cung cÃp năng l°ợng, m¿ng l°ßi vißn thông cũng Ánh h°ãng nhiÃu đÁn hiáu quÁ ho¿t động đÅu t° Chính vì vậy khi lựa chọn địa điểm đÅu t° các chā đÅu t° n°ßc ngoài phÁi cân nhắc vÃn đà này

Thứ ba là các yếu tố tạo thuận lợi trong kinh doanh, bao gßm chính sách xúc tiÁn đÅu t°; các

bián pháp °u đãi, khuyÁn khích đÅu t°; giÁm các tiêu cực phí bằng cách giÁi quyÁt n¿n tham nhũng, cÁi cách thā tÿc hành chính để nâng cao hiáu quÁ ho¿t động cāa bộ máy quÁn lý Nhà n°ßc; nâng cao chÃt l°ợng các dịch vÿ tián ích xã hội để đÁm bÁo chÃt l°ợng cuộc sáng cho các chā đÅu t° n°ßc ngoài (các tr°áng song ngā, chÃt l°ợng cuộc sáng, ); các dịch vÿ hậu đÅu t° Từ lâu các n°ßc nhận đÅu t°

đã ý thăc đ°ợc tÅm quan trọng cāa các yÁu tá này, vì vậy các n°ßc th°áng tìm cách cÁi tiÁn các yÁu

tá này nhằm t¿o thuận lợi nhiÃu h¢n cho các chā đÅu t°

40

Xúc tiÁn đÅu t° bao gßm ho¿t động xây dựng và gißi thiáu hình Ánh đÃt n°ßc, đặc biát gißi thiáu môi tr°áng đÅu t°, c¢ hội đÅu t° cho các nhà đÅu t° n°ßc ngoài; các ho¿t động hỗ trợ cho đÅu t° và các dịch vÿ t¿o thuận lợi cho đÅu t° Xúc tiÁn đÅu t° đặc biát quan trọng đái vßi các n°ßc mßi

mã cÿa thu hút FDI hoặc vừa thay đái các chính sách liên quan đÁn FDI chuyển từ h¿n chÁ sang mã cÿa và khuyÁn khích FDI Ho¿t động xúc tiÁn đÅu t° lúc này s¿ giúp các chā đÅu t° biÁt đÁn nhāng chính sách thuận lợi dành cho FDI mßi đ°ợc ban hành ã n°ßc nhận đÅu t° Từ đó chā đÅu t° s¿ cân nhắc và đi đÁn quyÁt định có đÅu t° hay không vào n°ßc đó Thực tÁ cho thÃy một sá n°ßc đang phát triển không thành công trong thu hút FDI mặc dù đã đ°a ra nhiÃu cÁi tiÁn và chính sách có liên quan đÁn FDI theo h°ßng t¿o thuận lợi và dành nhiÃu °u đãi cho FDI, lý do vì các chā đÅu t° n°ßc ngoài không đ°ợc biÁt đÁn các thay đái này Nh° vậy ho¿t động xúc tiÁn đÅu t° s¿ giúp các chā đÅu t° n°ßc ngoài biÁt đÁn và phÁn ăng kịp thái vßi các thay đái trong chính sách FDI cāa n°ßc nhận đÅu t°, đặc biát ho¿t động này giúp các chā đÅu t° phát hián đ°ợc các c¢ hội mßi mà nÁu tự tìm hiểu thì có thể chā đÅu t° s¿ không kịp thái thÃy đ°ợc các c¢ hội này Xúc tiÁn đÅu t° s¿ giúp rút ngắn khoÁng cách

và mặt địa lý giāa n°ßc nhận đÅu t° và chā đÅu t° vì thông tin đÁn đ°ợc vßi chā đÅu t° kịp thái Viác gißi thiáu môi tr°áng đÅu t°, c¢ hội đÅu t° có thể đ°ợc tiÁn hành thông qua các ph°¢ng tián thông tin đ¿i chúng, cũng có thể qua nhāng cuộc tiÁp xúc riêng vßi các nhà đÅu t° Thậm chí đái vßi các chā đÅu t° là các TNC, MNC lßn, công tác xúc tiÁn đÅu t° có thể đ°ợc tiÁn hành vßi riêng từng chā đÅu t°

Nội dung ho¿t động xúc tiÁn đÅu t° đ°ợc quy định t¿i ĐiÃu 88 Nghị định 31/2021/NĐ-CP, bao gßm 8 nội dung c¢ bÁn:

Một là, nghiên cứu tiềm năng, thị tr°ờng, xu h°ớng và đối tác đầu t° Đây là nội dung cũng

nh° là giai đo¿n đÅu tiên trong ho¿t động xúc tiÁn đÅu t°, là giai đo¿n quyÁt định đÁn viác xúc tiÁn đÅu t° có khÁ thi hay không và hiáu quÁ trên thực tÁ đ°ợc tác động bãi yÁu tá khách quan

Hai là, xây dựng hình ¿nh, tuyên truyền, qu¿ng bá, giới thiệu về môi tr°ờng, chính sách, tiềm năng, c¡ hội và kết nối đầu t° Đây là ho¿t động nhằm thu hút, thể hián sự hÃp dẫn cāa các dự án đÅu

t° và cho nhà đÅu t° thÃy đ°ợc tiÃm năng phát triển m¿nh m¿ cāa dự án, đßng thái đây là cách để các bên tiÁp cận và dÅn có <thián cÁm= vßi nhau

Ba là, hỗ trợ, h°ớng dẫn, tạo thuận lợi cho hoạt động đầu t° Ho¿t động đÅu t° là viác nhà

đÅu t° bß ván vào để thực hián ho¿t động kinh doanh, viác hỗ trợ, h°ßng dẫn hay t¿o điÃu kián thuận lợi là cách để c¢ quan xúc tiÁn đÅu t° <mã đ°áng’ cho chính mình trong viác đáp ăng yêu cÅu cāa